近日，百亿私募东方港(gǎng)湾旗下产品净值出现巨幅波(bō)动，引发市场关注(zhù)。

单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！>

私募排排网数据显示，但斌掌舵的东方港湾旗下多只产品上周回撤幅度超10%。其中，东(dōng)方
港湾最具代表(biǎo)性的产品东方港湾马拉松全球(qiú)净值(zhí)单周下跌10.5%。

值得注意的是(shì)，上周人工智能（AI）龙头英(yīng)伟达暴跌13.59%，但斌产品与英伟达股价走势高度重合(hé)，市场认为(wèi)但斌或是重仓英伟达导致净值大跌。对此，但斌也并不否认，称“英伟达下跌(diē)对(duì)我们有(yǒu)影响，但(dàn)这两天连续反弹回来不少，历史上看美股每次大(dà)跌都(dōu)是(shì)买入机(jī)会(huì)”。

不过，橡树资本创始人霍华德·马(mǎ)克斯警 告投资(zī)者，AI最终可能会改变(biàn)世界，但仅凭这一点并不(bù)能决定相关资(zī)产的 成功。刚公布财报的Meta股价大跌，就引发投资者对(duì)AI盈利(lì)性以及整个科技板块(kuài)的(de)担(dān)忧。

此外，进入二季度，美股开启调(diào)整，美(měi)股基金的抛售(shòu)创下年内新(xīn)高。上周，美国股票基金录得211.5亿(yì)美元净流出，不仅如此，据最新(xīn)的公募一季报(bào)显示(shì)，越(yuè)来越(yuè)多的QDII基金也将美股仓位撤回港股，重仓美(měi)股的投资策略(lüè)今年或迎来考验(yàn)。

但斌旗下产品净值单周大跌10%

自去
年
以来，但斌(bīn)多(duō)次高喊重仓(cāng)AI，“从长期的(de)视角来看，我们仅仅处于AI爆发的(de)第一天，人工智能时代，创造的财富应该比之(zhī)前的时代更多，因(yīn)此东方港湾重(zhòng)仓(cāng)了不少美(měi)股科技股。”

2023年，正是凭借美股(gǔ)AI龙头的大涨，东方港湾旗(qí)下部分投资美股的(de)产品(pǐn)净值一路飙升。不过，东(dōng)方港(gǎng)湾旗下(xià)多只产品净值在上(shàng)周(zhōu)却出现巨幅(fú)波动。

其中，最具代表性的产品东方港(gǎng)湾马拉(lā)松(sōng)全球，上(shàng)周净值大(dà)跌10.5%，净(jìng)值从6.7附近跌至5.99。数据显示，该产(chǎn)品(pǐn)曾经在2021年净值最高触及6.77，随后遭遇大幅回撤，2022年底一度最低跌至3.6附近，2023年大涨49.81%，今年(nián)3月底净值最高触及6.87，一度创下历史新高。

值得注(zhù)意的是，上周AI龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与英伟(wěi)达股价走势高度重合(hé)。3月18日～3月22日，英伟达(dá)大涨7.35%，该产品净值上涨7.10%；随(suí)后，英伟达(dá)股价从(cóng)历史新高附(fù)近回落，但斌(bīn)的(de)产品也开(kāi)启调(diào)整。

对此，但斌(bīn)在社交 媒体表示，“英伟达下跌对我们有影响，但这两(liǎng)天连续反弹回来不少。明天(tiān)再涨就(jiù)又(yòu)回来了！英伟达(dá)5月22日披露一季(jì)度业绩，如(rú)果好的话，不排除(chú)创历史新高突破1000大关(guān)的(de)可(kě)能。”

对于英伟达(dá)近期的调整(zhěng)，但斌认为，在历史长(zhǎng)河当中(zhōng)，它仅仅(jǐn)是短期的(de)一个现象。如果忽(hū)略这种短期的(de)变化、供求格局的影(yǐng)响，用一个比(bǐ)较长的视角来看，人工(gōng)智能(néng)才刚刚爆发。如果用10年、20年的持(chí)有周期去看(kàn)，很(hěn)有可能会成为一(yī)个现象级的投资。东方港湾目前仍然看好技(jì)术进步推动的以纳斯达克 为代表的这样一些市(shì)场的表现，AI牛市有望(wàng)持续10年。

近期，在私募排排网的路演中，但斌(bīn)更是指出，要想(xiǎng)赚到大钱，赚(zhuàn)到现象级的钱(qián)，上百倍的钱，一定要从产(chǎn)业的角 度来持有，即要持有从成长股到(dào)价值(zhí)股的这个过程。这种持(chí)有一般要10到20年，因为只有这样才能够赚(zhuàn)到现象级的钱，比如之(zhī)前的腾讯和苹果(guǒ)。

但斌还表示，“历史上(shàng)看(kàn)美股(gǔ)每次大跌都(dōu)是买入机会。长(zhǎng)期看企业的持续盈利能力最关键，这应该(gāi)是投资(zī)的根本思考点，否(fǒu)则为了规避短(duǎn)期的变化或风险，会错失更大的机会，投资应该尽量往远处看。”

 

财报季来(lái)袭，科技股剧震

值得注意的是，进入(rù)二季度，美股迎(yíng)来调整。近(jìn)期，多家科技巨头们迎来了财报季，股价波动显著(zhù)加大。

周三，特斯拉的一季度业绩不及预期，但股(gǔ)价却大涨12%；Meta一季度业绩超(chāo)预期，但股价盘后却大跌14%，这(zhè)让不少市场分析师都目瞪口呆。

Meta股价(jià)暴跌背(bèi)后，一(yī)方面是
业绩指引略低于(yú)市(shì)场预期，另一(yī)方面则是大幅上调2024资本开支。这意味(wèi)着随着AI时代的(de)来临，各(gè)大科技巨头都(dōu)将卷入军备竞赛中
，科(kē)技股的盈(yíng)利有(yǒu)可能令(lìng)人失望，即将在周四公布财报的谷歌和微软
盘前均跌超2%。

作为(wèi)AI支出的受益者，英
伟达2023年股价暴(bào)涨239%，今(jīn)年以来(lái)则大涨60%，市值达到2万亿(yì)美(měi)元。值得注意的是(shì)，AI龙头(tóu)，近(jìn)期开始出现调整(zhěng)迹象，英伟达上周重挫超10%，另一芯片巨头AMD则已经(jīng)从高位 回(huí)撤(chè)超30%。

橡树资本联(lián)合创始人霍华(huá)德(dé)·马克斯日前表示，人工智能最终可能会改(gǎi)变世界(jiè)，但(dàn)仅凭这(zhè)一点并不能决定相关资产的成功。“每个(gè)泡沫都始于普遍的信念。每个人都相信AI，他(tā)们给(gěi)AI的(de)受(shòu)益
标的开出高价。事实证明，这有点过头了。”

马克斯承认这项技术的变革潜力，但他自(zì)己也(yě)不能(néng)说“AI受益者”是
被低估(gū)了还是被高估了。相反(fǎn)，人工智能(néng)热(rè)潮让他想起了25年前互联(lián)网的出现(xiàn)，当时互(hù)联(lián)网也推(tuī)动了市场飙升。

随(suí)着英伟达等(děng)科技股开始调整，不少资金也纷纷撤出美股。上周，美国股票基金录得211.5亿美元净流出(chū)，创下
年内新(xīn)高；与此同时，货币市场基金净卖出也达到了1181亿美元，这是投资者信心降温的又一个(gè)迹象(xiàng)。

不仅(jǐn)如(rú)此，据(jù)最新的公募一季报显示，国内越来越(yuè)多的QDII基金也将美(měi)股仓位撤回港股(gǔ)，这与去年一季度QDII减配港股(gǔ)增仓美股的操(cāo)作完全相反。

有行业分析师表(biǎo)示，资金做出如此选(xuǎn)择，或意味着美股当前的(de)性价比不如港股(gǔ)和A股。经历了一轮大涨后，重仓美股的投资策略今年也迎来考(kǎo)验。

责编(biān)：杨喻程

校对：高源‍‍‍‍