打通险资等耐心资本入市障碍后续改革值得期待

国务院常务会(huì)议8月30日提出，要培育壮(zhuàng)大保险资金(jīn)等耐心资(zī)本，打通制度障碍，完善考核评(píng)估机制，为资(zī)本市场和科技创新提供稳定的长期投资(zī)。

接受记者采访的市场人士表示，此次国常会就(jiù)推动保险业高(gāo)质(zhì)量发展进行了顶层设计，后续改革值得(dé)期待，建议优化保险资金会计核算机制，强化三(sān)年以(yǐ)上的长(zhǎng)周期考核方式，让保险资金实现“长钱长(zhǎng)投”，成(chéng)为资本(běn)市场长期稳定力(lì)量(liàng)。

保险资金在资本市(shì)场大有可为

保险资金负债(zhài)周期(qī)长，理应成为资本市场长(zhǎng)期稳定力量，并通过长期权益投资有效保值增值(zhí)。截至2024年7月末，保险业资产(chǎn)总额(é)33.9万亿元。作为资本市场(chǎng)上最具耐心(xīn)的资本(běn)之一，保(bǎo)险资金在服务(wù)国(guó)家战(zhàn)略、支持(chí)实体经济、保障(zhàng)国计民生中发挥着越来越重(zhòng)要(yào)的作用。耐心资本的提出让险资拥有了(le)更多的投资空间，进一步(bù)拓宽了金融服务新质生产力的能力。

华夏基金(jīn)相关人士对证券时报表示，当(dāng)前资本市场波动明显，亟须保险资金等耐心(xīn)资本入市(shì)，以提振市场信心、维护(hù)市场稳定，同时，在长期低利率环境中(zhōng)，保险资金也同样面临合(hé)意资(zī)产荒的困境，如果权益投(tóu)资政策环境(jìng)改善，保险资金也可以通过增配权益类资产获取超额收(shōu)益，缓解资产与负债匹(p打通险资等耐心资本入市障碍后续改革值得期待ǐ)配压力(lì)。

实际上，去年以来，各相关部门通过完善(shàn)制度安排，打通(tōng)制度堵点，积极为长期资金入市清(qīng)除障(zhàng)碍。2023年9月份，国家金融监督管(guǎn)理总局发(fā)布《关于优化保险公司偿付能(néng)力监管标准的通知》，引导保险(xiǎn)公司支持资本市场(chǎng)平稳健康发(fā)展，对于保险公司(sī)投资沪深300指数成份股(gǔ)，风险因(yīn)子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股(gǔ)票，风(fēng)险因子从0.45调整为0.4；等等。2023年(nián)10月份，财政部出台《财政部(bù)关于引导保险(xiǎn)资金(jīn)长期稳健投资加强国有商(shāng)业保险公司(sī)长周期(qī)考核的通知》，进一步加(jiā)强国有商业保险(xiǎn)公司长周(zhōu)期考核，并对其投资管理提出了相关要求，鼓励其(qí)进行长期投资、稳定投资、价值投资。

目前中长期资金入市情况(kuàng)有所改(gǎi)善。以(yǐ)保险(xiǎn)资金为例，对权益资(zī)产配置已呈现增长态势。国(guó)家金融监督管理总局发布的数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年6月底，保险(xiǎn)公(gōng)司资(zī)金运用余额30.87万亿元。其中，人身险公司股票(piào)配置余额(é)约1.94万(wàn)亿元，占比7%，余额同比增长4.16%。财产险公司股票配置余额约1370亿元，占比6.49打通险资等耐心资本入市障碍后续改革值得期待%，余额同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长6.69%。

对外经(jīng)济贸易大学保险学院(yuàn)教授王国军表示，规(guī)模较大、期限较(jiào)长(zhǎng)、来(lái)源稳(wěn)定，保险资金(jīn)完全吻(wěn)合耐心资本的特点，天然具有耐心资本属性，因此在(zài)耐心资本中首屈一指。未来如何聚拢更多的保险资金，壮大耐心资本，且让现有保险(xiǎn)资金更具“耐(nài)心”，在国民经济中发挥更大的作用，都(dōu)是接下来(lái)的(de)重要课题。

制度环境迎优化空(kōng)间

虽然(rán)保险资金入市迎来了改革破题，但资本市场的中长期资金总量仍显不足，保险(xiǎn)资金在绩效考(kǎo)核、投资运作等方面的制度环(huán)境还有优化(huà)的空间(jiān)。

国务院常务会议明确，要培育壮大保险资(zī)金等耐心资本，打通制度障碍，完(wán)善考核评估机制，为资本市(shì)场和科技创新提供稳定的长期投资。

“国务(wù)院常务会议直(zhí)指问题症结，做出了明(míng)确要求，后续改革值得期(qī)待。”业内人士指出，当前保(bǎo)险资金入市的主要障(zhàng)碍在于，现行会计核算制度下，股价波(bō)动会即时影(yǐng)响(xiǎng)其当期利(lì)润，再加(jiā)上考核周期过短，会进一(yī)步(bù)影响公司绩效(xiào)。

前海开源首(shǒu)席经济学家杨德龙指出，保险资金可投资权益的比例最高可以达到30%，目(mù)前投资的比例大约(yuē)在10%—15%，还有较大的提升空(kōng)间。另外，相关(guān)保险公司考核的评估机制时间偏短，一般是按照季度考核，保险资金在投资时会比较(jiào)在(zài)意(yì)市场的短期波动，在市(shì)场(chǎng)出现明确机会或者上涨趋势前不敢加仓(cāng)。

川财证(zhèng)券首席经济学家陈(chén)雳也表示，长期资(zī)金入市可能会面(miàn)临投资(zī)收益长周期考核的障碍。从长周(zhōu)期考核机制覆盖率来看，目(mù)前市场上机构(gòu)考核周期为3年以上的依旧较少，应该优化保险资金会计核(hé)算机制(zhì)，强化三年以上周期考核，进一步鼓励(lì)机构建立(lì)长周期考(kǎo)核机制，同时(shí)构建投资管理机(jī)构、投资经理、产(chǎn)品和组合等多层面(miàn)相互衔接的考核体系，引导机构全方位建(jiàn)立健全与长周期考(kǎo)核相适配的(de)管(guǎn)理制度。

国家金融监督管理总局副局长肖远企此前在国(guó)新(xīn)办“推动高质量发(fā)展”系列主题(tí)新闻发布会上表示，将引导和打通险资等耐心资本入市障碍后续改革值得期待(hé)培育(yù)更多长期资本(běn)、耐(nài)心资本投早、投小、投长期、投硬科技；研究以(yǐ)金(jīn)融资产投资公司为平台，扩大股权投资试(shì)点(diǎn)范围(wéi)；研究提高保险(xiǎn)资金(jīn)投(tóu)资创业(yè)投资基金比例。

王国军表示，若要保险业聚集更多(duō)的资金形成(chéng)更多的耐心资本，一(yī)是要营造(zào)更有(yǒu)利的宏(hóng)观经济环境，为保险业发展创造良好基础；二是要创造更适宜的政策环境，在守住不发(fā)生系(xì)统性风险底线的基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步放开保险机构创新发展特别是科技赋能的手脚，激发保(bǎo)险市场的活(huó)力；三是要建(jiàn)设(shè)完善的(de)资(zī)本(běn)市场，以期为保险投资带来稳定的收益，使其更好(hǎo)地把短(duǎn)期资金(jīn)聚(jù)拢为长期(qī)资金。

广发基金相关人士表示，未来随(suí)着相关政策的落地和更多增量资金入场，不仅有助于增加资本市场的(de)资(zī)金来源，提升(shēng)市(shì)场的内在稳定性；更能在(zài)良(liáng)性循环中推动企业价值提升，增强投资(zī)者(zhě)中长期收益和投资获得感，培育形成更多(duō)的长期资金和耐心资本，助力资本市场的长期健康发展。

校对(duì)：苏焕文

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道打通险资等耐心资本入市障碍后续改革值得期待