近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？

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近期生猪价格整体承压

临近“五一”小长假，国内(nèi)生猪供需(xū)结构短期转弱，市场虽有备货需求，但消费利(lì)多尚未(wèi)兑现。上周以来，生猪(zhū)现货市场(chǎng)面临阶段(duàn)性压力，市场情(qíng)绪偏(piān)弱，猪价稳中有跌。生猪期(qī)货呈现震荡下跌走势，主力合约2409上周五盘中跌至近一个月低(dī)位。

期货日报记者在采访中了解到，4月中旬以来，国内生猪存栏量呈现阶段性增长趋势。宝城期货高级农产品研究(jiū)员毕慧对记者表示，一方面，集团厂存栏(lán)稳步提升；另一方面，2024年年初进场的二育大(dà)体重猪陆续出栏，相关数据显示(shì)，当前市场出栏(lán)均重在123公斤左右(yòu)，中(zhōng)大猪存栏占比增加。

“此外，从二育进场情(qíng)况(kuàng)看，现阶段二(èr)育进场不多，主要是因为随着二育养殖成(chéng)本(běn)的攀升，二育养殖再现亏损，限制了二育进场的积极性，导致生猪市场(chǎng)阶段性供应压力(lì)有所显现。”毕慧说，“五一”小长假前市场有备货需求，但实际需求量难以承接庞大的(de)供应增量，阶段性供给过剩令猪价(jià)整体承压。

徽商期货生猪鸡蛋(dàn)分析师尉秀表示，近期国内多地中小养殖(zhí)户对“五一”小长假消费(fèi)有向好预期，存在一定的惜(xī)售情绪，对猪价形成支(zhī)撑。但终(zhōng)端需求表现相对较弱，对(duì)价格(gé)大幅(fú)上涨形成明显抑(yì)制。

谈及今年“五一”小长假是否会迎来消费(fèi)小高(gāo)峰(fēng)，毕慧认为，小长假(jiǎ)前备货近日已(yǐ)经开启，但生猪需求依然偏(piān)弱，具体表现(xiàn)为：多地批(pī)发市场的白条批发量同比(bǐ)增长偏低，居(jū)民消费意愿并未受到(dào)较大提振。同时，行业(yè)冻品库容率持续下(xià)降，在冻品库(kù)存依(yī)然处(chù)于高位、屠企较多(duō)资金被占用的背景下(xià)，屠宰端主动分割积极性(xìng)也不高。不过，由于亏损加剧，屠宰企业压(yā)价收猪(zhū)的意愿(yuàn)有所(suǒ)抬(tái)升。此外，从市场季节性表现看，短期的假期(qī)需求其实难以改变猪肉需求低迷的格局，对(duì)猪价的(de)提振(zhèn)作(zuò)用有限。

不过，尉秀告诉(sù)记者，目前全国生猪屠(tú)宰(zǎi)量呈震荡(dàng)上升(shēng)走(zǒu)势(shì)。临近“五一”假期，部分区域受节(jié)日(rì)提振，猪肉分(fēn)割(gē)走货(huò)速度有(yǒu)加快迹象，宰量有所上升。其中，北方省份市场供应水平偏(piān)高，价(jià)格表现偏弱，但预计月末供近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？应水平将难维持前期高(gāo)峰水平，同时小长假前市场仍有(yǒu)备货预(yù)期，预计本周猪价或受市场情(qíng)绪及基本面支撑，整体(tǐ)稳中偏强。

未来生猪供应有望收(shōu)紧

虽然短期生猪供需格局不足以推动猪价抬(tái)升，但从中长期看，分析人士认为，随(suí)着库(kù)存压力的释放，生猪供(gōng)应将呈现下(xià)行趋势。

今年一季(jì)度能繁母猪(zhū)存(cún)栏量已经有所下降。农业农村部、国(guó)家发改委、商务部、海(hǎi)关总署、国(guó)家统计局日前联(lián)合发布的2024年一季度生猪产品数据显(xiǎn)示，2024年一季度末能繁母猪存栏3992万头，环比下降3.6%，同比(bǐ)下降7.3%；生猪存栏(lán)40850万头，环比下降5.9%，同比(bǐ)下降5.2%；生猪出栏19455万(wàn)头，同比(bǐ)下降2.2%；猪肉产量1583万吨，同(tóng)比下降0.4%。

那么，生猪供应是否迎来拐点？毕慧认为，按(àn)照去(qù)年10月至(zhì)12月疫病出现的时(shí)间推算(suàn)，今年三(sān)季度生(shēng)猪市场(chǎng)有望迎来阶段性的供应(yīng)收紧(jǐn)。虽然经过产能去(qù)化(huà)，散养户退(tuì)出比例已超40%，但国内集团厂后备转能繁效率(lǜ)提(tí)升，预计头(tóu)部猪(zhū)企2024年全(quán)年生猪出栏量仍保持近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？15%以上的增幅。后续随着集团厂产能继(jì)续(xù)扩张，行业(yè)产能去化速度将明显放(fàng)缓。此(cǐ)外，按照自繁自养盈利水平计算(suàn)，当前行业已经实现连续11周盈利，且盈利预期持续向好，在生猪养殖盈利预期持续(xù)改善的背景下，散养户继续去化的速度也(yě)将(jiāng)有所放缓。从长期(qī)看，在2024年下半(bàn)年供应阶段性(xìng)收紧之后(hòu)，2025年1月供(gōng)给可能会出现一定反复，生(shēng)猪产能去化进程将整体放(fàng)缓(huǎn)。

“从中期基本面看，生猪产(chǎn)业(yè)链供大于求的局面仍难迅速扭(niǔ)转，但二(èr)季度消费大概率环比好转，按照能繁母猪存栏环比变(biàn)化往后10个(gè)月做线性外推，生(shēng)猪出(chū)栏有(yǒu)望在4月份见顶(dǐng)回落。去年三季(jì)度仔猪补栏环比下降在一定(dìng)程度上可能(néng)使今年7月份(fèn)前(qián)后出栏(lán)压力大幅缓解。”方正中期期货饲料养(yǎng)殖研究中心研究员宋从志说(shuō)。

展望后(hòu)市，毕慧分析称，猪价如去年一样出现“淡季不淡”的可(kě)能性不(bù)大。虽然5月份之(zhī)后生猪出栏(lán)量将进入季节性下降趋势，但国内还有大量的冻品库存(cún)等待出库，同时消费下滑也将(jiāng)更加明显，尤其是在今年消费整(zhěng)体偏弱的背景(jǐng)下，消费淡季的特征或更明(míng)显。

尉秀也表示(shì)，从往年经验看，节后猪肉消费会有(yǒu)短期下滑。预计消费落地后(hòu)，受实际(jì)终端(duān)需求制约，猪价或有走低的(de)风险。建(jiàn)议持续关注南(nán)方雨季(jì)造成的抛售情况和(hé)北方压栏产能出清的表现。

总的来看，毕慧认为，随着气温不(bù)断升高(gāo)，生猪标(biāo)肥价差不断收窄，二育(yù)出栏积极性提高(gāo)。4—5月迎(yíng)来生猪出栏高峰，部分地区的(de)生猪出栏量(liàng)增幅超(chāo)过(guò)20%，叠加低(dī)价冻品猪肉流入市场(chǎng)，阶段性供(gōng)应压力显著增加。消(xiāo)费持续低迷，白条销售缓慢(màn)，屠企开工率维持(chí)低位，压价收猪意愿较强。但考虑到短期迎来(lái)小长假备货需(xū)求，同时(shí)南方部分省份受强降雨天气影响，养殖端有一定的挺价情绪，毛猪现(xiàn)货价格(gé)表现相对(duì)抗跌。

展(zhǎn)望后续生猪盘面，毕慧表示(shì)，预计生猪期(qī)价或(huò)受现货市场影响，跌势(shì)将有所放缓。

“我(wǒ)们认为，目前生猪期价整体估(gū)值得以向上修复，远(yuǎn)月合约绝对价格已经高于(yú)完全养殖成本，在(zài)仔猪价格偏强(qiáng)以及猪肉需求环比逐(zhú)步改善的情(qíng)况(kuàng)下，预计远月合(hé)约期价延续震荡上涨态势(shì)。”宋从志说。

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