美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元

　　来(lái)源：时间财(cái)经

　　8月30日，美年健康(kāng)（002044.SZ）披露2024年(nián)半年报显(xiǎn)示，报告期(qī)内，公(gōng)司实(shí)现营业总收入42.05亿元，同比下降(jiàng)5.53%；归母净利润亏损(sǔn)2.16亿元(yuán)，上(shàng)年同期盈利522.64万元；扣非净利润亏损2.25亿(yì)元，上年同期盈利428.45万元。

　　刚扭亏又遭亏损，“体(tǐ)检第一股”美年健(jiàn)康似乎(hū)流年不利。

　　今年以来，美年健(jiàn)康股价持续下行。8月28日，公司股价(jià)创下(xià)今年以来的最低值，同时也是(shì)近九年来的最低值。截至8月30日收盘(pán)，美年健康报3.47元/股，总市值135.8亿元，较巅峰时期800亿(yì)元市值，缩水超(chāo)8成。

　　谈(tán)及业绩变动的主要原因，美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元美(měi)年(nián)健康(kāng)表示，一方面系去年(nián)一季度同期因外部环境影响营业收入基数较高，各个企业年度会议比过去两年明显增加，节假日期间出游人次明显提(tí)升，影响(xiǎng)已签单(dān)客户延迟到(dào)检，导致一(yī)季度收入同比下滑。

　　另一方面，公司参转控门店数量增加(jiā)后在淡季营收未有充分释放，而淡季的房租、人员工资等为固定支出；加之公司实施的员工持(chí)股计划计提与股份支付(fù)相关的费用较上(shàng)年同期增加约3000万元所致(zhì)。

　　美年(nián)健康于2005年在A股上市，是国内规模显著的健康体检与医疗集团，总(zǒng)部(bù)位于上海(hǎi)。公司拥有“美(měi)年(nián)大健康”“慈(cí)铭”“慈铭奥亚”“美兆”四(sì)大健康体检品牌。截至2023年底，美年健康在全国300余座(zuò)城市布局600余(yú)家体(tǐ)检中心，已实现(xiàn)中国内地(dì)版图全覆盖。

　　实控人高比例质押

　　在业绩(jì)不佳、股价不振(zhèn)的同时，美(měi)年健康股东方仍频繁质押所持上(shàng)市公司股(gǔ)票。

　　7月20日，美年健康发布《关于股东部分股份解除质押及(jí)再质押的公告》称，上海天(tiān)亿资产管理有限公司(sī)（简称“天亿资产”）为补充经(jīng)营性流动资金，将持有公司(sī)的2742万股股票从深圳市平安德成投资有限公司解除质(zhì)押后(hòu)，再度向长安国际信托(tuō)股(gǔ)份有(yǒu)限公司进行质(zhì)押。

　　公(gōng)告(gào)还显示，公司(sī)实际控制人俞熔及其一(yī)致行动人合计持有公司股份6.8亿股，累(lèi)计质押股(gǔ)份为5.9亿股，累计质押占其所持(chí)股份比例为 86.84%。

　　同时，公告(gào)还特别提示称，美年健康的实际控(kòng)制人俞熔及其一致行动人（包(bāo)括(kuò)天亿资(zī)产(chǎn)、上海维途企(qǐ)业发展中心、上海天亿实业控股集团有限公司、世纪长河科技集团有限公司等）累计(jì)质押股份数量占其所持美年(nián)健康股份数量比例(lì)超过80%，请投资者注意(yì)相关风险。

　　财报数据显示，2020—2023年，美年健康分别实现营业收(shōu)入78.48亿元、92.16亿元、86.16亿元、108.94亿元，同期归母(mǔ)净(jìng)利润分别为5.51亿元、0.62亿元、-5.59亿元、5.06亿元。

　　值得关注的是，近年来，美年健康机构持股比(bǐ)例持续下滑，从2023年中报55.98%的机构持股比(bǐ)例下降至2024年中报(bào)的2.64%，机构数量从2023年中报的269家下降至如今的(de)不足10家(jiā)。

　　商誉问题仍未解

　　美年健康的盈利不(bù)稳定与商誉问题(tí)不无关系。截至2023年(nián)报告期末，美年健康商誉(yù)账面(miàn)价值为 45.94 亿元，是在历次收购中(zhōng)收购成本大(dà)于被(bèi)购(gòu)买方的购买日可辨认净资产公允价值份额产生的(de)。

　　根据《企业会计准则》相关规定(dìng)，商誉(yù)不做摊销处(chù)理(lǐ)，但需要在未来(lái)每年年度终了进行减值测试。美(měi)年健康在年报中表示，在未来(lái)每年年报的编制过(guò)程(chéng)中，公司将履(lǚ)行商誉(yù)资产减(jiǎn)值评估测试流(liú)程。在日常经营中不排除被收购公司在收购后未(wèi)达收益预期，存在商誉减值的风险。商誉(yù)减值会直接影响公司经营(yíng)业绩，减少当期利润。

　　高昂的商誉无疑成为了悬在(zài)美年健康头(tóu)顶的“达摩克里斯(sī)之剑(jiàn)”，从2019年开(kāi)始的完整四个自然年度中(zhōng)，公司的商誉数值是逐年走高的。2023年年报显(xiǎn)示，尽管计提商(shāng)誉减值准备为13.96亿元，美年(nián)健康2023年45.94亿(yì)元的商誉仍相当(dāng)于同期公司净资产76.98亿元的59.68%。

　　美(měi)年健康大额(é)商誉减值与前期的(de)扩张收购脱不(bù)开关系。2015年，美年健康以55.43亿成功(gōng)借(jiè)壳江苏三友进入A股市场，在这之后，公司便快速走上扩张之路。

　　2016年，美年健(jiàn)康(kāng)以26.97亿元的价(jià)格收购慈铭体(tǐ)检72.22%的股权，随后又以(yǐ)1.53亿元收购了西昌美年等7家公司相应股权(quán)。

　　2018年，美年健康以(yǐ)1.17亿元收购(gòu)了德阳(yáng)美年等5家公司相应股权后，又以3.58亿元收购了武汉美年等14家公司相(xiāng)应股(gǔ)权(quán)；2019年美(měi)年健康以3.47亿元收购了(le)西宁美年等19家公司相应股权，又以1.28亿(yì)元收购了安徽(huī)诺一51%股权等。

　　到2023年后，美年健康仍未停(tíng)止扩张步伐。2023年年(nián)报显示(shì)，报告(gào)期新增的(de)子公司总共有27家，其中购买了16家子公司，新设立了11家子公司。对于当下的美年健康来说(shuō)，更重要的或许是尽快解决商誉问题。

　　慈铭体检屡屡违规

　　体检对预防(fáng)疾病发生发展、筛查疾病和促进早诊早治具有(yǒu)重要意义，但近年来，体检(jiǎn)机构(gòu)抽检(jiǎn)、漏检、错(cuò)检等问题频(pín)出，美年健康作为(wèi)体检行业(yè)的头部公司，也因为一些违规问题遭公众“口诛笔伐”。

　　最(zuì)为典(diǎn)型事件的是，2018年美(měi)年(nián)健康深陷“假医门”。同年7月29日，一篇《美年大健康：如(rú)果人死了，你就只(zhǐ)能挣一次(cì)钱了(le)》文章在网络大量流传，一名自称在广州美年(nián)富海(hǎi)门诊部办公室工作了4年的前员工在文中称，美年健康冒用已经死亡(wáng)医生的名义违规签发医检报告。

　　紧接着，三大违(wéi)规行(xíng)为被(bèi)坐实，彼时(shí)美年健(jiàn)康发布公告称，广州美年富(fù)海门诊部收到广州市天河(hé)区(qū)卫生和计划生(shēng)育局《责令(lìng)整改(gǎi)通知书》显示，该门诊部存(cún)在如下问题：1．部分B超检查报(bào)告(gào)未经(jīng)医生陈飞(fēi)雪审核，由其他医生以陈飞雪名义(yì)发出报告；2．检(jiǎn)査报告无医师手写签名；3．在未取得放射诊(zhěn)疗许可（金麒麟分析师）前擅自开展CT放射诊疗活动。放射(shè)科使用未按规定进行(xíng)职业健康(kāng)体(tǐ)检复査的人员肖浩(hào)、卢玉萍从事放射诊疗工作(zuò)。

　　自此(cǐ)之后，美年健康或许意识(shí)到合规的重要性，最近几(jǐ)年此类(lèi)事件很少见于报道，但公司旗（金麒麟分析师）下体(tǐ)检机(jī)构“慈铭(míng)”却频频被监管处罚(fá)。

　　去年(nián)11月，慈(cí)铭健康体检管理(lǐ)集团有限公司因虚假宣传，被北京市市场监(jiān)督(dū)管理局罚款40万元。处罚事由显示，此(cǐ)前，当事人为达到促销效果(guǒ)，在微(wēi)信商城销售“双(shuāng)CT尊享中老年体检套餐”产品中使用了“百亿(yì)补贴(tiē)”“距结束还(hái)剩1天06：55：59.06”“仅剩(shèng)10件”等(děng)内容，上述内容均系虚假。

　　另查，大概在2014年至 2015年期间，该公司工作人员在旗下北(běi)京奥亚医院悬挂了王(wáng)某(mǒu)某等(děng)17名医务人员(yuán)的简介。其中，关于王(wáng)某某的简介(jiè)有“曾任国(guó)家首长私人保健医生”等内容(róng)。经美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元询问，王某某没有担任过国家(jiā)首长私人保健医(yī)生，该宣传内容(róng)为虚假。

　　2023年5月，慈铭(míng)健康体(tǐ)检管理集团有限公司北京公(gōng)主坟(fén)门诊部(bù)因使用非卫生(shēng)技术人员从事医疗卫生技术工作，受到北(美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元běi)京(jīng)市卫生健康委(wěi)员会的罚款处(chù)罚。

　　此外，2023年第一季度，北京市卫生健康委行政执法检查结果显示，慈(cí)铭(míng)健康体检(jiǎn)管(guǎn)理集团(tuán)有限公(gōng)司北京公主坟门(mén)诊部、慈铭健康体检管理集团有限公司北京奥亚医院(yuàn)，检查结果为不合(hé)格。

　　此外，消(xiāo)费者对于美年健康及旗下“慈铭”投诉也(yě)不在少数。据第三方平台黑猫投(tóu)诉 【下载黑(hēi)猫投诉客(kè)户(hù)端】显示(shì)，截至8月20日(rì)，慈铭体检累计投诉161条(tiáo)，美年(nián)健康累计投诉量254条，投诉内容涉及诱导消费、报(bào)告错误、退款难、虚(xū)假宣传(chuán)等。

　　美(měi)年健康创始人俞(yú)熔在接受(shòu)媒体采访时曾公开表示，“像(xiàng)我们规模这(zhè)么(me)庞大的企(qǐ)业(yè)，一年服务几千万人，你说服务上的瑕疵一(yī)点没有，我觉得任何一家（机构(gòu)）包括公立医院都做不到。”

　　据(jù)公(gōng)开资料，俞(yú)熔出生于1971年12月，父母是西安交大的教授(shòu)，出(chū)身于知识(shí)分子家庭的俞熔后来考入(rù)上(shàng)海交通大学通(tōng)信工程专业，于1993年毕业。在上海交大毕业后，俞熔没有选择国家分配的工作，而是进入一家(jiā)房地(dì)产策划公司，在上海(hǎi)闵行、徐汇等地做了一些项目(mù)。两年后，他创办了属于(yú)自(zì)己的房地(dì)产(chǎn)公司，也由(yóu)此赚取(qǔ)了自己的第一桶金。

　　俞熔在房地(dì)产行业崭露(lù)头角后，敏锐地发现了体检(jiǎn)行业的(de)巨大(dà)商机，他善于运(yùn)用(yòng)资本市场的力量，通过并购(gòu)、注资等方(fāng)式，使企业迅速扩大(dà)规模，身家(jiā)也随之水涨船高。《2024胡润全球富豪榜》显示，53岁的俞熔最新身家为120亿元，排名(míng)第2038位。

责任编辑：杨红卜

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