机构策略
：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换

国泰君安指出，投
资机会在年(nián)中(zhōng)，看好科技制(zhì)造，与具有成长性的周期材料与消费。行情驱动来自于不确(què)定性下降，而(ér)非盈利预期的上修，因此年中投资重点在具有成长性的(de)股(gǔ)票。推荐：1.科技制造业：电子半导体/汽车与零部(bù)件/军工/机械/通信(xìn)；2.券商+具有(yǒu)成长(zhǎng)性的周期与(yǔ)消(xiāo)费。股市不确(què)定性下降(jiàng)+并购(gòu)重组预期，看好券商股反弹(dàn)；关(guān)注医(yī)药/化妆品/啤(pí)酒饮料/家电，与有色(sè)/化工/钢(gāng)铁新(xīn)材(cái)料。3.资源品有(yǒu)望受益：石化/煤炭等(děng)。4.继续机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换看好港(gǎng)股优质公司，除(chú)港股互联网外，增加对港股汽车、半导体与医药的(de)推荐。

华(huá)泰证券认(rèn)为(wèi)，3月下旬以来，指数处于ERP修复平台期，市场积极寻找结构性做(zuò)多方向，体感上，活(huó)跃板块间快速轮动(dòng)，赚钱效(xiào)应有待改善。我们(men)提炼出两条线索(suǒ)：1.月度，基于业绩做定
价纠偏；2.周度(dù)，低位、低筹码方向亦(yì)开(kāi)始(shǐ)补涨，切换迹象(xiàng)初显，持续性或取决于财报(bào)全景验证，静待“四月决(jué)断(duàn)”。基(jī)于现有数据测算，1Q2024全A非金融收入与 盈利增速或仍走势分化，盈利回升周期弹(dàn)性不大，收(shōu)入盈利共振改善或主要(yào)在消费品。配置上，ROE能持续(xù)提
升(shēng)的红利(lì)资(zī)产仍(réng)是中期(qī)底仓选(xuǎn)择，短期继续做内部高低切换，建议关注A股白电、乳品，港股公用(yòng)事(shì)业。景气维度 ，供给减压和外需拉动(dòng)是主要线索(suǒ)。

太平洋证券指出，A股方面，年初至今高股息板块大幅跑赢大(dà)盘，沪深300指数涨幅4.5%，沪深(shēn)300价值和国信(xìn)价值指数分别取得 了12.1%、11.7%的涨(zhǎng)幅。港股方面，近期外资驱(qū)动致使市机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换场(chǎng)流(liú)动性恢复，带动互联网、医药等行业上涨；相对外资较高的资金成本(běn)，港股高股(gǔ)息(xī)率对内地资金的吸引力更强，因此，高股息板(bǎn)块或(huò)将进行跟涨。展望未来(lái)，国内宏(hóng)观经济尚待复苏、通缩持续；且(qiě)监管机构更加重视上市公司的分红，一方面会加大企业分红力量，另一方面也会使(shǐ)分红能力较强的(de)企业在未来几(jǐ)年内获得更多关注。因
此，高股息板块有(yǒu)望 成为一种
长期(qī)的市场风格，值(zhí)得投资者(zhě)关注。

国(guó)泰君安指出，投(tóu)资机会在年中，看 好科(kē)技制造，与具有成长性的周期材(cái)料(liào)与消费(fèi)。行情驱动来自于不确定性下降，而非盈利 预期的上修，因此年中投资重点在具有成长性的股票。推荐(jiàn)：1.科技制造业：电子半导体/汽车与零(líng)部件/军工/机械/通(tōng)信；2.券商+具有成长性的周期(qī)与消费。股市不确定性(xìng)下降+并购(gòu)重组预期，看好券商股反弹；关注(zhù)医药/化妆品(pǐn)/啤酒饮料/家电，与有色/化(huà)工/钢铁(tiě)新材料。3.资源品有望受益：石(shí)化/煤炭等。4.继续看好港股优质公(gōng)司，除港股互联网外，增加对港股汽车、半导体与医药(yào)的推荐。

华泰证(zhèng)券认 为，3月下旬以
来，指数处于ERP修复(fù)平台期，市场积极寻找结构性做多方向，体感(gǎn)上，活跃(yuè)板块间(jiān)快速轮动，赚钱效(xiào)应(yīng)有待改(gǎi)善。我们提炼出两条线 索：1.月度，基于业绩做定价纠偏；2.周度，低位、低筹(chóu)码方 向亦开始补涨，切换迹象初(chū)显，持续性或取决于财报(bào)全景验证，静待(dài)“四月决断”。基于现有(yǒu)数据测算(suàn)，1Q2024全A非金融收入(rù)与盈利增速或仍走势分化，盈利回升周(zhōu)期(qī)弹性不大，收(shōu)入盈利共振改(gǎi)善或主要在消费品。配置上，ROE能持续提升的红利资产仍是中期底仓选择，短 期(qī)继续做内部高低切换，建议关注A股白电、乳(rǔ)品，港股公用事(shì)业。景气维度，供给减压和外需拉动是主要线索。

太平洋证 券指出，A股方面，年初至今高股息(xī)板(bǎn)块大幅跑赢大盘，沪深300指数涨(zhǎng)幅4.5%，沪深300价(jià)值(zhí)和国信价值指(zhǐ)数分别(bié)取得了12.1%、11.7%的涨幅。港股方面，近(jìn)期外资驱动致使市场(chǎng)流动性恢复
，带动互联网、医药等行业上涨；相对外资较高的资金成本，港股高股息率对内地资(zī)金的吸(xī)引力更强(qiáng)，因此，高(gāo)股息板块(kuài)或(huò)将进行跟涨。展望未来，国内宏观经济尚待复苏、通缩持续；且监管机构(gòu)更加重视上市公司的(de)分红(hóng)，一方面会加大企业分红(hóng)力量，另一方面(miàn)也会使分红能力较强的企业(yè)在未来几年内获得更多关注。因此，高股息板块有望成为一种长(zhǎng)期的市场风格(gé)，值得投资者关注。

校对：祝甜婷(tíng)

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