生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创(chuàng)资讯生猪(zhū)行业高级(jí)分析师王亚男

　　【导语】9月份(fèn)，生猪市场处于震荡下滑态势。养(yǎng)殖(zhí)端有提涨(zhǎng)动作，但(dàn)在 供大于求的情况下，市场行(xíng)情偏弱。在养殖集团四季(jì)度放量、产(chǎn)能恢复(fù)、二次育肥(féi)集中释放等因(yīn)素的影响下，后市供应或增加，为猪价带来压力(lì)，行情(qíng)有下滑可能。

1. 9月猪价先涨后震荡微跌

　　9月份生猪价格呈月初上涨(zhǎng)、随后震荡下滑的(de)走势。月初
养殖单位出
栏计划有限，价格顺势提(tí)涨，价格自8月29日开始上涨，一路涨至4日的20.1元(yuán)/公斤，一周时间上涨0.82元(yuán)/公斤，涨幅达 到4.27%。而随着供应陆续恢复正常以及二次育肥猪(zhū)的陆续出栏，供大于求格局显现，猪价有下滑态(tài)势。但(dàn)由于养殖端仍然有抗价操作，加之(zhī)中秋前集中备货带来(lái)了需求端的支(zhī)撑，因此猪价下滑幅(fú)度较为缓和，自20.01元/公斤降至13日的19.26元/公斤。

　　根据卓(zhuó)创(chuàng)资讯监测，截至(zhì)19日，9月(yuè)全(quán)国瘦肉型(xíng)生猪交易平均价(jià)格19.56元/公斤，与上(shàng)月1-19日同期平均(jūn)价格(gé)相比下降1.14元/公斤，环比降幅5.52%。其(qí)中最高点为4日的20.01元(yuán)/公(gōng)斤，最低点为19日的18.77元/公斤。

2. 后(hòu)市(shì)供应或(huò)持(chí)续增加

　　首(shǒu)先，能繁母猪存栏量及生猪存栏(lán)量(liàng)上涨，四季度(dù)生猪理(lǐ)论供应
量或增加(jiā)。

　　从卓创(chuàng)资讯监测的196家样本企业的能繁母(mǔ)猪存栏(lán)数据来看，2024年一季(jì)度能繁(fán)母猪存栏量震荡上涨，二季度开始持续上涨，并于6月份开始同比上涨。8月份能 繁母猪存栏量(liàng)为(wèi)869.19万头，与今年最低点为2月份相(xiāng)比增加(jiā)11.84%。从(cóng)能繁(fán)母猪数据来看(kàn)，今年四季度生猪供应量(liàng)或先降后增，其中12月份或上涨。

　　从生猪存栏量数据(jù)来看(kàn)，其上涨时间早于能繁母猪存(cún)栏量的上涨时(shí)间，且自1月份开 始(shǐ)便同比转(zhuǎn)正。8月份生猪存栏量6926.40万头，年内已累计上涨(zhǎng)10.50%。由于该数(shù)据(jù)监测的中大型(xíng)养殖企(qǐ)业占比较多，因此从数据上(shàng)可反馈当前中大型(xíng)养殖企业的产能恢复情况较(jiào)好(hǎo)，在后备(bèi)母猪补充的同时，企业亦增加生猪存(cún)栏量。从生猪数据来看，生(shēng)猪实际供应(yīng)开始增加的节点或早于通(tōng)过能繁母猪存栏量推测(cè)的供应拐点。综合(hé)判断，四季(jì)度生猪理论供应量或(huò)增加。

　　其次，上市公司四(sì)季度生猪出栏(lán)计划
或较多，进一步(bù)增(zēng)加供(gōng)应。

　　根据当前(qián)市场已披(pī)露的(de)17家上市企业生猪出(chū)栏量可知，1-8月份上市企业(yè)生猪出栏量9679.31万头，占2024年出栏计划的59.47%。后四个月虽然占全年时间(jiān)的三分之一，但生猪待出栏量为(wèi)40.53%，后期生猪供应或进一步增加(jiā)。

　　第三，二次育肥或集中释(shì)放，供(gōng)应后置效果将得以体现(xiàn)。

　　9月份二次育(yù)肥补栏(lán)量下滑，出栏量(liàng)增加，东北、河北、山(shān)东等集中二育的区域当前(qián)迎来第一波小释放期，对9月(yuè)下(xià)半月行情带来利空影 响。而在二次育肥出栏一部分后，养殖(zhí)户或(huò)再度(dù)有一定空栏率，加之猪价(jià)或跌至较低位，10月份或再度有(yǒu)二次育肥补栏情况。但从11月开始，二次育肥(féi)或进入第二波集中释放期，到(dào)1生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑2月份(fèn)时出栏(lán)量或达到较大值。6-8月份二次育肥的补栏或使(shǐ)得生猪(zhū)出栏时间被人为延后(hòu)，实(shí)际(jì)供应量后移，对后期
行情有利空影响。

3. 需求或逐步恢复，但幅度(dù)或相对缓(huǎn)和

　　从(cóng)下表中可以看出，在(zài)近五年中(zhōng)，9月份生猪屠宰量多(duō)数年份呈(chéng)上(shàng)涨态势，而10月份下跌概率较大，11-12月份(fèn)以(yǐ)涨为主。从今年情况来看，8月份生
猪(zhū)屠宰量(liàng)或已跌至近期最低水平，9月份处于陆续恢复态势。而10月份或处于(yú)需求旺季前的过渡月份，且(qiě)无节日等因素支撑，屠宰量或(huò)下滑。11-12月份屠宰量有上涨空间，对(duì)行情有一定支撑(chēng)效果。但与此同时，从今(jīn)年整体的屠宰量来看，截至9月19日的(de)2024年(nián)生猪日均(jūn)屠宰量同比下降15.32%，四季度的屠宰(zǎi)量(liàng)亦或低于去年同(tóng)期水平，需求量增幅或小于供应增幅。

3. 生猪价格或震荡回落(luò)

　　9月份以及四季度(dù)生猪价格或呈震荡下滑走(zǒu)势，具体分析如下。

　　9月份供需双(shuāng)增，但供应增(zēng)幅 或大于需求增幅，生猪价格有(yǒu)下降空间。而来到(dào)10月份，价格跌至较低位，部分二次育肥户(hù)或(huò)再次启动二育补栏；且9月已出(chū)栏部分二(èr)次育肥生猪，空栏率提升，为二次育肥补栏提供客观场地(dì)支(zhī)撑。而在需求(qiú)平平(píng)的(de)影响下，猪价上涨幅(fú)度或相对受限。

　　11月份生猪供应量或整体提(tí)升，且前期压(yā)栏(lán)增(zēng)重的育肥猪或(huò)陆续出栏，对行情有利空影(yǐng)响；加之11月腌腊(là)备货(huò)尚不集中(zhōng)，较为分散，因此需(xū)求的提升(shēng)对行情的支(zhī)撑力度偏 弱。

　　12月份(fèn)市场进入除春节外的全(quán)年最大消费旺(wàng)季，南方腌腊或陆续集中进行，北方灌制(zhì)香肠亦将陆续启动，屠宰(zǎi)量或迎来全年的高
位水平。而与此同时，养殖业者在该时生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑段集中出栏的可能性较大，短线二(èr)次育肥、长线(xiàn)二次育肥、专业仔猪育肥等均有(yǒu)在12月份乃至冬至前后集中出栏的可能，生猪市场供应量或继(jì)续增加；部分养殖集团亦(yì)存在年底冲(chōng)量的可能，供应(yīng)量有进一步增加可能。受此影响，卓创资(zī)讯预计12月份生(shēng)猪(zhū)价(jià)格或下滑。

责任编辑：李铁民

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