中秋节后A股如何演绎？券商这样看→

　　中秋(qiū)假期告(gào)一段落，节前市场趋于冷清，节后A股走势如何演绎？

　　历史数据揭示A股节后上涨概率

　　9月13日(rì)，A股再次下探，上证指(zhǐ)数报收2704.09点。自5月以来(lái)，上证指数已跌破多(duō)个重要指数关口，不少投资者陷入迷茫。不过(guò)，对(duì)比近二十年(nián)来的4次(cì)历史底部可以发(fā)现，当前A股市场无论从整体估值，还是(shì)现金分红回报率(lǜ)，都(dōu)已(yǐ)进(jìn)入(rù)价值中秋节后A股如何演绎？券商这样看→投资区域。<中秋节后A股如何演绎？券商这样看→/p>

　　光大(dà)证券（维权）表示，从历(lì)史(shǐ)来看，市场缩量(liàng)下跌之后通常会迎(yíng)来转机。短期内，可(kě)以关注政策与经济数据共振的机会。若未来政(zhèng)策进一步加力提(tí)效，经济数据(jù)边际好(hǎo)转，市场情绪或将(jiāng)改(gǎi)善，A股有望(wàng)出现反弹。不过，从历史情(qíng)况来看，市场中期底部通常需要基本面预期发生显著(zhù)变化(huà)。

　　中秋节短暂休(xiū)市后，A股市(shì)场会如何演绎？从历史数据来看，据证(zhèng)券时报·数据宝统计，2008年以来（2008年开(kāi)始(shǐ)中秋节被列为法定节假日）A股在中秋节后的历史走势发现，节(jié)后(hòu)首个交易日上证指数上涨的次数有10次，上(shàng)涨概率为(wèi)62.5%；节后5个交易日内上(shàng)证(zhèng)指数上涨的次数有9次，上涨概率为56.25%。节后20个(gè)交易日内上证指数上涨的(de)次数有8次(cì)，上涨概率为50%。

　　创业板(bǎn)指节后上(shàng)涨的概率相对更高。据(jù)数据宝统计，中秋节后首个交易日，创业板指上涨的次数为10次，上(shàng)涨概率为71.43%；节后5个(gè)交易日内，创业板指上涨的次数为9次，上涨概率为(wèi)64.29%；节后20个交易日(rì)内，创(chuàng)业板指上涨的次数为7次，上涨的概率为50%。

　　从行业(yè)角(jiǎo)度来看，部分行业在中秋节后短期(qī)内取得(dé)高回报的概率较高(gāo)。据数据宝统计，2008年以来，中秋节后首个交易日，共有3个行业曾登上涨幅(fú)榜第1位，分别是家用电器、农林牧渔、有色金(jīn)属(shǔ)。节后(hòu)首个交易日，登上涨幅(fú)榜前3位次数最(zuì)多的是计算机、煤炭，均有4次入围。

　　拉长周期看，节后5个交易日内，登上涨幅榜前(qián)3位(wèi)次数最多的行业是煤炭、医药(yào)生物，均有(yǒu)4次入围；其次是社会(huì)服务、食品(pǐn)饮料(liào)、有色金属(shǔ)。节后20个交易日内，登上涨幅榜前3位次数最多的行业是农林牧渔，有5次入(rù)围(wéi)，其次是(shì)家用(yòng)电器、煤炭、汽车。

　　节后两大行业上(shàng)涨概率最高

　　哪些行业在中秋节后上涨概率更高？据(jù)数据宝(bǎo)统计，2008年(nián)以(yǐ)来，中秋节后5个交易(yì)日内，上涨次数最多的是医药生物(wù)、电子(zi)，两者均有(yǒu)13次上涨，上涨概率为81.25%。农林牧渔上涨概(gài)率为75%，排(pái)在第2位；随后是通信、美容(róng)护理、计算机行业。

　　据(jù)数据宝统计，在医(yī)药生物、电子两大行(xíng)业当中，9月以来机构资金净流入超千万(wàn)元，且上半年净利润同比增速(sù)超(chāo)20%（含扭亏为盈）的股票共25只。这25只股票里面(miàn)，9月(yuè)以来3股获(huò)得(dé)机(jī)构净买入逾亿元，分(fēn)别是开开实(shí)业、沪电(diàn)股份(fèn)、科伦药业。

　　从二级市场表现来看(kàn)，截至(zhì)9月13日收盘，上述25只(zhǐ)股(gǔ)票最新收盘价较年内高点平均回撤(chè)26.39%。9只股票回(huí)撤幅度超30%，包括深华发A、广合(hé)科技、尚荣医疗、华正新材、中关村等。从估值水平来看，6只股票滚动市盈率低(dī)于30倍，分别是彩虹股份、英诺特(tè)、科伦(lún)药业、宸展光电、山东药玻、景旺电子。

　　机(jī)构论后市

　　A股后市怎么走？请看最新券商策略→

　　中信证券中秋节后A股如何演绎？券商这样看→：政策应对需(xū)观察磨底进程或加(jiā)快

　　中信证券研报指出，宏观(guān)价格信号疲软的态势延续，内部政策的应(yīng)对仍(réng)需(xū)观察，而外部信号扰(rǎo)动还不足以影响国内政策；9月以来托底资金流入减少(shǎo)，加快股价充分反(fǎn)映市场预期，磨底过程(chéng)有望缩短，增量政策出台(tái)前预计短期资金博弈仍将(jiāng)主导市场；配置上，建议延续红利(lì)加出海的底仓，耐(nài)心等待拐点信号。

　　民生证券：中秋假期文旅(lǚ)高(gāo)景气文旅或将逐(zhú)步成为节假日旅游核心主题

　　民(mín)生证券研报指出，中秋(qiū)假期文旅高景气(qì)，文旅或将逐(zhú)步成为节假日旅(lǚ)游核心主题。根(gēn)据携程数据，近一周国内古镇园林夜游相关旅游搜索热度环(huán)比上涨77%，夜间游(yóu)船搜索热(rè)度环比(bǐ)上涨42%；根据飞猪数据，截至目前(qián)，中秋假期赏月游、赏花游、观灯会、逛庙会等传统习俗相关的玩法很受(shòu)青睐，热度同比增(zēng)长约60%。从中秋旅游趋势来看，围绕中秋主题、以(yǐ)中秋传统习(xí)俗(sú)为依托的多样化文旅活动是本次中秋假期供需双(shuāng)端的(de)主要(yào)发力点。在旅游行业对互联网宣传依赖性逐步增强、互(hù)联网信(xìn)息传播、推广速(sù)度极快(kuài)的当下，将围绕节假日、传统文化(huà)习俗举办的文旅主题活动做出差(chà)异化是地(dì)方旅游目的地提振知名度(dù)、实(shí)现扩圈的(de)重要手(shǒu)段，因而旅游供给(gěi)端呈“百花齐放”态(tài)势(shì)；由于地方文化习俗不同、节(jié)假日庆祝方式(shì)不同消费者(zhě)旅(lǚ)游出行时对新奇感的追(zhuī)求，以节假日为时间基础、以地方文化(huà)习(xí)俗(sú)为活动策(cè)划基(jī)础的文旅消费(fèi)业态仍有充足潜力待释放，叠加(jiā)地方文旅目的地引流需求(qiú)，文旅或将逐步成为节假日旅游核心主(zhǔ)题。

　　中金：关注三条配置思路，红利(lì)策略(lüè)当前(qián)仍是首选

　　中(zhōng)金公司研报认为，配置方面(miàn)，关注三(sān)条思路。1）短期关注超跌反弹和困境反转，例如锂电池虽然产能尚未完全出清，但中长期(qī)需求向好且资本开支已经明显削减，或(huò)具备(bèi)阶(jiē)段估值修复机(jī)会，此(cǐ)外也建议从供给侧出清去看行业机会，例如消费电子、光学光电等。2）外需还(hái)是强于内需，但市场普遍担忧关税问题，建(jiàn)议关注对美敞口较低，并且海(hǎi)外(wài)利润率高于国内(nèi)的领域，如电网设备、商用车等。3）红利资(zī)产近期回调比较多，但呈(chéng)现为(wèi)基本面(miàn)预期变差的行业跌幅较大，与国内外经济周期关联度不高的行业(yè)偏强，如水电、电信、高速公路等行业。红利策略的长逻辑并未扭(niǔ)转，在当(dāng)前成长稀缺、利率下行(xíng)环境(jìng)仍(réng)是首选(xuǎn)，关键在于分子端基本面和分(fēn)红的稳定性。

　　华泰证券(quàn)：预计9—10月(yuè)可能迎来政策宽松的(de)“窗口期”

　　华泰证(zhèng)券研报表示，8月经济活动数据(jù)显示国内生产及消费增(zēng)长动力(lì)仍边际走弱，工业增加(jiā)值同(tóng)比增速回落，而出口(kǒu)金(jīn)额同(tóng)比增速有所回升，内外需分化态势继续加(jiā)剧。受电商销售增速走弱的影响，8月(yuè)社零增速亦再度回(huí)落，其中汽车及地产(chǎn)链消费仍在较弱区(qū)间，手机及家电(diàn)或受“以旧换新(xīn)”政策提振有(yǒu)所改善。此外，投资指标中房地(dì)产投资降幅略有收窄，基建投资走弱，整体而(ér)言内需(xū)相关指标延续(xù)偏弱，凸显政策进(jìn)一(yī)步加码对(duì)稳增长、助力内需回升的必要性。往前看，我(wǒ)国制造业竞争(zhēng)力的提升仍有望支撑出口增长，然而内需偏弱的局面或加剧逆周期政策调整的紧迫性和(hé)必要性，预(yù)计9—10月可能迎来(lái)政策宽松(sōng)的“窗口期”。

　　国联证券：消费电子新品不断，AI驱动硬件升级(jí)

　　国联证券研(yán)报表示，今年三季度以来，多家(jiā)消费电子终(zhōng)端(duān)品(pǐn)牌厂商陆(lù)续推出AI硬件产品，包括AI PCAI手机、AI眼镜等多(duō)种类型(xíng)。我们认(rèn)为AI PC、AI手机等终端产(chǎn)品的推出(chū)，叠加换机周期(qī)的到来，有望(wàng)促进消费(fèi)电子终端销量(liàng)重回增长轨道，建(jiàn)议(yì)关注AI硬件产业链相关标的。OpenAI正式(shì)发布了其全(quán)新(xīn)AI模型o1，标志着人(rén)工智能领(lǐng)域迈入一个全新的(de)时代。全新的o1系列，在复杂推理上的性能又提升到了一(yī)个全新(xīn)级别拥有了真正的通用推理能力，建议关注算力产业链相(xiāng)关标的。

责任编辑：王其霖(lín)

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