全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！

北京时间周四（8月29日
）凌晨，全球金(jīn)融(róng)市 场(chǎng)都将瞩目一份重磅财报：“AI总(zǒng)龙头(tóu)”、美国(guó)芯片巨头英(yīng)伟达将发布其2025财年第二财(cái)季的业绩报告。

目前，整个华(huá)尔街都(dōu)在为这一时刻做准备(bèi)，因为这家芯片(piàn)制造商基本(běn)上已(yǐ)成为决定人工智(zhì)能（AI）涨势可持续性的领头羊。英伟达的财报能否给投资者留下(xià)深刻(kè)印象，可能(néng)会在其公布业绩后的几天内左右整个市场。

虽
然对AI的热情(qíng)在最近几个季度推动大盘股飙涨，但投资者现在愈发怀疑这种涨势的(de)持续性。而英伟达即将发布的(de)业绩报告可能就是答案(àn)。

此前，摩根(gēn)士丹利在最新(xīn)报告中预测，如果英伟达的收入超出预期，AI相关股(gǔ)票的价格可能(néng)会有3-15%的上涨空间。相反，若不及(jí)预(yù)期(qī)，整(zhěng)个AI股票组 可能(néng)会(huì)有5-10%的
下跌空间，并且股票选择的(de)优先(xiān)级可能会逆转。

分析师现在普遍(biàn)预计，英伟达当季将录得286.68亿美元的季度收入，这将(jiāng)较去年同期增长112%，但这个增速仍较上个季度的262%明显放缓；数据中心收(shōu)入或
为249.92亿美元(yuán)，同比(bǐ)增速有望达142%。

另一方面(miàn)，英伟达最新AI芯片系列Blackwell的首(shǒu)次发货据称要推迟(chí)，引发市场担忧。CEO黄仁 勋在Q1财报电话会上表示，他预计Blackwell今年将为公
司(sī)贡献“大量”收(shōu)入。因此(cǐ)，华尔街正在密切关注关于出(chū)货时(shí)间的(de)更多信息。

在这份重(zhòng)磅财报即将(jiāng)发 布之际，华(huá)尔街大(dà)佬们
议论纷纷，目前(qián)的共识预期是：乐观但(dàn)仍(réng)保持谨慎(shèn)，因(yīn)为(wèi)Blackwell发货的推迟恐在短期内造成(chéng)影响。

高盛

高盛表示(shì)，英伟达推迟发布Blackwell芯片的消 息可能会在其财报发布(bù)后引
发一些短期波动，但基(jī)本面因(yīn)素将使该公(gōng)司保持更大的上(shàng)行空间(jiān)。考虑到(dào)数 据中心营收和强(qiáng)劲的运营杠杆带来(lái)的(de)利好，该行预计营收和每股收益将超过预期。

以(yǐ)Toshiya Hari为首的分析师 写(xiě)道(dào)，在领先的(de)云服务提供商中，客户对英伟达硬件的需求一直保(bǎo)持强劲，该公(gōng)司(sī)在(zài)人工智能计算领域仍保持(chí)着竞争优势。

整(zhěng)体而(ér)言，高盛预(yù)计，英
伟(wěi)达将公布“强劲的连续数(shù)据中心收入增长(zhǎng)，不受
Blackwell相关的任何暂时性(xìng)阻力的影响”，因为该公司的Hopper产品线应该会保持增长势头。而且，英伟达的网络业务(wù)也有着引人注目的增长(zhǎng)前景。

尽(jǐn)管投资者开始质疑在人工 智(zhì)能领(lǐng)域大举投资是否值得，但高盛预(yù)计，该公司的(de)财报(bào)电(diàn)话会议将披露一些有助于提振信心(xīn)的投资回(huí)报率(lǜ)指(zhǐ)标。

高盛对英伟达的评级为“买入”，目标 价不变，为每股135美元。

德意志银行(xíng)

德银(yín)分析(xī)师 Ross Seymore强调，人(rén)工(gōng)智能计算需
求保持稳定，这(zhè)应该有助于英伟达实现超预期的盈利表现。

“我们仍然对英伟达的(de)一流技(jì)术路(lù)线图印象深刻，并相信其客户对人工智能的热情可能会持续下去，从而带来又(yòu)一个强劲的季(jì)度/指引(yǐn)。”他写道。

整(zhěng)体而言，德银指出(chū)，产品订单可能在Blackwell推出(chū)之前有所回落(luò)，但总需求趋势不应受到影响。不过到目前为止，市场已经(jīng)在很大程度上反映(yìng)了英(yīng)伟达的基本面，促使该行维持“持有”评级。

美国银行

尽管英(yīng)伟达之前的业绩(jì)一直是随后(hòu)股市反弹的巨大(dà)催(cuī)化剂，但美银在最新报告(gào)中写道，投资者忽视了“被低估的风险”。

在本月的一份预览(lǎn)报告中，美(měi)银分(fēn)析师警告称，下(xià)一代Blackwell芯片的延迟可能会在短期内(nèi)抑(yì)制盈利，随后再恢复上涨。不过美(měi)银认为，这应(yīng)该不是一个持久的问题：英(yīng)伟达可以在(zài)更长的(de)时间内依赖(lài)Hopper芯片 ，并推出简化(huà)的(de)Blackwell版本作为权宜之计。

“无论如何，在利率/地缘政治的市场不确定性持续(xù)存(cún)在的情况下，任何抛售都可能进一(yī)步给英伟达的(de)股票(piào)带来压力(lì)。然而，我们认为任何抛售都是一个很好的买入机会，因为(wèi)挑战(zh全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！àn)不在于需求，而在于（可解决的）供应，这不会从根本(běn)上破坏英伟达的长(zhǎng)期势头，”分析师们写道。

他们表(biǎo)示，Hopper芯片(piàn)的强劲销售可能会使销售额达到286亿(yì)美元，高 于英伟(wěi)达280亿美元的(de)指导目标，略(lüè)高于市场(c全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！hǎng)普 遍预期。美银对英伟达的评级为“买入”，目标价为每股150美(měi)元。

富国银行

富国银行预计(jì)，由于(yú)数据(jù)中心和强(qiáng)大的(de)运营杠杆推(tuī)动了英伟(wěi)达的业绩，该公司即将公布的营收和每股收益(yì)将超过预期。

该行写道(dào)，数据中心的收入将来自Hopper H100的强劲需求和H200芯片开(kāi)始出货。与此同(tóng)时，该公司基于以太网的网(wǎng)络(luò)产品Spectrum-X的增加也将推动上涨。

富国银行(xíng)预计，第二财季英伟达的数据中(zhōng)心(xīn)业(yè)务和公司总收入将实现15%的环(huán)比增长。

正如其他银行所提到的那样，富(fù)国银行也指出，Blackwell的推迟发货可能会刺(cì)激短期波动。不(bù)过，Hopper和(hé)Spectrum-X的(de)需求将在未来(lái)几个月保持收入增长。

摩根士丹利

大摩认(rèn)为，本季英伟达财报大概率超预期(qī)，市 场(chǎng)对于公司下季度营收指引预期也再(zài)度提高。但更为关键的是，英伟达需要(yào)安抚(fǔ)投(tóu)资者(zhě)对于Blackwell是否(fǒu)会延期的担忧。

该行在最新报告中(zhōng)对(duì)英伟达(dá)的业(yè)绩表示乐观，并(bìng)写道：“我(wǒ)们预计这将是一个强劲的季(jì)度，很可能超过 较高(gāo)预期。”

大摩还表示，目前市场对于英伟达下(xià)季度(dù)营收指引预期再(zài)度提(tí)高。不过该行认为，无论第三季度的收入指引是否达到市场(chǎng)预期的315亿美元，或是部分买(mǎi)方(fāng)分析(xī)师期望的330亿(yì)美(měi)元 以(yǐ)上，都(dōu)可能对股票的影(yǐng)响不大。

而真(zhēn)正影响(xiǎng)股票的，是公司能否缓(huǎn)解投资者(zhě)对(duì)可能因芯片设计重新调整而导(dǎo)致的Blackwell延迟的担忧。

Wedbush

美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）上周预测，随着(zhe)人工智能支出热潮全面展开，英伟达必然(rán)会公布 又一份强劲的季度报告。

该行(xíng)股票研究高级(jí)副总(zǒng)裁马特(tè)•布赖森（Matt Bryson）表示，其(qí)此前预测的1万亿(yì)美(měi)元人(rén)工(gōng)智能支出“浪潮”正在进行中，科(kē)技公司仍处于投资人工智(zhì)能硬件的早期阶段。

“仍有(yǒu)大量资金投资于英伟(wěi)达生产的(de)人工智能芯片(piàn)。”他说(shuō)。

该行知名分析师Dan Ives则称，在接下来的几年里，他预计该公司将在人工智能资本支出方(fāng)面领先1万亿美元，因为该公司的GPU仍将是(shì)新兴技术的关键组成部分。

“我们继续估(gū)计，在英伟(wěi)达GPU芯片上每花费1美元，科技股的乘数就会增加8至(zhì)10美(měi)元，这表明我们对明年科(kē)技股的坚定(dìng)看涨。”他写道。

该行对英(yīng)伟达的(de)评级为“跑赢大盘”。

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