A股拟分红公司数量，超三年总和！"红利公司"蕴藏哪些投资机会？

　　进入9月市场交投依然平淡，但刚(gāng)披露完毕的上市公司半年报，却给机构投资者带(dài)来新的预期亮点。

　　一方面，从截至(zhì)9月6日的(de)A股公
司披露的中期分(fēn)红方案看，估(gū)算(suàn)分(fēn)红总额超过5000亿元，拟分红公(gōng)司数量超过此前三年(nián)总和。这些“红利公司”，也恰是上(shàng)半年(nián)公募基(jī)金净买入排行前(qián)列的个股。另(lìng)一方面，上半年共有4170多家上市公司实(shí)现
盈利，占A股总数比例超过78%。

　　分析认为(wèi)，上市公司盈利虽仍在筑底，但仍是A股的“基(jī)本盘(pán)”，部分行业龙头(tóu)企业体现了很强的经营(yíng)韧性，当前可(kě)能处于反弹(dàn)窗口期。进入9月，市场活跃(yuè)度有望(wàng)提升，可适当增配位置低、预期低、有催化方向。

　　A股拟分红公司数量超(chāo)此前三年总和

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)9月6日A股(gǔ)已有逾650家上(shàng)市公司披(pī)露中期(qī)分(fēn)红方案，估(gū)算(suàn)分红总额超过5000亿(yì)元(yuán)，拟中(zhōng)期分红的公司数量(liàng)超过此前三年总和。

　　根据招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛观察(chá)，从绝对分红金
额来看，中字头个股仍然是实施分红(hóng)的主力军，能源、金融、电信行业(yè)分红金额占比较大。其中，工商(shāng)银(yín)行、中国(guó)移动、建(jiàn)设银行拟分红金额均(jūn)约500亿元左右，位居前三
。农业银行(xíng)、中国石油(yóu)、中国银行、中国(guó)海油(yóu)等拟定的现金分红规模也(yě)在300亿元以上。

　　李湛还(hái)说到(dào)，有不少上市(shì)公司首次启动了中期分红，其中科创(chuàng)板个股、券商股实施中期分(fēn)红的积极性提升最为明显。截至(zhì)目前，已有24只券商股、76只(zhǐ)科创板个股提出中(zhōng)期分红。

　　上(shàng)述大规模分红的龙头个股，大多也是上半年公募基金最为青睐的个股。天相投顾的统计数据显示，上(shàng)半年红利类股票被公(gōng)募基金重仓持有，前三大重仓股的所属行业分别为日常消(xiāo)费、工业和材料。其中，贵州茅台的(de)持股总市值位列第一，达1241.63亿(yì)元，被(bèi)1888只基金 共同(tóng)持有。其次是宁德(dé)时代(dài)、紫金矿业、美(měi)的集团，持股市(shì)值分别为1105.43亿(yì)元(yuán)、631.99亿元、539.52亿元(yuán)，分别被(bèi)2377只、2073只(zhǐ)、1965只基金持有。

　　此外，上半年的基金净买入个股排行榜中(zhōng)，美的集团(tuán)以134.75亿(yì)元(yuán)的净买入金额位居第一，比(bǐ)亚迪A股拟分红公司数量，超三年总和！"红利公司"蕴藏哪些投资机会？"quote_sz002594">和宁德时代分别以(yǐ)96.45亿元和91.48亿元的净买入金额紧随其后。此外，长江电力、格(gé)力(lì)电器等也位于净买(mǎi)入榜单的前列(liè)。

　　“中期分红的分红(hóng)金额(é)、覆盖面(miàn)以及稳定(dìng)预(yù)期的全面(miàn)提升，一方面与(yǔ)企业提(tí)高分红意识 息息相(xiāng)关，另一方面也和监(jiān)管的持续引导密不可分。”李湛表示，随着分红稳(wěn)定性、股息率(lǜ)、分红比例(lì)的提升，A股资产对于长期资金的吸引力将逐步改(gǎi)善。后续，随着(zhe)发(fā)布(bù)《未来三年股东(dōng)回报规(guī)划》的公司(sī)数量不断提升，预计上(shàng)市公司(sī)分红数量将持续(xù)增加，A股分红稳定性的(de)提(tí)升和整体股(gǔ)息率的提高，或(huò)能起到支撑A股估值(zhí)水平(píng)的作用(yòng)，有(yǒu)利于(yú)资本(běn)市场的平稳健康运
行(xíng)。

　　盈(yíng)利仍是A股“基本盘”

　　实际上(shàng)，在公募基金等机构投资者的关注当中，分红仅是分(fēn)析上(shàng)市公司中期业绩其中一个维度(dù)。从整体业(yè)绩表现(xiàn)来看，今年上半年A股上市公司在盈利(lì)等方面(miàn)，同样有着不俗表现。

　　“2024年上半年，但盈利(lì)仍是A股的‘基本盘’。”李湛表示(shì)，上(shàng)半年共4171家(jiā)上市公司实现盈(yíng)利(lì)，占(zhàn)A股总数比例为(wèi)78.02%。在净利润超10亿元(yuán)的332家公司中，上半(bàn)年净利润(rùn)同(tóng)比增长的有215家，占比达到64.76%。从抗风险或者收入利润掌(zhǎng)控力看，大市值公司对(duì)收入(rù)和利润的掌控力明显强(qiáng)于小公司(sī)。1000亿元市值以上的上市公司营收增长比例达63.89%，利润增长占比高达 69.44%；而50亿元市值以(yǐ)内小公司，营收增长占比只有54.64%，利润增长占(zhàn)比为45.24%，侧面(miàn)说明小公(gōng)司的压(yā)力远大于大公司。

　　从盈利增速来看(kàn)，Wind数据显示，2024年上半年共有2600多家A股公司实现归母净利润正增长，占比(bǐ)49%。其(qí)中净利润增长100%以上的公司有617家(jiā)，增长50%—100%之间的有 396家，50%以下(xià)的1599家，占比分别为12%、7%及30%，但也有2700多家公司(sī)净利润
负增长。

　　从具体行业板(bǎn)块方面来看，兴业基金的基金经(jīng)理邹
慧表示(shì)，2024年半年报全A业绩增速相对高增长的行业都比较细(xì)分，业绩超预期个股主要(yào)有三个方(fāng)向：一是出海(hǎi)板块，比如设备出海和部分消费(fèi)品出海等；二是公用(yòng)事(shì)业板块中；三是TMT板
块有一些见(jiàn)底回升的迹(jì)象，比如电子；四是保险板块今(jīn)年中(zhōng)报普遍表现稳健。同时，诺德基(jī)金的(de)基金经理郭纪亭说到，从半(bàn)年报来看，业绩超预期个股(gǔ)大多分布在光伏、消费电子，以及新兴消费、医药细(xì)分行业等细(xì)分行业。

　　9月市场进入重要拐点期

　　A股(gǔ)中报披(pī)露完毕后(hòu)，进入9月市场活跃度有望提升，可适当增配位置(zhì)低、预期低、有催(cuī)化(huà)的方向。

　　“A股中 报(bào)披露完毕，从二(èr)季度数据看，二季度净利润增(zēng)速小幅改善，进入9月份业绩(jì)真空期，市场活跃度有望提(tí)升。我们认为，当前是加大布局优质成长股的较好时(shí)机。”摩根士丹利基金表示，在市场对经济(jì)预期进(jìn)一步(bù)下修后，决定(dìng)市场演绎方向的(de)力量转变为政策。近期人民(mín)币持续升(shēng)值，到9月中旬如美联储
降息(xī)也有利于市场估值修复，看(kàn)好受(shòu)益(yì)于美联储降息的领域如创新药、黄金等，同时TMT近期跌幅较大，预计会有(yǒu)一个估值修复(fù)的过程，中期继(jì)续看(kàn)好景气度(dù)改善的半(bàn)导体、军工等。

　　中欧基金认为，接下来(lái)首先(xiān)关注受益市场短期反弹中结(jié)构切换的板块(kuài)，可(kě)能包含超跌低估值板块，尤其是(shì)受益后续政策刺激的地产等稳(wěn)增长(zhǎng)核心行业；其次为(wèi)内需(xū)板块超跌后(hòu)的反弹机(jī)会(huì)；最后(hòu)是科技自立和果链等成长主线。“中(zhōng)长期(qī)来看，伴随财(cái)报的逐渐(jiàn)披露(lù)，符合新‘国(guó)九条’指导(dǎo)思(sī)想的新
质生产力主线、高ROE企业(yè)和具备ROE改善空间的(de)行 业有望获
得市场的进(jìn)一步关注。”

　　郭纪亭(tíng)指出(chū)，接下来的投资会(huì)根据中报披露情况进行微调，主要关注三个方向：一是行业受政策支(zhī)持、基本面可能有一定改善的电子、电力设(shè)备等科技(jì)板块；二(èr)是前(qián)期跌幅较大、估值调整到位(wèi)、股息率合理(lǐ)并且本身(shēn)业绩还有一定增长的板块，如消费品、医(yī)药等；三是伴随(suí)经济(jì)逐渐进入稳定增长(zhǎng)阶段，行业内部竞争格局(jú)有向(xiàng)好变化的部分周期类板块。

　　“上市(shì)公司二季报盈利仍(réng)处于筑底阶段，考虑到当前市场价格已较(jiào)为充分反映盈利(lì)的预期，从半年报观察部分行业
龙头企业体现了很强的经营韧(rèn)性(xìng)，仍然认为当前(qián)可能处于反弹窗口期，可(kě)以考虑关(guān)注成(chéng)长板块的表现。九(jiǔ)月(yuè)市(shì)场有望逐步进入内部政策的温和(hé)加固期、外部政策的重要拐点期，震(zhèn)荡(dàng)调结构，适当增
配位置低、预(yù)期低、有催化的方向。港股方面(miàn)，海(hǎi)外(wài)降息预期的强化预计有利于港股(gǔ)短期的表现。从中期视角，港股延续上行态势要依赖于(yú)国
内经济实质性回暖。”博时基金称。

　　责编：杨喻程

责任编辑：凌辰

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