光大期货：9月20日能源化工日报

　　原油：

　　周(zhōu)四，原油(yóu)主力合约SC24光大期货：9月20日能源化工日报11收涨0.93%，报522.7元/桶(tǒng)；WTI 10月合(hé)约收盘上涨1.04美(měi)元/桶至71.95美(měi)元/桶，涨幅(fú)1.47%；Brent 11月合约收(shōu)盘上涨1.23美元/桶至74.88美元/桶，涨幅1.67%。行业(yè)数据显(xiǎn)示，俄(é)罗斯8月份海运石油产品出口量降至907.4万吨，环比下降2.3%。在悲观需求预期的压(yā)制(zhì)之下，因美国供应受(shòu)到扰动(dòng)，上周内外盘油价受(shòu)到扰动低位反弹。当前油价表现主要还是受(shòu)到宏观驱动(dòng)以(yǐ)及对于未来需求预期缺乏信心的影响，尽管现货市场基本(běn)面没有那么差(chà)，OPEC+也延迟增产到12月(yuè)，但是对油价支(zhī)撑力度有限。随着全球(qiú)原油市场进入需求淡季，基本面的向上驱动(dòng)或(huò)有限，短期油价或(huò)仍将波动较大，以低位震荡为主，关注9月美联储降息行(xíng)动结果。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃(rán)料油(yóu)主力合约FU2411收涨1.15%，报(bào)2818元/吨；低(dī)硫燃料油主力合约LU2411收涨0.64%，报3920元(yuán)/吨。截至9月19日当周，新(xīn)加坡燃料油库存录得1854.5万桶，环比前一周增加169万桶（10.03%）；富查伊拉(lā)燃料油(yóu)库存录得965.6万桶，环比前一周减少37.1万桶（3.7%）。低硫(liú)方面，受近(jìn)期(qī)供应预计增(zēng)长影响(xiǎng)，亚洲低硫燃料油市场结构走弱(ruò)。新(xīn)加坡(pō)9月(yuè)来自西半球的低硫燃料油套利到货量(liàng)预计将小幅增加，约在260万-270万吨，其中大部分将于下半月到货。高(gāo)硫(liú)方(fāng)面，随着未来几周(zhōu)季节性发电需求(qiú)逐渐减少(shǎo)，高硫(liú)市(shì)场需求将失去支撑，而近(jìn)期下游船加油市场需求有望(wàng)大(dà)体持稳。预计短期高低硫价(jià)差(chà)（LU-FU）或有(yǒu)所收敛。

　　沥青：

　　周四(sì)，上期所(suǒ)沥青主力合(hé)约BU2411收涨0.64%，报3131元/吨。百川盈孚对国内92家主要沥青社会库(kù)统计(jì)，本周社会库存率(lǜ)为29.76%，环比下降0.94%；本(běn)周国内(nèi)炼厂沥青总库存水平为39.36%，环比(bǐ)上升0.41；本周国内沥青厂装置总开(kāi)工率为29.32%，环比上升3.34%。隆众资讯统计，国内沥青54家企业(yè)厂家样本出货量共38.5万吨，环比减少4.3%；国内改性沥青69家样本(běn)企业改性沥(lì)青产能利用率为16.6%，环(huán)比减(jiǎn)少2.1%。进入“金九银十”需(xū)求旺季，部分(fēn)道路项目施工有所增加，炼厂释放合(hé)同的积极性仍较高，但是(shì)需(xū)求表现(xiàn)不及往年同期，此外还有部(bù)分(fēn)社(shè)会(huì)库(kù)存待消耗，另一方面成本端原油价格(gé)波动(dòng)较大也会产生一定扰动。上周沥青现货出厂价格大幅(fú)降低(dī)拉动盘面下行，市(shì)场情绪较(jiào)为(wèi)悲观，盘(pán)面大(dà)幅下行之下，短期沥青价格以观望为主，裂解价差或再度回(huí)落。

　　橡胶：

　　周四，截至日(rì)盘收盘沪(hù)胶(jiāo)主力RU2501上涨(zhǎng)305元/吨至18020元/吨，NR主力(lì)上涨(zhǎng)245元/吨至14040元(yuán)/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨255元/吨至16125元/吨。昨日上海全乳胶(jiāo)16400（+200），全乳-RU2501价差-1455（+35），人民币混合16150（+200），人混-RU2501价差-1705（+35），BR9000齐鲁现货16200（+50），BR9000-BR主力165（-140）。2024年(nián)8月中(光大期货：9月20日能源化工日报zhōng)国橡(xiàng)胶轮胎外胎(tāi)产(chǎn)量为9500.4万条，同比增加6.4%。1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同(tóng)期增9.8%至7.39亿条。2024年8月中国(guó)合成橡胶产量为79.1万(wàn)吨，同比下降1.4%。中(zhōng)国1-8月合成橡胶累计产(chǎn)量为588.5万吨，同比增加1.7%。本周国内(nèi)轮胎企(qǐ)业半钢胎开工负荷为76.75%，较上(shàng)周走低2.08个(gè)百分点，较去年同期走高4.31个百分点。本周山(shān)东轮(lún)胎企业全(quán)钢胎(tāi)开(kāi)工负荷为57.39%，较上(shàng)周走低2.25个百(bǎi)分点，较去年同期走(zǒu)低(dī)6.86个百分点。台(tái)风以及热带低压带来的(de)雨水(shuǐ)将继续影(yǐng)响海南、越南、泰国等橡胶主产区，全球全(quán)年橡(xiàng)胶减产预期不断增强；国内需求相对稳(wěn)定，中秋国庆假期部分厂商放假检修带来开(kāi)工(gōng)回调，供给收缩预期推(tuī)动(dòng)下胶价支撑明(míng)显。后市关注主产国天气情况。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4882元/吨(dūn)，收涨2.43%；现货报盘贴水01合约72元/吨(dūn)。EG2501昨日收盘在4435元/吨，收(shōu)涨1%，基差减少(shǎo)4元/吨至30元/吨，现货报价4430元/吨。PX期货主力合约501收盘在(zài)6922元(yuán)/吨，收涨(zhǎng)2.37%。现货商谈价(jià)格为843美元/吨，折人民币价格(gé)6897元/吨，基差走扩244元/吨至113元(yuán)/吨。江浙涤丝产销局部放量，整体一般，平均产销估算(suàn)在5-6成。恒力石化（惠州(zhōu)）PTA-2生产(chǎn)线计划10月13日-10月24日进行检修，涉(shè)及产能250万吨。东(dōng)北一套20万吨/年的MEG装置因上游环节(jié)异常于近日停车(chē)，预(yù)计(jì)停车时长在 7-10天附近。内(nèi)蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二(èr)醇装置已于近日停车检修，初步(bù)计(jì)划10月5日附近重启(qǐ)。华东一套220万吨PTA装置目前重启中，该装置假期因故(gù)检(jiǎn)修。PX基本面偏弱，PTA基(jī)本面有所改(gǎi)善，在成本端原油价格企稳光大期货：9月20日能源化工日报反弹下(xià)，预(yù)计TA整体(tǐ)跌幅有所控(kòng)制。关注本次台风“普拉桑”登陆前后(hòu)的影响。乙二醇(chún)供应收紧逐步落实，开工负荷预期内(nèi)回落，后续永(yǒng)城、浙石化、榆林化(huà)学恢复后，国内开工(gōng)率将逐步提升。近期港口维(wéi)持去库，下(xià)游需(xū)求小幅恢复，预计近期乙二醇价格震(zhèn)荡为主。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价格2415元/吨，内蒙古北(běi)线价格(gé)在1985元/吨，CFR中(zhōng)国价格在280-285美元/吨，CFR东南亚价格在340-345美元/吨(dūn)。下游方面，山(shān)东地区甲(jiǎ)醛价格在1065元/吨，江苏地区(qū)醋酸价格(gé)在2900-3030元/吨，山东地区MTBE价格5720元/吨。综合来看，甲醇将(jiāng)逐渐(jiàn)进入到去库阶段(duàn)，国(guó)庆(qìng)假(jiǎ)期临近将有备货需求释(shì)放，现货市场存在刚需支撑，基差(chà)走强概率较大，期货方面前期超跌之后，价格(gé)到达(dá)年内的底(dǐ)部，目前(qián)有一定的反弹，短(duǎn)期在天(tiān)气影响之下，预计价格仍将(jiāng)震荡偏强运行。

　　聚烯(xī)烃(tīng)：

　　周(zhōu)四，PP方面华东拉丝主流在7457元/吨；利(lì)润端，油制PP毛利(lì)-311.55元/吨，煤制PP生产毛利-266.87元/吨(dūn)，甲醇(chún)制PP生产毛利-473.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1045.44元/吨，外采丙烯制PP生产(chǎn)毛利-110.77元(yuán)/吨。PE方面，华北地区油制线型主流(liú)价(jià)格在8190元/吨，较上(shàng)周+40元/吨；华东地区油制线型主流价格在8250元/吨，较上周价格持平；华(huá)南地区油制线型主(zhǔ)流价格在8400元/吨，较上周价格持(chí)平；利(lì)润(rùn)端，油制聚乙烯(xī)市场毛利为169元/吨；煤(méi)制聚乙烯市场毛利为(wèi)993元/吨。综合(hé)来看，基本面矛盾不大，并不足(zú)以造成聚烯(xī)烃价(jià)格的大(dà)幅波动，目前价(jià)格在今年以来的(de)低位附近(jìn)，随着假期的来临，市场有一定(dìng)的补库需求支撑，聚烯烃价格或有阶段性反弹(dàn)。

　　聚氯乙(yǐ)烯：

　　周(zhōu)四，华东PVC市场(chǎng)价格下调(diào)，电石法(fǎ)5型(xíng)料5080-5300元/吨(dūn)，乙烯料主流参(cān)考5500-5850元/吨左右；华北PVC市(shì)场价格(gé)下调，电石(shí)法5型料主(zhǔ)流参考5080-5270元/吨左右，乙烯料主流参(cān)考5400-5660元/吨；华南PVC市场价格下(xià)调，电石法5型料(liào)主流参考5270-5320元/吨左(zuǒ)右，乙(yǐ)烯料主流报价(jià)在5430-5580元(yuán)/吨(dūn)。供应端，从调查(chá)的复(fù)产(chǎn)计划来看，增加(jiā)量还是较为明显，因此产量将有所回(huí)升但预计(jì)幅度有限；需求(qiú)端，从水泥发(fā)运率和螺纹钢(gāng)表观(guān)需求的数据(jù)来看，房地产施工已(yǐ)经进入旺季，但从管材和型(xíng)材开工率来看，目前还未出现明(míng)显支撑；库存方面进入九月旺季，虽然需求同比表现偏弱(ruò)，但仍有(yǒu)部分刚需，同时价格持续下跌，炼厂和贸易商去库意愿(yuàn)较强，总库(kù)存或将(jiāng)继续下降。综合来看，下游需求同比表(biǎo)现(xiàn)不佳，虽然仍有部分刚需存在，但供应(yīng)也较为充足，导致库存压力较大，炼厂和贸(mào)易商均需要(yào)降价去库，期货在中秋节之(zhī)前减仓(cāng)回调(diào)，后(hòu)续价格下行压力仍然较大。

责任编辑：李铁民

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