连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力

中国基金报记者李树超

受(shòu)权益市场震荡、赚钱效应不佳等因素影响，公募(mù)基金中(zhōng)基金（FOF）规(guī)模连(lián)续(xù)三年下台阶。截至2024年一季度末，该(gāi)类基金规模为1469亿元，相比2021年高点萎缩1/3。

受访机构和人士表示(shì)，将在投资(zī)端、产品端、投资需求匹配(pèi)和(hé)投资者教育等方面(miàn)发力，努力提升投资管理水平和持有体验，尤(yóu)其在养(yǎng)老FOF领域，将更加突(tū)出养老FOF长期投资(zī)定位(wèi)，做好专业化投资和服务，为公募FOF发展打造良好的(de)市场(chǎng)生态。

公募(mù)FOF规模(mó)较高(gāo)点萎缩33%

Wind数据显示(shì)，截(jié)至2024年一季(jì)度末，公募FOF最新规(guī)模为1469亿元，已经连(lián)续三年下台阶；与2021年(nián)的规模高点2202亿元相比，缩水733亿元，萎缩33.3%。

从龙头(tóu)产品看，目(mù)前全市场百亿元(yuán)体量(liàng)的FOF已经(jīng)消(xiāo)失，规模(mó)最大的是(shì)交银安享稳健养老一年，规模为58.51亿元；兴证全球优(yōu)选平衡三个月持有(yǒu)超过40亿元(yuán)，此外，兴证全球积极配置三(sān)年封闭运作、交银招享一年持有最新规模都超过30亿元(yuán)。

交银基金多元资(zī)产团队表示，公募FOF市场规模持(chí)续下滑有多方(fāng)面原因：首先，从市场环(huán)境看，权益市场大幅波动和持续震(zhèn)荡回(huí)调(diào)导致投资者风险偏好不断下行，含权公募FOF的市场参与度较弱；其次，产品(pǐn)方面，公募FOF可投资产范围(wéi)相对(duì)有限，且该(gāi)类产品常设有一定持有期；最后(hòu)，公募FOF产品作为一种(zhǒng)相对较新(xīn)的投资工具，在国内的发展历程尚短，市场连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力仍需(xū)时间来理解、接受(shòu)FOF长(zhǎng)期配置价值。

兴证全球基金也表示(shì)，当前国内FOF产品投资以A股(gǔ)股票和国内(nèi)债券为主，近年来市场波动较大，部(bù)分产品(p连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力ǐn)出(chū)现一定亏损，影响了(le)投资者信心以及(jí)再投(tóu)资意愿(yuàn)；另一方面，国内FOF产品成立于2017年，在公募市场上相(xiāng)对年轻。

华(huá)南(nán)某公募基金相(xiāng)关人士也认为，一是从市场环境看，A股历史上从(cóng)未经(jīng)历过如此漫长的(de)震荡下(xià)行，2024年(nián)以来，市场虽有回暖，整体市场热度还在修复中；二是从赚钱(qián)效应看，这几年基金投资者体验不太好(hǎo)，这样的(de)负面(miàn)情绪会体现在基金产品的销售和规模上；三是FOF投资风险收益(yì)的标(biāo)签相对模糊，论锐度(dù)不及股票(piào)型基金(jīn)，论稳健(jiàn)又(yòu)不及债券型基金。

从整体业绩(jì)看，Wind数据显示，截至4月24日，剔除成立时间不足1年的产品，公募FOF成立(lì)以来平均年(nián)化回报(bào)为(wèi)-2.96%，负收益基金255只，市场占(zhàn)比64%。

公募多举措提升FOF产品吸引力

业绩告负、规模缩水、新发困难，公募FOF面临严峻的市场考验。为提(tí)升公募FOF产品吸引力，受访机构(gòu)表(biǎo)示，将从投资端、产品端、投资需求匹(pǐ)配和投资者教育等方面发力，增(zēng)强该(gāi)类产品的竞争力。

兴证全球基金表(biǎo)示，最(zuì)重要的是提升投研能力；其次是提(tí)升产品服务能力，增加和完(wán)善(shàn)创新型产品布局，以满足不同客户的投资需求；最后，针对FOF产品的普及，还需要在投资(zī)者教育陪伴方面加大力度(dù)、提升质量。

交银基金多元资产团队也表示(shì)，首先，从投资端角度出发，公募FOF投研团队应专注于产品业绩的强化与风控能力的提升；其次，积极推进创新产品设计，开发(fā)更具灵(líng)活性和(hé)吸引(yǐn)力的FOF产品；最后，加强与投资者的沟通和交流(liú)，帮助投资者(zhě)加深对产品(pǐn)特性及长期价值的理解，培育更健康、更透明、更具互动性的投资生态。

上述华南公募基金相关人士认为，目前(qián)，A股投资(zī)者结构呈现出两极分化：或者倾向(xiàng)于高波动高收益(yì)，要求进攻的锐度(dù)，同时也(yě)愿(yuàn)意(yì)承担相(xiāng)应的风险；或者(zhě)倾向(xiàng)于绝对收益策略，不愿承担任何本(běn)金损失，同时(shí)对收益率又连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力有一定的诉求。“从海外市场经(jīng)验来(lái)看，FOF可能(néng)更加适配那些比较成熟、风(fēng)险收益特征较为均衡的投资者。”

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