A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了

金融界9月6日消息，国海证(zhèng)券(quàn)涨停，锦龙股份、中金公(gōng)司、太(tài)平洋、天风(fēng)证券涨超2%，中国银河(hé)、首创证券、方正证券等跟涨。

消(xiāo)息面上，国泰君(jūn)安、海通证券昨日晚间公告，国泰君安(ān)拟(nǐ)吸收合(hé)并海通证(zhèng)券，两家公司(sī)今日停牌。这是新“国九条(tiáo)”实施以来，头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最(zuì)大的A+H双边市场(chǎng)吸收合并、上市券(quàn)商A+H最(zuì)大的整合(hé)案例，涉及多业务牌照与多家境内(nèi)外上市挂牌子企业，属于(yú)重大无先例的事项。

至于国海证券为何领(lǐng)涨？有网友在社交媒体发言调侃称：国泰君安合并海通证券叫国海(hǎi)证券吗？国海证券(quàn)涨停了。

国泰君安与海通(tōng)证券同属上海国资系的大型券商，早在6月，市场上(shàng)就有关于二者合(hé)并的传闻，并频繁上演这两大(dà)头部券(quàn)商携手领涨的盛况。根据两家证券公司(sī)的2024年中报，国君(jūn)海通总资产(chǎn)规模分别为8981亿和(hé)7214亿元，排名行业第2和第5位，合并后总资产16195亿，位居行(xíng)业首位，领先次席8.32%（1245亿）；归属母公司(sī)净资产规模分别为1681亿和1630亿元(yuán)，排名行业第(dì)3和(hé)第4位，合并(bìng)后归母净资产3311亿位居行业首位，领(lǐng)先次(cì)席11.37%（518亿(yì)）；净资(zī)本分别为917和855亿，位居行业第5和第7，合并后净资本1772亿位(wèi)居行业首位，领先次(cì)席21.29%（311亿）。

2023年中央金融工作会(huì)议提出“支(zhī)持国有大型金(jīn)融机(jī)构(gòu)做(zuò)优做强，当好(hǎo)服务实体经济的主力军和(hé)维护金融稳定的压舱(cāng)石”的(de)宏观方向。2024年(nián)证(zhèng)监会《关于加强证券公司和公募(mù)基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(jiàn)（试行）》进一步提出将推动形(xíng)成10家左右优质头部机构引领(lǐng)行业高质(zhì)量发展(zhǎn)的态(tài)势，支(zhī)持头部机构通过(guò)并购重(zhòng)组、组织创新等方式做优做强，“到2035年，形(xíng)成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资(zī)机构”的具体要求。

今年以来，在政策红利推动下(xià)，上市券(quàn)商的(de)重量级(jí)并购(gòu)重(zhòng)组活(huó)动明显提速。国联+民生、浙商+国都(dōu)、西部+国融、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和已陆续进入并购阶段(duàn)，加上本次国(guó)泰君(jūn)安和海通证券，今年券商的(de)并购案已有7起。

华创证券表示，若(ruò)国泰君安与海通证券合(hé)并顺利，中金公司和中国银河，中信建投和中信证券等头部优(yōu)质券商合(hé)并(bìng)的想象空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望进一步打开。华泰证券表示，本次整合或将推动行业(yè)供给侧改革提速，有望(wàng)迎来新一轮并购重组浪潮。整体而言，本次整(zhěng)合或将(jiāng)有效对短期市场情绪(xù)及未来板(bǎn)块并(bìng)购整合预期形成催化。

中信证(zhèng)券研报指出，国君海通并购(gòu)为本轮周期首单头部(bù)机构并购案(àn)例，也(yě)是行业首单上市券商并购案例，响应了(le)国家打造(zào)一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向，长期有望显著改变行业竞争(zhēng)格局(jú)，并为证券行业后(hòu)续并购重组打开空间。同时，围绕证(zhèng)券公司(sī)对于公募基金的“一参一控”限制，风险资产剥(bō)离等(děng)问题，机构(gòu)的股权(quán)运作值得关注。

国君海通并购方案的落地(dì)有望深(shēn)度推动行业(yè)资源(yuán)优化配置，并(bìng)为证(zhèng)券行业后续并(bìng)购重(zhòng)组打开空间。在(A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了zài)此趋势下，行业活(huó)力和资本市场关注度有望显(xiǎn)著提升(shēng)，推荐：1）同属同一实控人的证(zhèng)券(quàn)机构；2）后(hòu)续市场化(huà)并购可(kě)能性较高的证券公司。

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