上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增

上半年，上市险(xiǎn)企把(bǎ)握市(shì)场机遇，取得较好投资业绩。A股五(wǔ)大上市险企总投资收益合计为3370.8亿元，同比大幅增长30.2%；五大上市险(xiǎn)企归属于(yú)母公司的净利润(rùn)均同比(bǐ)增长(zhǎng)，合计达1717.99亿(yì)元，同比增长12.55%。

从投资策略(lüè)来看，上市险企均结合(hé)险资特(tè)点进行长期投资。在(zài)具体(tǐ)的投资(zī)品(pǐn)种和投资策略上，各家险企(qǐ)不(bù)尽相同。相同的是，在债券投资领域拉长久期，夯实长期投资收益的基本盘(pán)；在权益投资领域，高(gāo)股息、新质生产力是(shì)险(xiǎn)资共同关注的领域。而在不同投资组合占比调整方(fāng)面，各险(xiǎn)企采取了不同的策略并结合自身情况优化投资(zī)组合。

中国人寿总投资

收益(yì)居首(shǒu)

具体来看，上半年，中国人寿总投资收益(yì)超千(qiān)亿元，达(dá)1223.7亿元，同比增长(zhǎng)50.2%，年化总投资收益率为3.59%，总投资收益额及同比增幅皆位居第一。

上半(bàn)年，中国(guó)平安保险总(zǒng)投资收益达979.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长23%，年化(huà)总投资收益率为3.5%；中国上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增太保总投资收益为560.37亿元(yuán)，同比增长46.5%，非年化总投资收益(y上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增ì)率(lǜ)为2.7%；新华保险总投资收益为316.3亿元(yuán)，同比增长43.3%，上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增年化总投资收益为4.8%；中国人保总投资收益为290.64亿(yì)元，年(nián)化总投资收益率为4.1%。

据中国平安副总经理付欣介绍(shào)，截至今年6月30日，中国平安(ān)保险资金投资组(zǔ)合规模超5.20万亿(yì)元，较年初增长10.2%。债权型(xíng)金融资产和(hé)现金存款类资产仍保持占总投资的八成左右(yòu)，贡(gòng)献了非常(cháng)稳定的投资收(shōu)益(yì)。

中国太(tài)保在半(bàn)年报中表(biǎo)示，总投资收益同比大幅(fú)增长的(de)主要(yào)原因是公(gōng)允价值变动损益(yì)的大(dà)幅增长。中(zhōng)国太保首席投资官苏罡在中期业绩发(fā)布会上进一步解释道，根据新会计(jì)准则，FVTPL（以(yǐ)公允价值计量且其变(biàn)动(dòng)计入当期损益）金融资产(chǎn)的公允(yǔn)价值波动直接计入当期损益，上半年股票市场先扬后(hòu)抑，但结构性机(jī)构带来(lái)了不错的回报，同时叠加市(shì)场利率下行带来(lái)的债市上涨，使得中国(guó)太保公(gōng)允价值变(biàn)动损益大(dà)幅(fú)提升，从而带动总投资收益提升(shēng)。

债券拉长久期

权益均衡配置

从具体的投资策略看(kàn)，五大上市险企在(zài)固收投资方面都尽量拉长资产久期，进一步(bù)夯实投资基本盘，积极应对利率下行风险；在权益投资方面，上市险企均提(tí)及均衡配置(zhì)策略。

从固定收益投资(zī)看(kàn)，中国平安积极应对利率下(xià)行风险，加快、加大国债和地方政府(fǔ)债以及(jí)政策性金(jīn)融债等长久期(qī)、低风险债券(quàn)的前置(zhì)配置，拉长资(zī)产久期，锁(suǒ)定长期收益(yì)。同时，增加交易型固定收益资产配置，把握市场机遇以增厚投资收益。截至6月底，中国平安债券投资占总额比例为60.7%。“通(tōng)过择时、择机、长配长久期(qī)的债券，拉长了久(jiǔ)期(qī)的缺(quē)口，债券投(tóu)资占比较上年(nián)末(mò)提升了2.6个百分点。”付欣表示。

“我们提出要进行适度的战略转移，紧(jǐn)跟形势的发(fā)展，完善投资品种。”新华保险(xiǎn)董事长杨玉成表示，新华(huá)保险配置了大量长久期债券。不过，他(tā)同时也(yě)认为，当(dāng)前险资在(zài)定期存(cún)款和债券上的投资(zī)比例过高。

尽管各险企都在(zài)拉长债(zhài)券(quàn)久期，但从配置比例变化来看，不同险企采取了(le)不一样的策略。例如，从(cóng)债券占投资资产的比例来看，截至6月底，新华保险的债券占比为49.2%，较年初下降(jiàng)了(le)1个百分点；中国人寿的债券占比为57.36%，较年初上升1.53个百分点；中(zhōng)国太保的债券(quàn)占比为55.6%，较(jiào)年初上升3.9个(gè)百(bǎi)分点。

从权益投资来(lái)看，各上市险企都采取了均衡(héng)投资(zī)、分散投资的策略，高股息、新质生产力是共同关(guān)注的领域。

“在权益投资方面，要坚持均衡配置、风险分散的(de)组合(hé)管理原则，积极投(tóu)入实体(tǐ)经济，加(jiā)大(dà)对价值型权益资产的长期配置，以追求(qiú)长期超越市(shì)场的(de)稳健投资收益(yì)。”中国(guó)平安首席(xí)投资官邓斌表示。其(qí)他上市险企负责(zé)人也表达了类似观(guān)点。

上半(bàn)年，一些上(shàng)市险企加大了权益资产配置力度。例如，新华保险截至6月底股票投资占比为10%，较年初增加2.1个(gè)百分点，投(tóu)资余额较年初增(zēng)长了35.9%；同时长(zhǎng)期股(gǔ)权投资余额也大幅增长了214.8%。

“我们坚定看(kàn)好中(zhōng)国的经济，坚定看好(hǎo)A股和港股的好公司。”杨(yáng)玉成表示，今年适(shì)度加(jiā)大了权益投资比例，特别是在股市比较低迷时，及时出手，抓住了很好的时间窗口。

针对(duì)新会计准则(zé)对权益(yì)投资带来的影响，上市险企积极(jí)完善相关资(zī)产(chǎn)分类，以降低市场(chǎng)短期波动对(duì)企业当期利润(rùn)的(de)影响。例如，中国人保上半年加大以公允价值计量且其(qí)变动计入其他综合收益（FVOCI）股(gǔ)票配置。截至6月底，中国人保认定为FVOCI的股票(piào)投资规模较年初增长了13.8%，并优化FVTPL股票和(hé)基金的(de)投资策略(lüè)。

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