两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长

4月22日，港股上市的泡泡玛特（09992.HK）小幅低(dī)开后震荡走高，截至当日收盘上涨(zhǎng)6.67%，报33.45港元/股，总市值涨至449亿港元。若把(bǎ)时间拉长，2月 6日至(zhì)今的两个多月(yuè)中，泡泡玛特累计涨两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长幅达94.5%，股价已(yǐ)经接近翻倍，创出阶段性新高。

实际(jì)上，股价持续受到投资者热捧的背后，是泡(pào)泡玛特经营业绩的持续增长。今日晚间，泡泡玛特发布(bù)一则2024年第一季度最新业(yè)务状(zhuàng)况的公告，2024年一季度，泡泡(pào)玛特(tè)营收同比增长40%—45%，其中，中国内地市场营收同比增(zēng)长20%—25%，港澳台及(jí)海外(wài)市场增速(sù)更(gèng)为亮眼，一季度同比增长245%—250%。

分渠道看，2024年一季度，泡泡玛特在中国内地市场(chǎng)各大渠道均(jūn)迎来不同程度的增长。其中，零售店收(shōu)入同比增长20%—25%；机器人商店同比增长15%—20%；泡泡(pào)玛特抽盒机同比增长0—5%；批发及其他渠道同(tóng)比增长(zhǎng)50%—55%。电商渠道方面，泡(pào)泡(pào)玛特继续强化(huà)内容促(cù)进增长，各平台全面(miàn)恢复增长，电商平台及其他在(zài)线平台同(tóng)比增长20%—25%，抖音旗舰店同(tóng)比增(zēng)长95%—100%，天猫旗(qí)舰店同比增(zēng)长0—5%。

实际上，泡泡玛特管(guǎn)理层3月20日在业绩会就表示，展望2024年，要通过加强基础运营，提升同店同比增长，同时(shí)着重机器(qì)人商店的(de)单产提升和电(diàn)商渠道的差异化运营，经过这些优化措施，国内全渠道实现(xiàn)业绩增长。

在产品方面，今年泡泡玛特打(dǎ)造多个“爆款”新品。一季度，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THEMONSTERS等均有新系列(liè)上(shàng)市。泡泡(pào)玛特方面透露，生肖限定款潮玩“龙吟献瑞”系列、MOLLY瞬间超(chāo)能力系列(liè)、SKULLPANDA漫(màn)相集系列、DIMOO动物王(wáng)国(guó)系列、THEMONSTERS顽皮日记系列、CRYBABY×飞天小女警系列等重磅新品均有不错的销售，其中，“龙吟献瑞”系列上市以来持续(xù)热卖，已累计售出超百万(wàn)个(gè)。

值得一提的是，今年一季度，港澳台及海外方面(miàn)则延续了(le)此(cǐ)前的高增长态势，一季度同比增长245%—250%。泡泡(pào)玛特方面表示，今年一季度，泡泡玛特加速在海(hǎi)外(wài)落子(zi)，在美国(guó)、泰国等纷纷落地了新的线下门(mén)店。同时，在情人节(jié)、复活节期间，围绕产品开发、线下活动等方面做出精细化运营，助力(lì)了海外(wài)业绩增长(zhǎng)。

此前的3月20日，泡泡玛特发布(bù)的2023年财报显示，2023年公司实现营收63亿元，同比增长36.5%，其中，海外市场的表现尤(yóu)为(wèi)突出，海外业务营收突破10亿元大关，达到10.66亿元，同比增长134.9%，收入占比升(shēng)至(zhì)16.9%。

在同日(rì)召开的业绩说明会上，公司管理层预计，2024年集团收入增长将不低于30%，海(hǎi)外增(zēng)长将不低于100%。“虽然海外(wài)业务增长(zhǎng)迅速已数(shù)年，但仍处于初(chū)级阶段(duàn)，前景广阔(kuò)。今年，公(gōng)司将把国内成功经验复制到海外，如(rú)抽(chōu)盒机业务(wù)，推动海外业务持续发展。”

“到(dào)今(jīn)年底，预估(gū)海外(wài)门店数量将达(dá)到130家至140家(jiā)。东南(nán)亚现在是我(wǒ)们发展最(zuì)快的地区，2024年我们计划进驻印(yìn)尼、越(yuè)南、菲律宾等国家，持续扩张东南亚版图。我们今年有开设更多旗舰店的计(jì)划，包括英国、法国、美国(guó)、日(rì)本、韩国等等，未来大家可以在很(hěn)多世界著名(míng)的街(jiē)区，看到非常漂(piāo)亮的泡(pào)泡玛特门(mén)店。”在海外门店拓展方面，公司管(guǎn)理层透(tòu)露。

在泡泡玛特(tè)2023年财报发布(bù)后，多家券(quàn)商纷纷(fēn)发布研报，表(biǎo)示看(kàn)好公司海外市场第(dì)二成长曲线，以及后续IP的多元变现。开源证券发(fā)布研报称，随着公(gōng)司海(hǎi)外各地渠道的打通，门店拓展速度有(y两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长ǒu)望进(jìn)一步加速，第二(èr)成(chéng)长曲线路径清晰，对公司2027年全球门店(diàn)数量上升至1000家、用户数(shù)达7000万的目标保持信心。

天风证券(quàn)认为，公司基本完成境外核心市场的入驻，后续开店速度有望提升。同时，公司将继续布局东南亚市场，在印度尼(ní)西(xī)亚、越南、菲律宾等人口大国进行点位(wèi)的补充，有望进一步推动境外业绩增长。随着公司在美国及英国等成熟市场建立会员体系，境外客户粘性(xìng)及复购率有望提升(shēng)。此外，公司游(yóu)戏等其(qí)他新业务(wù)陆续落地，IP变现渠道进一步(bù)拓(tuò)宽，我(wǒ)们长期看好公司IP的(de)运营能(néng)力(lì)和变现潜力(lì)。

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