券商资管一季报出炉 不少产品实现“回 血”

证券时报记者 许盈

近日，基金一季报渐次披露，券商资管一季度的(de)成绩单与最新观(guān)点也浮(fú)出水面 。

从一季度来看(kàn)，市场波动较大、三(sān)大指数表现分化，上证指券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”数涨 2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看，不少券商资(zī)管的公募基(jī)金产品净值取(qǔ)得正收益，相较去年四季度有(yǒu)所“回血”。

以东方红资产管理的王焯、张锋共同管理
的(de)东
方红启恒三(sān)年持有混合A为例，该基金(jīn)在今年一季度净值增长(zhǎng)了10.08%，截至(zhì)一季末规模为105.97亿元（A、C份额合并计算(suàn)）。由(yóu)中泰资管姜(jiāng)诚、王桃共同管理(lǐ)的中泰红利优选一年持有净值 增长了10.14%，该基金(jīn)截(jié)至一季(jì)度末最(zuì)新(xīn)规模为6.01亿元。由蔡志鹏管理的(de)东方红创新趋势在一季(jì)度(dù)净值增长了8.93%，最新(xīn)规模为18.81亿元(yuán)。

姜诚：企业长期分红(hóng)能力更重(zhòng)要

中泰资管权益公募投资部(bù)总经理姜诚管理的代表产品——中泰(tài)星元价值优(yōu)选A一季度净值增(zēng)长6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个季度维持90%以上的股票仓位。

姜诚在一季报中(zhōng)表示，“目(mù)前来看，很多行业(yè)最差的状态已过(guò)，有些正处于
最差(chà)状态。有(yǒu)竞争优势的企(qǐ)业(yè)在行业低点仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之后的(de)佼佼者，价格又(yòu)让人(rén)放心，是(shì)我们(men)格外珍视的好标的。”

姜诚提到，近几(jǐ)年上市公司分红率持续提升，原(yuán)因一是资本(běn)支出需求下降(jiàng)，二是公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平提升。“这是一件好事，毕竟(jìng)分红是股票价值经济价值的唯一来源。但也不必把短期(qī)分红收益率
看得过于重要，长期分红能力更(gèng)重要。”

刘琦(qí)：市场底部基本探明

中信证券资管权益投资部负(fù)责人、权益投资经(jīng)理刘琦管理的中信证券红利价值一年持有A，一季(j券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”ì)度净值增长了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从持(chí)仓来看，刘琦在一季度保持高仓位运作，中信证(zhèng)券红利价值一年持有A股票仓位高达90.98%。刘琦在一季报中(zhōng)表示，“账户(hù)在有(yǒu)色、石油公用事业等方面维持了超(chāo)配，在金融、钢铁等行业维持低配”，并且对于长期看好的核心股票继 续加大配置力度。

刘琦(qí)在一季报中称，目前国内(nèi)经济仍处(chù)于弱复苏状态，进入三月份经济动能成为核心关注因素。经过大幅下跌后，估值低(dī)是 A股市场最(zuì)大的吸(xī)引力。市场信心总体上依然偏弱，但边际上向好。

“经过前期各种风险(xiǎn)事件(jiàn)的压力测试，市场的
底(dǐ)部基本探明。后续随着情绪修复，市场将逐步企(qǐ)稳；如(rú)果(guǒ)稳增长政策持续落地，市场的持续性有望走(zǒu)得更长。”刘琦称。

周云：对(duì)经(jīng)济和市场长期乐(lè)观

近年来关(guān)注度(dù)较高的周云管(guǎn)理的东方红(hóng)新动力A在一(yī)季度净值小(xiǎo)幅下(xià)跌3.97%。周云
在 一季报解释称，该产品有一部分中小市值股票风险暴露，一季度未能(néng)取(qǔ)得正收益。不过(guò)，从长期业绩来看，周云该产品近五年收益率超50%。

周云整体(tǐ)而言股票(piào)仓位(wèi)适中，以东方红新动力(lì)A为例，该基金股票仓位为77.68%，相比去年四季度的72.58%有所券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”提升(shēng)。重仓股(gǔ)方面，周云一季度新进大秦铁路、隧道股份，大幅加仓博迁新材(cái)。

周云表(biǎo)示，这轮经济承压与以往有所不同，以往历次经济复苏(sū)都是
通过地(dì)产和基建实(shí)现了宽货币向宽(kuān)信用的传导。这(zhè)一(yī)轮，在地产(chǎn)下(xià)行和(hé)地方化债的影响下，信(xìn)用周期一直(zhí)无法开启，也不可能再(zài)走老路。“经济增长的新旧动能转(zhuǎn)化需要时间去完成(chéng)，虽然过去(qù)几年经济和市场表现可能未达到市场预期，但我对经济和市场的(de)观点是长期乐观的。”

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