日元连续五日大涨，背后原因何在？美联储和日本央行的博弈才刚开始！

　　来源：汇通财经(jīng)APP

　　汇通财经APP讯——在全球外汇市(shì)场，日元表现持续强势(shì)，周一（9月(yuè)16日）日元对(duì)美元连续第五个交易日上涨，兑美(měi)元突破(pò)140大关，达(dá)到139.945的高点，这是(shì)自2023年7月以来的(de)最高水平(píng)。自7月以来，日元兑美(měi)元的反弹幅度已(yǐ)达到15%，使其成为本(běn)季度表(biǎo)现最(zuì)好的G10货币。

　　7月初，日元兑美元一度跌至161.95的低(dī)点，创下近38年来的(de)最低水平(píng)，这一跌势引发了日本政府的多(duō)次市场干预。但从那(nà)以后(hòu)，日元的走势发生了显著逆转(zhuǎn)。这种强劲反弹背后的关键推动因素是日(rì)本与美国之间利差预期的逐渐缩小。投(tóu)资者普遍(biàn)预计本周三美联储将下调借贷成本，而日本央行(xíng)则可能维持现有利率不变。

　　美联储与日本央行的政策对比

　　当前的市场焦点集中在美联储的货币政策决策上，许(xǔ)多(duō)市场参与者预计美联储将至少降息25个基点，甚至可能(néng)降息50个基(jī)点。知名机构麦(mài)格理(lǐ)集团的新加(jiā)坡策(cè)略师GarethBerry指出，“如(rú)果(guǒ)美联(lián)储采(cǎi)取更(gèng)大幅度的降息，可能会进一步推升日元。”即便美联储(chǔ)维持预期中的温和降息政策，Berry认为随着时间推(tuī)移，美(měi)元兑日元仍有进一步下(xià)跌空(kōng)间。

　　另一方(fāng)面(miàn)，日本央行虽(suī)然在周(zhōu)五的会议上预计不会调整政(zhèng)策，但(dàn)市场广泛(fàn)预计该央行可能会在12月再次加(jiā)息。今年7月31日，日(rì)本(běn)央行将其政策利率从0.1%上调至0.25%，这一政策改变在8月初引发了全球金(jīn)融(róng)市场的剧烈波(bō)动(dòng)。央行行长植田和男在9月3日的讲(jiǎng)话中重申，如(rú)果通胀和(hé)经济数据继续符(fú)合预(yù)期，进(jìn)一步加息是可能的。这一表态(tài)进一步增强了日元的(de)涨势。

　　利差(chà)交易与日元的升值(zhí)动力

　　除了央行政策预期的影响外，日元的(de)强劲反弹也与利差(chà)交易(yì)策略(lüè)的平(píng)仓有关。长期以来，交易者通过低成本借入日元，投资于高收益率的外币资产。然(rán)而，随着日本与全球主要经济体的利差缩小，这种策略的(de)吸引力逐(zhú)渐降低。随着交易(yì)者平仓，日元需求增加，推动了其升值。

　　这种(zhǒng)利差交易(yì)的逆转趋势已导致许多分(fēn)析师放弃之前对(duì)日元走弱的预测。例如，西太平洋银(yín)行的货(huò)币策略主管Richard Franulovich指出，美元兑(duì)日元可能在未来一到三个月内下行(xíng)至137-138之间。他强调(diào)，尽管市场已经消化了(le)美联储偏鸽派与日本央行鹰派政(zhèng)策的预(yù)期，但现实的市日元连续五日大涨，背后原因何在？美联储和日本央行的博弈才刚开始！场动(dòng)态仍会继续推动日元走高。

　　市场影响与展望

　　自(zì)日元强劲反弹以来，日本(běn)出口商(shāng)的前景受(shòu)到了不小的冲击。日元升值(zhí)通(tōng)常(cháng)会对出口构成(chéng)压力(lì)，因为它使(shǐ)日本商品在全球市场上的价格更高。日(rì)元的上涨已经导致东京股市承压(yā)，这一走势未来(lái)可能对日本经济产生更广泛(fàn)的影响。

　　尽管日本央行(xíng)可能(néng)短期内不采取进一步行(xíng)动，但市场普遍认为，12月的政策调(diào)整是大(dà)概率事件。一些经济学(xué)家表示，日本央行的逐步紧缩政策将继续支撑日元的中期涨势。

　　然而，也有部分(fēn)市场分析师警告，尽管目前(qián)日元反弹强劲，但未来可能会出(chū)现新的(de)波动性。尤(yóu)其是当美联(lián)储的降息政策未能达到市场预期时，美元兑日元可能会(huì)再次短期反弹。然而，长(zhǎng)期来看，市场普遍预期(qī)美日利差将继续缩小，日(rì)元有(yǒu)望维持强势。

　　当前市场环境下，日(rì)元的强劲反弹依旧是外汇市场的焦点。对于那些(xiē)依赖日元做空的(de)交易者而言，进一步平仓可能是谨慎之举。同时，市场也在密切关注美联储和日本央(yāng)行的下一步行动。短期内，日元(yuán)可(kě)能继(jì)续走高，但(dàn)随着利率决策的逐步(bù)明朗化，汇率波动性将加大。

　　总的来(lái)说，短(duǎn)期内日元的升值趋势有(yǒu)望延(yán)续，但随着全球经济环境的变动(dòng)和日本央行的(de)未来举措，市(shì)场可(kě)能迎来新的波动期，交易者需根据市场(chǎng)信号及时调整策(cè)略。

责(zé)任编辑：何俊熹

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