不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上(shàng)市公司认购理财“缩水”仍在延续。

今年一季度，A股上市公司购买各类型理财意愿降至近5年(nián)“冰点(diǎn)”，无论是购买理财的公司数量、认购产品数量还是认购总金(jīn)额(é)，均创下(xià)近5年同期水平新低。

有业内(nèi)投顾(gù)对券商中国记者分析(xī)指出(chū)，伴随上市公司经营压力增大，再(zài)融资难度提升，为保障资金(jīn)安全和流(liú)动性需求，今(jīn)年(nián)上市公司购买(mǎi)理财(cái)产(chǎn)品的资金和预期均有所减弱。

一季度认购理财同比下降(jiàng)六成

券商中国记者据Wind数(shù)据梳理，今年一季度，沪深两市中使用自有(yǒu)或闲置资金购买理财的上市公司仅(jǐn)有427家，创下最近5年同期新(xīn)低，较2023年一季(jì)度的877家已经“腰斩”。2020年至2023年一季度，购买理财产品的上市公司数量在900家左右上下浮动。

数(shù)据来(lái)源：Wind

券商中国(guó)记者梳理的数据显示，今年一季度，上述427家上市(shì)公司披露(lù)了各(gè)自公(gōng)司在该年度认购了共(gòng)2271只理财(cái)产品，购买的产品(pǐn)数量同比下降51.8%。

数据来源：Wind

与此同时，A股上市公司认购的理财产品规模也(yě)掉头向(xiàng)下。梳(shū)理(lǐ)近5年数据，2020年至2023年的一季度，上市公司购(gòu)买理财的规模波动幅度并不大，均可(kě)稳定在3300亿元至3700亿元之间。然而，2024年(nián)一季度的该项数据较往年缩水严重，仅为1282亿元，较上一年同期(qī)下降60.32%。

数据来源(yuán)：Wind

一般而言，上市公司认购(gòu)理财(cái)产品的资金来源(yuán)主要有两类，一(yī)是自(zì)有资金(jīn)，另一类是自筹资(zī)金。

券(quàn)商(shāng)中国记者梳理数据后(hòu)发现，近年来上(shàng)市公司(sī)理财资金中(zhōng)，自有资金的(de)占比有所减少。数据显示，2024年一季度自有资金购买理财占比35%，而在 2020年至2023年(nián)同期，该项占比分别为64%、51%、34%和(hé)29%。

上市公司(sī)购买理财总规模减少的背后，一大原因或是各上市公司经营业绩表现不理想，闲置资金有所减少。Wind数据显示，已披露2023年年报的3376家A股上市公司中，营收同比增长1.32%，归母(mǔ)净利润同比下降1.84%。如果剔除金融企业和 “两桶油”，A股已披(pī)露年报的上市公司的归母净利(lì)润同比下降3.19%。

其中，上证主板和(hé)深圳主板的上市公(gōng)司净利润增速(sù)分别为-1.19%、-2.11%；科创板(bǎn)、北交所和创业板上市公司净(jìng)利润增(zēng)速分别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随着上市公司经(jīng)营(yíng)压力增大，再融资难(nán)度提(tí)升，导致其(qí)购买理财产品的(de)资金和预期减(jiǎn)弱。”万(wàn)联证券投资顾(gù)问屈放对券商(shāng)中国记者分(fēn)析时认为，前(qián)期购买理财产品的(de)上市公司主要资金来源是IPO和再融资募集资金，以及生产经营中的闲置资(zī)金。伴随(suí)着今年(nián)经营(yíng)压力增大，上市公司必须保证资金安全性和高(gāo)流动性。

存款类、银行理财产品“缩(suō)水”量大

分析2024年一季度(dù)上市公(gōng)司购买理(lǐ)财的(de)具体构成可看出，绝大(dà)多数参与的上(shàng)市公(gōng)司仍将存款类产品作为自己资金配置的首选。上市公司配置的存款类(lèi)产品主(zhǔ)要包括(kuò)存(cún)款、定期存款、结构(gòu)性存款和通知存款。

据券商中(zhōng)国记者统计，上市公司今年一季度配置的存款类产品，相较于2023年一季度，呈现全面下降(jiàng)的态势。

数据显示，今年1—3月，A股上市公司购买存款类产(chǎn)品同比下降62.69%，认购规模为1016.32亿元，较2023年同期(qī)减少约1707.53亿元。其(qí)中，降幅最大的品类是通知类存款产品，同比减少(shǎo)90.49%；结构性存款、定期存款和普通存款，分别同比减少(shǎo)62.13%、26.58%和62.64%。

数据(jù)来源：Wind

事实(shí)上，2023年6月、9月和12月，全(quán)国性大中型商业银(yín)行陆(lù)续发布公告(gào)，多次宣布下(xià)调存款利率，下调包括定期、活期在(zài)内(nèi)的(de)多品类存(cún)款。就最近一轮下调动作来(lái)看，国有大(dà)行下调的重(zhòng)点为定(dìng)期存(cún)款及大额存单利率，降幅(fú)一般为(wèi)10个基点、20个基点和30个基点，存款(kuǎn)期限涵盖一年期到五年期，其中三年期和五年期品种降幅较大。

中国企业资本联盟副理事(shì)长柏文喜对券商中国记(jì)者表示，上(shàng)市公司购买理财规模下(xià)降的主(zhǔ)要原(yuán)因可能与企业业绩表现、宏(hóng)观(guān)经济因素(sù)以及投(tóu)资收益率下降有(yǒu)关(guān)，例如利率下降导致存(cún)款类产品吸引力下降，以及投资者对风险的担忧加(jiā)剧。

据了解，去年12月银行存款利率下(xià)调(diào)后，多家大行的五年期挂牌利率已降至仅2%。收益率普遍低于银(yín)行理财(cái)公司发行(xíng)的现(xiàn)金管理(lǐ)类产品。

数据来源：Wind

除了(le)结构性存款类产品(pǐn)减少外，上市(shì)公司购买银行理财产品的规模也在继续(xù)减少(shǎo)。今年一季度，上市(shì)公司持有(yǒu)的银行理财(cái)规模(mó)较2023年(nián)一(yī)季度减少(shǎo)约115.72亿(yì)元，购买规模仅118.44亿元，下降幅度达(dá)49.42%，这也是该品类产品认购规模的(de)连续第五(wǔ)年下降(jiàng)。

部分公司理财“踩(cǎi)雷”拖(tuō)累业绩

值得注意的是，部分上市公(gōng)司使用自有资金购买的理财(cái)产品“踩雷”，在报(bào)告期内出现逾期兑付或亏损现象，导致拖(tuō)累公司净(jìng)利润。

近日，A股上市公司二六三发布2023年(nián)年报显示，该公司去年营收和净(jìng)利润分别同(tóng)比下(xià)降0.61%和897.37%。其(qí)中，二(èr)六三自中融(róng)国(guó)际信托购买的2亿元信(xìn)托(tuō)理财逾(yú)期未予兑付，该公司对(duì)该笔信托(tuō)理(lǐ)财计提公(gōng)允价(jià)值变动损失1.8亿元(yuán)。

4月11日，光云科技公告称，该公司于2023年购买逾期未(wèi)兑付的中融信(xìn)托产品合计9000万元。同时表示该(gāi)公司(sī)已对中融(róng)信托(tuō)向哈尔滨市香坊区人民法院提起诉讼，索赔9000万元。

据(jù)券商中国记者(zhě)不完全统(tǒng)计，2023年以来，已(yǐ)有20余家(jiā)A股公司公(gōng)告“踩雷(léi)”中融信托旗下产品(pǐn)，包(bāo)括火星人、安记食(shí)品、法狮(shī)龙、金房能源、传智教育(yù)、安利股份等。

上述风(fēng)险事件发生后，上市公司购买信托产品的规模明显减少。券商中国记者据Wind数据梳理，2024年一(yī)季度，A股上市公司合计仅认购了26.94亿元信托类产品，较去年(nián)同期减(jiǎn)少48.8%。

屈(qū)放认为，近年理(lǐ)财产品(pǐn)出(chū)现的暴雷事(shì)件提升了上市(shì)公司的安全意识。前些年上市公司购买的(de)理财产品往往和房(fáng)地产关联度较高，也更倾向于(yú)信托(tuō)、高收益债券等。而(ér)伴随着房地产行业(yè)风险(xiǎn)暴露，近年来上(shàng)市公司(sī)购买的理财产品(pǐn)更倾向于债券或者结构化存款、货币基金(jīn)等现金(jīn)类资产(chǎn)。

值得一(yī)提(tí)的是(shì)，今年一季度也有(yǒu)部分类别的理财产品同比(bǐ)增长(zhǎng)，但这些产品的规模总体并不大，占比有限。其中基金专(zhuān)户(hù)、逆回购(gòu)和投资公司理财同比增长分别为103%、93%和27%。

“未来上市公司理财方面仍(réng)会根(gēn)据宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)情况和公司自身需求相结合。但是伴随着无风险利(lì)率下行，市场上(shàng)现金类理(lǐ)财产品的受益必然会(huì)受(shòu)到影响。近期，已经出现上市公司开始布局权益(yì)类股票和基金投资，在控制风险的(de)前提下提升资产收益率。当然，现(xiàn)金类产品目前大多(duō)数份额仍(réng)然是上市公司闲置资金的首选。”屈放对券商中国记者表(biǎo)示。

责编：桂衍民

校对：刘榕枝