沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险

由于(yú)此前市场对6月降息预期较(jiào)为充分，美元和铜价也(yě)都提前兑现了预期。如果市场预期美联(lián)储降息再度延后，海外(wài)宏观市场的新一轮压力将再度形成，可能限(xiàn)制铜价 涨幅。

黄金涨势暂(zàn)得”喘息”，铜沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险价开始大幅上(shàng)涨。

4月22日，沪铜(tóng)早间强势运行，盘中 突破8000元/吨关口，触及81050元/吨，刷新近18年新(xīn)高。

截至收盘，沪铜期货收涨0.72%，报(bào)79550元/吨，3月初(chū)至今累计涨幅约15%。国际铜期货收涨0.74%，报71010元/吨。

宏观
面上，近期海外铜(tóng)矿端有扰(rǎo)动，资金开始大量流入(rù)铜期货。国际市场(chǎng)上(shàng)，COMEX铜期货、LME铜期货3月初至(zhì)今累计分别上涨16%、15%。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至4月(yuè)16日当周，基金多头仓位(wèi)微(wēi)增至(zhì)144590手，空头仓位连续下(xià)滑至97021手。基金持有的COMEX铜期货净多仓连续增加至(zhì)47569手。

中信(xìn)建投期货分析，在供应短缺预期被前置的背景下，基金买盘对铜价持续(xù)过热的情绪刷新了铜价新高。但(dàn)市场似乎无视美联储偏(piān)鹰的表态，及铜产业基本面羸弱的现状，铜价(jià)双向波动的风(fēng)险(xiǎn)加剧，投(tóu)资者谨慎随行就市。

今年以来(lái)，铜价持续走强。尤其是(shì)进入3月分 以后，铜价强势上破，并走出(chū)一轮快速(sù)而流畅的上涨行情。

一德期(qī)货分析(xī)师吴玉新分析称，宏观层面，美国(guó)非农数据及CPI数据显(xiǎn)示(shì)通胀韧性较强，降(jiàng)息预期再次延(yán)后，降息预(yù)期次数降为两次，提振美元指数，对铜价形成一定利空，但市场对此未充分计价。

国内市场(chǎng)上，铜期货市(shì)场交投火热，为控制风险，交易(yì)所采取了多项措施。

上(shàng)期所公告(gào)称，自4月17日收盘结算时起，将铜(tóng)、国(guó)际铜期货合约的涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为7%，套保交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)8%，投机交易保证金比例调整(zhěng)为9%。

此前，上期所通知，自4月12日(rì)（即4月11日晚连续交(jiāo)易）起，在铜期货品种实施交易限额，要求铜期货(huò)的日内开仓交易最(zuì)大
数量为2000手。套期保值交易和做市交易的开仓数量(liàng)不受此限制。

产业(yè)方面，”铜价(jià)大涨后 下游(yóu)接货意愿较低，负反馈到铜杆等企业，精废价差扩大也拖累精铜消费，” 吴沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险玉新认为(wèi)，二季度铜厂集中检修量较大，具体到4月份减量或有限，且随着检修开始，库存或将开始明显(xiǎn)去化，但也要关注库存(cún)去化不及预期的风险。

中 信建投期货分析，国内需求在季节性切换下(xià)略有回
升，但企(qǐ)业对订(dìng)单持续增长的信心(xīn)转弱。上周上期所铜(tóng)累库322吨至30万(wàn)吨，累库幅度有所放缓(huǎn)，国(guó)内(nèi)保税区(qū)铜库存累库0.31万吨，而LME铜(tóng)转为去(qù)库2300吨至12.21万吨(dūn)，高铜价令(lìng)下游需求降温(wēn)，全球库存(cún)超去年同期水平
。

此外，交易人士提示，短期内仍需警惕铜价高位回(huí)调的风险。方正中期期货认为，近期铜价保持强势，宏观资金涌入有(yǒu)色市场，叠加供应端支撑较强，沪铜价格突(tū)破(pò)80000元/吨整数关口(kǒu)，目前价格已经逼近2006年高点，谨防交易拥堵(dǔ)出现高位回调风(fēng)险。

国元期(qī)货有(yǒu)色分析负责人范芮称，二季度，美联储将在4月末和6月中召开(kāi)两次议息会议，由于此前市场对6月降(jiàng)息(xī)预期较为充分，美元和沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险铜价也都提前兑现了(le)预期。近期，美国宏观经济数(shù)据(jù)超(chāo)预期，降息预期再度遇冷，如果市场(chǎng)预(yù)期美联(lián)储降息再度(dù)延(yán)后(hòu)，海外宏观市场的新一轮压力将再度形成，并
有可能限制铜价涨幅。

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