中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%

4月23日晚(wǎn)间，免(miǎn)税龙头中国中免(601888)发布了2024年一(yī)季报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营业收入(rù)188.07亿元(yuán)，同比下(xià)降9.45%；归母净利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净利润(rùn)为22.99亿元，同(tóng)比增长0.15%；基(jī)本每股收益1.11元。

实际上，此前的4月9日，中国中免就曾发(fā)布(bù)了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内，随着出入境(jìng)免税业务的进一步恢复，公(gōng)司线下(xià)业务占比(bǐ)不(bù)断回升，商品销售结构持续优化。

中国中免主要(yào)从(cóng)事以(yǐ)免(miǎn)税为主的旅游零(líng)售业务，包(bāo)括烟酒、香化、精品、服饰、电(diàn)子产品等免税商品的(de)批(pī)发、零(líng)售等业务。作为中(zhōng)国免税行业代表企(qǐ)业，中国中免(miǎn)在海南省(shěng)拥有6家离岛免税店，包括目前全(quán)球第(dì)一大和第二大的
免税商业综合体(tǐ)——海口国际免税城和(hé)三亚国际(jì)免税城。

2023年，该公司实现营(yíng)业(yè)收入675.40亿元，同比(bǐ)增
长24.08%；实现利润总额86.46亿元，同比(bǐ)增长13.50%；实现归母净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国(guó)中(zhōng)免称(chēng)，营业收(shōu)入变动的主要原因(yīn)是报告期(qī)内受益于国(guó)内旅游市场逐(zhú)步恢复向好(hǎo)，带动销售收入尤其(qí)是线下销售持续增长。

从行(xíng)业角度看，目前，海南(nán)离岛(dǎo)免税经营主体共6家，离岛免税店12家。中国中免在年报中表示，在经历2022年
的市场遇冷后，2023年离岛免税(shuì)市场持(chí)续复苏，全年离岛(dǎo)免税店销(xiāo)售(shòu)中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%额(é)已恢复至2021年九成(chéng)以(yǐ)上的水平。

2023年，中(zhōng)国中免也在稳步拓展渠道资源。口岸渠道方面，公司与首都机场、上(shàng)海机场签署补(bǔ)充协议，有利于进一(yī)步(bù)提(tí)高机场(chǎng)免税业务市场竞(jìng)争力；公(gōng)司成功中标天津滨(bīn)海国际机场进出境免税(shuì)店项目以及大连周水子国际机场(chǎng)、云南天保口岸、云南瑞丽(lì)口岸、云(yún)南畹町(tīng)口岸等出(chū)境免税店项目经营权，并获得成都双流国际(jì)机场、上海浦东(dōng)国际机场、上海虹桥国际机场、哈尔滨太平国际机场、广州南站等有税项目(mù)经(jīng)营权，进一步巩固了公司在国内大中型(xíng)机场及口岸的(de)渠道优势(shì)。

海(hǎi)外渠道(dào)方面，公司有(yǒu)序推进海外项目(mù)拓展及
免税经营权投标工作，成(chéng)功获取柬埔寨暹粒吴哥国际机场(chǎng)免税(shuì)店经营权并(bìng)实现开业，中标新加坡樟宜机场麒麟精品店(diàn)经营权，实现“爱达•魔都号”“地中海(hǎi)号”邮轮免税店开业。

2023年(nián)财(cái)报(bào)和2024年(nián)一季度业绩快报发布后，不少券商发布研报，表(biǎo)示看(kàn)好中国中免未来发展(zhǎn)。

民生证券认为，公司发布2024年一季度业(yè)绩快报，超市场预期，相关业 绩(jì)变动或与所得税率(lǜ)变化有关。新租金协议有望降低公司机场(chǎng)租金费用(yòng)，出入境客流修复有望带动口岸免税收(shōu)入，增收降费下公司口岸免税业务(wù)后续(xù)将贡献业绩弹性；市内免税政策有望加(jiā)速推出，贡献潜(qián)在(zài)增量。此(cǐ)外，公司实(shí)控人为国务院国资委隶属央企，长期(qī)看公(gōng)司未来市值表现将和企业负责人考核挂钩，经营效益有望提升(shēng)。

华泰证券认
为，2023年海南区域新增177个(gè)国(guó)内外知名品牌，对(duì)标(biāo)一线品牌运营及服(fú)务标准开展“S店”项目，14家“S店”试点店(diàn)铺全年销售额同比增(zēng)长65%。同时，公司稳步有序推进重点项目。截至2024年3月，海棠湾一期2号地(dì)商业部(bù)分已开业运营，酒(jiǔ)店部分推进地上结构施工；海(hǎi)棠湾三期完成建筑方案中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%设计；海口(kǒu)国际免(miǎn)税城地块1-3建设有序推进。2024年整体中高(gāo)端消费温和复苏，离岛免税销售收入受高基数影响同比或有所承压，机场线下渠道(dào)经营(yíng)修复趋 势有望持续向上。

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