年内超六成保险资管产品获 得正收益 最高年化收益率约35%

　　本报(bào)记者 苏向杲

　　见习记者 杨笑寒

　　在保险产(chǎn)品预(yù)定利率持续下行的背景下，组合类保险资管产(chǎn)品（业界亦简称“保险资管(guǎn)产品”）的收(shōu)益率备受市场关注。

　　Wind数据显示，今年以来截至9月19日，保险(xiǎn)资管机(jī)构登记组合类产品共1433只。其中，874只产品取(qǔ)得正收益 ，占比约61%。从各大类
组合类产品(pǐn)的业绩表现来看，固收(shōu)类产品收 益率保持稳健(jiàn)，权益类产品和混合类产品的收益率分化较大。

　　受访专家表示，年内受债市(shì)走牛等因素推动，固收类产品表现较佳，权益类和混合类(lèi)产品则(zé)受到了权益(yì)市场波动的影响 ，收(shōu)益率出(chū)现分化。在政策越来越鼓励长(zhǎng)期价值投资的背景下，保险资管机构要发挥保险资金的长期优势，做好能够穿越周期的(de)资产配置，获(huò)取(qǔ)长期稳定收益。

　　792只(zhǐ)固收类产品获正收益

　　组合类保险资管产品因披露年化回报率(lǜ)、单(dān)位净值等数据，成为市场(chǎng)观察保(bǎo)险资(zī)管公司投资能力的重要依据。组合类(lèi)保险(xiǎn)资管产品又(yòu)被 进一步(bù)细分为固收类、权益(yì)类、混合类、商品(pǐn)及金融衍生(shēng)品类等大类。目前，因商品及金融衍生品类产品的公开披露数据较少(shǎo)，因此市场普遍关 注固收类、权益类和混合类产品的收益率。

　　Wind数据显示年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益率约35%，组合类产品的年化收益率（以下简(jiǎn)称为“收益率”）最高达(dá)35.34%，最低为-87.63%，中位数为1.98%，平(píng)均数(shù)为-1.87%。

　　受险资久期较长、青睐稳健回报
的特点影响，固收投资一直以来都(dōu)是保险资管(guǎn)机构的“基本盘”。从组合类产品的各大类业绩来看，保险资(zī)管机构延续(xù)固收投(tóu)资的一(yī)贯优势，在整体收益率(lǜ)上表现最佳。

　　具体(tǐ)来看 ，940只固收类产品中，792只取得正收益(yì)，占比84.3%。从收益率来(lái)看，固收类产品的收益率中位数(shù)为2.92%，平均数为2.46%。收益率(lǜ)最高达30.76%，最低为-44.86%。261只权益 类(lèi)产品中，33只取得正收益；232只混合类产(chǎn)品中，49只取得正收益，两类产品的平均(jūn)收益率均为负数。

　　对(duì)此，普华永道(dào)中国金融行 业(yè)管理(lǐ)咨询合伙人周(zhōu)瑾(jǐn)对《证券(quàn)日报》记者表示，今年(nián)一季(jì)度资本市场(chǎng)有回暖迹象，不少机构对市场的判断出现分化(huà)，不同权益组(zǔ)合的(de)投资策略也出现了分化。随着二(èr)季度和三季度市场下行(xíng)，权益投资收益率不佳。对于固收类组合而言，今年以来的利率下调使(shǐ)得(dé)债券投(tóu)资估值出现(xiàn)浮盈，反映到其投(tóu)资收益中(zhōng)，从而拉高了收(shōu)益率，因此固收类资(zī)管产品的表(biǎo)现(xiàn)较佳。组合类资管产品则呈(chéng)现出(chū)收益 水平不(bù)高并出现大幅分化的局面(miàn)。

　　险资机构需强化权益投资

　　在业(yè)内人士看来，保险资管机构
的优势在于固收类(lèi)产品，而权益类产品(pǐn)仍是短板，未来，仍需通过(guò)多途径提升权益(yì)类(lèi)产品的收益率。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对(duì)《证券日报(bào)》记者(zhě)表示，保险资管机构需多维度提升(shēng)权益类产品的投研能力：一是加强市场研究和年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益率约35%(hé)行业分析，以(yǐ)更好地把握市场趋势(shì)和投资 机会；二是提升投资团队的专业能力，包括(kuò)引进(jìn)和培(péi)养具有丰富权益投资经验的(de)人才；三是需(xū)要加(jiā)强风险管理，优化投(tóu)资研究流程，确保投资决策的稳(wěn)健性；四是可(kě)与外
部专业投资机 构的 合(hé)作，引入(rù)先进的投资理念和策略。

　　周瑾表示，保险资管机构要(yào)发挥保险(xiǎn)长(zhǎng)期资(zī)金的优势，做好能够(gòu)穿 越周期的资产配置。在(zài)此过程中，尽量避免过度关注短期投资回报，和负(fù)债(zhài)端(duān)保持充(chōng)分的(de)匹配与(yǔ)联动，真正发挥“稳定器”的(de)作用，同时获取长期稳(wěn)定的收益。

责任编辑：何松琳

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