智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？

　　疫苗市场的(de)“以价换(huàn)量”正逐步扩大，如今已蔓延到(dào)肺炎疫(yì)苗(miáo)领(lǐng)域。

　　9月3日(rì)，吉林省(shěng)公共(gòng)资源交易中心发文指出，将智飞生物的23价肺炎球菌(jūn)多糖疫苗由原来(lái)的298/支降至209元/支，下降(jiàng)29.87%。次(cì)日(rì)，江苏省公(gōng)共资源交易中心(xīn)发布(bù)通知(zhī)，也将该疫苗由298/支(zhī)降至(zhì)209元/支(zhī)。

　　去年8月底，智飞生物(wù)的23价肺炎球(qiú)菌多糖疫苗正式在我国(guó)获批上(shàng)市(shì)，用于2岁(suì)及以上儿童、成(chéng)人预防肺炎(yán)球菌引(yǐn)起的感染性疾病。根(gēn)据智飞生物2024年半年报(bào)，今年1-6月，其23价肺(fèi)炎疫苗批签发量为(wèi)16万支。同期(qī)，智飞生(shēng)物代理(lǐ)的默沙东23价肺炎疫苗批签(qiān)发量为84.5万支，同比增(zēng)长3.83%。

　　根据(jù)华安证券统计，今(jīn)年上(shàng)半年23价(jià)肺(fèi)炎疫苗批签(qiān)发合(hé)计32批次，具体而言，康泰生物23价肺(fèi)炎疫苗11批次（+22.22%），沃森生物23价肺炎疫苗3批次（-62.5%），成都所23价肺(fèi)炎疫苗10批次（+11.11%），科兴控股23价肺炎疫(yì)苗2批(pī)次（-33.33%），智飞生物23价肺炎疫苗(miáo)6批次（+100.00%）。

　　根据(jù)康泰生物2024年半年报，其全资子公司(sī)民海生物在(zài)今年1-6月23价肺炎疫苗(miáo)签发量为136.91万剂，同比增(zēng)长(zhǎng)19.25%。

　　对比之下，智飞生(shēng)物的16万支并没有占据太大的市场份额。在此背景(jǐng)下，上市仅(jǐn)一年，智飞生物率先提出(chū)降价。医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡向21世纪经济报道记者指(zhǐ)出，其实疫苗(miáo)降价的逻辑很简单，就是抢占(zhàn)市场。后来者想(xiǎng)要迎头(tóu)赶上，降价便(biàn)成(chéng)为(wèi)一种选(智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？xuǎn)择。

　　降价是一(yī)种(zhǒng)趋势

　　根据(jù)公(gōng)开资料，肺炎是一种肺部炎症性(xìng)疾病，通常由细菌、病毒、真菌或其他微生物(wù)感染而引起，细菌性肺炎占人体感染的肺炎的80%，其(qí)中肺炎链球菌是(shì)重要的病原体。肺炎疫苗能够有(yǒu)效(xiào)预防肺炎链球菌引(yǐn)起的肺炎、脑膜炎、脓毒血症等疾病，是最有效的预防手段。

　　早在2008年，WHO就已(yǐ)将肺炎球菌疾(jí)病列为需“极高度优先”使用疫苗预(yù)防的疾病。按产品类型(xíng)分，目前肺炎球菌疫苗主要分为13价肺炎球菌多糖结合疫苗和(hé)23价肺炎球菌多糖疫苗。

　　《中国(guó)肺炎球菌(jūn)疫苗行(xíng)业(yè)现状深(shēn)度分析与未来投(tóu)资预测报告（2024-2031年(nián)）》显示，据不完全统计，截(jié)至2023年底，我国获批上市的肺炎球菌疫苗数(shù)量达到9款（不(bù)包含退市疫苗），主(zhǔ)要包括3款13价肺炎球菌多糖结合(hé)疫(yì)苗（PCV13）和6款23价肺炎球菌多(duō)糖疫苗（PPV23）。

　　其中，7款为国产肺炎球菌疫苗，来自(zì)沃森生物、民(mín)海(hǎi)生物、成都(dōu)生物、科兴生物、智飞绿竹(zhú)五家本土企业；2款为进口疫苗，分别来自辉瑞制药和默沙东两家外资企业。此外，布局23价肺炎多糖疫苗的还有艾美坚持、华安科(kē)创(chuàng)、复(fù)星安(ān)特金等企业。

　　今年上半年(nián)，按照23价肺炎疫苗批签(qiān)发批(pī)次来(lái)看(kàn)，康(kāng)泰生物占比34.38%，成都所占(zhàn)比(bǐ)31.25%，智飞(fēi)生(shēng)物(wù)旗下(xià)的智飞绿竹占比18.75%。尽管近年来在23价肺炎疫苗批(pī)签(qiān)发批次中，国产疫苗一直保持90%左右的占比，但具体到智飞生物或其他某一(yī)家企业时，也面临着市场的巨(jù)大压力。

　　北京中医药大(dà)学大健康法商团队负责人邓勇教授日前在接受21世纪经济报道记者采访时表(biǎo)示，产品(pǐn)降(jiàng)价是企业在市场竞争中常用(yòng)的一(yī)种策(cè)略(lüè)，短(duǎn)期内将会助(zhù)于提高产品的销量，对于价格敏(mǐn)感性较高的产品将能够显著吸(xī)引新的顾客。不过，也要注意(yì)，降价之后企(qǐ)业的利(lì)润率将会降低，如果额外的(de)销量增加不足以弥补(bǔ)降价带来的(de)利润损失，企业整(zhěng)体(tǐ)的盈利能力可能会受到负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　值得一提的是，近段时(shí)间(jiān)以来(lái)，疫苗行(xíng)业(yè)频频打(dǎ)起(qǐ)“价格战”。上半年，国药集团旗(qí)下长春所、武汉所、上海所将四(sì)价流感(gǎn)疫(yì)苗降至88元/支，随后华(huá)兰疫苗、北京科兴等民营企(qǐ)业跟进，也(yě)将部分四价流感疫苗降至每支(zhī)80元左右。

　　此外，在HPV疫苗领域，万泰生物、沃森生物二价HPV疫苗也(yě)先后(hòu)降价，目前已跌破百元，其中沃森(sēn)生物(wù)产品价(jià)格降幅更是达到88%。

　　对此，赵衡表示(shì)，疫苗行(xíng)业的降(jiàng)价肯定是趋势，因为疫苗的收入来源主要是个人消费，如(rú)果没有政府补贴(tiē)，在经济下行期，这些(xiē)消费类(lèi)的疫苗(miáo)肯定会(huì)销量下降。

　　“这次智飞生物肺炎疫苗价格(gé)下降(jiàng)，对其他企业来说，没有什么好(hǎo)的应对(duì)方法，除非你(nǐ)能开发出新的更能吸引用户的产品，否则只能打响‘价格战’。”赵衡说。

　　市场需求大

　　根据WHO发(fā)布的《全球疫苗市场报告》，2022年疫苗销量增长(zhǎng)较快的品种主要集中于MR（麻风）疫苗、PCV（肺炎）疫苗、TD（破伤风-白喉）疫苗，增速(sù)分(fēn)别为68%、28%和22%。2022年(nián)疫苗价值增长较(jiào)快的品种主要集中于带(dài)状疱疹疫苗、HPV疫(yì)苗和PCV疫苗，增速分(fēn)别为52%、26%和(hé)23%。

　　目前(qián)，全球已有100多个国家(jiā)和地区(qū)将接种肺炎(yán)球菌疫苗纳入国家免疫计划，不过我(wǒ)国尚未将其纳入国家免疫规划。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)表示，中国人口(kǒu)老龄化程度加(jiā)深(shēn)对人口结构的影响(xiǎng)高于出生率降低的影响，整体(tǐ)肺(fèi)炎球菌的易感人群数量有所增加，发展时间较长的23价肺炎球菌疫苗产品继续放(fàng)量，预计2023- 2027年中国23价肺(fèi)炎球菌(jūn)多糖(táng)疫苗的产品数量将(jiāng)从2413.1万支增至5183.7万支。

　　从(cóng)市场规模看(kàn)，湘财证券指出，我国肺炎球菌疫苗行业规模由2015年的14亿元增长至2022年的100.3亿元，复合(hé)增(zēng)速达32%，2023年预计达到105亿元，2025年(nián)和2030年(nián)有望达(dá)到 192亿元和438亿(yì)元，市场空间(jiān)广阔。

　　邓勇指出，面对广阔的市场，降价(jià)会进一步提高疫(yì)苗市场的集中度，同时，新进入者由于难以通过价格获(huò)得足够的利润，其进入市场的意愿可能会受到抑制。此外，部分企业在降价后，可以通过规模经济(jì)效应维持较低成本，从而巩固(gù)了自身(shēn)的市场地位。

　　需要(yào)注意的是(shì)，智飞生物此次23价(jià)肺(fèi智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？)炎球菌多糖疫苗(miáo)降价的背后，面临着的其实是营收(shōu)净利双降的局面。

　　根据智飞生物财报，上(shàng)半(bàn)年公司实现营(yíng)收182.58亿(yì)元，同比下降25.31%；归母净利润22.34亿元，同(tóng)比下(xià)降47.55%；扣非归母净利润为22.30亿元，同比下降(jiàng)47.04%；经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)为-3.07亿元(yuán)，上年同期为21.77亿元。

　　智飞生物表示，2024年上半年公司在(zài)某些地区和部分产品的市场推广未能达到预期目标，导致主要产品的销售量较(jiào)去年同期有所下降。智飞生物(wù)并未(wèi)直(zhí)接提及包括(kuò)23价肺炎疫(yì)苗在内的新产品市场表(biǎo)现情况，但在财报中其对23价肺(fèi)炎疫苗寄予厚望，期望与其他(tā)在研肺炎疫苗形成协同效(xiào)应。

　　目前，在(zài)肺炎疫苗领域，智飞生物除(chú)了23价肺炎球菌疫苗，还有(yǒu)进入Ⅰ/Ⅱ期临床(chuáng)试验的26价(jià)肺炎结合疫苗，以及处(chù)于临床Ⅲ期的15价肺炎结(jié)合疫(yì)苗。

　　邓勇认为，在目前价格竞争(zhēng)激(jī)烈的背景下，企业要占据市场主导权，必须分析自身的产品定位究竟是高端、中端还是低端，成本相比价格究(jiū)竟如何(hé)，在此(cǐ)基础上选择走低(dī)价竞争或(huò)稳价差(chà)异化(huà)策略。“且认定产品定位是‘回收现金流’还是‘占据战略领地’，并适当作出一定割舍，从长(zhǎng)远角度适应本次降价浪潮，迎合企业长(zhǎng)期(qī)发展战略。”

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