警报!分析师:投机者的黄金期货仓位已经过度扩张,金价回调风险在增加
汇通(tōng)财经(jīng)APP讯——
金融咨(zī)询(xún)公司Zeal Intelligence创始人亚当·汉密尔顿(Adam Hamilton)表示(shì),近几个月来,黄金表(biǎo)现强劲(jìn),屡创历史新高。所有这些自然助长(zhǎng)了看(kàn)涨情绪,让(ràng)交易员(yuán)期(qī)待更多收益。尽管(guǎn)黄金牛(niú)市确实有可能(néng)在未来几个月大(dà)幅上涨(zhǎng),但回调的风险正在增加。黄金的主要短期驱动因素是(shì)投机者的黄金期货仓位,这(zhè)种仓位已经过度扩张,即 将(jiāng)逆转。
Adam提到:“警报!分析师:投机者的黄金期货仓位已经过度扩张,金价回调风险在增加不管怎(zěn)样,这些交易员在操纵黄金价格方面(miàn)都做(zuò)得非常出(chū)色。他(tā)们的巨大影响力源于黄金期货固(gù)有的极(jí)端杠杆。在黄金价格为2500美元时,每份100盎司的(de)期货合约控制着(zhe)价值250000美元的资产。然而,投(tóu)机者 现在只需(xū)在账户中为每份未平仓合约保(bǎo)留10500美元的现金保证金,这相当于(yú)高达23.8倍的最大杠杆率。”
“从这个角度来看,自1974年以来(lái),股票市场的法定限额一(yī)直是2倍。接近24倍,投入黄金期(qī)货的每一美元对黄金价格的影响是直接投资一美元的24倍。而且犯错的风险非常大,因(yīn)为只要金价与投(tóu)机(jī)者的押注相反,仅仅4.2%的波动就会让他们(men)100%的风险资本化为乌有。这迫(pò)使这(zhè)些人保持短视的超短期交易(yì)时(shí)间范围。”
他强调,这种极端的杠杆要求关注的是几天或几小时,而不是几个月或几(jǐ)周。没有人能承受 24 倍的长期错误,这 是极(jí)其无情的(de)。黄金期货投机者必须对影响(xiǎng)黄金走势的新闻做出(chū)快速反应(yīng),快速转移资(zī)本。长期(qī)以来,他(tā)们最受关(guān)注的催化剂一直是美国主(zhǔ)要经济数据的发布,包括消费者和(hé)批发通胀以及月度就业报告。
美国劳工统计局称,美国经济8月份仅创造了(le)14.2万个就业岗位(wèi),低(dī)于预期的16.1万个。此外,前两个月的修正数据确实很负面,削(xuē)减(jiǎn)了(le)8.6万个之前声称的就业岗位。Adam对此表示:“我一直认为应该在当前的标题(tí)中添加(jiā)修正,这将使它(tā)仅增加5.6万个(gè)。”
“内部(bù)情况也不容乐观(guān),8月(yuè),糟(zāo)糕(gāo)的兼职工作岗位猛增52.7万(wàn)个,而优(yōu)质全职工作岗位却减少了43.8万个。此(cǐ)外(wài),132.5万名(míng)美国(guó)本土人离开了就业岗位(wèi),而(ér)63.5万名外国出生的人则获得了工作。美国劳工统计局最初报告7月份非农(nóng)就业人数为增(zēng)加11.4万,而预期(qī)为(wèi)增加18.5万,此前非农就业人数罕(hǎn)见低于预期,这也(yě)是连续第二次低于预期。所有这些(xiē)无疑都有利于美联储降息,”他续指。
他认为,投机者长(zhǎng)期(qī)以(yǐ)来(lái)一直在美(měi)联储鸽派就业报告发布后(hòu)大举买入黄金警报!分析师:投机者的黄金期货仓位已经过度扩张,金价回调风险在增加期货,暗示劳动力(lì)市场疲软(ruǎn)。他(tā)们的杠杆(gān)买入推动黄(huáng)金在(zài)就业报告发布日大(dà)幅上涨,涨幅(fú)从1%到2%以上。然而,黄金在非农数(shù)据公布(bù)后的最初(chū)涨幅被限制在+0.5%。随后,黄金在盘中交易中反转下跌1.5%,随后反弹至-0.7%收盘,这种(zhǒng)异常疲软引发(fā)了一些(xiē)担忧。
他进一步提到:“我从(cóng)很多时事通讯订 阅者那里听说,在月度就业数据如此糟糕之(zhī)后,黄金为何遭到(dào)抛售。当天,美(měi)联储的一些(xiē)言论被解读为比交 易员预(yù)期的更为鹰(yīng)派,这起了一定(dìng)作用。但黄金(jīn)未能再创 收盘纪(jì)录的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)投(tóu)机者的黄金期货仓位过度扩张(zhāng)。他们没有太多(duō)可用的(de)资本火(huǒ)力来进(jìn)行大(dà)规模购买。”
“尽管这些人对黄金价格(gé)有着巨大(dà)的影响力(lì),但他们的队伍却(què)很小。只有(yǒu)极小(xiǎo)一部分交易员足够大(dà)胆或愚(yú)蠢,对波动(dòng)性(xìng)大的黄金(jīn)使用10倍、20倍甚至有(yǒu)时30倍以上的(de)杠杆(gān)。而且他们(men)控制的资本总额与更广泛的市场相比也(yě)非常少。黄金期(qī)货投机者(zhě)在耗尽资本火(huǒ)力之前只能进行有限的购(gòu)买。”
“我发现,推(tuī)断其(qí)中有多少(shǎo)可能可用或已(yǐ)消耗的最好方法是查(chá)看(kàn)投机者的总(zǒng)多头和空头(tóu)与其近年来的交易区间的比(bǐ)较(jiào)。这张图表将黄金与投机者的总多头和空头叠加,显示投(tóu)机(jī)者多头和空头是相对较高还是较低。考(kǎo)虑到目前黄金的整体定位,黄(huáng)金的(de)回调风险确实在增加。这意味着低价买入的机会(huì)即将(jiāng)到来(lái)。”
黄金目(mù)前的上(shàng)涨(zhǎng)趋势已证明(míng)是(shì)一次非凡的突破性涨势,截至8月底,10.8个月内涨(zhǎng)幅最高达到38.7%,黄金3.3年(nián)来首次(cì)创下名义新高是在12月初 ,此后(hòu)黄金价格(gé)已上涨28%。一年前,2050美元似乎非常高,但现在2500美元开始感觉正常。
一(yī)些独(dú)特的驱(qū)动因素(sù)促成了黄金的强劲(jìn)上涨。其核心表(biǎo)现是2月(yuè)中旬至4月中旬黄金(jīn)价格暴涨20.0%。黄金期货(huò)购买(mǎi)无疑在(zài)其中发挥了作用(yòng),总投机多头合约飙升67.3k份。然而,这(zhè)一(yī)切都发生在黄金(jīn)大幅突破飙升的前半段,随(suí)后黄金期货购买(mǎi)就消失了(le)。
Adam解释:“亚洲 投资者和世(shì)界各(gè)国央行接过了黄金购买(mǎi)的接力棒。 由(yóu)于黄金期货投(tóu)机者的资(zī)本(běn)有限,仅由 他们推动的上涨(zhǎng)通常(cháng)最多能获得20%至25%的(de)收(shōu)益(yì)。由(yóu)于央行非典型(xíng)的超大规模购买,这一挑战40%以上的巨额(é)收益已变得更大(dà)。但考虑到整个黄金上涨周期(qī),投机(jī)者的黄金期货购买(mǎi)量仍(réng)然很(hěn)大。在此次上涨周期的(de)大部分时间里,他们继续 主导(dǎo)着黄金。”
“投机者一直是(shì)黄金期货的巨大买家,他们(men)买入了如此之多,以至(zhì)于他(tā)们可能用于推动黄金上涨的资本火(huǒ)力(lì)几乎(hū)已经耗(hào)尽。黄金期货的疯狂空头回(huí)补催生了黄(huáng)金价格的大幅上涨。早在去(qù)年(nián)10月(yuè)初(chū),投机空(kōng)头就飙升至174.4k份合约的高(gāo)位(wèi),与2022年9月底(dǐ)创下(xià)的3.8年高点185.3k相差无几。近年来,投机(jī)空头在95k份合约附近(jìn)获得了强劲的长期支撑。到2024年1月底,它们已经回补(bǔ)到(dào)这(zhè)个水平,但停滞不(bù)前,然后在(zài)6月(yuè)底奇怪(guài)地大幅下跌(diē)。”
“这(zhè)是4.1年来的一个长(zhǎng)期低点,意(yì)味着投机者已经完全耗尽了空(kōng)头(tóu)回补。事实上,这些合约自那以后(hòu)已经反弹至支撑位附近。虽然(rán)投机者空头(tóu)可能会走低,但(dàn)先(xiān)例(lì)表明他们不太可能(néng)走低(dī),而且即使走低,这(zhè)种极端情(qíng)况也(yě)不会(huì)持续太久。从现在起,投机者大举卖空的(de)空(kōng)间远远大于继续(xù)买入的空间(jiān),这对黄金来说是短期利空,也有点令人担(dān)忧。”
“投机多头(tóu)对黄金的(de)命运更为重(zhòng)要。自黄金上涨以(yǐ)来,投(tóu)机多头的平均数量比空头多3.3倍(bèi)。因此,多头对黄金短(duǎn)期价格走势的影响更大。早在去年10月初黄(huáng)金触底(dǐ)时(shí),投机多头的总量非常低(dī),仅为264.8k份合约。但自那以后,它们(men)在8月底飙升至(zhì)408.5k份,挑战了阻力(lì)位。”
“近(jìn)年来,这数(shù)字一直维(wéi)持在41.5万份合约左右。尽管由于过(guò)度(dù)贪婪和兴奋,总投机多头(tóu)可(kě)能会短暂(zàn)飙升,但这种飙升会在几周内急剧逆转。一旦总投机多头触及并超过其长期阻力位,逆转的可(kě)能性就很大。投机者基(jī)本没有资金继续购买黄金(jīn)期货,因此(cǐ)有更大的空间出售过度看涨的押注。”
“引发大规模均值回归多头抛售(shòu)和严重做空通常需(xū)要一些显著的催化剂,比如美联储鹰派通(tōng)胀数据或就业数据上行意外。最近的(de)一个(gè)例子是(shì)6月初的(de)就业星期五,当时美国劳工统计局报告称,美国5月(yuè)份新增就业(yè)岗位27.2万个,而预期(qī)为19万个。当天收盘时,黄金暴跌3.6%,创下3.6年来最大单日跌幅。”
Adam展望(wàng)说,随着美联(lián)储期待(dài)已久、备受期待的(de)下一轮降息周(zhōu)期最近越来越多地(dì)定(dìng)于(yú)本(běn)周FOMC会议开始,投机者并没(méi)有感到(dào)被迫(pò)抛售黄(huáng)金期 货。因此(cǐ),鉴于黄金期货的定位如此不平衡,黄金的弹(dàn)性仍然比它应该的(de)要强。但下行风险比比皆是,而投(tóu)机空头仍(réng)处于超低水平,投机多头处于(yú)高位,大规模抛(pāo)售随时可能爆发。
尽管美(měi)联储保证(zhèng)下周将(jiāng)首次(cì)降息(xī),但此次FOMC会议(yì)仍可能引发黄金期货的大规模(mó)抛售(shòu)。美联储在FOMC每次做出(chū)决定时,都会发布其高层官(guān)员对(duì)未来几年联邦基金(jīn)利率的预测。6月中旬发布的最新点阵图(tú)显(xiǎn)示,2024年仅(jǐn)降息一(yī)次25个基点,2025年再降 息四次(cì),预计降息125个基点。
到明(míng)年(nián)年底,新的点阵图几乎肯定会 包括五次以上的降息,但对交易员来说可能还不够。截至8月,美联储期货隐含的降(jiàng)息在2024年总计降息100个基点,2025年(nián)将再降息108个基点,即总共降息超过八次。
他继续提到:“如果美联储高(gāo)层(céng)官员只(zhǐ)看到六七次降息,黄(huáng)金期货交易员可能(néng)不喜欢这样。尤其是如果货币交易员认为美联储的鹰派立场(chǎng)足以真正推高美元。周期性(xìng)的中期上(shàng)涨回调是(shì)健康的,对于重新平衡情绪至关重要,在贪婪情绪飙升至极端之(zhī)前将其(qí)消(xiāo)除。它们通常会迫使黄金至少(shǎo)回到(dào)其50日移动均线(xiàn),即周中2445美元。”
“但在6月下旬(xún)和(hé)7月 下旬,黄金 价格都跌(diē)破了50日移(yí)动均线(xiàn)。黄金(jīn)很容易一路跌至今年夏天高位盘整(zhěng)交易区间(jiān)的下支撑位,即2300美元。这将导致自(zì)8月底以来(lái)总回调幅度达到8.9%,接近10%以上(shàng)的修(xiū)正水平。我并没(méi)有预测到(dào)这一点,但这一点也(yě)不奇(qí)怪。鉴于投机者对(duì)黄金期货的过度看涨,黄金和黄金股票投机者和投资者需要为更大的抛售做好准(zhǔn)备。这包括在(zài)交易中设置(zhì)止(zhǐ)损,并在黄金 开始触底时为新交易准备购物清单(dān)。”
“然而,尽管投机者买入的黄金期(qī)货大部(bù)分已经耗尽,但他们不一定非要很快(kuài)抛售。如果黄金(jīn)继续因亚洲投(tóu)资者和央行(xíng)的购买而走高,投机者可(kě)能不会受到惊(jīng)吓而 抛售(shòu)。如果美联储高层官员发出比交易员预期更多(duō)、更大或更快降息(xī)的信号,黄金期(qī)货投资者可能引发抛售的担忧将会减弱 。另一个因素是黄金(jīn)最大的不确定因素。”
“通常在推动黄金大幅上涨方面发挥重要作用的美国股票投资者在这次上涨中完全没有发挥作用。我不(bù)久前写 了一篇完(wán)整的文章来(lái)分(fēn)析这一点(diǎn),以及为什么黄金(jīn)需求的回升将对(duì)黄金产生超级利好。黄金迟早会上涨到足(zú)够长的时间,最终吸引美国股(gǔ)票投资者回(huí)归黄金ETF股票,从而加速黄金的(de)上涨。”
“主要的黄金ETF充当着大量股市资本涌入黄金的渠道,这很(hěn)容易压倒规(guī)模较小(xiǎo)的黄金期货投机者所做的一切(qiè)。因此,在(zài)不可避免的均值回归黄金期货抛售开始之前,黄金(jīn)的这一上涨趋势仍可能大幅上涨。然而,当总投 机多头过高而总投机空头超低时,黄(huáng)金抛售风险仍然很高。”
Adam指出,健(jiàn)康的回调不但没(méi)有让人(rén)感(gǎn)到(dào)恐惧,反而创(chuàng)造了最佳(jiā)的中段上涨买(mǎi)入机会。尤其是黄金股,其杠杆率(lǜ)约为黄金 材(cái)料价(jià)格波动的2倍至3倍。得益于当前黄金价格高企,黄(huáng)金开采(cǎi)利润飙升(shēng)至惊人的创纪录(lù)高位。
黄金股价格仍需翻两到四倍才能反(fǎn)映出2500美元的(de)黄金价格,更(gèng)不用说随着这一(yī)强劲的长(zhǎng)期牛(niú)市不(bù)断增长,黄金股价格(gé)将走向何方(fāng)。
他最后警告:“任(rèn)何一天,某种催化剂都可能(néng)引发黄金 期货的大规(guī)模抛售,并可能(néng)迅速滚雪球(qiú)般扩大,导致金价大(dà)幅回调。尤其是如果美元(yuán)因美联储鹰派消息而大幅上涨。但这并不意味着(zhe)黄(huáng)金(jīn)即将遭遇抛售。如果黄金继(jì)续上涨,亚洲投资者、央行甚至美国股票投资者很(hěn)快会买入,投机者不应该急于抛售(shòu)黄金期(qī)货。”
责任编辑:张靖笛
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真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了