远洋境外债重组博弈

　　来源：中国经营报

　　本报记者吴静卢志坤北(běi)京(jīng)报道

　　远洋集团（3377.HK）与境(jìng)外债务持有人之间的博弈仍在进行中。

　　近日，远洋集团接连发布公告称，此远洋境外债重组博弈前于7月18日公布的境外(wài)债务重组方案，已获得债权人小组中的A组超75%债务持(chí)有人加入。

　　《中国经营报》记(jì)者了解到，面对当前销售端(duān)下滑态势(shì)，房地产市场依然存在较大挑战，在(zài)此情况下，远(yuǎn)洋集团今年(nián)以来持续推动化解债务风险(xiǎn)，并提升物业开发项目的(de)交付回款。

　　A组超75%债务持(chí)有人加入(rù)

　　9月(yuè)10日，远洋集团发布境外债(zhài)务重组的进展，截至公(gōng)告日，A组超75%债(zhài)务持(chí)有人已加入重组支持协议。

　　据了解，今年7月18日，远洋集团曾发布公告称，已正式获得境外银团协调委员会成员对境外债务重组方案主要条款的同(tóng)意。

　　此协调委员会指现有银团贷款(kuǎn)人(rén)的协调委员(yuán)会，成员所(suǒ)持债务占境外银团贷款及同质双边贷款本金总额的约50%。

　　根据公告，远洋集团给出(chū)的境外债务重组(zǔ)方案范围(wéi)涵(hán)盖现有银(yín)团贷款、现有双边贷款及现有票据，未偿还本金总(zǒng)额约为56.36亿美元。

　　其中，银团贷款(kuǎn)和双边贷款本金金(jīn)额(é)为130.4673亿港元外加2.4975亿美元。按照7月18日公告中1.00美元按7.82港元的固(gù)定汇率(lǜ)折算，该部分本金约(yuē)为19.18亿美元。上述协调委员会成员所占本金约9.59亿美元。

　　据了解，重组方(fāng)案将为(wèi)债权人提供两类债务工具：一是新债务，二是(shì)强制可(kě)转换债券或新的永续债。其(qí)中，远洋集团将面向债权人发行22亿美元(yuán)新债，主要包括新贷款和(hé)新票据。新(xīn)债务将在(zài)重组文件生效(xiào)的第三年起逐步偿还，将(jiāng)按年(nián)利率3%每半年支(zhī)付一次(cì)现金利息。

　　远洋集团为(wèi)新债务提(tí)供了全面增(zēng)信，包括以持有的远洋服务股份(fèn)作抵押，以及多项境外资产的抵(dǐ)质押或其他形式(shì)的增信(xìn)、拟新增多家境外主体担保、提供多个境内资产的收益权增信、多笔大额应收款和股权长投的收益权增信(xìn)。

　　此外(wài)，对于剩余债务(wù)金额，债权人可置换为两(liǎng)年期无息强制可转债，或选择新永续债作为(wèi)替代项。对(duì)于新永续证券，应计分派最初为每年1%，每半年(nián)支(zhī)付，分派率每36个月按每(měi)年(nián)1%递增，最(zuì)高分派率为每年5%。

　　远洋集团强(qiáng)调，重组方案的设计旨在最大化债权人的回收率，并基于专业第三方清算分(fēn)析师的模拟清算分析结果进行对价分配。在7月18日的公告中，其表示已(yǐ)有债权人签(qiān)署(shǔ)重组支持协议(yì)。

　　据(jù)了解(jiě)，由于涉及的美元债(zhài)券受英国法律管辖，远洋(yáng)集团(tuán)选择采用“英国重组计划”推进重组。根据(jù)该计划，若(ruò)重组方案(àn)被认为公平且能提供更(gèng)优的回收率，只需获得一个组别75%金额的(de)债权人同意(yì)，法院即可裁(cái)定方案通过。

　　不过，该重组方案(àn)也受到部分境外债权人的质疑和反对，8月(yuè)29日，远洋集团在港股市场出现异动，盘中跌幅接近7%。据了解，这或与(yǔ)境外(wài)债权人的(de)行动有关，根据中国香港媒体报(bào)道，这些(xiē)债(zhài)权人希望对远洋集团的重组方案进行修改，以更好地保护他(tā)们的权益。如果远洋集团不接受这些修改建(jiàn)议，则他们可能会采取(qǔ)法律手段，要求法院对远洋(yáng)集团进行(xíng)清盘(pán)。

　　而在此之前，今年6月27日，远洋(yáng)集团就曾收(shōu)到美国纽约梅隆(lóng)银行(xíng)伦敦分行向香港高等法院提出的清(qīng)盘呈请。缘由为远洋集团(tuán)全资附属(shǔ)公司远洋(yáng)地(dì)产宝财IV有(yǒu)限公司曾发行过一笔4亿美元(yuán)、利率3.25%、2026年到期的票据，未能在(zài)规(guī)定期限内偿还本(běn)息(xī)。而作(zuò)为(wèi)母公司，远洋(yáng)集团曾为其提供(gōng)担保。

　　9月11日，香港(gǎng)高等法院就针对远洋集团(tuán)提起的(de)清盘呈(chéng)请(qǐng)进行法庭聆讯(xùn)。此外，有新(xīn)的投资人指示信托人递交清盘呈请，法律专家亦指出其他债权人有权加入现(xiàn)有清盘呈请。根据远洋(yáng)集团9月11日发布的公告(gào)，香港高等法院将呈(chéng)请聆讯延期(qī)至9月23日。

　　远洋集团表示，为促进更多债权人参(cān)与，集团决定将基(jī)本同意费用的(de)截止时(shí)间(jiān)从原定的9月10日下午(wǔ)5时延至9月24日(rì)下午5时，为(wèi)尚未决定的债务工具持有人留出(chū)额外审查(chá)及加入时间。

　　目前，远(yuǎn)洋集团未公布B、C、D组加入重组支持(chí)协议的比例，记者就其他(tā)境外债务持有人(rén)目(mù)前对于(yú)重组计划的(de)支持情况联系远洋集团方面，对方(fāng)表示(shì)暂以公告为(wèi)准。

　　仍以化债工作(zuò)为重(zhòng)

　　根据8月28日发布的中期业绩报告，上半年，远洋(yáng)集团协议销(xiāo)售总额为183.3亿元，同比下降49%；营业额为133.13亿元，较去年同期下降36%。截至报告期末，公司拥有人应占亏损为53.82亿远洋境外债重组博弈元，亏损同比减少71%；每股基本及摊薄亏损为0.707元。

　　远洋集团表示，上半(bàn)年录得亏损(sǔn)减少主要是由于对物业项目计提的减值拨备(bèi)减少；及分占合营企业和(hé)联营(yíng)公司的亏损减(jiǎn)少。

　　分(fēn)业务来看(kàn)，物业(yè)开发(fā)业务营业额约占远洋集团总营业额的77%。今年上半年，该项(xiàng)业务实现103亿元营收，同比减少41%。

　　上半年，远洋集团及其(qí)合营企业和联营(yíng)公司的协议销售总额为183.30亿(yì)元(yuán)，较2023年(nián)同期下降约49%；销售楼面面积下降约45%至151.41万平(píng)方(fāng)米。

　　远(yuǎn)洋集团管理层解释称，平均销售价格(gé)下降主要是因(yīn)为上半年国内房地产市场复苏不(bù)及预期，整体销售价格下行。此外，集团售价较高的一线城市(shì)项目新盘开售较少。

　　土储方面，截至2024年6月30日，远洋(yáng)集团土地储备为3413.9万(wàn)平方米，土地储备应占权益部分为1798.3万平方米。其中，来(lái)自北京区域、环渤海区(qū)域的土地储备占总土(tǔ)地(dì)储备的27.15%、22.19%，共计达49.34%，土地储备仍(réng)相对集中。

　　据(jù)中报披露，截至6月底(dǐ)，远洋集团借贷总额为966.69亿元，净借贷比率约650%，而上(shàng)年末为438%。其中，一年内(nèi)到期的贷款占比达61%至587.13亿元；一至两年到期的贷款为120.64亿元，占比12%。

　　公司(sī)对此表示，净借贷比率上升主要是由于今年(nián)上半年国内房地产市场仍(réng)然处于深度调(diào)整(zhěng)中，受整体销售回款减少、资产出售困难、行业(yè)融资环境严峻等极端因(yīn)素叠(dié)加的影响(xiǎng)，导致整体(tǐ)行业利润被(bèi)侵蚀，资金回(huí)笼(lóng)速(sù)度仍然较慢，使净借贷(dài)比率上(shàng)升。

　　至报告期末，包括(kuò)现金(jīn)及现金等价物，以(yǐ)及受(shòu)限制银行存(cún)款等，远洋集团现金(jīn)资源总额共(gòng)计(jì)47.09亿元，流动比率为1.02倍。

　　据了解，今年以来，远(yuǎn)洋集团仍在持续开展流动性风险化解工作。6月7日，远洋集团(tuán)曾发布(bù)公告称，拟将所持的北京颐堤港二期项目全部(bù)股权出售予大股东中国人寿（601628.SH、02628.HK）以及合作方太古地产（01972.HK），交易总代价约40亿元。

　　远洋集团预计(jì)短期内房地产市场情势依然存在较(jiào)大挑(tiāo)战，行业风险持续出清。公司(sī)会继续(xù)化解债务风险，并(bìng)提升物业(yè)开发项目的交付回款，改善净借贷比率。

责任编辑(jí)：李(lǐ)桐

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