黑天鹅突袭！

‍美股科技巨(jù)头突(tū)遭史诗级暴跌。

黑天鹅突袭“美股(gǔ)七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉(lā)），单周(zhōu)总市值合计(jì)蒸发超(chāo)过9600亿美黑天鹅突袭！元（约合人(rén)民(mín)币(bì)69000亿元），为史(shǐ)上最惨一(yī)周(zhōu)。这场崩盘的导火索是(shì)，AI大(dà)牛股超微电脑突然释放重大利空信号，引发了市(shì)场(chǎng)担忧情绪，资(zī)金疯狂抛售(shòu)。

在遭遇史上最惨一(yī)周后，美股科技股即将迎来财报(bào)季的重大考验：“美股七姐妹”中(zhōng)的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下(xià)周公布财报。分(fēn)析人士指出，随(suí)着科技巨头股价的(de)崩(bēng)盘，市场资金可(kě)能有意提前规避业绩暴雷(léi)风(fēng)险。

值得注意的是，市场资金正在(zài)以一年多来最快的速度从美股市场中撤出(chū)。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，部分投资者正在大举抛售(shòu)，并将继续抛售。摩根大通研究团队在最新的研(yán)究报告中指出，像动量驱(qū)动的CTAs这样的系统性基金已经开始减(jiǎn)少之前极端的股票头寸，这可(kě)能预示着市场态度(dù)的转变。

黑天鹅突(tū)袭

上周，黑天鹅(é)突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷(gǔ)歌、英伟达(dá)、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合(hé)计蒸(zhēng)发超过9600亿美元（约合(hé)人(rén)民币69000亿元），为史上最惨一周。

其(qí)中，特斯拉跌幅(fú)居首，单(dān)周跌幅超过14%。从市值(zhí)蒸发金额看，英(yīng)伟达、苹果、微软位居前三，单周市值蒸发分别(bié)达(dá)2997亿美元、1784亿美元、1693亿美元。

值得注意的是，英伟达股价当周重挫达13.6%，创下自(zì)2022年9月2日(rì)以来最惨一周。

据道(dào)琼斯市场数据显示，英伟达股价周五暴跌10%，创2020年(nián)3月16日以来最大单日跌幅，股价暴跌近85美元(yuán)，刷(shuā)新(xīn)历史最大(dà)单日跌幅纪录。

英伟达总市值单日蒸发了2120亿美元，刷新公司历史纪录，这也是美国企业史上第二大(dà)单日市值蒸(zhēng)发。

瑞穗证券驻场分析师Jordan Klein表(biǎo)示，美股芯片领域“整个行业出现回(huí)撤”，过去一周左右时(shí)间里，回撤速度一天比一天快。

有分析指出，市场似乎认为AI（人工智能）交易会永远上涨(zhǎng)。它变(biàn)得拥挤，现在(zài)正在猛烈回撤，这(zhè)是一场科技股的崩盘(pán)。

这场崩盘的导火索是，“一年十倍”的(de)AI大牛股超微电脑（SMCI）突然释(shì)放重大利空信号。

超微电脑最新发布的一份(fèn)简短新闻稿中表(biǎo)示，将于4月30日公布第三财季业绩。但该公司未按照(zhào)前几个(gè)季度的习惯披(pī)露业(yè)绩预增预告（之前连续7个季度同步上调(diào)业绩指引），直接引发了市场担忧情绪，资金开始抢跑，进而扩散到(dào)美股AI板块(kuài)、科技板块。

富国银行证券指出，超微电(diàn)脑没有给(gěi)出积极的业(yè)绩指引，也没有披露重(zhòng)要的AI数据，这被视作一个重大负(fù)面信(xìn)号。还有分(fēn)析师指出，超微电脑没有按惯例发布初步营收(shōu)报告，可能意味着其季度业绩弱于预期。

超微电脑股价周五暴跌超23%，而在此前，超微电脑是2022年、2023年美股表现最亮眼(yǎn)的AI科技股。

分析人士认为，市场除了(le)对美股(gǔ)科技股业(yè)绩的(de)担忧，近期(qī)美联储降息预期的延后也对美股科技股估值造成了重大打击，科技股的估值直接与流动性相关，降息预期推迟将(jiāng)直接压缩科技股的估值空间(jiān)，超微电脑突然释放(fàng)的(de)“黑天鹅(é)”只是崩盘(pán)的(de)导火索。

更重大考验

在(zài)美(měi)股科技股遭遇史上最惨一周(zhōu)后(hòu)，又将迎来(lái)财报季的重(zhòng)大(dà)考验：“美(měi)股七姐妹”中的(de)特斯拉、Meta、微(wēi)软、谷歌(gē)母公司Alphabet都将在下周公布财报。

首先登场的是七巨头中的(de)特斯拉，该公司将在下周二公布2024年一季度财报(bào)。

巴克莱分析师Dan Levy预计，一季报特斯拉(lā)会出现2020年一季度(dù)以(yǐ)来(lái)的(de)首次负自由现金流，扣除监管信贷(dài)后的毛利率可能降至14.6%，环比下降2.6个(gè)百分(fēn)点。

Meta的新一季度财报将于下周四凌(líng)晨公布。市场预计Meta第一季度的营收(shōu)将增长26%，净(jìng)利润几(jǐ)乎是去(qù)年同期的两倍。

微软(ruǎn)将于下周五凌晨公布(bù)财报。市场预计微软(ruǎn)第(dì)一季(jì)度营收和利润都将实(shí)现超过15%的(de)增长。

谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet也将于下(xià)周五公布财报。虽(suī)然谷歌(gē)的(de)人工智能(néng)计划正面(miàn)临怀疑，但市场仍预计，其第一季度营收将增长近14%，净利润增长超(chāo)30%。

此外，亚马逊预计将于今年4月底公(gōng)布一季度财报，苹果和英伟达将分别(bié)于5月初和中旬公布财报。

根据(jù)媒体智库数据，“美股七姐妹”第一(yī)季度利润有望同(tóng)黑天鹅突袭！比增长38%。如果剔除这七家公司，标(biāo)普500指数其余公司利润预计将下降(jiàng)3.9%。

分(fēn)析人(rén)士指出，随着科技巨头股价(jià)的崩盘，市(shì)场资金可能有意提前规避业绩暴雷风险(xiǎn)。这也(yě)意(yì)味着，“美股七姐妹”的业绩增长或(huò)将不及预期。

资金大撤退

当前，市场(chǎng)资金正(zhèng)在以一年多来最快的(de)速度从美股和(hé)垃圾债券中撤出。

据LSEG Lipper的数据显示，投资者以14个月(yuè)来最快的速度从垃圾债券中撤出(chū)现金。另据高盛集团(tuán)的大宗(zōng)经纪(jì)数据显(xiǎn)示，对冲(chōng)基金以2022年以来(lái)最快的速度增加了美国交易所交易(yì)基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略主(zhǔ)管Peter Tchir指出，一(yī)些投(tóu)资者正在抛售，并将(jiāng)继(jì)续抛售，因为他们一开始买入的情绪就不强烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通胀取(qǔ)代经济衰退成(chéng)为美联储的首(shǒu)要问题，大宗商品(pǐn)价(jià)格(gé)飙升加上经济数(shù)据的持续火热(rè)，这构成了市(shì)场(chǎng)进入防御策略的背景。

他认为(wèi)配置必须更(gèng)加保守，现下(xià)他会从高涨(zhǎng)的股票市场中转向，并将资金(jīn)投入真正高收益的短期票(piào)据(jù)中。

摩根大通研究团队在最新的研究报告中指出，到目前为止(zhǐ)，今年4月份观(guān)察到的与去年8月份的动态有相当多的相似(shì)之处。

分析师认(rèn)为，当时通胀意外上升和预期中央银行利率上升未被实(shí)现时，投资者开始考(kǎo)虑减少重仓或增加对风险市场的对冲。最为鲜明的特征是，两年期(qī)美国(guó)国债收益率的上升最(zuì)终导致(zhì)股(gǔ)票和信贷市场从去年(nián)8月开始出现暴跌(diē)。

摩根大通的全球市场策略报告指出，去年夏(xià)天，2年(nián)期美国国债收益率从(cóng)5月初的3.8%上升到8月初的4.9%，这(zhè)一变化基本(běn)上被股票和(hé)信用市场(chǎng)忽视。然而，一旦两年期美国国债收益(yì)率开始在5%或以上的(de)高位整固，从去年(nián)8月开始，股票和信用(yòng)市场开始受到影响，去年8月(yuè)初至10月底期间，美国股票市场遭遇(yù)了约10%的大调整。

自今(jīn)年1月以来，两年期美国国债收(shōu)益(yì)率已经从4.2%上升至(zhì)4.988%，与去年8月水(shuǐ)平相当。

但这一增(zēng)长在今(jīn)年1月至4月初期间基本上被股票和信用投资者所忽视，类似于2023年(nián)5月至7月的情(qíng)况(kuàng)。

因此，报告警告称，随(suí)着(zhe)两(liǎng)年期美国国债收益率在5%左右巩固，可能会重演去年8月至10月期间的(de)“高收益长期”情景，当时这一(yī)情况触发了对经(jīng)济硬着陆(lù)的担忧，并打击了风险资产。

报告表示，像(xiàng)动(dòng)量驱动的CTAs这样的系统性基(jī)金已经(jīng)开始(shǐ)减少(shǎo)之(zhī)前极(jí)端的股票(piào)头寸，这可能预示着市场态度的转变。

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