刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公募基金(jīn)一季报正在持续披露中，知(zhī)名基金经理的动向也备受大家关(guān)注。

4月22日，景(jǐng)顺长城基金知名(míng)基(jī)金经理刘彦春的代表作景顺长城新兴成长混合披露了一季(jì)报，显示他今年一季度(dù)增持山西汾酒、中国中(zhōng)免，同时减持了五粮(liáng)液(yè)、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗等(děng)多只个股。

银华基金的李晓星(xīng)旗下产品报告也显(xiǎn)示(shì)，他在一(yī)季度积极加仓(cāng)，例如银华心怡就大幅加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台、北方华创和中航沈飞，旗下其他几只基金仓位也有比较明显的提(tí)升。

工银瑞(ruì)信基(jī)金赵(zhào)蓓的代表作工(gōng)银(yín)前沿(yán)医疗，一季度大(dà)幅减持华东医药、智(zhì)飞生物、爱尔眼科等个股，增持迈瑞医疗与东阿阿胶。对于医药领域的不同(tóng)细分板块，赵蓓也介(jiè)绍了自己的操(cāo)作思路(lù)。

刘彦刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！春减持五粮液、贵州茅(máo)台、迈瑞医(yī)疗等个股

作为景顺长城基金的(de)知名基金经理，刘彦春的持股动向一直备受行业和投资者关注(zhù)。截至一(yī)季度末，刘彦春在管基金一共有6只（份额合并计(jì)算），管理规模518.77亿(yì)元。

在(zài)他管理的(de)基金中，规模靠前的是272.5亿元的景顺长城新兴成长和122.76亿(yì)元的景顺长城鼎益，这两只产品都是他(tā)的代表作。下面我们就来看看两(liǎng)只基金的持股变(biàn)化(huà)情况(kuàng)。

首先是景顺长城新(xīn)兴成长A，截至一季度(dù)末该基金规模(mó)为272.06亿元，一季度净值增长率为-0.46%，业绩(jì)比较基准收益率为-0.51%。

在(zài)一季度，景(jǐng)顺长城新兴成长A的前十大重仓股分别为(wèi)五粮液、贵州茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、古井贡酒、迈瑞医疗、山西汾酒、美的集团、海大集团、中国中免(miǎn)和晨光股份。

和去年四季报相(xiāng)比，该基金减持了五粮(liáng)液、贵州(zhōu)茅台、古井贡酒、迈瑞医疗、海大集团等个股，其中减持幅度(dù)比(bǐ)较大的是迈瑞医疗和五(wǔ)粮液。同时，晨(chén)光股(gǔ)份虽然(rán)持股数量没有变化，但(dàn)新进前(qián)十大重仓股，药(yào)明康德则掉出(chū)了前十(shí)大重仓股名(míng)单。

而他的另一只代表作——景顺长城鼎益(yì)混合（LOF）A截至一季度末的最新规模为122.72亿元，一季度(dù)基金净值增长率为-0.78%，业绩(jì)比较基准收益率(lǜ)为2.54%。

刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！从重仓股排名变化来看，该基金前五大重仓(cāng)股从贵(guì)州茅台、迈瑞医疗、五(wǔ)粮液、古(gǔ)井贡酒和泸州老窖变(biàn)为五粮液、贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖和迈瑞医(yī)疗，座次变化还是比较大的，五粮液(yè)一举成为景顺长(zhǎng)城鼎(dǐng)益混合A第一大重仓股。

增减持方面，与(yǔ)景顺长城新兴成长A相似，该基金一季(jì)度(dù)仅小幅增持了山西汾酒和中国中(zhōng)免，减持的则包括五(wǔ)粮液、贵州茅台(tái)、古井贡酒(jiǔ)、迈瑞医疗、海康(kāng)威视(shì)等多只个股。此外，药明(míng)康德退(tuì)出前(qián)十(shí)大重仓股，美的(de)集团则新进前(qián)十大之列。

刘(liú)彦春在一季报中表示，与2023年(nián)相反，我们在2024年很可能会经(jīng)历一个(gè)从过度悲观逐步(bù)走向乐观的过程(chéng)。“情绪低迷时期，我们没有必要只是盯(dīng)着经济中阶段性疲(pí)软的部门，也要看到我国有着扎实的经(jīng)济基本盘(pán)……我国经济总体稳中向好态势已经显现。而且，我国长期以来高速发展过(guò)程中积累的问题总要解决，解决是(shì)为了(le)更好的发展，完全(quán)没有必要过分悲观。”

操作思路方面，他(tā)表示(shì)一(yī)季(jì)度投资组合相对稳定，针对经营风险变化对个股进(jìn)行了部分(fēn)调整。“当前的(de)宏(hóng)观数据和微观调研都(dōu)让我们对我国权(quán)益市场有了更强信心。我们仍然偏好那些具(jù)有好的商业模(mó)式、在市(shì)场化竞争(zhēng)中取得优势的企业，更关注那(nà)些可以处理好当期股东回报和未来发展的优秀公司。”

李晓星：多只基金仓(cāng)位明显提升，大幅增持贵州茅台、中航沈飞(fēi)

一直以(yǐ)来，银华基(jī)金知名基金经理李晓星的基金定期(qī)报告都以详尽真诚、文采飞扬著称，几千字的(de)“小作文”信手拈(niān)来。这次的(de)一季报中他也用几千字的内容，与行业和(hé)投资者分享了自己(jǐ)对市场的看法和投资策略。

根据Wind数据，截至一(yī)季(jì)度末(mò)，李晓星在管(guǎn)基金共有10只(zhǐ)，最新管理规模为262.55亿元。我们以银华心怡A为例来看看他的操(cāo)作思(sī)路。

首先(xiān)要说明的一点是(shì)，从李晓星管理的几只产品来看，一季度他(tā)是在积极加仓中，基金(jīn)仓(cāng)位相(xiāng)比去年四季度几乎都有(yǒu)提升。例如(rú)，银华中小盘精选的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年末(mò)的(de)87.24%提升至(zhì)90.28%，银华心怡A则从92.48%进一步提(tí)升至93.8%等。

从重仓股(gǔ)变化来看，一季度银华心怡A大幅加仓贵州茅台、中(zhōng)航沈飞和北方华创，加仓幅度达到79.08%、59.79%和28.13%，这也使得贵州茅台一举成为该基金第二大重仓股。同时减持汇(huì)川(chuān)技术和五粮液，相对去年四季报增减幅分(fēn)别为-4.53%和-7.62%。

前十大重仓股的阵容变化也比较大，中通快递-W、东方财富(fù)、盐湖股份(fèn)、中矿资源新进前十(shí)大持(chí)股名单，伊(yī)利股份、江丰电子、中芯国际和美的集团则掉出前十大重(zhòng)仓股。

在基金投资策略和运(yùn)作分析中，李晓星表示，今年来看，内(nèi)生韧性主要体现在消费，外部变化主要是外(wài)需好转。一季(jì)度实际(jì)增长不足以触发(fā)增量政策，综合(hé)实际增长和价格走势(shì)来看，全(quán)年(nián)名义GDP有望逐季回(huí)升，稳定向好。

李晓星表示：“总(zǒng)体(tǐ)来说，二级市场在经过一段(duàn)时(shí)间(jiān)的调整后，相关(guān)风险已(yǐ)经得到充分释放，绝大部分标(biāo)的已经进入到(dào)了估值底部(bù)，伴随(suí)宏观经济的逐步(bù)上行，我们(men)对于大(dà)盘并不悲观。针对过去两年的超额收益下降的问题，我们进行了不(bù)少反思，也努力采取了不少(shǎo)措施来(lái)改进业(yè)绩。我(wǒ)们相信，减少对于(yú)单一个体的决策依赖，投研(yán)的团队化、平台化和工业化会是主动权益管理的趋势，也会是稳定超额的未来(lái)。”

而针对消费、医药等板块，李晓星也谈到了对行(xíng)业的观点。他还表示，战(zhàn)略性新(xīn)兴产业是加快发展新质生产力(lì)的(de)关键，看好高水平科技自立自强的半导体、国防科技等领域。其(qí)中，生成式AI是过去一(yī)年(nián)最大的科技热点：“我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好AI产业浪潮的发展前景，投资上相比于去年从0到1的宏大叙事，今年要更多(duō)看到产业和业绩的兑现。客观说现阶段AI投资具有一定主题性，需要精选业绩可持续兑现的个股。”

赵蓓：大幅减持智飞生物、爱尔眼科，增持迈(mài)瑞医疗和东阿阿胶

工银瑞信知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)赵蓓的调仓情况也备受市场和投资者(zhě)关注。

根(gēn)据Wind数(shù)据，截至一季度末，赵蓓在管基(jī)金共有4只，总规模202.63亿元。其中规模最大的(de)产品是127.40亿元的工银前沿医疗，我们也以该基金(jīn)为例来一窥赵蓓在一季度的操作思路。

工银前(qián)沿医疗股票A的最新资产净值为108.53亿元，工银前沿医(yī)疗股(gǔ)票C则为18.87亿元(yuán)。今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)A份额净值增(zēng)长率为-8.83%，C份额为-8.93%，业绩(jì)比较基准收(shōu)益率则为-8.52%。

工银前(qián)沿医疗股(gǔ)票A前十大重仓股分(fēn)别是(shì)恒瑞医药、迈瑞医疗(liáo)、东阿阿胶、科(kē)伦药(yào)业、华润(rùn)双(shuāng)鹤、华东医药、华润三九、智飞生物、百洋医药和爱尔眼科，不论(lùn)阵容还是排名都与去年四季报有较大(dà)变化。其中，华润双鹤、华润三九(jiǔ)、百洋医药新进前十(shí)大重仓股，药明康德、迪瑞医疗、同仁堂则掉出(chū)前十(shí)大持股名单。

从调仓情(qíng)况来(lái)看，赵蓓一季度大(dà)幅减持了(le)智(zhì)飞生物、华东医药、爱尔眼科等个股，增减幅分别达到-43.14%、-36.84%和-24.12%。与此同(tóng)时，她增持了迈(mài)瑞医疗和东阿(ā)阿胶，分别(bié)增持了5.42%和13%，这也使得(dé)这两只个(gè)股跃升成为工银前(qián)沿医疗股票A的第(dì)二和第三大重仓股。

赵蓓在工银前沿医疗股票A的(de)一季报中(zhōng)谈到，报(bào)告期(qī)内该基金延续顺(shùn)应产业和时代发展方向的配置(zhì)思路，通过自上而下判断与自下而上选股相结合的策略，在创新药、中药、医疗(liáo)器(qì)械、消费医疗等(děng)板块的布局进行了调整，在细分领域和个(gè)股(gǔ)上进(jìn)行平衡。

例如，在投资中仍然回(huí)避超适应症滥用的院内处方药以及医疗价值不高的利益品种，对于股价中还没有充分反映反(fǎn)腐带来的业绩下修预期的公司也会更加谨慎。而对于中长期前景不受影响，反(fǎn)腐带来的业绩(jì)下(xià)修市场已经反(fǎn)应充分的公司则会择机(jī)增持。

对于中药(yào)板块，仍然维(wéi)持超过基准的配置比例；创新药方面，在一季度对于研(yán)发实力强，产品有出海潜(qián)质的创(chuàng)新药公(gōng)司也增(zēng)加了配置(zhì)；消费医疗需求仍然较为疲软，因此整体(tǐ)维持低配；稳健成长类板块(kuài)，则关(guān)注血制品(pǐn)、医药商业(yè)以及低估值集采出清的化药等板块。

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