新一轮“降 息潮”下，寿险的机会在哪？

低利率(lǜ)下保值需(xū)求上升，年金型产品受青睐

上市(shì)险企一季度寿险业务开始出现分化。

近日
，中国平安、中(zhōng)国人保、中国太保三家A股上市(shì)保险企业披露了(le)2024年1~3月份保费收入情况。从三家险企的寿险子公司保费收入情况来看(kàn)，人保寿险和太保寿险的原保费收入同比分别下滑8.2%、5.4%，平安人寿小幅(fú)增长0.9%。

对比(bǐ)年初开门红时(shí)，五(wǔ)家上市寿险公司中(zhōng)，仅有中国人寿1月保费呈现同比正增长，其他四家均呈现(xiàn)同比负增(zēng)长。

谈及原因，业内人士分析称，对于寿(shòu)险公司来说，近年来资产端受困于低利率(lǜ)环境(jìng)，负债端面临着预定利率下滑和(hé)银保渠道“报行合一”的压力。

“随着全球经济进(jìn)入低利率时代，经济下行周期中，居民金融(róng)资产配置面临新的挑(tiāo)战(zhàn)与机遇。”永达保险(xiǎn)董事长吴文永对第一财经分析称
，低(dī)利率下保值 需求上升，尤其是年金型产品(pǐn)能很好地解(jiě)决(jué)经济下(xià)行压力 比较大时
的资产保值增值问(wèn)题。

吴(wú)文(wén)永表(biǎo)示，过去中国经济得益于人口红利和(hé)城镇化，地产、资源、制造、互联网和消费都曾是增(zēng)长点。但如今人口红利减弱，城镇化空间有限，经济增长面临转型。从以往经验来看，这个时候其实(shí)是(shì)发展商业养老保险的好时候。

“总的来(lái)看，我(wǒ)国经济展现出强(qiáng)劲韧(rèn)性，长期向(xiàng)好的趋(qū)势也没有改变。这为保险(xiǎn)业发展提供了机遇，特别是在医疗、养老、健康等民生(shēng)需求方面。”吴文永称(chēng)，保险资(zī)金应发挥长期新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？、稳定、大体量的特点，精准对接融资需(xū)求，跨(kuà)周期持有优质资产，拉长资产久期，服务主业与民生(shēng)建设，实现保(bǎo)险资金与社会经济的良性(xìng)互动。

在政(zhèng)策层(céng)面，作为养老金融中的一(yī)项(xiàng)重要试点，个人养老金
制度自2022年11月正式启动 之(zhī)后就获得了广泛的关注。试点一年多后，业内普(pǔ)遍预计个人养老金制度将推向全国(guó)。2024年1月，人(rén)社部表示，下一步将推进个人养老金制度全(quán)面实(shí)施。今年政府工(gōng)作报告亦再次明确，将在全国实施(shī)个人养老金制度(dù)，积极发展第三支柱养(yǎng)老保险。

吴文永认为，在开支(zhī)增多、养(yǎng)老金替代(dài)率却并不高的情(qíng)况(kuàng)下，个人储备越发受到重视(shì)。而 在当(dāng)前经济环境下，年金保险作为一种强制储蓄计划，为个人提供了(le)有(yǒu)效的(de)财富积累方式。通过定期缴纳保(bǎo)费，积累现金价值，为未来的养老金支出提供(gōng)稳定保障。

此外，2023年10月底召开(kāi)的中央金融工作(zuò)会议提出要(yào)做好“新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？五篇大(dà)文章”，养老金融是其 中之(zhī)一。在2024年两会期间，国家(jiā)金融监督管理总局局长(zhǎng)李云泽也表示(shì)，将尽(jǐn)快补齐第三支柱短板，进一步丰富养老金融产品供给，加快(kuài)发(fā)展长期护理险等健康保(bǎo)险。

对于保 险机构来说，面对市场新趋势，吴(wú)文永认为(wèi)，低(dī)利率(lǜ)环境下，保险资金再投资的风险上(shàng)升，也对保险企业(yè)的(de)资(zī)产负债管理提出了更(gèng)高(gāo)的要求。寿险行业更(gèng)需重塑(sù)能力，提升投研能力，把握(wò)税延政策带来的新(xīn)机遇。

吴文永还指出，二、三线城市地区的商业养老保险市场潜(qián)力巨大。这些(xiē)地区的人口和家庭财富数量均具备巨大潜力，值得保险企业耐心开拓。

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