欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速

　　◎记者 陈(chén)佳怡(yí)

　　当(dāng)地时间9月12日，欧洲 央行公布利率决议，下调存款机(jī)制利率（DFR）25个基点至3.5%；下调再融资利率（MRO）60个基点至3.65%；下调边际贷(dài)款利率（MLF）60个基点至3.9%。

　　这是欧洲央行自今年6月以来第二次降(jiàng)息，并采取了非对称式降息(xī)。在此前的多次调整中，上述三大关键利率调整(zhěng)幅度(dù)均保(bǎo)持一致。

　　如何(hé)理解(jiě)此次三大利率的非对称式调整？据悉，这属于欧洲(zhōu)央行货币 政策操作框
架优化的(de)一部分。今年3月13日(rì)，欧洲央行宣(xuān)布对利率走廊进行(xíng)调整：继续(xù)通过(guò)调(diào)整DFR来引(yǐn)导货币政策立场，将MRO与(yǔ)DFR的利差(chà)从50个基点降至15个基点，MLF与MRO之(zhī)间的利(lì)差(chà)维持在25个基点，自(zì)9月18日起生效。

　　中信证券表示，缩窄利率(lǜ)走廊的决策仅属于技术性(xìng)调整，不传
递增(zēng)量宽松政策信号。MRO-DFR利差的缩窄，将能(néng)提高私人部(bù)门银(yín)行(xíng)在(zài)有流动性需求时参与欧(ōu)洲(zhōu)央行周度再融资操作的意愿
，降低(dī)未来欧元体系流动(dòng)性充裕程度下降时货币市场利(lì)率的(de)潜在波动风险。

　　分析人士(shì)认为，当(dāng)前欧元区经济(jì)增长较(jiào)为低(dī)迷(mí)，且核心通胀依(yī)然顽固(gù)，欧洲央行降息(xī)前景存在不确定性。欧洲央行(xíng)对经济基本面的担忧(yōu)有所增(zēng)加。在最新发布的宏观经济预测中，该央行下调了(le)对2024年至2026年欧(ōu)元区经济增长的(de)预测(cè)，分别(bié)调整为0.8%、1.3%和1.5%。同时，对2024年至2026年核(hé)心通胀的(de)预(yù)测值分别(bié)上调为2.9%、2.3%和(hé)2%。

　　由(yóu)于当前距离欧(ōu)洲央行下一(yī)次议息仅有约五周的时间，市场目前预计(jì)，欧洲央行可能欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速在10月维持“按兵不动”，保留降息
的选项以便更好观察。嘉盛集团资深分析师辛普森对上(shàng)海证券报记(jì)者表示，预计欧洲央行下一次25个基点的降息将在(zài)12月的预测会议上做出决定，2025年(nián)第一季(jì)度开始将连续降息。

　　在席(xí)卷(juǎn)全球的通胀热浪回归平稳后，全球降息(xī)潮(cháo)持续演(yǎn)进。例(lì)如，瑞士(shì)央行在3月意外降息25个(gè)基点，英国央行在8月实(shí)施了4年多以来的首次降(jiàng)息，加拿大央行也在9月(yuè)初继6月和7月 之后第(dì)三次降息(xī)。在全球欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速主要央行中，美联储降息步调较为(wèi)滞后，市(shì)场预期其将在(zài)下周的会议上(shàng)降息25个基点。

　　瑞银表示，欧(ōu)洲央行的再次降(jiàng)息进一步推动了全球的宽松周期。结合其(qí)他(tā)主要央行未来也有望推(tuī)进降息来看，相较于现金的风险回(huí)报，该机(jī)构更看好投资级债(zhài)券、多元化固(gù)定收益组合，以及股息较高且可持续的优质股票。

责任编辑：杨赐(cì)

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