应对金价狂飙：投 资者“买新”变“换新”

受中东战事升级影响，黄金价格再度暴涨。截至
4月18日，国(guó)际现货黄金最高
价2379.52美元/盎司，再度震荡攀升。

持续暴涨的金价反而使得近来(lái)个人投(tóu)资者一度高涨的配置热情趋于降(jiàng)温。

不(bù)少(shǎo)黄金投资者认为，购买黄金主要是为了保值，当前(qián)黄金价格过高，恐将冲顶回落，此时已不适合进行过多配置。

不过，黄金回购正(zhèng)在(zài)悄然升温，越(yuè)来越多的(de)持有者更愿意借机将原有的金饰进行变现或换新，不少金店也纷纷加码回购换新营销，部分金店回购换新价格普遍超过(guò)500元
/克。

业(yè)内分析认为，当前金价震荡上浮，长期来看(kàn)仍有配置价值，尤其黄金股票、黄金挂钩(gōu)理财等金融产品配置需求(qiú)或将进一步增加。不过，黄金投资工(gōng)具(jù)多样，投资者(zhě)仍需谨慎，稳(wěn)健投资，防范潜在波动风险。

黄金换购回购潮起

各黄金回收机构纷纷发布高价回购、换购资讯(xùn)，不少银行也推出黄金回购攻略。

随着金价持续攀升，黄(huáng)金的“回购”“换购”越来越受广大投资者(zhě)关注。应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”p>

广州的邱阿 姨是一位资深的黄金“买手”，逢年过节趁打折买点黄金，已成为(wèi)她二十多年来养成的老习惯。

近日(rì)，应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”在广州 街头的一家金店里，邱阿姨将50多克(kè)的黄金饰(shì)品和金(jīn)条又卖了(le)出去。邱阿姨表示(shì)，“我2019年(nián)买的（黄金）才300多元/克，现在价格涨了很多。正好最近孩子用钱的地方
多，我(wǒ)就准 备趁高价卖一点。”

据(jù)邱阿姨透露，最(zuì)近很多金(jīn)店的(de)业务经理频频推送(sòng)一些活动(dòng)信息，有产品推荐的(de)，也有(yǒu)换购优(yōu)惠的，回(huí)购比换(huàn)购(gòu)价(jià)格低一些，而且不同品牌差价也挺大，有的(de)470多元/克，有的500多元/克。“不过我(wǒ)卖的(de)也不(bù)多，毕竟回购(gòu)价(jià)格相比当(dāng)前的黄金价格也是(shì)有打折的，不太划(huà)算。而且黄金是硬通货，长期还是看涨的。”

相比回购变现，黄金投资者以旧(jiù)换新(xīn)的热情更为 高涨。

北京的(de)王女士向《中国经营报》记者透(tòu)露，现(xiàn)在黄(huáng)金(jīn)价格越来越高，金店的价格都(dōu)涨到700多元/克(kè)，即便打折优惠后也都在650元/克(kè)—680元/克，自己的购买(mǎi)力(lì)已(yǐ)经(jīng)严(yán)重(zhòng)下降了，更愿意把以前买的一些金饰拿来换购。“之前买的款式老旧，也不(bù)太喜欢了。现在换购 价格很不错，尽管也会有(yǒu)一点损失，但换(huàn)了新的款式，还是可以(yǐ)的。”

据广州某金店(diàn)业务(wù)经理透露，现在换购的客户比较多，一般 可以按照克数换购（比如10克(kè)金饰换购10克以上的新品，补差(chà)价，另外每克付一点加工费），还可(kě)以选择价格换购（按照换购价格将(jiāng)原(yuán)来的黄金估价(jià)，再兑换同等价格的(de)新品）。

北(běi)京的杨女士也(yě)表(biǎo)示，比(bǐ)较而言，金条、金币等投资价值要 比(bǐ)金饰 高一点，但(dàn)自己喜欢买黄金(jīn)，一是看中其(qí)保值价值，另一个(gè)很重要(yào)的方面也是喜欢好看的金饰(shì)，以佩(pèi)戴为主。“现(xiàn)在金饰款式比以前好看又时尚，我平时会(huì)买一点自己带，实在不喜(xǐ)欢的款式，就会想办法换(huàn)一下。现在换购价格高，正是好时机，今年已经换了两次了(le)。”

上述金店业务(wù)经理表示，近期(qī)咨询换购(gòu)的顾(gù)客明(míng)显(xiǎn)增多(duō)，以中、青年的女性顾(gù)客为(wèi)主。

杨女士也(yě)表示，最近朋友间对(duì)金饰换新的(de)讨论还是比较多的(de)，尤其当地人买黄金比较常去的菜百（北京菜市口百货股份有限公司），最近店里的回收(shōu)柜台还要排队。

与此同时，记者从(cóng)广州(zhōu)街头的各大品牌金店了解到，近来金店宣传牌上纷纷增(zēng)加了换购优(yōu)惠信息。各(gè)黄金回收机构也纷纷发布高价回购、换购资(zī)讯，不少银(yín)行也推(tuī)出(chū)黄(huáng)金回购攻略。

广州市海(hǎi)珠区
某金店负责人透露，此前该公司只接受自己(jǐ)品牌(pái)的黄金产品(pǐn)进行换购，近来这一限(xiàn)制取消了，可以不限品牌，只
要验证后确(què)为Au99.99黄金，即可进行换购。部分商业银行也在扩大黄金回购范围(wéi)。如工商银行（601398.SH）推出(chū)“非(fēi)工行品牌金条工行收”的回购服务，对14家商业银行和两家黄金企业Au99.99品牌(pái)金条进行便捷回收。

某股份制银行(xíng)零售业务人士(shì)告诉(sù)记者，最近有越来越多的顾客愿意(yì)回购、换购黄(huáng)金，主要(yào)是(shì)受金(jīn)价(jià)影响。“过去一段时间金价持续波动上涨(zhǎng)，尤其4月15日后(hòu)冲劲更猛，国际金价已经接近2400美元/盎司。大(dà)家都担心价格(gé)会冲
高回落，这时候再入手(shǒu)实物黄金不划算。甚至不少人会(huì)考虑，卖掉一小部分之前买的(de)存量黄金变现，等过段时间价格跌下来(lái)后(hòu)再
买。不过总体来看(kàn)，大家对黄金保值的共识没变，所以选择
‘卖金’的依然
是少部分，或者卖出的是几年前很低价格买的一(yī)些（黄金(jīn)）。”

投资者仍乐观

2024年(nián)黄金有(yǒu)望从(cóng)预(yù)期阶段
步(bù)入基本面兑现(xiàn)阶段，金价上行趋势(shì)依旧(jiù)坚挺。从大趋势来看，黄金已进入一个较(jiào)好的配置(zhì)区间和周期。

换购、回购黄金业务持(chí)续升温的同时，抢购黄金的热度有所消退(tuì)。

王女
士表示，金价涨跌都是有周期(qī)的，近期(qī)金价(jià)如此幅度的暴涨，我更多(duō)会观望，等(děng)价格下来后再入手一些。

上述广州某金店业务经理强调，最(zuì)近一(yī)段时间金价太高，大家越来越(yuè)谨慎，买黄金的顾客越来越少了。

数据显示，截至(zhì)4月
18日国际现货(huò)黄金开盘价2360.41美元/盎(àng)司，其间一度 涨至(zhì)2379.52美元/盎司。上海黄金(jīn)交易(yì)所Au99994月(yuè)18日开(kāi)盘价566.30元(yuán)/克。

光大银行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华认为，从历(lì)史经验看，长期(qī)或超(chāo)长期持有黄金具有一定抗通胀作用，但需要留意近期黄金价(jià)格(gé)有所加大。目 前(qián)，黄金处于历史(shǐ)较高水平，影
响(xiǎng)黄金走势不确定性因素仍然(rán)较多，对投资者专业性要(yào)求较高。从稳健投资角度，更倾向于多元化投(tóu)资组合，审慎(shèn)投资，重视短期市场波(bō)动风险。

在周(zhōu)茂华看来，近期黄金在历史(shǐ)高(gāo)位震荡加剧，反映市场对黄金未来走势已产生明显分(fēn)歧(qí)，近期美国经(jīng)济数据超预(yù)期、地缘政治波动等对黄金市场扰动明显。“从目前复杂的国际政
经环(huán)境看(kàn)，黄金价格有一定支撑，但(dàn)要突破(pò)去年(nián)的(de)历史高点，仍需要(yào)重大超预期事件刺激(jī)。当前，国际地缘冲突(tū)持续(xù)、海外主要央(yāng)行政策新周(zhōu)期等因素，对(duì)黄金有一定支持，但基于欧美通胀前景(jǐng)，黄金走势将面临逆风(fēng)。”周茂华如上表示(shì)。

不过整体来看(kàn)，市场对黄金投资依然保持乐 观。

业内(nèi)分析认为(wèi)，黄金价 格仍(réng)会坚挺(tǐng)。联合资信在最(zuì)新研报(bào)中(zhōng)分析称，长期来看，黄(huáng)金(jīn)价格主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)美联储降息预期(qī)、央行大规(guī)模(mó)购入黄金、地(dì)缘政治风险等多方(fāng)面因素影响。其中，伊以(yǐ)冲(chōng)突若出现(xiàn)大规(guī)模升级将阶段性大(dà)幅拉高黄(huáng)金价格(gé)。

广发证券也在(zài)研(yán)报中指出，随着美国通(tōng)胀数据滞后于
加息带来的放缓效应逐步体现(xiàn)，就业紧张程度提升，经济边际转弱信号增(zēng)强，美元(yuán)资产偏好或(huò)将下降，美债实际收益率(lǜ)面临下行压力，市场对于美联储政策转向以及扩大资产负债(zhài)表的预期将持续
走强(qiáng)，2024年(nián)黄金有望从预期阶段步入基本面兑现阶段(duàn)，金价上行(xíng)趋(qū)势依旧坚挺。投资者(zhě)参与黄金市场，目(mù)前所见(jiàn)均为长周期因素，非短期因素(sù)。尽(jǐn)管(guǎn)短期涨幅较高(gāo)，但从大趋势来看，黄金已进入一个较好的配置区间和周期。

汇丰晋信基金也认(rèn)为，从长期看，对金价比较乐观，未来或有上涨空间(jiān)及动能，投资决策不会有太大调整。

国泰君(jūn)安方面则强调，当前很多投资者认 为黄金已经太贵(guì)了，但又不得不 承认黄金仍然是(shì)逻辑最顺(shùn)的投资品种之一。“这是投(tóu)资中最大的难题(tí)之一，即你认为好的，别人也同样这么认为，反之亦然(rán)。”

从(cóng)个人投(tóu)资者角度(dù)来看，尽管当前高价(jià)环境下黄金抢购热潮有所消退，但未来对黄金饰品的需求仍将持续(xù)增加。世界黄金协会在3月份黄金
需求(qiú)分析报告中(zhōng)指出(chū)，2024年迄今为止，黄金诱人的回报、应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”房地(dì)产行业的不(bù)确定性以(yǐ)及人们对本币的担忧，均成(chéng)为国内投资者对黄金兴趣提升的主要(yào)因素。整体来看，随着传统黄金需求淡季的到(dào)来，金(jīn)饰(shì)消费可能会持续低迷，尤其是在(zài)本地(dì)金价(jià)不断刷新历史纪录的情况下。同时，与其他国内资产相比，黄金(jīn)的亮眼表现不断吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)的关注，这(zhè)或(huò)将意味着(zhe)中国的黄金投资需求将持续走强。

除实物黄金外，今年以来，投(tóu)资者对纸
黄金、黄金股票、挂钩黄金(jīn)的理财等金融产品配置热度亦有所上(shàng)升。华宝(bǎo)证券在3月理财市场(chǎng)月报中指出，理财公司(sī)积极把握(wò)黄
金(jīn)资产的配(pèi)置机遇，通过挂钩黄金(jīn)衍生(shēng)金融工具参与黄金上涨行情(qíng)，招银理财(cái)、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子公司相继推出挂钩(gōu)黄金或配(pèi)置黄金资产的理财产品。

不过，周茂华(huá)进一步(bù)强调(diào)，目前投资黄(huáng)金工具较(jiào)多，不同工具收益、风险及对投资(zī)者专业性要(yào)求不同，投资者需要综合自身风险收益偏好及专业能力选择合适的工具，稳(wěn)健投(tóu)资，防(fáng)范潜在波动风险(xiǎn)。

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