突发！日本又崩盘

　　来源：wind万得(dé)

　　日(rì)本(běn)劳动力现金收入数据和美国(guó)非农数据公布后，日(rì)本(běn)225指数期货再次大跌超过5%。

　　// 广(guǎng)泛的市场波动已来 //

　　8月新增非(fēi)农就业14.2万人，不(bù)及市场预期为16万人。市场认为，美(měi)联储(chǔ)9月已经(jīng)没有悬念(niàn)。

　　从历(lì)史(shǐ)上(shàng)看(kàn)，美联储降息期间，全球股市多数时候大幅下跌。

　　美国银行的首席投资策略(lüè)师(shī)Michael Hartnett表(biǎo)示，市场(chǎng)正在“卖(mài)出(chū)首次降息”，风险资产已经积极领先于(yú)美联储(chǔ)，并且不再关注较低的增长。

　　芝加哥期(qī)权交易所波(bō)动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升了约49%。

　　商品市场方面，白(bái)银在(zài)9月7日(rì)大跌3.5%，美油(yóu)大跌1.43%向下跌破70美元。黄金在广泛的市场下跌中也没能幸免，伦敦金现跌至2500美元下方。

　　美股(gǔ)盘后交(jiāo)易时(shí)间段(duàn)，七大科技股同步下跌，特斯(sī)拉大(dà)跌超8%。

　　// 日央行加息预期上升(shēng) //

　　日本厚(hòu)生劳动省数据显示(shì)，7月经通胀调整的(de)实质工资同比升0.4%，是连续2个月上升，主要是受春季劳资谈判加(jiā)薪和夏季奖金(jīn)所推动。期(qī)内，名义工(gōng)资增加3.6%，连续31个月增加(jiā)。

　　9月6日，日股收盘后，7月份，日本劳动力现金收入数据公布，同比增(zēng)长3.6%，较6月份4.5%的增幅（1997年1月以来的最高增幅）有所放(fàng)缓，但仍(réng)高于市场预(yù)期的3.1%。同(tóng)时，Jibun银行8月份服(fú)务(wù)业(yè)PMI从最初估计的54.0修(xiū)正为53.7，标志着服务业连续第七(qī)个月扩(kuò)张。

　　另外，日本通胀也可能继续上(shàng)升。

　　日本(běn)多地自(zì)7月开(kāi)始(shǐ)，出现(xiàn)“大米荒”。大阪府(fǔ)官员再次(cì)呼吁日本中央(yāng)政府尽快(kuài)投放储备米以缓解供应紧张，但遭到中(zhōng)央政府官员拒绝。截至6月末，日本大米民(mín)间库存量为156万吨，同比减少41万吨，创1999年(nián)以来新低；6月糙(cāo)米平均批发价较去年(nián)同期上涨14%，创下2013年8月(yuè)以来最高纪录。

　　除了强劲(jìn)的经济数据(jù)，日本央行(xíng)也开始释放继续加息的(de)信(xìn)号。

　　日本(běn)政策研究(jiū)大学院大学特任教授、日本央行原(yuán)行长黑田东彦在9月6日的上(shàng)海外滩(tān)大会上通过视频表示：“日本央行正试图逐步接近的名义中(zhōng)性利率(lǜ)可能低于2%…短期名义利率可能低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低。”

　　日本央行今年已经加息两次，但也仅仅将其基准利率提高到0.25%，距(jù)离1.5%左右的中(zhōng)性利率水平(píng)还相(xiāng)差甚远。

　　黑田东(dōng)彦还表示，日(rì)本当(dāng)前的实际自然(rán)利率可能在0%左(zuǒ)右(yòu)或更低，这与日本央(yāng)行(xíng)的预估一(yī)致。日本央行上(shàng)周发表了(le)一篇论文，提出日本当前的自然(rán)利率(lǜ)介于-1%至0.5%之间。

　　前日本(běn)央行官员(yuán)、东京大学经济学教(jiào)授(shòu)Tsutomu Watanabe也在(zài)近(jìn)期表示，日本央行的升息速度可能比大家预期得(dé)要快，今年还有可能再采取两次加息行动(dòng)。他认为，日本央行应努力更(gèng)好地传达这些作为，以确保市场不会恐慌。

　　// 日元兑美(měi)元还有升值空间 //

　　日元兑美元自(zì)7月3日低点已经升值超过11%。7月(yuè)31日-8月5日间，由于日元快速大幅升值，全球股市大跌(diē)让投资者记忆深(shēn)刻。目前，日元兑美元徘徊在年内高点。

　　普徕仕环球固定收益主管兼首席投资总监 Arif Husain 表(biǎo)示，2024年初，日元兑美元汇率跌至20世纪80年代中期以(yǐ)来(lái)的低位。然而，由于美(měi)联储有意减息突发！日本又崩盘(xī)，加上欧洲央行已经开始(shǐ)放宽政策，日本央行所面临的加息压力或相对较小。

　　Arif Husain 继续解释称，8月 5日出(chū)现的市场广泛震荡尚未划上(shàng)句号。日本央行收紧政策及其对全球资本流动的影响非同小可(kě)，可能在(zài)未来几(jǐ)年带来巨大(dà)影响。但(dàn)鉴于其他趋(qū)势(shì)的影响，如一些已发展国家财政扩张或不能(néng)持续，市场波动(dòng)或(huò)将成为常态，而非重大冲击。但他(tā)继续(xù)补充称，未来几年的投资格局可(kě)能会更(gèng)加(jiā)艰难。日本央行收紧政(zhèng)策对全球资本流动的影响正是变(biàn)化之一，投资者应该(gāi)密(mì)切(qiè)留意相关(guān)影响。

　　东方(fāng)汇理首席策(cè)略师(shī)认为，随着利用日元的套利交易继续解(jiě)除(chú)，日元有扩大涨幅的(de)空间。东方汇理投资研究所主管Monica Defend表示，日本央行7月的加息及其所标(biāo)志的货(huò)币政策(cè)的转变完全改变了(le)日(rì)元的格局，“我们(men)认为日元的公允价值之前是，现在也是140”。

　　（Wind 综合(hé)自Wind终端(duān)数据、日本官方数据、官员公开讲话以及机构研(yán)报等）

责任编辑：江钰涵

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