黑天鹅突袭！

‍美(měi)股科技巨头突遭史诗级暴跌。

黑天鹅突袭“美股(gǔ)七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马(mǎ)逊、Meta、特斯拉），单周(zhōu)总市值合计蒸发超过9600亿(yì)美元（约合人民币69000亿(yì)元），为史上最惨一周。这场崩盘(pán)的导火索是，AI大牛股(gǔ)超(chāo)微电脑突(tū)然(rán)释放重大利空信号(hào)，引发了市
场担忧情绪，资金疯狂抛售。

在(zài)遭遇史上最惨一周 后，美(měi)股科技股
即将迎(yíng)来财报季的重大考验：“美(měi)股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷(gǔ)歌母公司Alphabet都将在下周公布(bù)财报。分析人士指出，随着科技巨头股价的崩盘，市场资金可(kě)能 有意提前规避业绩暴雷风险。

值(zhí)得黑天鹅突袭！(dé)注意的是，市场资金正在以一年多来最快的速 度从美股市场中撤出。Academy Securities Inc.宏观策略主(zhǔ)管Peter Tchir指出，部分投资者正在大举抛售(shòu)，并将继续抛(pāo)售。摩根大通(tōng)研究团队在最新(xīn)的研究报(bào)告中指出，像动量驱动的CTAs这样的系统性基(jī)金已经开始减少之(zhī)前极端的股(gǔ)票头寸，这可能预示着市场态度的转变。

黑天鹅突袭

上周，黑天鹅突(tū)袭“美股七(qī)姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达(dá)、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值(zhí)合计(jì)蒸发超过9600亿美元（约合人民(mín)币69000亿元(yuán)），为史上最惨一周。

其中，特斯拉跌(diē)幅(fú)居首，单周跌幅超(chāo)过14%。从市值蒸发金额看(kàn)，英伟达、苹果、微软位居(jū)前三，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿美元、1693亿美元。

值得注意的是，英伟达(d黑天鹅突袭！á)股(gǔ)价当周重挫达13.6%，创下自2022年(nián)9月2日(rì)以来最惨一周。

据道琼斯市场数据显示，英伟达股(gǔ)价周五暴(bào)跌10%，创(chuàng)2020年3月16日以来最(zuì)大单日跌幅，股价暴(bào)跌(diē)近85美元，刷新历史最大单日跌幅纪录。

英伟达总市值单日(rì)蒸发(fā)了(le)2120亿美元，刷新公司历史纪录，这也是美国企业史上第(dì)二大单日市值蒸发。

瑞穗证券驻场分(fēn)析师Jordan Klein表示，美股芯片领域“整个行业(yè)出现回撤”，过去(qù)一周(zhōu)左右时间里，回(huí)撤速度(dù)一(yī)天比一天快(kuài)。

有分析
指出，市场似乎(hū)认为AI（人工智能）交易会永远上涨。它变得拥挤，现在正在猛烈回撤，这是一场科技股的崩盘(pán)。

这场崩盘的导火索是，“一年十倍”的AI大牛股(gǔ)超微电脑(nǎo)（SMCI）突然释放重大利空信号。

超微电(diàn)脑最新发布的一份简短(duǎn)新闻稿(gǎo)中表示，将于4月30日(rì)公布(bù)第三财季业 绩。但该公
司未(wèi)按(àn)照前几个(gè)季度的习惯披露业绩预增(zēng)预告（之前连(lián)续7个(gè)季 度同(tóng)步上调(diào)业绩指引），直接引发了市场担忧情绪，资金
开始抢 跑，进而(ér)扩散到美(měi)股AI板块、科技(jì)板块。

富国银行证券指出，超微电脑没有给出积极的业绩指引，也没(méi)有披露重要(yào)的AI数据，这(zhè)被视作一个重大负(fù)面信号
。还有(yǒu)分(fēn)析师指出，超微电脑没有(yǒu)按惯例发布初步营收报告，可能意味(wèi)着(zhe)其季度业绩弱于预期。

超微电脑股价周(zhōu)五暴跌超23%，而在此前，超微电脑是2022年、2023年美(měi)股表现(xiàn)最亮眼的AI科技股。

分析人(rén)士认为，市场除了对美股(gǔ)科技股业绩的担忧，近期美联储降息预(yù)期的延后也对美股科(kē)技(jì)股估值造成了重大打击，科 技股的估值直接与流动性相(xiāng)关，降息预期推迟将直接(jiē)压缩科技股的估值空间(jiān)，超微电脑突(tū)然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索。

更重(zhòng)大考验

在美股科技股遭遇史上最惨一周后，又(yòu)将迎来财报季的重大考验：“美(měi)股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母(mǔ)公司Alphabet都将在(zài)下(xià)周公布财报。

首先登场的是七巨头
中的特斯拉 ，该公(gōng)司将在下(xià)周二公布2024年一季度财报(bào)。

巴克(kè)莱分析(xī)师Dan Levy预计，一季报特斯拉(lā)会出现2020年一季(jì)度以来的(de)首次负自由现金流(liú)，扣除监(jiān)管信贷(dài)后
的毛(máo)利率可能降至14.6%，环比下降2.6个百分点。

Meta的新(xīn)一季度财报将于下周四凌晨公布。市场预计Meta第一季(jì)度的营收将增长(zhǎng)26%，净利润几乎是去年同期的两倍。

微软(ruǎn)将(jiāng)于下周五凌(líng)晨公布财报。市场预计(jì)微软第一季度营(yíng)收和利润都将实现超过15%的增长。

谷歌母公司(sī)Alphabet也将于下周五公布财
报。虽然谷歌的人工智能计(jì)划(huà)正面临怀(huái)疑，但市场仍预计，其第一季度营收(shōu)将增长近14%，净利润增长超30%。

此
外，亚(yà)马逊预计将于今年4月底公布一季度(dù)财(cái)报，苹果和英伟达将分别于5月初和中
旬公布财(cái)报。

根(gēn)据媒体智库数据，“美股七姐妹”第(dì)一季度利润有 望同(tóng)比增长38%。如果
剔除这七家公司，标普500指数(shù)其余公司利润预计(jì)将(jiāng)下降3.9%。

分(fēn)析人士指
出(chū)，随着科(kē)技巨头股价的崩黑天鹅突袭！盘，市场资金可能有意提(tí)前规避业绩暴雷风险。这(zhè)也意味着，“美股七姐妹”的(de)业
绩增长或将不及预
期。

资金大撤退

当前(qián)，市场资金正(zhèng)在以一(yī)年多(duō)来最快(kuài)的速度从美股和垃圾债(zhài)券中撤出。

据LSEG Lipper的数据显示，投资者以14个月来最快的速度从垃圾债券中撤出现金。另据高盛(shèng)集团的大宗经纪(jì)数据显(xiǎn)示(shì)，对冲基金以2022年以来最(zuì)快的速度增加了美国交易所交易(yì)基金的空(kōng)头 头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略(lüè)主管
Peter Tchir指出，一些投资者正在抛售，并将继续抛售，因为他们一开始买入的情绪就不(bù)强烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通胀(zhàng)取代(dài)经济衰(shuāi)退成为美(měi)联储(chǔ)的首(shǒu)要问题，大宗商品价格飙升(shēng)加上经(jīng)济数据的持续火热，这构(gòu)成了市场进入防御策略的背景 。

他认为配置必须更加保守，现(xiàn)下(xià)他会从高涨的股票市场中转(zhuǎn)向，并(bìng)将资(zī)金投入真正(zhèng)高收益的短期票据中。

摩根大通研究(jiū)团队在最新的研究报告中指出，到目前为止，今年4月份观察(chá)到的与去年8月份的动态有相当多的相(xiāng)似(shì)之处(chù)。

分析师认为，当时通胀意外上升和预期中央银行利率上升未被实现时，投资者开始考虑减少重(zhòng)仓或增加对风险市场的对(duì)冲。最为鲜明的特(tè)征是(shì)，两年期美国
国债收(shōu)益率的上升(shēng)最终导致股(gǔ)票(piào)和信贷市场从去年8月(yuè)开始出现暴跌(diē)。

摩根大通(tōng)的全 球市场策略(lüè)报告指出，去年夏(xià)天，2年期(qī)美国国(guó)债收(shōu)益率从5月初的3.8%上升到8月初(chū)的4.9%，这(zhè)一变(biàn)化基(jī)本上被股票和信用市场忽视。然
而，一旦两(liǎng)年期(qī)美国国债(zhài)收益率开始在5%或以上(shàng)的高位(wèi)整固，从去年8月开始，股票和信用市场开始受到影响，去 年8月初至10月底期间，美国股票市(shì)场遭遇了约10%的大(dà)调(diào)整(zhěng)。

自今年1月以来，两年期(qī)美国国(guó)债收益率已经(jīng)从4.2%上升至(zhì)4.988%，与去年8月水平相当。

但这一增长在今年(nián)1月至4月初(chū)期间基本(běn)上被股票和信 用投资者所忽
视，类似于2023年5月至7月(yuè)的情况。

因此，报告警(jǐng)告称，随着两年期美国国债收益率在5%左右巩固，可能(néng)会重演去年8月至10月期间的(de)“高收益长期”情景，当时这(zhè)一(yī)情况触发了对经济硬着 陆的担忧，并打击了风险资产。

报(bào)告表(biǎo)示(shì)，像动量驱动的CTAs这样的系统性基(jī)金已经开始减少之前极端的(de)股票头寸，这可能预示着市场(chǎng)态度的转变。

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