近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期，纯碱期货一改颓势，3月29日至今主力(lì)合约上涨(zhǎng)30％。昨日收盘，纯碱主力合约涨5.53％，报2271元/吨，创下近7个月以来的最高收盘价。

期货日报记者注意到，纯碱本轮涨势可谓是“时间短，势头强”，自4月18日开始(shǐ)放量大涨，25日突破压(yā)力位2228元/吨后再收大(dà)阳线(xiàn)。25日夜盘(pán)，纯碱主力合约再度高(gāo)开(kāi)冲高，但盘中(zhōng)触及2320元(yuán)/吨高点后掉(diào)头回落。

本轮纯碱快速上涨的原因是(shì)什么，基本面(miàn)是否有所改善？

“纯碱(jiǎn)本轮上涨中，基本面(miàn)有所改善。”浙商期货高级研究员蓝毅表(biǎo)示，原先供大于求(qiú)的市场格局正在(zài)逐步消退，演变为供需平衡状态，甚(shèn)至供给略有不足。

据蓝毅介绍，4月25日纯碱现货价格(gé)已(yǐ)经上涨至2200元/吨，湖北、安徽的玻璃厂已经接(jiē)受该报价并且成交。沙河地区仍然对(duì)碱(jiǎn)价有一定议价权，认为“2409合约-100元/吨(dūn)”的纯碱价格(gé)偏高(gāo)，近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……采购意愿不强。供应方面，检修季效应逐步显现，有不少碱厂近期开始短期检修，后续月份仍有检修计划。西北某碱厂因环(huán)保检查，后续可能存在减产情况。内蒙古(gǔ)某碱厂因为(wèi)设(shè)备存在蒸发结晶(jīng)问题，产量再次受到限制，且(qiě)四号线仍未有提产(chǎn)迹象，后续月(yuè)份预计也有(yǒu)停产检(jiǎn)修情况存在。此类计(jì)划内、计划外(wài)的减产(chǎn)情况频(pín)出，后(hòu)续月份纯碱产(chǎn)量预计(jì)将减少，供应端将(jiāng)收紧。

看向需(xū)求，蓝毅表示，轻碱下游企(qǐ)业(yè)上一波大规模补库在3月(yuè)初，当时(shí)购买了3个月左右用量的轻碱，如今接近(jìn)4月底5月初，叠加“五一”假期因素，轻碱下游企业补库需求日益旺盛，逐步入场补库，预计购买量不(bù)小。重碱下(xià)游企业（即玻璃(lí)厂）近两(liǎng)个月(yuè)一直(zhí)在陆续补库，纯碱原料在库量不(bù)低，但仍存在小型玻璃厂购买纯(chún)碱的行为。预(yù)计在检修季(jì)之前，玻璃厂不(bù)会降低纯碱原料库存天数，甚至为了预防去年(nián)现货紧张情况而提高纯碱原料库存(cún)天数(近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……shù)。因此需求端近期偏强，暂时没有转弱迹象。

值得注意的是，虽然纯碱供需基(jī)本面偏紧，但库存端却在累库。隆(lóng)众资讯统计(jì)显示，截(jié)至4月25日，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环比本周一增加0.55万吨(dūn)，增幅0.63%。其中，轻质库存33.94万吨，重质库存53.91万吨。

对此，蓝毅认为，从库存端看，虽然全国(guó)碱厂(chǎng)库存很高，但实(shí)际上大部分累库在西南碱厂和西北碱厂，其他碱(jiǎn)厂的库存量并不高。叠(dié)加近(jìn)期下游(yóu)补库，部分碱厂待(dài)发量(liàng)高于产量。大部分(fēn)碱厂库存不(bù)高(gāo)是当(dāng)前现货价(jià)格稳定的隐形(xíng)基(jī)础，短期降价现象不容易出现。

“光(guāng)伏后续点火计划偏多，叠加轻碱下游需求在持续好转(zhuǎn)，当前产销格局没有出现严重过剩的情况。”期货日报记者从华泰期货黑色建材组了解到，由于远兴能源新投产线(xiàn)一直处于试车状态，供应始终没能(néng)稳定满产(chǎn)，国内纯碱产量现状(zhuàng)是高位波(bō)动，暂未出现供应不断(duàn)创(chuàng)新高(gāo)的情况，且夏检预(yù)期减量较大(dà)。重碱方面，浮法玻璃需(xū)求稳(wěn)定，尽(jǐn)管下游部分玻璃厂纯碱库存偏(piān)高，但即将迎来“五一”小长假(jiǎ)，中下游仍存(cún)一定补(bǔ)库意愿，本周补库(kù)需求环比有所好转(zhuǎn)，现货成交(jiāo)价格跟(gēn)随盘面上涨。

展望后市，华泰期货黑色建材组认为，纯碱(jiǎn)行业集中度较高，当价格跌至成本线附(fù)近，厂家挺价意愿和能力都(dōu)偏强。由于盘(pán)面(miàn)价格快(kuài)速上升，前期盘面(miàn)套保空(kōng)单(dān)出现亏(kuī)损，相(xiāng)当于锁死了现货流动性，一定(dìng)程度助力了(le)本轮现(xiàn)货价格(gé)上涨。只要远兴能(néng)源未(wèi)能满产，当前光伏需求增加(jiā)叠加夏检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局(jú)。

蓝毅认为(wèi)，综合基本面看，纯碱强势在“五(wǔ)一”小长假前(qián)依然有(yǒu)持(chí)续性，但(dàn)假期之后有(yǒu)待观察。

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