板块再现红利吸引力，煤炭或迎来拐点，可借道标普红利ETF（562060）一键布局

　　9月20日，截止午盘，标普红利ET板块再现红利吸引力，煤炭或迎来拐点，可借道标普红利ETF（562060）一键布局F（562060）跌 0.32%，成交额146.19万元。成份股涨(zhǎng)跌互现，上涨方面，中远海控领涨，陕(shǎn)西煤业(yè)跟涨；下跌方面，恒源(yuán)煤电领跌，山西焦煤跟(gēn)跌。

　　国泰君安研报认为，煤炭板块在2024年上半年业(yè)绩压力已经基本释放完毕，自2023年年初以来煤价持续下(xià)降(jiàng)带动行(xíng)业ROE回落预(yù)计在2024年二季度(dù)至三季(jì)度见底。未来在行业(yè)价格底(dǐ)部及中枢越发清晰(xī)的带动下，煤炭行业周期性减弱，红利龙头盈利可预(yù)见性与稳定性更强(qiáng)，“红利”的投(tóu)资思路延续。推(tuī)荐：1）优质的高盈利(lì)稳定性与盈利可预见性的龙头；2）煤(méi)电一体(tǐ)的标的；3）长协(xié)焦煤标(biāo)的；4）业绩底部恢复的标(biāo)的。

　　从煤炭中报角度(dù)看，头部企业在行业下行压力仍大的背(bèi)景下(xià)，业(yè)绩其 实(shí)均符合甚至超过预期。而展望Q3，随着当前基本面煤价超预
期(qī)，预计板块业绩(jì)继续呈现同比改善(shàn)趋势。而中报，多家煤(méi)炭企业增加中期分红，板块(kuài)分红向上趋势可能继续抬升；近期长端(duān)的利率又出现明显下行，10年(nián)期(qī)国债(zhài)回落至2.04%，当前板块股息率在中报业绩调整后依然有平(píng)均(jūn)6%以上，再现红利(lì)的吸引 力。

　　业内人士表示，今年以来，随着IPO节奏的(de)放缓，市场从规则(zé)制度上开始鼓励企
业分(fēn)红。特别(bié)是在今年出台的“国九条”中，已 经明确把(bǎ)分红政策放在一(yī)个极其重要(yào)的位置。这意味着，A股市场将从根本(běn)上发生变化(huà)，通过分红的方式(shì)回报(bào)中小股东，红利策略大概率依然会在未来几年成为主流。从长期胜(shèng)率的(de)角度(dù)看，红利(lì)策略相对宽 基指(zhǐ)数的高胜率是稳定的，并(bìng)没有呈现(xiàn)很强的周期性特征。从2014年至今的十年时间中，中证(zhèng)红利全收益指数仅仅在2016年、2018年和2022年出现过(guò)负收益，而且除了2018年以(yǐ)外，其(qí)余年份的(de)跌幅均在5%以内。呈(chéng)现了很高的绝对收(shōu)益胜(shèng)率。

　　市场(chǎng)人士(shì)表示，中长期来看无风险利率下行的(de)趋势(shì)并(bìng)没有改变，海外方面美(měi)联储(chǔ)降息靴子落地，全(quán)球降(jiàng)息周期开启，国内方面(miàn)，近(jìn)期多家银行的存款利(lì)率再度下调。目前板块再现红利吸引力，煤炭或迎来拐点，可借道标普红利E板块再现红利吸引力，煤炭或迎来拐点，可借道标普红利ETF（562060）一键布局TF（562060）一键布局中证红利指数的股息(xī)率(lǜ)在5.43%附近，红利类资产(chǎn)高股息优势很明显。在低利率环境延续、高股(gǔ)息赛道(dào)股息率依旧较高情况下，目前还没有(yǒu)持(chí)续看空红利类资(zī)产的逻辑基础。

　　综上所述，尽管红利资产近期面(miàn)临短期调整(zhěng)的(de)压力，但(dàn)其(qí)长期投资价值依
然显 著。特别是在全球经济复苏缓慢、资金风(fēng)险偏好降低以及国内无风(fēng)险利率中枢下移的背景下，红利资(zī)产凭借其历史(shǐ)稳定(dìng)的现金流、高股息率及政策 支持等优势，有 望成为投资者优化资(zī)产配置的(de)重要选择。经过近期的调整后，红利板块的短期配(pèi)置性(xìng)价比进(jìn)一步提升，为投资者提(tí)供了较好的入场时机。可借道标 普红利ETF（562060），一(yī)键布局高股息、高分红板块。

责(zé)任编辑：江钰涵

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