橘子百科-橘子都知道 仅成立半年，热门ETF遭”迷你 劫”，”困局”如何打破？
去年扎堆发行(xíng)的热门ETF，正在(zài)迅速沦为(wèi)“迷你基金”。
近日，信(xìn)创ETF和中证2000ETF频(pín)繁发布清盘预(yù)警。市场仍记得，去(qù)年8月7只信(xìn)创ETF和10只中证(zhèng)2000ETF同日获批。这些产品大多于去年9月成(chéng)立(lì)，至今不过半年时间。
券商中国记者发现，这些“快上(shàng)快下”ETF普遍(biàn)面(miàn)临两大问题(tí)：一是扎堆成立(lì)但规模过小(xiǎo)，二是指数行情(qíng)不(bù)佳未能体现出投资效(xiào)应。在这背(bèi)后(hòu)，主导ETF格局(jú)的头部公(gōng)募持续展开激烈竞争(zhēng)，一旦有新(xīn)指数或(huò)新(xīn)赛道，各公司都不甘落后，都要在第一时间推出ETF，甚至还有(yǒu)公司通(tōng)过降费等手段持续抢占优势。
事后来看，这种“快进快出”行为相当(dāng)程度上(shàng)无视市场需求，通 过无 效或低效的产品(pǐn)供给造成了资源浪费。ETF如何从粗(cū)放转向(xiàng)高质量发展，是基金(jīn)公司无法回(huí)避的关键问题。
热门ETF频繁预警清盘
广 发基金近日公告显示，截至4月22日广发国证(zhèng)信息(xī)技术创新主题(tí)ETF的基金资产净 值已连(lián)续30个工作日低于5000万元。根据规定，如果该基(jī)金连续50个工(gōng)作日出现基金份额持有(yǒu)人(rén)数量不满200人或(huò)基金资产(chǎn)净值(zhí)低于5000万元情形的，基金管理人应当及时通(tōng)知(zhī)基金托管(guǎn)人，终(zhōng)止基金合同，并按照约定程(chéng)序进行清算，不需召(zhào)开基(jī)金份(fèn)额持有 人大会进行表决。
广发国证信息技(jì)术(shù)创(chuàng)新主题ETF成立于(yú)2023年9月20日，成立规(guī)模2.87亿元，去年(nián)9月28日开始上市交(jiāo)易，但于2023年11月25日就发出第一次清盘(pán)预警，截(jié)至今年4月24日(rì)一共有过7次(cì)清盘预警公告。截至目前，该基金成立以来亏损超过18%，仅近(jìn)1月亏(kuī)损就超(chāo)过了11%。
广发(fā)国证(zhèng)信息技术创新主题ETF的案 例，是(shì)信息技术创新主题ETF（下称(chēng)“信创ETF”）集体清盘预警的一个缩影。去年8月18日 ，广发、华夏、易 方达(dá)、汇添富、华宝(bǎo)、国泰、富(fù)国 旗下的信创主题ETF同日申报，并于8月(yuè)26日同(tóng)日获批(pī)。此(cǐ)后，有5只信创主题ETF于9月迅速成立，规模普遍是2亿(yì)元或3亿元出头。截至(zhì)目前，5只ETF规模(mó)中(zhōng)有(yǒu)4只规模跌破5000万元，沦为迷你基金，另外一只规模约为0.58亿元(yuán)。其余两只同期获(huò)批的ETF，由于错开了扎堆发行（于2024年2月才启动发(fā)售），成立于今年4月，规模目前(qián)仍有2亿元或3亿元出头。
实际上，在去年7只(zhǐ)信创主(zhǔ)题ETF获批那一天(tiān)，还有10只(zhǐ)来自头部公募的中证2000ETF获批。10只产品中(zhōng)有9只产(chǎn)品于去年9月迅速成(chéng)立(lì)，截至目前同样也(yě)有产品在规模缩水下沦为迷你基金。
截至4月 11日，嘉实中证2000ETF已连续30个工作日基金资产净值低于5000万(wàn)元。截至目前(qián)该基金成立(lì)以来亏损超过13%。截至今年(nián)一季度末 ，国泰中(zhōng)证2000ETF规模(mó)只剩下0.19亿元，易方达中证2000ETF、富国中证2000ETF、华(huá)夏中证2000ETF规模(mó)分别为(wèi)0.74亿元、0.62亿元、0.94亿元。
“快进快出”造成(chéng)资源(yuán)浪(làng)费
2023年以来，ETF迎来新一轮(lún)发展大潮。在这个“大年”里，ETF总(zǒng)规模突破2万(wàn)亿，无 论是宽基ETF还是细分赛道的主题ETF，都出现了备受追捧现 象。但随(suí)着(zhe)时间推移，有些行(xíng)为(wèi)事后看来，似乎是在“一哄而(ér)上”赚吆 喝。
从(cóng)券商中国(guó)记者跟(gēn)踪来看，这些ETF的成立时间仅有半年左右，便沦(lún)为迷(mí)你(nǐ)基(jī)金。除了上(shàng)述列举的信创主题ETF和中证2000ETF外，这类(lèi)现象还存在于国证(zhèng)2000ETF、中证100ETF、中证(zhèng)800增强策略(lüè)ETF等产品(pǐn)中，且基本来自(zì)头部 大型公募。
根据同花顺 iFinD统计，截至4月24日全市场940多只ETF中有308只规模在1亿元以下，其中规模不足5000万元的“迷你”基金数量(liàng)达(dá)到了147只，占比超过15%。需要指出的是，这147只“迷(mí)你”基金中，52只基金(jīn)成立于2023年，其(qí)中46只基金成立(lì)时间不足(zú)一年，既有国证2000ETF等宽基ETF，也有电信50ETF、有色矿业ETF、数(shù)据ETF、储能电池ETF、汽车零部(bù)件ETF、财富管(guǎn)理ETF等各色主题(tí)产品(pǐn)。
从过往迷你基金情况来看，这些迷你(nǐ)ETF最终也(yě)会大概率走向清盘，或(huò)者是在 基金公司的持续护盘运作下，使得规模勉强 维持在5000万元以上(shàng)。但无论是何种情况(kuàng)，这种“快(kuài)进仅成立半年，热门ETF遭”迷你劫”，”困局”如何打破？快出”行为相当程度(dù)上无视市场需求，通过无效或(huò)低效的产品供给造成(chéng)了资(zī)源浪费。如果这种“供需错配”情况长(zhǎng)期(qī)存在，很有(yǒu)可能会影响到市场有效性。
上述ETF普遍(biàn)面临(lín)着两大(dà)问题：一 是扎堆成立(lì)但规模过(guò)小，二是(shì)指数行情不佳使得ETF未能体现出投资效应。有些 产品规模勉强达到2亿元门 槛，但在上市交(jiāo)易后一旦资金流出，很快就触(chù)及到了清盘(pán)线。这意味着，同一(yī)只指数（即(jí)便是(shì)容(róng)量并不算(suàn)小的指数）ETF依然(rán)会面临着(zhe)分化现象，这背后所考验的不仅是产品流动性、做市商等，还有基金公司的渠道资源等方(fāng)面。
高质量发展要考虑两个(gè)问题
进一(yī)步看，由于上述现象(xiàng)的存(cún)在(zài)，近段时间以来清盘(pán)基金(jīn)中ETF产品明(míng)显增加。今年以来清盘的ETF，就有浦银安盛中(zhōng)证(zhèng)沪港深科技龙头ETF、浦银安盛中证沪港深消费龙头 ETF、建信中证(zhèng)智能电动汽车ETF、中银 中证100ETF等产品、工银(yín)MSCI中国ETF等产品。
从券商中国记者多方了解(jiě)情况来看(kàn)，上述情况(kuàng)是基金公司 在ETF发展中的 博弈缩影。
某头部公(gōng)募市场人士对券商中国记者说道(dào)，ETF成公募基金主 流(liú)趋势已是市场(chǎng)共识，目前主(zhǔ)要格局(jú)由头部公募主导，一旦有新指数或新(xīn)的主题赛道，各大头部公募(mù)都(dōu)不(bù)甘落(luò)后，都要在(zài)第(dì)一 时(shí)间推出ETF产品。“每 家(jiā)公司算的大多是‘自家账’，即发行ETF能完善(shàn)内部产品线，但对这种产品的需求到(dào)底有多少等问题，则不是考(kǎo)虑重点。对前面几家ETF大厂而(ér)言，即(jí)便发行之后很快清盘对 公司而言也没有大影响。一(yī)来这些ETF成(chéng)立规模普遍不大(dà)，一般是一些机构‘关系资金(jīn)’；二(èr)来算是稳住了公司在ETF市场中的格局，不至于掉队(duì)。”
此外记者还 了解到，在这种不惜以清盘为代价的竞争中，个别几家头部公募存在着隐(yǐn)蔽的“针尖对麦芒”心理。某大型公募内部人(rén)士(shì)对记者称，ETF的(de)重要玩家是(shì)规模居前的 少数(shù)公(gōng)司，尤其是排名前一(yī)前二的(de)公司(sī)。这些公(gōng)司(sī)不仅要参与任何一次创新产品发行，还要通过降费(fèi)等手段持续抢占优势。
“有(yǒu)两家(jiā)公募在ETF上的 明争暗斗特别激(jī)烈，已(yǐ)是业 内(nèi)皆知 。其中规模靠后的(de)公司，要在ETF规模上超越另一家公司，今年以来还(hái)把(bǎ)旗下某 些ETF的费率从0.5%下降到0.15%。但在我们看(kàn)来，通过‘价格战’方式竞争，很可能把ETF带(dài)到一个恶性循环(huán)阶段。ETF本(běn)身费率就 低，且开发系统等运营成(chéng)本很高。虽然(rán)有不少基金公司发力ETF，但不是每家公司都能持续‘烧钱’，毕竟(jìng)只有极少公司能从主动权益或其他(tā)赚钱业务中反哺ETF。”上述大型公募内部人士(shì)称。
还有公募指数(shù)投研人士(shì)表示，ETF高质量(liàng)发展(zhǎn)，要从更长期角度来考虑两(liǎng)个问题：一是ETF跟踪的指数，是不是政策或未来国家重(zhòng)点(diǎn)支持(chí)的方(fāng)向；二是赛道未来是否(fǒu)能(néng)有足够的成长空(kōng)间。有(yǒu)些赛(sài)道即使有政策(cè)支持，但市场对它们未(wèi)来的成长性已没有(yǒu)太多(duō)超预期考虑因 素，有的未来成长性不确定(dìng)性偏高(gāo)，因此要进一步精挑细选(xuǎn)。
校对：陶 谦
去年(nián)扎堆发行的热门ETF，正在迅(xùn)速沦为 “迷你(nǐ)基金”。
近日，信创ETF和中证2000ETF频繁发布清盘预警。市场仍记得，去年(nián)8月7只信创ETF和10只中证2000ETF同日获批。这些产品大多于去年(nián)9月(yuè)成立，至今不过半年时间。
券商中国记者发现，这(zhè)些“快上快下”ETF普遍面临两大问题：一是扎堆成立但规模过小，二(èr)是指 数行情不佳未能体现出投资效应。在(zài)这背后，主(zhǔ)导ETF格局的头部公募持续(xù)展(zhǎn)开激烈竞争，一旦有新指(zhǐ)数或新赛道，各公 司都不甘落后，都要在第一时间推出ETF，甚至还有公司通过降费等手段持续(xù)抢占优势。
事后来看，这种 “快进快出”行为相当程(chéng)度(dù)上无视市场需(xū)求，通过 无效 或低效的产品供给造成了资(zī)源浪费。ETF如何从粗放转向高质量发展，是基金公(gōng)司无法回避的 关键问题。仅成立半年，热门ETF遭”迷你劫”，”困局”如何打破？n>
热门ETF频繁预警清盘 广发基金近日公(gōng)告显示，截至(zhì)4月22日广(guǎng)发国证信息技术创新主题ETF的基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元。根据规定，如(rú)果该基金连续50个工作日出现基金 份额持有人数量不满(mǎn)200人或基金资产净值低于5000万(wàn)元情(qíng)形的，基金管理人应当及时通知(zhī)基金(jīn)托管(guǎn)人，终止基金合同，并按照约定程序进(jìn)行清算，不需召开(kāi)基金份额(é)持有人大(dà)会(huì)进行表决。
广发国证(zhèng)信(xìn)息技术创 新 主题ETF成立于2023年9月(yuè)20日，成立规模2.87亿元(yuán)，去年9月28日开始上市交(jiāo)易(yì)，但于2023年11月25日就(jiù)发出第一 次清盘预警(jǐng)，截(jié)至今(jīn)年4月24日一(yī)共有过7次(cì)清盘预警(jǐng)公告。截至目前，该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来亏损(sǔn)超(chāo)过18%，仅 近1月亏损就超过了(le)11%。
广发国(guó)证信(xìn)息技术创新(xīn)主题ETF的案例，是(shì)信息技术创新主题ETF（下称“信创ETF”）集体清 盘预警的一个缩影。去年8月(yuè)18日(rì)，广发、华夏、易(yì)方达、汇添富、华宝(bǎo)、国泰、富国旗下的信创主题ETF同日申报，并于8月26日同日获批(pī)。此(cǐ)后，有5只信创主题ETF于9月迅速成(chéng)立，规模普(pǔ)遍是2亿元或3亿元出头。截至目前，5只ETF规 模中有4只规模跌破5000万元，沦为迷你基金(jīn)，另外一只规模约(yuē)为0.58亿元。其余两只同(tóng)期(qī)获批 的ETF，由于(yú)错(cuò)开了扎堆发行（于2024年2月才启动发售），成立(lì)于(yú)今年4月(yuè)，规模目前仍有2亿(yì)元或3亿元出头。
实际上，在去年7只信创主题ETF获批那一天，还(hái)有10只来自头(tóu)部公募的中证2000ETF获批。10只产品中(zhōng)有9只产品于去年9月迅速成立，截至目前同样也(yě)有产品在规模(mó)缩(suō)水下沦为迷你基金。
截至4月11日，嘉实中证(zhèng)2000ETF已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。截至目(mù)前该基金成立以来亏损超过13%。截至今年一季度末，国泰(tài)中(zhōng)证2000ETF规模只剩下0.19亿元，易方达中(zhōng)证2000ETF、富国中证2000ETF、华夏中证2000ETF规(guī)模分别为 0.74亿(yì)元、0.62亿元、0.94亿元。
“快进快出”造成资源浪费 2023年以(yǐ)来，ETF迎来新(xīn)一轮发展大潮。在这个“大年”里，ETF总规模(mó)突破2万亿(yì)，无论是宽基ETF还是细分赛道的主题ETF，都出现了备受(shòu)追捧现象。但随着时间推移，有(yǒu)些行为(wèi)事后看来，似乎是在“一哄而(ér)上”赚吆喝(hē)。
从券(quàn)商中国记(jì)者跟(gēn)踪来看，这些ETF的成(chéng)立时间仅有(yǒu)半年(nián)左右，便沦为 迷(mí)你基金。除了上述列举(jǔ)的信创主(zhǔ)题ETF和中证2000ETF外(wài)，这类现象还存在(zài)于国证2000ETF、中证100ETF、中证800增(zēng)强策略(lüè)ETF等产品中，且基本来自头(tóu)部大型公募。
根据同花(huā)顺iFinD统计，截 至4月24日全市场940多只ETF中(zhōng)有308只规(guī)模在1亿元以下，其中规模不足5000万元的 “迷你(nǐ)”基金数 量达到(dào)了147只(zhǐ)，占比超过15%。需要指出的是，这147只“迷你(nǐ)”基金(jīn)中，52只基金成(chéng)立于2023年，其中46只基金成(chéng)立时间不足一(yī)年，既有(yǒu)国证2000ETF等宽基ETF，也有(yǒu)电(diàn)信50ETF、有(yǒu)色矿业(yè)ETF、数据ETF、储(chǔ)能电池ETF、汽车零部(bù)件ETF、财富管理ETF等各色(sè)主题产品。
从过往迷你基金情(qíng)况来看，这(zhè)些迷你ETF最终也会大概率走向清盘，或(huò)者是在基金公司(sī)的持续护盘运作(zuò)下(xià)，使得(dé)规模勉(miǎn)强维持在5000万元以上。但无 论是(shì)何(hé)种情况，这(zhè)种“快进快(kuài)出”行(xíng)为相当(dāng)程度上无(wú)视市场需求，通过无效或(huò)低效的产品供给造成(chéng)了资源浪 费。如果这种“供需错(cuò)配”情(qíng)况长期存在(zài)，很有可能会影响(xiǎng)到(dào)市(shì)场(chǎng)有效性。
上述ETF普遍面临着两大问题：一 是扎堆成立但规模过小，二是指数行情不佳使得ETF未能体现出(chū)投资效应。有 些产品规模勉强达到2亿元门槛，但(dàn)在上(shàng)市交易后一(yī)旦资金流出，很(hěn)快(kuài)就触及到了(le)清盘线。这意味着，同一只指数（即便是容量并不算小(xiǎo)的指数(shù)）ETF依然会面(miàn)临着分化现象，这背后(hòu)所考验的不仅是产品流动性、做 市商(shāng)等，还有基金公司的渠道(dào)资源等方面(miàn)。
高质量发展要考虑两(liǎng)个问 题 进一步 看，由于(yú)上述现象的存在，近段时间以来清盘基金中ETF产品(pǐn)明显增加。今年以来清盘的ETF，就有浦银(yín)安盛中证沪港深科技龙头ETF、浦银安盛 中证(zhèng)沪港深消费龙头ETF、建信中证智能(néng)电动汽车ETF、中银中证100ETF等(děng)产品、工银(yín)MSCI中国ETF等产品。
从券商中国记者多方了解情况来看，上述情况是基金公司在(zài)ETF发展中的博(bó)弈缩影。
某头部公 募市(shì)场人士对券商中国记者说(shuō)道，ETF成(chéng)公募基金主流趋势已是(shì)市场共识，目前(qián)主要(yào)格局由头部(bù)公募主 导，一旦(dàn)有新指数或新的主题赛道，各大(dà)头部公募(mù)都不(bù)甘 落后，都要在第一时(shí)间推出ETF产品。“每家(jiā)公司算的大多是‘自家(jiā)账(zhàng)’，即发(fā)行ETF能完(wán)善内部产品线，但对这种产(chǎn)品(pǐn)的需求到底有多少等问(wèn)题，则不是(shì)考虑重点。对前面几(jǐ)家ETF大(dà)厂(chǎng)而 言，即便发行之后很(hěn)快清盘对公司而言(yán)也 没有大(dà)影响(xiǎng)。一来这些ETF成立规模普遍(biàn)不大，一般是一些机构‘关(guān)系资金’；二来算是稳住了(le)公司在ETF市场中的格局，不至(zhì)于掉队。”
此外记(jì)者还了解到，在这(zhè)种不惜以清盘为代价的竞争中，个别几家头部公募(mù)存在着隐蔽的“针(zhēn)尖对麦芒”心理。某大型公募内部人士对记者称，ETF的重要玩家是规模居前的少数公司，尤(yóu)其是排名前一前二的公司。这些公司不仅要(yào)参与(yǔ)任何一(yī)次创新产(chǎn)品发行，还要(yào)通过降费等手段持续抢占优势。
“有两家公募在(zài)ETF上的明 争暗斗特别激烈，已(yǐ)是业内皆知(zhī)。其中规模靠后(hòu)的公司，要(yào)在ETF规模上超越另一家公司，今年以来还(hái)把旗下某些ETF的费率从0.5%下降到0.15%。但在我们看来，通过(guò)‘价格战(zhàn)’方式竞(jìng)争，很可能 把ETF带到(dào)一个(gè)恶性循环阶段。ETF本身费(fèi)率就低，且开发系统等运营成本很高。虽然有不(bù)少基 金公司(sī)发力ETF，但不是每家公司都能持(chí)续‘烧(shāo)钱’，毕竟只 有极少公司能从主动权益或其他赚钱业务中反哺(bǔ)ETF。”上述大型公募内部人士称。
还(hái)有公募指数投(tóu)研人士表(biǎo)示，ETF高质量发展，要 从更长期角度来考虑(lǜ)两个问题：一是ETF跟踪的指(zhǐ)数，是不(bù)是政(zhèng)策或(huò)未来 国家重点支持的方向；二是赛道未来 是否(fǒu)能有足(zú)够的成长空间。有些赛(sài)道(dào)即使(shǐ)有政策支持，但市场(chǎng)对它们(men)未来的成长性已没有太 多 超预期考虑因素，有(yǒu)的(de)未(wèi)来(lái)成长性不确定(dìng)性偏高，因此(cǐ)要进一步精挑细选。
责编：战术恒
校对：陶谦
去年(nián)扎堆发行的热门ETF，正在迅(xùn)速沦为 “迷你(nǐ)基金”。
近日，信创ETF和中证2000ETF频繁发布清盘预警。市场仍记得，去年(nián)8月7只信创ETF和10只中证2000ETF同日获批。这些产品大多于去年(nián)9月(yuè)成立，至今不过半年时间。
券商中国记者发现，这(zhè)些“快上快下”ETF普遍面临两大问题：一是扎堆成立但规模过小，二(èr)是指 数行情不佳未能体现出投资效应。在(zài)这背后，主(zhǔ)导ETF格局的头部公募持续(xù)展(zhǎn)开激烈竞争，一旦有新指(zhǐ)数或新赛道，各公 司都不甘落后，都要在第一时间推出ETF，甚至还有公司通过降费等手段持续(xù)抢占优势。
事后来看，这种 “快进快出”行为相当程(chéng)度(dù)上无视市场需(xū)求，通过 无效 或低效的产品供给造成了资(zī)源浪费。ETF如何从粗放转向高质量发展，是基金公(gōng)司无法回避的 关键问题。仅成立半年，热门ETF遭”迷你劫”，”困局”如何打破？n>
热门ETF频繁预警清盘 广发基金近日公(gōng)告显示，截至(zhì)4月22日广(guǎng)发国证信息技术创新主题ETF的基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元。根据规定，如(rú)果该基金连续50个工作日出现基金 份额持有人数量不满(mǎn)200人或基金资产净值低于5000万(wàn)元情(qíng)形的，基金管理人应当及时通知(zhī)基金(jīn)托管(guǎn)人，终止基金合同，并按照约定程序进(jìn)行清算，不需召开(kāi)基金份额(é)持有人大(dà)会(huì)进行表决。
广发国证(zhèng)信(xìn)息技术创 新 主题ETF成立于2023年9月(yuè)20日，成立规模2.87亿元(yuán)，去年9月28日开始上市交(jiāo)易(yì)，但于2023年11月25日就(jiù)发出第一 次清盘预警(jǐng)，截(jié)至今(jīn)年4月24日一(yī)共有过7次(cì)清盘预警(jǐng)公告。截至目前，该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来亏损(sǔn)超(chāo)过18%，仅 近1月亏损就超过了(le)11%。
广发国(guó)证信(xìn)息技术创新(xīn)主题ETF的案例，是(shì)信息技术创新主题ETF（下称“信创ETF”）集体清 盘预警的一个缩影。去年8月(yuè)18日(rì)，广发、华夏、易(yì)方达、汇添富、华宝(bǎo)、国泰、富国旗下的信创主题ETF同日申报，并于8月26日同日获批(pī)。此(cǐ)后，有5只信创主题ETF于9月迅速成(chéng)立，规模普(pǔ)遍是2亿元或3亿元出头。截至目前，5只ETF规 模中有4只规模跌破5000万元，沦为迷你基金(jīn)，另外一只规模约(yuē)为0.58亿元。其余两只同(tóng)期(qī)获批 的ETF，由于(yú)错(cuò)开了扎堆发行（于2024年2月才启动发售），成立(lì)于(yú)今年4月(yuè)，规模目前仍有2亿(yì)元或3亿元出头。
实际上，在去年7只信创主题ETF获批那一天，还(hái)有10只来自头(tóu)部公募的中证2000ETF获批。10只产品中(zhōng)有9只产品于去年9月迅速成立，截至目前同样也(yě)有产品在规模(mó)缩(suō)水下沦为迷你基金。
截至4月11日，嘉实中证(zhèng)2000ETF已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。截至目(mù)前该基金成立以来亏损超过13%。截至今年一季度末，国泰(tài)中(zhōng)证2000ETF规模只剩下0.19亿元，易方达中(zhōng)证2000ETF、富国中证2000ETF、华夏中证2000ETF规(guī)模分别为 0.74亿(yì)元、0.62亿元、0.94亿元。
“快进快出”造成资源浪费 2023年以(yǐ)来，ETF迎来新(xīn)一轮发展大潮。在这个“大年”里，ETF总规模(mó)突破2万亿(yì)，无论是宽基ETF还是细分赛道的主题ETF，都出现了备受(shòu)追捧现象。但随着时间推移，有(yǒu)些行为(wèi)事后看来，似乎是在“一哄而(ér)上”赚吆喝(hē)。
从券(quàn)商中国记(jì)者跟(gēn)踪来看，这些ETF的成(chéng)立时间仅有(yǒu)半年(nián)左右，便沦为 迷(mí)你基金。除了上述列举(jǔ)的信创主(zhǔ)题ETF和中证2000ETF外(wài)，这类现象还存在(zài)于国证2000ETF、中证100ETF、中证800增(zēng)强策略(lüè)ETF等产品中，且基本来自头(tóu)部大型公募。
根据同花(huā)顺iFinD统计，截 至4月24日全市场940多只ETF中(zhōng)有308只规(guī)模在1亿元以下，其中规模不足5000万元的 “迷你(nǐ)”基金数 量达到(dào)了147只(zhǐ)，占比超过15%。需要指出的是，这147只“迷你(nǐ)”基金(jīn)中，52只基金成(chéng)立于2023年，其中46只基金成(chéng)立时间不足一(yī)年，既有(yǒu)国证2000ETF等宽基ETF，也有(yǒu)电(diàn)信50ETF、有(yǒu)色矿业(yè)ETF、数据ETF、储(chǔ)能电池ETF、汽车零部(bù)件ETF、财富管理ETF等各色(sè)主题产品。
从过往迷你基金情(qíng)况来看，这(zhè)些迷你ETF最终也会大概率走向清盘，或(huò)者是在基金公司(sī)的持续护盘运作(zuò)下(xià)，使得(dé)规模勉(miǎn)强维持在5000万元以上。但无 论是(shì)何(hé)种情况，这(zhè)种“快进快(kuài)出”行(xíng)为相当(dāng)程度上无(wú)视市场需求，通过无效或(huò)低效的产品供给造成(chéng)了资源浪 费。如果这种“供需错(cuò)配”情(qíng)况长期存在(zài)，很有可能会影响(xiǎng)到(dào)市(shì)场(chǎng)有效性。
上述ETF普遍面临着两大问题：一 是扎堆成立但规模过小，二是指数行情不佳使得ETF未能体现出(chū)投资效应。有 些产品规模勉强达到2亿元门槛，但(dàn)在上(shàng)市交易后一(yī)旦资金流出，很(hěn)快(kuài)就触及到了(le)清盘线。这意味着，同一只指数（即便是容量并不算小(xiǎo)的指数(shù)）ETF依然会面(miàn)临着分化现象，这背后(hòu)所考验的不仅是产品流动性、做 市商(shāng)等，还有基金公司的渠道(dào)资源等方面(miàn)。
高质量发展要考虑两(liǎng)个问 题 进一步 看，由于(yú)上述现象的存在，近段时间以来清盘基金中ETF产品(pǐn)明显增加。今年以来清盘的ETF，就有浦银(yín)安盛中证沪港深科技龙头ETF、浦银安盛 中证(zhèng)沪港深消费龙头ETF、建信中证智能(néng)电动汽车ETF、中银中证100ETF等(děng)产品、工银(yín)MSCI中国ETF等产品。
从券商中国记者多方了解情况来看，上述情况是基金公司在(zài)ETF发展中的博(bó)弈缩影。
某头部公 募市(shì)场人士对券商中国记者说(shuō)道，ETF成(chéng)公募基金主流趋势已是(shì)市场共识，目前(qián)主要(yào)格局由头部(bù)公募主 导，一旦(dàn)有新指数或新的主题赛道，各大(dà)头部公募(mù)都不(bù)甘 落后，都要在第一时(shí)间推出ETF产品。“每家(jiā)公司算的大多是‘自家(jiā)账(zhàng)’，即发(fā)行ETF能完(wán)善内部产品线，但对这种产(chǎn)品(pǐn)的需求到底有多少等问(wèn)题，则不是(shì)考虑重点。对前面几(jǐ)家ETF大(dà)厂(chǎng)而 言，即便发行之后很(hěn)快清盘对公司而言(yán)也 没有大(dà)影响(xiǎng)。一来这些ETF成立规模普遍(biàn)不大，一般是一些机构‘关(guān)系资金’；二来算是稳住了(le)公司在ETF市场中的格局，不至(zhì)于掉队。”
此外记(jì)者还了解到，在这(zhè)种不惜以清盘为代价的竞争中，个别几家头部公募(mù)存在着隐蔽的“针(zhēn)尖对麦芒”心理。某大型公募内部人士对记者称，ETF的重要玩家是规模居前的少数公司，尤(yóu)其是排名前一前二的公司。这些公司不仅要(yào)参与(yǔ)任何一(yī)次创新产(chǎn)品发行，还要(yào)通过降费等手段持续抢占优势。
“有两家公募在(zài)ETF上的明 争暗斗特别激烈，已(yǐ)是业内皆知(zhī)。其中规模靠后(hòu)的公司，要(yào)在ETF规模上超越另一家公司，今年以来还(hái)把旗下某些ETF的费率从0.5%下降到0.15%。但在我们看来，通过(guò)‘价格战(zhàn)’方式竞(jìng)争，很可能 把ETF带到(dào)一个(gè)恶性循环阶段。ETF本身费(fèi)率就低，且开发系统等运营成本很高。虽然有不(bù)少基 金公司(sī)发力ETF，但不是每家公司都能持(chí)续‘烧(shāo)钱’，毕竟只 有极少公司能从主动权益或其他赚钱业务中反哺(bǔ)ETF。”上述大型公募内部人士称。
还(hái)有公募指数投(tóu)研人士表(biǎo)示，ETF高质量发展，要 从更长期角度来考虑(lǜ)两个问题：一是ETF跟踪的指(zhǐ)数，是不(bù)是政(zhèng)策或(huò)未来 国家重点支持的方向；二是赛道未来 是否(fǒu)能有足(zú)够的成长空间。有些赛(sài)道(dào)即使(shǐ)有政策支持，但市场(chǎng)对它们(men)未来的成长性已没有太 多 超预期考虑因素，有(yǒu)的(de)未(wèi)来(lái)成长性不确定(dìng)性偏高，因此(cǐ)要进一步精挑细选。
责编：战术恒
校对：陶谦
去年(nián)扎堆发行的热门ETF，正在迅(xùn)速沦为 “迷你(nǐ)基金”。
近日，信创ETF和中证2000ETF频繁发布清盘预警。市场仍记得，去年(nián)8月7只信创ETF和10只中证2000ETF同日获批。这些产品大多于去年(nián)9月(yuè)成立，至今不过半年时间。
券商中国记者发现，这(zhè)些“快上快下”ETF普遍面临两大问题：一是扎堆成立但规模过小，二(èr)是指 数行情不佳未能体现出投资效应。在(zài)这背后，主(zhǔ)导ETF格局的头部公募持续(xù)展(zhǎn)开激烈竞争，一旦有新指(zhǐ)数或新赛道，各公 司都不甘落后，都要在第一时间推出ETF，甚至还有公司通过降费等手段持续(xù)抢占优势。
事后来看，这种 “快进快出”行为相当程(chéng)度(dù)上无视市场需(xū)求，通过 无效 或低效的产品供给造成了资(zī)源浪费。ETF如何从粗放转向高质量发展，是基金公(gōng)司无法回避的 关键问题。仅成立半年，热门ETF遭”迷你劫”，”困局”如何打破？n>
热门ETF频繁预警清盘 广发基金近日公(gōng)告显示，截至(zhì)4月22日广(guǎng)发国证信息技术创新主题ETF的基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元。根据规定，如(rú)果该基金连续50个工作日出现基金 份额持有人数量不满(mǎn)200人或基金资产净值低于5000万(wàn)元情(qíng)形的，基金管理人应当及时通知(zhī)基金(jīn)托管(guǎn)人，终止基金合同，并按照约定程序进(jìn)行清算，不需召开(kāi)基金份额(é)持有人大(dà)会(huì)进行表决。
广发国证(zhèng)信(xìn)息技术创 新 主题ETF成立于2023年9月(yuè)20日，成立规模2.87亿元(yuán)，去年9月28日开始上市交(jiāo)易(yì)，但于2023年11月25日就(jiù)发出第一 次清盘预警(jǐng)，截(jié)至今(jīn)年4月24日一(yī)共有过7次(cì)清盘预警(jǐng)公告。截至目前，该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来亏损(sǔn)超(chāo)过18%，仅 近1月亏损就超过了(le)11%。
广发国(guó)证信(xìn)息技术创新(xīn)主题ETF的案例，是(shì)信息技术创新主题ETF（下称“信创ETF”）集体清 盘预警的一个缩影。去年8月(yuè)18日(rì)，广发、华夏、易(yì)方达、汇添富、华宝(bǎo)、国泰、富国旗下的信创主题ETF同日申报，并于8月26日同日获批(pī)。此(cǐ)后，有5只信创主题ETF于9月迅速成(chéng)立，规模普(pǔ)遍是2亿元或3亿元出头。截至目前，5只ETF规 模中有4只规模跌破5000万元，沦为迷你基金(jīn)，另外一只规模约(yuē)为0.58亿元。其余两只同(tóng)期(qī)获批 的ETF，由于(yú)错(cuò)开了扎堆发行（于2024年2月才启动发售），成立(lì)于(yú)今年4月(yuè)，规模目前仍有2亿(yì)元或3亿元出头。
实际上，在去年7只信创主题ETF获批那一天，还(hái)有10只来自头(tóu)部公募的中证2000ETF获批。10只产品中(zhōng)有9只产品于去年9月迅速成立，截至目前同样也(yě)有产品在规模(mó)缩(suō)水下沦为迷你基金。
截至4月11日，嘉实中证(zhèng)2000ETF已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。截至目(mù)前该基金成立以来亏损超过13%。截至今年一季度末，国泰(tài)中(zhōng)证2000ETF规模只剩下0.19亿元，易方达中(zhōng)证2000ETF、富国中证2000ETF、华夏中证2000ETF规(guī)模分别为 0.74亿(yì)元、0.62亿元、0.94亿元。
“快进快出”造成资源浪费 2023年以(yǐ)来，ETF迎来新(xīn)一轮发展大潮。在这个“大年”里，ETF总规模(mó)突破2万亿(yì)，无论是宽基ETF还是细分赛道的主题ETF，都出现了备受(shòu)追捧现象。但随着时间推移，有(yǒu)些行为(wèi)事后看来，似乎是在“一哄而(ér)上”赚吆喝(hē)。
从券(quàn)商中国记(jì)者跟(gēn)踪来看，这些ETF的成(chéng)立时间仅有(yǒu)半年(nián)左右，便沦为 迷(mí)你基金。除了上述列举(jǔ)的信创主(zhǔ)题ETF和中证2000ETF外(wài)，这类现象还存在(zài)于国证2000ETF、中证100ETF、中证800增(zēng)强策略(lüè)ETF等产品中，且基本来自头(tóu)部大型公募。
根据同花(huā)顺iFinD统计，截 至4月24日全市场940多只ETF中(zhōng)有308只规(guī)模在1亿元以下，其中规模不足5000万元的 “迷你(nǐ)”基金数 量达到(dào)了147只(zhǐ)，占比超过15%。需要指出的是，这147只“迷你(nǐ)”基金(jīn)中，52只基金成(chéng)立于2023年，其中46只基金成(chéng)立时间不足一(yī)年，既有(yǒu)国证2000ETF等宽基ETF，也有(yǒu)电(diàn)信50ETF、有(yǒu)色矿业(yè)ETF、数据ETF、储(chǔ)能电池ETF、汽车零部(bù)件ETF、财富管理ETF等各色(sè)主题产品。
从过往迷你基金情(qíng)况来看，这(zhè)些迷你ETF最终也会大概率走向清盘，或(huò)者是在基金公司(sī)的持续护盘运作(zuò)下(xià)，使得(dé)规模勉(miǎn)强维持在5000万元以上。但无 论是(shì)何(hé)种情况，这(zhè)种“快进快(kuài)出”行(xíng)为相当(dāng)程度上无(wú)视市场需求，通过无效或(huò)低效的产品供给造成(chéng)了资源浪 费。如果这种“供需错(cuò)配”情(qíng)况长期存在(zài)，很有可能会影响(xiǎng)到(dào)市(shì)场(chǎng)有效性。
上述ETF普遍面临着两大问题：一 是扎堆成立但规模过小，二是指数行情不佳使得ETF未能体现出(chū)投资效应。有 些产品规模勉强达到2亿元门槛，但(dàn)在上(shàng)市交易后一(yī)旦资金流出，很(hěn)快(kuài)就触及到了(le)清盘线。这意味着，同一只指数（即便是容量并不算小(xiǎo)的指数(shù)）ETF依然会面(miàn)临着分化现象，这背后(hòu)所考验的不仅是产品流动性、做 市商(shāng)等，还有基金公司的渠道(dào)资源等方面(miàn)。
高质量发展要考虑两(liǎng)个问 题 进一步 看，由于(yú)上述现象的存在，近段时间以来清盘基金中ETF产品(pǐn)明显增加。今年以来清盘的ETF，就有浦银(yín)安盛中证沪港深科技龙头ETF、浦银安盛 中证(zhèng)沪港深消费龙头ETF、建信中证智能(néng)电动汽车ETF、中银中证100ETF等(děng)产品、工银(yín)MSCI中国ETF等产品。
从券商中国记者多方了解情况来看，上述情况是基金公司在(zài)ETF发展中的博(bó)弈缩影。
某头部公 募市(shì)场人士对券商中国记者说(shuō)道，ETF成(chéng)公募基金主流趋势已是(shì)市场共识，目前(qián)主要(yào)格局由头部(bù)公募主 导，一旦(dàn)有新指数或新的主题赛道，各大(dà)头部公募(mù)都不(bù)甘 落后，都要在第一时(shí)间推出ETF产品。“每家(jiā)公司算的大多是‘自家(jiā)账(zhàng)’，即发(fā)行ETF能完(wán)善内部产品线，但对这种产(chǎn)品(pǐn)的需求到底有多少等问(wèn)题，则不是(shì)考虑重点。对前面几(jǐ)家ETF大(dà)厂(chǎng)而 言，即便发行之后很(hěn)快清盘对公司而言(yán)也 没有大(dà)影响(xiǎng)。一来这些ETF成立规模普遍(biàn)不大，一般是一些机构‘关(guān)系资金’；二来算是稳住了(le)公司在ETF市场中的格局，不至(zhì)于掉队。”
此外记(jì)者还了解到，在这(zhè)种不惜以清盘为代价的竞争中，个别几家头部公募(mù)存在着隐蔽的“针(zhēn)尖对麦芒”心理。某大型公募内部人士对记者称，ETF的重要玩家是规模居前的少数公司，尤(yóu)其是排名前一前二的公司。这些公司不仅要(yào)参与(yǔ)任何一(yī)次创新产(chǎn)品发行，还要(yào)通过降费等手段持续抢占优势。
“有两家公募在(zài)ETF上的明 争暗斗特别激烈，已(yǐ)是业内皆知(zhī)。其中规模靠后(hòu)的公司，要(yào)在ETF规模上超越另一家公司，今年以来还(hái)把旗下某些ETF的费率从0.5%下降到0.15%。但在我们看来，通过(guò)‘价格战(zhàn)’方式竞(jìng)争，很可能 把ETF带到(dào)一个(gè)恶性循环阶段。ETF本身费(fèi)率就低，且开发系统等运营成本很高。虽然有不(bù)少基 金公司(sī)发力ETF，但不是每家公司都能持(chí)续‘烧(shāo)钱’，毕竟只 有极少公司能从主动权益或其他赚钱业务中反哺(bǔ)ETF。”上述大型公募内部人士称。
还(hái)有公募指数投(tóu)研人士表(biǎo)示，ETF高质量发展，要 从更长期角度来考虑(lǜ)两个问题：一是ETF跟踪的指(zhǐ)数，是不(bù)是政(zhèng)策或(huò)未来 国家重点支持的方向；二是赛道未来 是否(fǒu)能有足(zú)够的成长空间。有些赛(sài)道(dào)即使(shǐ)有政策支持，但市场(chǎng)对它们(men)未来的成长性已没有太 多 超预期考虑因素，有(yǒu)的(de)未(wèi)来(lái)成长性不确定(dìng)性偏高，因此(cǐ)要进一步精挑细选。
去年(nián)扎堆发行的热门ETF，正在迅(xùn)速沦为 “迷你(nǐ)基金”。
近日，信创ETF和中证2000ETF频繁发布清盘预警。市场仍记得，去年(nián)8月7只信创ETF和10只中证2000ETF同日获批。这些产品大多于去年(nián)9月(yuè)成立，至今不过半年时间。
券商中国记者发现，这(zhè)些“快上快下”ETF普遍面临两大问题：一是扎堆成立但规模过小，二(èr)是指 数行情不佳未能体现出投资效应。在(zài)这背后，主(zhǔ)导ETF格局的头部公募持续(xù)展(zhǎn)开激烈竞争，一旦有新指(zhǐ)数或新赛道，各公 司都不甘落后，都要在第一时间推出ETF，甚至还有公司通过降费等手段持续(xù)抢占优势。
事后来看，这种 “快进快出”行为相当程(chéng)度(dù)上无视市场需(xū)求，通过 无效 或低效的产品供给造成了资(zī)源浪费。ETF如何从粗放转向高质量发展，是基金公(gōng)司无法回避的 关键问题。仅成立半年，热门ETF遭”迷你劫”，”困局”如何打破？n>
广发基金近日公(gōng)告显示，截至(zhì)4月22日广(guǎng)发国证信息技术创新主题ETF的基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元。根据规定，如(rú)果该基金连续50个工作日出现基金 份额持有人数量不满(mǎn)200人或基金资产净值低于5000万(wàn)元情(qíng)形的，基金管理人应当及时通知(zhī)基金(jīn)托管(guǎn)人，终止基金合同，并按照约定程序进(jìn)行清算，不需召开(kāi)基金份额(é)持有人大(dà)会(huì)进行表决。
广发国证(zhèng)信(xìn)息技术创 新 主题ETF成立于2023年9月(yuè)20日，成立规模2.87亿元(yuán)，去年9月28日开始上市交(jiāo)易(yì)，但于2023年11月25日就(jiù)发出第一 次清盘预警(jǐng)，截(jié)至今(jīn)年4月24日一(yī)共有过7次(cì)清盘预警(jǐng)公告。截至目前，该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来亏损(sǔn)超(chāo)过18%，仅 近1月亏损就超过了(le)11%。
广发国(guó)证信(xìn)息技术创新(xīn)主题ETF的案例，是(shì)信息技术创新主题ETF（下称“信创ETF”）集体清 盘预警的一个缩影。去年8月(yuè)18日(rì)，广发、华夏、易(yì)方达、汇添富、华宝(bǎo)、国泰、富国旗下的信创主题ETF同日申报，并于8月26日同日获批(pī)。此(cǐ)后，有5只信创主题ETF于9月迅速成(chéng)立，规模普(pǔ)遍是2亿元或3亿元出头。截至目前，5只ETF规 模中有4只规模跌破5000万元，沦为迷你基金(jīn)，另外一只规模约(yuē)为0.58亿元。其余两只同(tóng)期(qī)获批 的ETF，由于(yú)错(cuò)开了扎堆发行（于2024年2月才启动发售），成立(lì)于(yú)今年4月(yuè)，规模目前仍有2亿(yì)元或3亿元出头。
实际上，在去年7只信创主题ETF获批那一天，还(hái)有10只来自头(tóu)部公募的中证2000ETF获批。10只产品中(zhōng)有9只产品于去年9月迅速成立，截至目前同样也(yě)有产品在规模(mó)缩(suō)水下沦为迷你基金。
截至4月11日，嘉实中证(zhèng)2000ETF已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。截至目(mù)前该基金成立以来亏损超过13%。截至今年一季度末，国泰(tài)中(zhōng)证2000ETF规模只剩下0.19亿元，易方达中(zhōng)证2000ETF、富国中证2000ETF、华夏中证2000ETF规(guī)模分别为 0.74亿(yì)元、0.62亿元、0.94亿元。
2023年以(yǐ)来，ETF迎来新(xīn)一轮发展大潮。在这个“大年”里，ETF总规模(mó)突破2万亿(yì)，无论是宽基ETF还是细分赛道的主题ETF，都出现了备受(shòu)追捧现象。但随着时间推移，有(yǒu)些行为(wèi)事后看来，似乎是在“一哄而(ér)上”赚吆喝(hē)。
从券(quàn)商中国记(jì)者跟(gēn)踪来看，这些ETF的成(chéng)立时间仅有(yǒu)半年(nián)左右，便沦为 迷(mí)你基金。除了上述列举(jǔ)的信创主(zhǔ)题ETF和中证2000ETF外(wài)，这类现象还存在(zài)于国证2000ETF、中证100ETF、中证800增(zēng)强策略(lüè)ETF等产品中，且基本来自头(tóu)部大型公募。
根据同花(huā)顺iFinD统计，截 至4月24日全市场940多只ETF中(zhōng)有308只规(guī)模在1亿元以下，其中规模不足5000万元的 “迷你(nǐ)”基金数 量达到(dào)了147只(zhǐ)，占比超过15%。需要指出的是，这147只“迷你(nǐ)”基金(jīn)中，52只基金成(chéng)立于2023年，其中46只基金成(chéng)立时间不足一(yī)年，既有(yǒu)国证2000ETF等宽基ETF，也有(yǒu)电(diàn)信50ETF、有(yǒu)色矿业(yè)ETF、数据ETF、储(chǔ)能电池ETF、汽车零部(bù)件ETF、财富管理ETF等各色(sè)主题产品。
从过往迷你基金情(qíng)况来看，这(zhè)些迷你ETF最终也会大概率走向清盘，或(huò)者是在基金公司(sī)的持续护盘运作(zuò)下(xià)，使得(dé)规模勉(miǎn)强维持在5000万元以上。但无 论是(shì)何(hé)种情况，这(zhè)种“快进快(kuài)出”行(xíng)为相当(dāng)程度上无(wú)视市场需求，通过无效或(huò)低效的产品供给造成(chéng)了资源浪 费。如果这种“供需错(cuò)配”情(qíng)况长期存在(zài)，很有可能会影响(xiǎng)到(dào)市(shì)场(chǎng)有效性。
上述ETF普遍面临着两大问题：一 是扎堆成立但规模过小，二是指数行情不佳使得ETF未能体现出(chū)投资效应。有 些产品规模勉强达到2亿元门槛，但(dàn)在上(shàng)市交易后一(yī)旦资金流出，很(hěn)快(kuài)就触及到了(le)清盘线。这意味着，同一只指数（即便是容量并不算小(xiǎo)的指数(shù)）ETF依然会面(miàn)临着分化现象，这背后(hòu)所考验的不仅是产品流动性、做 市商(shāng)等，还有基金公司的渠道(dào)资源等方面(miàn)。
进一步 看，由于(yú)上述现象的存在，近段时间以来清盘基金中ETF产品(pǐn)明显增加。今年以来清盘的ETF，就有浦银(yín)安盛中证沪港深科技龙头ETF、浦银安盛 中证(zhèng)沪港深消费龙头ETF、建信中证智能(néng)电动汽车ETF、中银中证100ETF等(děng)产品、工银(yín)MSCI中国ETF等产品。
从券商中国记者多方了解情况来看，上述情况是基金公司在(zài)ETF发展中的博(bó)弈缩影。
某头部公 募市(shì)场人士对券商中国记者说(shuō)道，ETF成(chéng)公募基金主流趋势已是(shì)市场共识，目前(qián)主要(yào)格局由头部(bù)公募主 导，一旦(dàn)有新指数或新的主题赛道，各大(dà)头部公募(mù)都不(bù)甘 落后，都要在第一时(shí)间推出ETF产品。“每家(jiā)公司算的大多是‘自家(jiā)账(zhàng)’，即发(fā)行ETF能完(wán)善内部产品线，但对这种产(chǎn)品(pǐn)的需求到底有多少等问(wèn)题，则不是(shì)考虑重点。对前面几(jǐ)家ETF大(dà)厂(chǎng)而 言，即便发行之后很(hěn)快清盘对公司而言(yán)也 没有大(dà)影响(xiǎng)。一来这些ETF成立规模普遍(biàn)不大，一般是一些机构‘关(guān)系资金’；二来算是稳住了(le)公司在ETF市场中的格局，不至(zhì)于掉队。”
此外记(jì)者还了解到，在这(zhè)种不惜以清盘为代价的竞争中，个别几家头部公募(mù)存在着隐蔽的“针(zhēn)尖对麦芒”心理。某大型公募内部人士对记者称，ETF的重要玩家是规模居前的少数公司，尤(yóu)其是排名前一前二的公司。这些公司不仅要(yào)参与(yǔ)任何一(yī)次创新产(chǎn)品发行，还要(yào)通过降费等手段持续抢占优势。
“有两家公募在(zài)ETF上的明 争暗斗特别激烈，已(yǐ)是业内皆知(zhī)。其中规模靠后(hòu)的公司，要(yào)在ETF规模上超越另一家公司，今年以来还(hái)把旗下某些ETF的费率从0.5%下降到0.15%。但在我们看来，通过(guò)‘价格战(zhàn)’方式竞(jìng)争，很可能 把ETF带到(dào)一个(gè)恶性循环阶段。ETF本身费(fèi)率就低，且开发系统等运营成本很高。虽然有不(bù)少基 金公司(sī)发力ETF，但不是每家公司都能持(chí)续‘烧(shāo)钱’，毕竟只 有极少公司能从主动权益或其他赚钱业务中反哺(bǔ)ETF。”上述大型公募内部人士称。
还(hái)有公募指数投(tóu)研人士表(biǎo)示，ETF高质量发展，要 从更长期角度来考虑(lǜ)两个问题：一是ETF跟踪的指(zhǐ)数，是不(bù)是政(zhèng)策或(huò)未来 国家重点支持的方向；二是赛道未来 是否(fǒu)能有足(zú)够的成长空间。有些赛(sài)道(dào)即使(shǐ)有政策支持，但市场(chǎng)对它们(men)未来的成长性已没有太 多 超预期考虑因素，有(yǒu)的(de)未(wèi)来(lái)成长性不确定(dìng)性偏高，因此(cǐ)要进一步精挑细选。
责编：战术恒
校对：陶谦
未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 仅成立半年，热门ETF遭”迷你劫”，”困局”如何打破？
最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇，还是漂亮呢，如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵，可以好好意淫了