中金：美联 储降息临近 港股弹性较A股更大

　　证券时报网讯，据(jù)中金策略，即将召开的美联储FOMC会议无疑是全球投资(zī)者的焦(jiāo)点。对包(bāo)括港股在内的(de)中(zhōng)国市场而言，观察(chá)美联储降息最主要的影响逻辑是外围宽松效果如何传导进来，也即国内政策在这一(yī)环境下如何
应对。如(rú)果(guǒ)国内宽松力度强于美联储，将(jiāng)给市场带来更大提振。反之，如果幅度有限(xiàn)，也是当前现实约束下更(gèng)可能的情形，那(nà)么美联储降息对中国(guó)市场中金：美联储降息临近 港股弹性较A股更大的影响可能就是边际和局部的。近期公布的8月经济数据表明内(nèi)需依(yī)然疲(pí)弱，仍需要包括货币(bì)宽松在内的更多政策支持(chí)。9月美联储降息 有望为央行打开(kāi)政策空间，但幅度或(huò)许有限(xiàn)，期待“强刺激”也不(bù)现实。

　　港(gǎng)股(gǔ)因为(wèi)对外部流动性敏感，以及联系汇率安排(pái)下香
港跟(gēn)随降(jiàng)息的缘(yuán)故，其弹(dàn)性(xìng)较(jiào)A股更大。在行业层面，对利率敏(mǐn)感的成(chéng)长股（生物科技、科(kē)技硬件等）、海外美元融资占(zhàn)比较高(gāo)的板块、港股本地分红甚至地产等，以及受益于美国降(jiàng)息拉动地产需求的出口链条，也可能会在边际(jì)上受益。但整体上(shàng)，在看到(dào)更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构(gòu)性行情(qíng)依(yī)然是主线。

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：韦子蓉

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