机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周
期风格

光大证券指出，市场有望持续(xù)上行。在财报完全披露之(zhī)后(hòu)，基本面的(de)回暖将有望得到数据层(céng)面进一(yī)步的验证，市场(chǎng)预期或许也将重归稳定。此外，未(wèi)来(lái)资本市场相关(guān)政策的逐渐出台(tái)落地(dì)也将对市场预期及信心起(qǐ)到(dào)稳(wěn)定的作用。在基本面及政策的配置方(fāng)面，关注高股息与顺周期
风格。从当 前的情况来看，市场出(chū)现快速上行的可(kě)能性相对较低(dī)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计高(gāo)股(gǔ)息方向仍然值得长期关(guān)注，而政策(cè)对于分(fēn)红也在积极引(yǐn)导，将(jiāng)会提振高股(gǔ)息板块(kuài)关(guān)注度。顺(shùn)周期方面(miàn)，当前国内经济整体 仍然处(chù)于修(xiū)复的进程之中。我(wǒ)国出口面临的外需环境(jìng)仍在继续改善，在5%左右的年度GDP增长目(mù)标下，稳增长政策(cè)有望
持续出台，5月份国(guó)内经济有(yǒu)望(wàng)继续修复(fù)。

信达证(zhèng)券认(rèn)为，这一(yī)次市场板块的高(gāo)低切换可(kě)能标志着3月下(xià)旬以来的震荡休整已经结束，5月(yuè)可(kě)能继续上涨。4月以来因为美联(lián)储降息推(tuī)迟预期、季报期主题投资降温、经(jīng)济数据受(shòu)高基数影响一般等因素影响，市(shì)场(chǎng)偏震荡。这(zhè)些影响到5月将会(huì)逐渐结束，市场(chǎng)可能重新再次上行。机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格行业配置方面，5月(yuè)季节(jié)性规(guī)律(lǜ)风格(gé)会略偏向小盘成长，所以 短期会呈(chéng)现出风格的高低切，但由于风格的大(dà)趋势(shì)还在价值，所
以这种高低切不会持续很久。2024年年度建议(yì)配置顺(shùn)序：上(shàng)游周期>汽车汽零(líng)、出海>金融地(dì)产>AI、老赛道(dào)（医药半导体新(xīn)能源）>消费(fèi)，排序(xù)靠前的可能是未
来牛市的最强主线。上游周期股(gǔ)这一次调整主要是短期强势(shì)股补跌(diē)，大概率1—2周内会结束。商品价(jià)格上行刚(gāng)从(cóng)黄金(jīn)轮(lún)到工业金属，离顶点(diǎn)还有1—2年(nián)的(de)时间(jiān)，基本(běn)面暂时不需要(yào)担心。

中邮证(zhèng)券指出(chū)，展望后市，我国一季度(dù)经济增长超出预期(qī)，但近期经济数据出现边际回落，整体经济或延续平稳恢复态势。而(ér)外(wài)围(wéi)方面，美(měi)国经济一季度GDP数据远低于市场预期且通胀有所反弹，引发市场对(duì)美经济(jì)滞胀的担机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格忧，同时在美联储降息预期迅速降温下，亚洲部分国家汇率出(chū)现明显(xiǎn)贬值。而(ér)相对(duì)稳定的汇率、A股估值(zhí)仍处低位以及基本面的稳步恢复使得外(wài)资近期显著回流A股。因此(cǐ)，短期(qī)市场在外(wài)资回(huí)流、地产放松政策升温以及财报季后风险(xiǎn)偏(piān)好回升等利好支(zhī)持下有望迎来一波上涨行情，但考(kǎo)虑到经济基本面及企业盈利仍有待持续修(xiū)复，中期行情或仍以震荡为(wèi)主(zhǔ)。配(pèi)置方面，建议关注受益于(yú)产业政策支(zhī)持(chí)和AI催化的科技板 块，包括算(suàn)力、AI应用、华为链、周(zhōu)期有望见底的半(bàn)导体和消费电子以及受益于政策(cè)催(cuī)化的低(dī)空经(jīng)济、生物制造、设(shè)备更新、量子技术等(děng)新质生产力方向(xiàng)；同时建议关(guān)注受益于(yú)外需好转且景气度较高的汽车链；此外，建(jiàn)议关注有望受益于(yú)供给出清的光伏和(hé)生猪养(yǎng)殖。

校对：刘榕枝

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