美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目

根据一项对经济学家的调查，美联储很可能在下(xià)周以及接下(xià)来的两次会议上，每次将利率下调25个基点。尽管市场(chǎng)普遍预期美联储(chǔ)将(jiāng)在9月17日至18日的会议上降(jiàng)息，但大多数(shù)受(shòu)访的(de)美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目46位(wèi)经(jīng)济(jì)学家认为，决策者将采(cǎi)取更为渐进的(de)降(jiàng)息策略，而不是像交易员预期的那样，在年底前降息整整一个百(bǎi)分点。

最新的经济调查数(shù)据显示，只有少数经济(jì)学家预计美联储在11月或12月的会(huì)议上会进(jìn)一步降息50个基(jī)点。然而，受访者(zhě)普(pǔ)遍认为，与6月份的预(yù)测相比，未来几(jǐ)年(nián)美联储将采取更为激进的(de)降息路径。根(gēn)据经济(jì)学家预期，美联储即将公布(bù)的利率点阵图的(de)中值(zhí)预测或将显示，到明年年底，利率(lǜ)可能在(zài)3.5%至3.75%之间，到2026年底可能在(zài)2.75%至3%之间。

BMO资本市场的首席美国经济学家斯科特·安德森表示，他预计(jì)美联储(chǔ)将降息，并可能在即将召开的会议上暗示一系(xì)列进一步的降息措施，以减少货币政策的紧缩(suō)效应。

整(zhěng)体来看，最新的(de)非农数据以及CPI与PPI数据未能解决市(shì)场关(guān)于美联(lián)储9月降息幅度的巨大(dà)争论，包(bāo)括非农在内的一系列(liè)经济数(shù)据公布之后，坚持降息25个基点的常态化步伐的阵营与坚持降息50个(gè)基点提(tí)振美国经济的阵(zhèn)营(yíng)都有所扩大，综合利率期(qī)货与债券市(shì)场定价来看，同(tóng)意9月(yuè)降息(xī)25个基点的交易(yì)员势力更加庞(páng)大。这些(xiē)最新经济(jì)数据暗示的综合信息意味着，美联储(chǔ)9月份究竟(jìng)选择降息多少的悬念，恐(kǒng)怕得等到最(zuì)后一刻才能(néng)揭晓(xiǎo)——即美东时间9月17日(rì)至18日的美联储FOMC货币(bì)政(zhèng)策会议。

失业率上(shàng)升(shēng)，劳(láo)动力市场担忧加剧

随(suí)着对招聘放缓和失业率上升的担忧(yōu)加剧，降息的步(bù)伐也在加(jiā)快。这(zhè)增(zēng)强了现在开(kāi)始政策正常化的理由，因为通胀(zhàng)尚未完全降至美联储2%的目标。经济学家们普遍(biàn)预计，美联储(chǔ)政策制定者们对今年(nián)失业(yè)率的预测中值将从6月份的(de)4%上升至(zhì)4.3%，且80%的经(jīng)济学家认为失业风险主要偏向上行。

尽管对劳动力市场的(de)担(dān)忧(yōu)加剧，但超过四分之三的受访者表示，未来12个月美国(guó)经济可能仍将继续增长。经济学家预计，美(měi)联储官员(yuán)的最新季度预测将保持经济增(zēng)长(zhǎng)预期(qī)不变，但通胀(zhàng)和核心通(tōng)胀预期(qī)可能会略有下(xià)降。受访者对通胀风险的(de)看法不一，有的认(rèn)为风(fēng)险偏(piān)向上行(xíng)，有的则认为偏向下行。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔最(zuì)近在怀俄明州杰克逊霍尔的会议上暗示，他和他的同事可能会在(zài)9月份(fèn)的会(huì)议上降息(xī)。他强调，劳动(dòng)力市场的进一步疲软是“不受欢迎的 ”。

然而，一(yī)些(xiē)政策制定者担心，一旦开(kāi)始降息(xī)，通(tōng)胀可能会重新燃起，因此主张以更渐进的步伐实现政策正常化。在近年来，房地产市场的通胀一直是推高整体(tǐ)价格水平的(de)关键(jiàn)因素，尽管目前尚未出现显著的降(jiàng)温迹象。这引发了一些人的担忧，他们认为降低利率可能会进一步刺激经(jīng)济活动，甚至(zhì)可(kě)能导致(zhì)价格水平的进一(yī)步上升。

美联(lián)储降息步伐引热议：渐进还是激进?

在货币(bì)政策的制定中，"渐进"一词被一些决策者用(yòng)来描述他们对(duì)降息步伐的预期，但(dàn)这一概念在不同人心中有着不同的解读。在最近(jìn)的一项调查中，超过一半的经济(jì)学(xué)家(jiā)认为，渐进的降息意味(wèi)着每次(cì)政策会议都会(huì)下调利率25个基点，而(ér)27%的(de)受访者则(zé)认为降息会在每次会议中持续进行。根据这些经济学家的中值预测，央行在当前降(jiàng)息周期中可能会将利率降至3%。

尽(jǐn)管大多数经济(jì)学家预计下周的政(zhèng)策决定将会是一致的(de)，但仍有16%的人(rén)预测可能会有支持更大幅度(dù)降息的异议声音。在杰罗姆·鲍(bào)威尔(ěr)担任美联储主席期间，异议是(shì)罕见的，而如果地区联储银行行长提(tí)出异议，这将是自2022年(nián)美联储开始快速加息以抑制需求以来的首次。更为罕见的(de)是，如果美联(lián)储理事或者主席反对降息，这(zhè)将是自2005年以来的首次。

对于美联储将如何传达其下周的政策(cè)行动，经济学家们的看法并不统(tǒng)一。虽然(rán)大多(duō)数人预计美联储将在会后声(shēng)明中(zhōng)采取更加温和的立场，更多地关(guān)注就业(yè)问题，但对于(yú)决(jué)策者将如何就未来行动发出(chū)信(xìn)号，意见分歧。

大约44%的受访者预计，美联(lián)储官员将调整声(shēng)明，以承认(rèn)未来可能进行的政策调整(zhěng);31%的人认(rèn)为，他们(men)将明确表示继(jì)续降息的意图，并可能(néng)提供(gōng)关于降息步(bù)伐的指(zhǐ)引。而有五分之一的经济学家认为，美联储不会改变其对(duì)未来政策调(diào)整的指引。

PNC金融美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目n>服务集团的(de)首席经济学家格斯(sī)·福彻表示：“预计(jì)声明将(jiāng)确认就业增长(zhǎng)放缓和失业率(lǜ)上升的情(qíng)况，但同时指出劳动力市场总体上(shàng)仍处于充分(fēn)就业状态。”他补充称：“声(shēng)明还将强调，美联储不希望看到劳(láo)动力市场进一步疲软。”

责任编辑：郭明煜

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