一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有哪些挑战

楼市(shì)低迷使得土(tǔ)地财政收(shōu)入持续减收。

财(cái)政部最(zuì)新数据显示，一季(jì)度地方政府性基(jī)金收入中的国有土地使用权出让收入（下称“土地出让收入”）为8147亿元，同比下降6.7%，其中3月份同比下降21%。

在稳楼市系(xì)列政策持续发力下，与2023年一季度土地(dì)出让(ràng)收入降幅（-27%）相(xiāng)比，今年一季度土地出让收入降幅有明显缩窄。但这一收入一季度持续下行，低于年初中央与地方预(yù)算中对(duì)土(tǔ)地出让收(shōu)入(rù)全年企稳预期。

图片来自平安证券(quàn)研究所

土地出让收入是(shì)一个对当下土地出让成交反应比较滞后的数据。因为(wèi)按(àn)照相关规定，地方(fāng)政府跟企业达(dá)成土地成交后，一般要在10天内签订(dìng)土地出让合同，合同签(qiān)订一个月内需要缴纳50%土地出让(ràng)价款，剩余价款在一年内付清。理论上，上述土地出(chū)让收入存在至(zhì)少1个月乃至1年(nián)的时滞。

因此，相比于土地出让收入，市场机构统计(jì)的土(tǔ)地(dì)出让金更能反映当下土地成一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有哪些挑战交情况。

根据民生证券固收首席(xí)分析师(shī)谭逸鸣团队研报数据，今年一季(jì)度全国土地出让金同比(bǐ)下降14%。

这(zhè)一数据意味着后续土地出让收入增长(zhǎ一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有哪些挑战ng)将继续承压。一季度土地出让收(shōu)入低(dī)迷跟房地产市场低(dī)迷直接相关。近些(xiē)年，房地产市场低迷，销售面积和价格(gé)持续下降，开发(fā)商资(zī)金紧(jǐn)张，地方土地出让收入(rù)持续下滑。

国盛证券首(shǒu)席经济学家熊园分析认为，3月份地(dì)方土地出让收(shōu)入降幅较前两个月明显走阔，前期土地出让收入加快入库的(de)影(yǐng)响正逐步显现。从地产销售数据来(lái)看，3月30大中城商品房(fáng)销售同(tóng)比-47%、未有好转，在房地产(chǎn)市(shì)场表现偏弱的背景下，叠加(jiā)前期加快入库(kù)，后续土(tǔ)地出让收入增速可能继续承压。

国金证券首席经济学(xué)家赵伟(wěi)分析，年初新房成交(jiāo)延续低(dī)迷态势，土地成交溢价(jià)率、成交面积(jī)仍处(chù)过(guò)往较(jiào)低水平，土(tǔ)地出让收入(rù)能否完成企稳仍需跟踪。根(gēn)据2023年土(tǔ)地出让收入占比(bǐ)测算，若国有(yǒu)土地财政收(shōu)入下降10%，对应政府性基金收入(rù)下滑9%，广义财政支出(chū)增速下降近2%。后续土地出让收入能否企稳或是影响广义财政支出强度的重要因素之一。

国家统计局数据(jù)显示，今年一季度全国房(fáng)地产开发投资(zī)（按可比口(kǒu)径）同比下降9.5%，房地产开发企业房(fáng)屋施工面(miàn)积同比(bǐ)下降11.1%，新(xīn)建商品(pǐn)房销售面积同比下(xià)降19.4%，房地产开发企业到位资金同比下降26.0%。

尽管一季度(dù)全(quán)国土地出(chū)让收入呈现下滑，但(dàn)省份间(jiān)情况有明显差异。

比(bǐ)如，根据地(dì)方财政部(bù)门数据，一季度江西土地出让收入同比下降22.4%，云南这一收入同比下降6.7%。

谭逸鸣梳理(lǐ)数据发现，从土地出让金数(shù)据(jù)来看(kàn)，一季(jì)度上海、北(běi)京、福建、山东、重庆、陕西等地土地(dì)出让金出现明显增长，广(guǎng)东、江苏、浙(zhè)江、安徽、江西、河南等地土地出让金则出(chū)现明显下滑。

图片来自民(mín)生证券研究院

“从(cóng)各省份拿地房企的属性(xìng)来看，2023年第一季度全国范(fàn)围内国有企业拿地占比为(wèi)67%，而2024年第一季度(dù)，全(quán)国(guó)国有企业拿地占比达到了(le)82%，国有企业拿地的金(jīn)额出现了大幅增长。”谭逸鸣称。

一位基层财政局长(zhǎng)告诉第(dì)一财经，今年当地一季(jì)度土地出让收(shōu)入略有增(zēng)长，总体看今年土地出让(ràng)收入形(xíng)势(shì)应该比去年(nián)好(hǎo)些。

根据中央与地方预算报告，预计2024年地方政府性基金预算本级收入约6.63万(wàn)亿元，增长0.1%。

政府性基金(jīn)收入中近九成收入来自土(tǔ)地出让收(shōu)入。外界预(yù)计，今年地方整体上(shàng)土地出(chū)让收入能(néng)止跌。2022年和(hé)2023年土地(dì)出让收入分别同比下降23.3%和13.2%。

从地(dì)方上来看，由于房地产市场预期还不稳定，增收难度大，像(xiàng)江苏、浙江、四川等地预计今年土一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有哪些挑战地出让(ràng)收入继续(xù)有所下滑；广东、辽宁等地预计收入有所增(zēng)长。

粤(yuè)开证券首席经济学家罗志恒曾告(gào)诉第一财经，房地产形势变化较快。政策力度持续加(jiā)码将推动(dòng)商品房和土(tǔ)地市场(chǎng)逐(zhú)步企稳。2024年，中国经济将延续疫后恢(huī)复态势，房地产在政策作用下预(yù)计逐步筑底(dǐ)，供需两(liǎng)端政策加码有助(zhù)于(yú)提振市场(chǎng)信心，促进土地市场(chǎng)成交。

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