AI又爆发！最新解读来了

中国基金报记者(zhě) 张燕北 孙晓辉(huī)

日前，刘强东AI数(shù)字人大火，空间计算板块强势爆发。与此同时，对于数字经(jīng)济，国家支(zhī)持政策频(pín)繁出炉，近期九部门更是(shì)联合发(fā)布《加快数字人才培育支撑(chēng)数字经(jīng)济发展(zhǎn)行动方案（2024-2026年）》。

AI数字(zì)人的主要看点是什么？空间计算板(bǎn)块(kuài)行情爆发的(de)触发因素有哪些，发(fā)展空(kōng)间(jiān)如何？作为我国一(yī)大战略发展方向，数字(zì)经济哪些细分领域已经呈现不错的投资价值？

为此，中国基金报记者采访了：

南方(fāng)科技(jì)创新基金经理 王博

博(bó)时基金行业研究部总经理助理兼基金经理 黄继晨

天弘(hóng)中证计算机ETF、天弘(hóng)中证计(jì)算机ETF联接(jiē)基金经理 林心龙

长城(chéng)久(jiǔ)祥基金经理 刘疆

摩根士丹利基(jī)金权益投(tóu)资
部副总监、大摩数字经济混(hùn)合基金经(jīng)理 雷志勇

诺德基金基金经理 谢屹

上述基金经理认为，空间计算技术将生产力从二维升至三维，具有极大潜(qián)力，但目前(qián)需
进一步完善技 术储备。其发展空间可媲美移动互(hù)联网(wǎng)产业，涵盖硬件、应用生态等领域，有望创造(zào)万亿级新兴市场。

未来，他们(men)将关注数字经 济趋势，如人工智能、数据要素(sù)、低空经济及华为(wèi)产业链等加速产业化领(lǐng)域。投资布局将(jiāng)注重落(luò)地与商业化节(jié)奏，遵循“硬件和基础设施先行，应用和商业模式(shì)创新跟上”的创新投资规律，以把握科技产业的投资机遇。

刘强东
数字人直播首(shǒu)秀意义重(zhòng)大

中国基金报记者：日前刘强东AI数(shù)字人引发市场关注，从(cóng)投资角度，其中的看点是什么？对哪些领域会产生(shēng)利好或提振？

王博：AI数字人主要看点有两方面(miàn)：一是下(xià)游端，目前应用AI数字人最为成熟的电商行业(yè)即将迎来新一轮爆发，从AI数(shù)字人客(kè)服拓展至AI带货主播等(děng)更高级、复杂的应用。根据(jù)艾媒咨询调(diào)研(yán)，95.6%的中国AI数字
人客(kè)户为中小微企业，且分布在电商行业最多。二是下 游增长带动上游AI技术供应商和算力需(xū)求(qiú)向好。

黄继晨：AI数字人提升(shēng)社会生产效率主要表现在：一是突(tū)破时空限制，提高直播、视频等内(nèi)容制(zhì)作(zuò)效率；二是降低对单一IP或明星(xīng)的依赖，增强业务(wù)稳(wěn)定性。这 类(lèi)应用由新一代AI技术驱动，将首先拉动底(dǐ)层基础设施需(xū)求，进而小(xiǎo)幅利好相关算力产业(yè)链(liàn)，推动整体社会生产效率的提升。

林(lín)心(xīn)龙：刘强东以(yǐ)AI数字人形(xíng)式开启直播首秀，创2000万人(rén)观看纪录，成业内首创。此次直播有两大投资看点：一是探索(suǒ)数(shù)字(zì)人商业化潜力，二是展示AI在现代零售的应用(yòng)前(qián)景。受益领域涵盖(gài)大模型技术、算力及AI应
用。

刘(liú)疆：刘强东AI数字人充(chōng)分展 示AI技术在现实生活(huó)场(chǎng)景中的卓越应用潜力，有两大
核心看点值得关注。一是大(dà)模型的落地(dì)和发展(zhǎn)情况；二是AI应用对产业生态和相关公司基本(běn)面(miàn)产生的积极影响。

谢屹：刘强东数字人直播首秀意(yì)义重(zhòng)大。首先，直播(bō)领域行(xíng)业的供给格局或将(jiāng)改变。之前很依赖主播，而数字人可以(yǐ)进行批(pī)量生产，边际成本(běn)大幅降低，且数(shù)字人背后对接AI，其知识(shí)储备、表达能力(lì)都可被(bèi)标准化。此(cǐ)外，数字人还可进行
24小时(shí)直播(bō)，企业有完整把控力。其次，这种逻辑可以被推广到整个互联网零 售及传媒领域。

基础软件和硬件生态驱动空间计算行情

中国基金报(bào)记者：空(kōng)间计算(suàn)板块行(xíng)情爆发(fā)的触发因素有哪些，刘强东数字人是否起到催化作用？

林心(xīn)龙：空间
计算板块的行情爆发得益于三个核心(xīn)因(yīn)素。首先是技术进步，AR（增强现(xiàn)实）和VR（虚拟现实）技(jì)术的日益成熟推动了空间计算行(xíng)业(yè)的迅猛发展。其(qí)次是市(shì)场AI又爆发！最新解读来了需求的(de)不断增长，吸引了大量(liàng)投资(zī)。最(zuì)后是跨行业应用的广泛拓(tuò)展，空间(jiān)计算技术正从消费电子产品扩展(zhǎn)到医学、教育等(děng)多(duō)个(gè)领域，展现出巨大的潜(qián)力。

刘(liú)强东(dōng)推(tuī)出的AI数字(zì)人推动(dòng)了空间计算的发展(zhǎn)。AI与空间计(jì)算结合被认为(wèi)是人机交(jiāo)互的革命(mìng)性创新，智能(néng)体
将成为未来终端。空间计(jì)算作为元宇宙核心(xīn)技术，结合NLP等AI技术可提升数字人交互能力，证明其可行性，优化用户
体验(yàn)，推(tuī)动(dòng)技术进步，为空间计算发展提供新动力。

王博：空间计算板块行情主要(yào)由基础软件和硬件生态完善驱(qū)动
：一是3D内容软件成熟，如渲染(rǎn)、动画等，决定行(xíng)业增长基础；二是高(gāo)算力AI芯片支持复杂神经网络运行和(hé)数据快速处理。

刘强(qiáng)东AI数字(zì)人是 应用生态重要催化，现象(xiàng)级产(chǎn)品发布能促(cù)进新(xīn)兴产业成长，带动产业链需求或验证(zhèng)技术落地。近期(qī)催化剂包括苹果Vision Pro发(fā)布及直播(bō)电商AI数字人推出，展示(shì)成像、交互(hù)优越性能及(jí)内容生成技术进展，推高预(yù)期。

黄继晨 ：新(xīn)技术成为主
流需批量化应用(yòng)，点状应用难驱动产业(yè)链爆发。对于
空间计算板块，需(xū)要关(guān)注新应用是否批量出现并提升生 产效率。这(zhè)将(jiāng)决定其能否成为主流或平台型(xíng)技术，实现广泛应用和持续发展。

谢
屹：数字人与空(kōng)间计(jì)算是计算机应(yīng)用的两个领域(yù)：前者替代人的语言思维和形象(xiàng)，后者(zhě)在数理思维和行动上(shàng)替(tì)代人，尤其在(zài)制(zhì)造业。目前的趋势有：一是智能化(huà)，如仓储盘点、流水线监控等由计算机替代；二是底层逻辑与(yǔ)数字人(rén)相似，都是(shì)计算机逐步替代人完成的任务，提升效(xiào)率和智能化水平。

空间计(jì)算远期空间广阔(kuò)

有望催生万亿级新兴(xīng)市(shì)场

中国基金报记者：空间(jiān)计算的发展空间如何？如何看待(dài)这一板块的投资机会？

黄继晨：空间计算技术本质上是将人(rén)类的(de)生产力从二维升级到三维空间，必将(jiāng)促进生产力的阶(jiē)跃性发展，远期空间较大。但短期须看到当前技(jì)术储备仍需进(jìn)一步完善，比(bǐ)如在3D空间构建过程中，需(xū)要更高性能的算力(lì)支撑。

这一(yī)板块的投资机会仍是硬件先行，可(kě)重点关注(zhù)高性能算力产业链和(hé)硬件终端(duān)产业(yè)链的投资机会。

王博：根据Market.us预测，空间计算有(yǒu)望从2023年1426亿(yì)美元增长至2032年约6202亿美元， CAGR（复(fù)合增长率(lǜ)）达18.3%。

投资机会可(kě)从两个(gè)角度拆分，一是按技(jì)术类型(xíng)区分，AR、VR和MR（混合(hé)现实）短(duǎn)期内扩(kuò)散趋势(shì)明显(xiǎn)，对空间(jiān)计
算的需(xū)求明显提(tí)升。长期来看，空间(jiān)计算与物联网（IoT）的集成，可以增强(qiáng)交互能力，服务/产(chǎn)品更直(zhí)观、更高效(xiào)。

第二，按下(xià)游应用区分，国内(nèi)电商场景增长(zhǎng)前景确定性强，关注传(chuán)媒板(bǎn)块降本增(zēng)效；全球范(fàn)围内，医疗 、自动驾驶(shǐ)等领域规模大于传媒，随着技(jì)术成熟，国(guó)内空间计算在这些
领(lǐng)域将加速发展。

刘疆：空间计(jì)算 是一种新兴计算模型，利(lì)用空间属性高效(xiào)处理数据，随着技术进步和多元交互方式成熟，在C端 展现出巨大潜力(lì)。作为信(xìn)息产业升级的关键方向，空间计算尚处于(yú)发展初期，需满足(zú)基础设施能力提升、硬件设备体验(yàn)优化和丰富应用生态等条(tiáo)件。目(mù)前，高性(xìng)能芯片、5G网络等基础设施(shī)逐步完善(shàn)，硬件创新涌现，刘强东AI数字人展
示了技术应用(yòng)潜力，值得广泛关注。

林心龙：空间计算(suàn)依赖先进(jìn)硬件与强大(dà)软件，未来将(jiāng)发展更先进硬件。其在教育、医(yī)疗等领域具有广泛应用潜(qián)力(lì)，将深刻(kè)影响多个行业(yè)，实现终端变革。技术突破在于实现(xiàn)立体交互(hù)，重(zhòng)构产业生态。全球空间计(jì)算市(shì)场2023年(nián)达232.6亿美元，预计2024—2032年复合增长率达41%。中国市场增长强劲，潜力 巨大。

谢屹：空间计算涉及探测、理解和干涉三个关键(jiàn)环节，通过激光雷达、传感器等设备感知空间变化，利用视觉技术分析3D世界，并自动应对事件。最新趋势是(shì)智能化和虚拟化，将催生众多应用，如物流无人机(jī)、人形机器(qì)人和XR元宇宙(zhòu)。

空间计算是长期投资机会，横跨电子、计算机、通信等多个(gè)子行业及广泛下游应用。然而(ér)，投资需关注标的盈利兑现能力，因(yīn)为技(jì)术发(fā)展需时且范围广泛，不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)。对投资者而言，持续(xù)观察并把(bǎ)握技术成(chéng)熟和市场需求是关键。

未来预计有更(gèng)多积(jī)极政策(cè)出台

中国基金报(bào)记者：近期九部门联合发布《加(jiā)快数字人才培育支撑数字经济发(fā)展行动方案（2024－2026年）》，您怎么看？未来数字(zì)经济领(lǐng)域还有哪(nǎ)些政策及利好值得期待？

刘疆：政府高度重视数(shù)字经济的发(fā)展，已推出(chū)一系列积(jī)极政策促进(jìn)产业成长(zhǎng)。人才是数字经济的核心驱动力，此次举措精准把握了产业发展的关键要素。

未来预(yù)计将会有更多积极的政(zhèng)策 出台，同时，国(guó)内在技术、产品等(děng)方面
有望实现显著突破，如(rú)半导体设备及制造的进(jìn)步，GPU等高端算力(lì)芯(xīn)片的创新，以及新兴AI应用的爆发。

王博：从数字(zì)经济产业体系的角度看，可期待未来数(shù)字基础设施领域配套政策完善，一方面对(duì)数(shù)字人才教育产业着手严格规(guī)范；另(lìng)一(yī)方面，预(yù)计加大对人才引进与培养(yǎng)、算力(lì)升级、模型开发等重要环节的补(bǔ)贴。

雷志勇：政府发(fā)布的行动方案体现了对数字经(jīng)济长期发展的支持(chí)。数字人才培育将为(wèi)技术创新和产业升级提供有力支撑，激发数字经济活力。期(qī)待人工智能、大数据分析和云计算等领域(yù)更多政策扶 持(chí)，以及数据(jù)安全和隐私保护的进(jìn)展，这将(jiāng)增强消费者和企业信(xìn)心，推动数(shù)字服务更广泛采用，促进数字经(jīng)济持续发展。

林(lín)心龙(lóng)：未来数字 经济领域(yù)值得期待的政策和利好，主要(yào)包括：一是促进数字基础设(shè)施建设与(yǔ)产业数字生(shēng)态进一步融合；二是政府主导下的数(shù)字需求释放，特别是(shì)在建(jiàn)设、医疗、教育等领域，有望率先形成规范化的数字需求释放机制；最后通过引进国外先进的技术和管理(lǐ)经验，进一步促进国内数字经济的创新(xīn)和发展。

数字经济领域(yù)已出(chū)现很多成熟投资机会

中国基金报记者：数字经济已成为我国一大(dà)战略发展(zhǎn)方向，哪些细分领域呈现不错的投(tóu)资(zī)价(jià)值？如何把握？

王博：当(dāng)前数字经济领(lǐng)域已出(chū)现较成熟的投资机会，如(rú)信创产业（数据库、操作系统、芯片(piàn)等）、IT基础设施、下(xià)游(yóu)数字化转型(xíng)等。要把握投资机会(huì)，一是聚焦行业(yè)龙(lóng)头和技(jì)术领先优势(shì)、创新能力驱动选 股。二是产业链(liàn)为脉络梳理高价值环(huán)节，聚焦高附加值部分。三是重点关注国央企和主链相关，例(lì)如三大运(yùn)营商(shāng)近年逐步接替国内(nèi)互联网大厂成为AI和大数据基础设(shè)施服务(wù)的核(hé)心力量。

谢屹：首先，所有 能通过采用数(shù)字技术达到生产
效率提高(gāo)的行业都存在普遍的(de)机会。比如快递行业正在尝(cháng)试的(de)物 流无人机。其次，为(wèi)各(gè)行(xíng)业提供数字化手段、设备、软件的企(qǐ)业，大概率会更多受益(yì)于整个经济体数字化提升的过程(chéng)。最后(hòu)，最具爆 发性的可能是应用(yòng)新的技(jì)术开创出的全新行业或者商业模式，很多集中在虚拟现实领域。

雷志勇：从产业趋势看，技术发展引发底层训练与(yǔ)推理算(suàn)力需求激增，全球AI巨头正处 于大规模投入初期，算力基础(chǔ)设施
景气度(dù)持(chí)续上行。业绩方面，算(suàn)力企业具备落 地能力与高(gāo)盈利增长确定 性。当前估值合理，尤其光模块等算力方向值得关注。此外，AI技术推动应用创新，有(yǒu)望催生爆款应用，软件与游戏(xì)类公司如具备产品落地能(néng)力，将迎来估(gū)值提升机遇。综(zōng)上，算(suàn)力基础设施及具有产品落地能(néng)力的软件、游戏公司将成为投资焦点。

黄继晨：三大子行(xíng)业(yè)有(yǒu)望成为重点。一(yī)是AI算力，Sora展(zhǎn)示(shì)大模型规模法则效用，硬件和(hé)基础设 施先行；二是AI应(yīng)用，中国数字经济基(jī)础设施完备(bèi)，内需市场和人口规(guī)模为AI应用提供基础，看(kàn)好视频生成、游戏制作、AI+医疗/教育/交通等领域(yù)；三是AI数据，大模型训练(liàn)需大(dà)量数据(jù)，掌握数据资源的企业将获数据要素资(zī)产价值重(zhòng)估(gū)。

刘疆：数字经济涵盖多(duō)个关键方向：重大创新为核心驱动力，人工智能领域从算力(lì)到应用均充
满潜力；国产替代为(wèi)重要战略，保障(zhàng)数字经 济安全；景气度(dù)驱动投资机会，科(kē)技行业变化快，新产品、新(xīn)政(zhèng)策推动细分(fēn)领域快速(sù)崛起。把(bǎ)握这些方向，有助于发掘数字经(jīng)济领域的投资机会，共享发展红利。

林心龙：我们需(xū)要关注数字经济(jì)发展趋势，尤其是人工智能、数据要素、低空经济和(hé)华为(wèi)产业链等领域。生成式AI技术将推动 数字经济向智能经济转型，深(shēn)度融合数字(zì)经济与实体经济，极大提(tí)升(shēng)生产力。AI芯片、应用、大模型及智能驾驶等领域均具良好投融资机会(huì)，值得重点关注，以(yǐ)把握数字经济时代的(de)机遇。

短期追踪(zōng)政策导向

中长期把握产业趋势

中国基金报记者(zhě)：请(qǐng)从不(bù)同细分领域的周期性差异角(jiǎo)度，介绍您在数字经济领域的主要布局(jú)思(sī)路(lù)。

雷(léi)志勇：中长
期看，数字化、智能化对日常生活和制造业(yè)效率(lǜ)提升仍有较大空间，未来将在数字产(chǎn)业(yè)化和产(chǎn)业数字化两方面进
行自下而上挖掘和配置，重点(diǎn)关注(zhù)景(jǐng)气度上行的算(suàn)力基础(chǔ)设施、AI等方(fāng)向，挖掘业绩和估值匹配的优质公(gōng)司。

谢屹：数字经济的(de)投资方向丰富，差异性大。布局的思路主要(yào)是抓(zhuā)住可靠(kào)性，而不是短期炒作的波动性(xìng)。落实到具体投资标的选择，要选择商业模式已相对成熟(shú)，盈利兑现(xiàn)程(chéng)度较(jiào)高，前景(jǐng)明朗，监管政策友好以及产业逻辑清晰的方向。

刘疆：数字经济投资(zī)特征为高弹(dàn)性与高波动性，需尊重产业(yè)快(kuài)速变化(huà)与创新(xīn)推进的(de)规律。立足(zú)中长期视角，关注新兴科技消费(fèi)趋(qū)势与生活方(fāng)式升级，挖掘大级别产业变革与创新。深度(dù)挖(wā)掘泛(fàn)人工智能领域(yù)机(jī)会，关注人形机器(qì)人、智能驾驶等新兴领域，以及(jí)政策支持产业。如(rú)此，可把握(wò)数字经济时代机遇，实现稳健投资(zī)。

黄(huáng)继晨：遵循“硬件和基础设施先行，应用和商(shāng)业模式创新随后跟上”的科(kē)技创新投资规律，在一项平台型新技术出现早期，优先布(bù)局基础设施环节。同(tóng)时，也对产业(yè)前沿应用保持 紧密跟踪和(hé)高(gāo)度敏感性，等待“应用奇点”到来。

林心龙：重点布局可从三个角度进行：一是前瞻(zhān)布局，聚焦大数据、人工智能、云计(jì)算、区块链等关键核心技术(shù)及前沿领域如(rú)量子计算、量子通信；二是把握产业(yè)趋势(shì)，关注5G网络、千兆固网（F5G）等新(xīn)型数字基础设施建(jiàn)设；三是逆周(zhōu)期投资，数字经济产业 大部分环(huán)节(jié)具有逆(nì)周期性，能在经济下行期间(jiān)发挥支撑作用，为长期发展奠定基
础。

王博(bó)：投资布局数(shù)字经济(jì)应关(guān)注落(luò)地和(hé)商业化节奏，短期追(zhuī)踪(zōng)里程碑事件和政策导向，灵
活调(diào)整；中长期把(bǎ)握产 业趋(qū)势，围绕国家战略，关(guān)注高景气度和供需复苏快的行业，如芯片设计、光模块、5G通(tōng)信和云计算；审慎持有并跟踪产业数字(zì)化、集成电路制造等景气度提(tí)升减慢/收缩方向；择时卡(kǎ)位和提前布(bù)局确定(dìng)性(xìng)显现、规模化普(pǔ)及待验证领域，如AI大模型、空间计算等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 AI又爆发！最新解读来了