合规被置顶 公 募分类评价制度全面修订

　　来源：北京(jīng)商(shāng)报

　　公募(mù)基(jī)金管理人分类评价制度迎修订(dìng)，合规要求排在首位。9月11日，北京商报(bào)记者从业内获悉，近日发布的最新一期(qī)机构监管情(qíng)况通(tōng)报（以下(xià)简(jiǎn)称“通报”）显(xiǎn)示(shì)，中国证监会(huì)相关部门对公募基金管理人分类评价制度进行了全面修订，并同步(bù)开展了2023年度分类评价工作。从内容来看，通报强调了更加突出(chū)合规风控、功能(néng)发挥和投资者(zhě)获得感(gǎn)，避免单纯以业务规模“论资排辈”；还提到(dào)对薪酬管理的相关要求。有业(yè)内人(rén)士认为，优化分类评价制(zhì)度，有助于激(jī)励(lì)管理(lǐ)人通(tōng)过(guò)强化风控、优化激励机(jī)制、提(tí)升投资者(zhě)体验等不断完善自身(shēn)，努力(lì)提升评级并提高(gāo)整体竞争力，促进行业健康发展，提高整体服务水平。

　　避免以规模“论资排辈”

　　9月11日，北京(jīng)商报(bào)记者获悉，中国证(zhèng)监会相关部(bù)门近(jìn)日发布2024年第3期通报，其中(zhōng)提到，资(zī)本市场“1+N”政策文件提出，修订公募基金管理人分(fēn)类评价制度，督(dū)促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念；健全行(xíng)业机构分(fēn)类监管体系，突出“扶优限劣”。

　　为贯彻落实前述要求，更加突(tū)出强化分类评价工作的严肃性、公平性和导向性，引导(dǎo)行业机构更好(hǎo)发挥“五大(dà)功能(néng)”，对公募(mù)基金管理人分类评(píng)价制度进行了全面修(xiū)订，并同步开展了2023年度分类(lèi)评价工作。

　　回顾此前，4月12日(rì)发布的新“国九(jiǔ)条”提到，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投(tóu)资力量，并首(shǒu)次提出修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投(tóu)资(zī)、价值投资、长(zhǎng)期投资理念。

　　据(jù)悉，本次分类评价更加突出合规风控、功能发挥(huī)和投资者获得感，避免单(dān)纯以(yǐ)业务规模“论(lùn)资排辈”，总体原则分为三方面。首先(xiān)是突出“合规风控(kòng)为先”的制度本(běn)位，继续将合规
风控(kòng)评分作为A类管理人的前(qián)置评价程序，将合规风控前置 评价底线比例由 10%提高到20%；将A类(lèi)、B类、C类管理人的比
例(lì)由(yóu)50%、40%、10%调整为30%、50%、20合规被置顶 公募分类评价制度全面修订%，使评价结果(guǒ)结(jié)构分布(bù)更加合(hé)理(lǐ)，更(gèng)好反映行业(yè)机构合规风控总(zǒng)体状况。

　　其次是强化(huà)“更好发挥功能”的监管(guǎn)导向。聚焦(jiāo)维护市场稳定健康发展、促进提高专(zhuān)业能力、提升(shēng)服务中长期资金能力、提升投资者(zhě)长(zhǎng)期回报、助力推进高水平开放(fàng)的“五大功能”，对照完善服务投资者各项评价指标(biāo)，引导管理人践行理性投资、价值投资、长期投资，注重改善投资者体验。

　　此外，新增“重点专项工(gōng)作”落实情况。根(gēn)据评价期内重点工作部署，增加相应专(zhuān)项评价指标，对管理人(rén)落实监管重点工作情况加大正面激励和负面约束。

　　前海开源基金首席经济学家杨(yáng)德龙认为，避免单纯以业务规模“论资排辈”，也(yě)是综合考虑基金公司的投(tóu)资业绩、社会贡献、社会影响力以及公司治理等多方面因素，防止基金公司单纯追求规模增长，有
利于基金行业长(zhǎng)期健(jiàn)康发(fā)展。

　　某(mǒu)公募内部人士也提到，避免(miǎn)以业务规模作为唯一评(píng)价标准，有利于减少行业的规模“竞赛”，不同体量的基(jī)金管理人可以根据自身优势和特(tè)点，进行特色化和(hé)差异化发
展。

　　薪酬管理不符导向将(jiāng)被扣分

　　从此次修订
的公(gōng)募分类评价制(zhì)度评(píng)价(jià)指标来看，主要集中在合(hé)规风控(kòng)指标、服务投资者指标、专项工(gōng)作评价指标三方面。

　　其中(zhōng)，合规指标包括被司法、行政机关采取刑(xíng)罚、行政处罚、监管措施，被行业自律组
织采(cǎi)取纪律处分(fēn)、自律管理措施等情(qíng)况。风控指标主(zhǔ)要评价公(gōng)司治理、全面(miàn)风险管理、信息系
统(tǒng)安(ān)全、投资者权益(yì)保护等方面。

　　服 务投资者指标则包含大幅提升权益类基金规模(mó)加分权重，优(yōu)化(huà)各类型产品中长期
收(shōu)益率加分指标(biāo)；增加逆周期布局(jú)指标，对高位发行规模较大(dà)、投资(zī)者体验差的管理人予以扣分，反之加分。突出服务养老、科技及绿色等重点领域情况。

　　而专项工作评价指标是对注重把握长期大势、积(jī)极发挥稳定市场作用的管理人予(yǔ)以加分；对长效激励约束机制不健全、薪酬管(guǎn)理不符合政策导向的管理人予以扣分(fēn)；对加大投资者触达面、积极宣传资(zī)本(běn)市场政策法规的管理人予以加分；对政商“旋转门”执业管理内控机制不到位的管理人予以扣分。

　　前述公募(mù)内(nèi)部人士表示，坚持合规经营(yíng)是公募基(jī)金生存发展不可(kě)逾越的底线，不断强化风险(xiǎn)识别和应(yīng)对能力(lì)，有(yǒu)助于风险(xiǎn)的有效防范和化解。强化功能 的发挥，引领行业更(gèng)加(jiā)注重投资者的切实获得(dé)感，是行(xíng)业稳健前(qián)行的根本(běn)保障。薪酬方面(miàn)强调长效激(jī)励约束机制的建立，促使管理人更加注(zhù)重长期业(yè)绩和风险控制，践行长(zhǎng)周期考核机制(zhì)，设定薪酬递延、奖金跟投等，也是旨在切实回归公募基金“受人之(zhī)托、代人理财”的业务本位，提升投(tóu)资者满意度和体验感。

　　有望推动市场(chǎng)长期健康发展

　　除调整评价指标外，分类评价结果也(yě)将(jiāng)影(yǐng)响公募基金管理人的业务开展情况。

　　通报(bào)提到，分类评价结果可(kě)作为监管现场检查和非现(xiàn)场监测、行(xíng)政许可、风险准备金计提(tí)等方面实施差异(yì)化(huà)监管的参考依据。A类管理人(rén)可优先参与(yǔ)创新产品（业务）试(shì)点；C类管理人原则上(shàng)不得参与，并相(xiāng)应加大(dà)对(duì)其检查(chá)监测力度，审慎对待其申请设立(lì)子公司(sī)或新(xīn)增业务资格。

　　前述公募内部人士评价表示，整(zhěng)体来(lái)看，优化分类评价制度有(yǒu)助于激励管理人通过强 化(huà)风控(kòng)、优化(huà)激励机制(zhì)、提升投资者体(tǐ)验等不断完善自身，努力提升评级，提高整体(tǐ)竞争力，促进行业健康发展，提高整 体服务水平(píng)。“未来的监管导向(xiàng)或还(hái)是按照新‘国九条’的要求，坚持理性(xìng)投(tóu)资、价值投资和长期投资(zī)。作为机构(gòu)投资者，公募基金要树立这
方面的榜样，有利于(yú)引导(dǎo)资(zī)本市场走向理性，走向价值投资，对于推动(dòng)资本市场的长期健康发展(zhǎn)也有积极作用。”杨德龙说道。

　　此外(wài)，通(tōng)报还提到，分类评(píng)价(jià)制(zhì)度是传导(dǎo)行业发展价值取向、优化监管资源配置、引导行业机构践行高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)重要手段。下(xià)一步 ，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)将按照中央金融工作会议精神和资本市(shì)场“1+N”政策(cè)文件(jiàn)要求，不断优化分类评价指标，强化分类评价结(jié)果应用，进一步提升监管的有效性和针对性(xìng)。各基金管理人也应对照(zhào)分类评价整体框架和指标，持续(xù)深化(huà)公司治理和文(wén)化建设，夯 实合(hé)规风控根基，进一步强化功能发(fā)挥，大力发展权益类(lèi)基金，努(nǔ)力提升投(tóu)资者获(huò)得感，加快建设一流投(tóu)资机构(gòu)。

　　北京(jīng)商(shāng)报记者 李海媛

责任编辑：何松琳

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