有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌

港股“新茶(chá)饮第二股(gǔ)”上市首日便冲上热搜。

4月23日，港股“新茶饮第二股”茶百道上市，盘中大(dà)跌超30%。截至记者发稿(gǎo)，茶百道跌幅35.89%，报(bào)11.22港元，成交额约(yuē)1.11亿港(gǎng)元。按(àn)照茶百道发行价17.5港元/股，每手(shǒu)200股计算，意味(wèi)着散户打新一手目前至少亏损1256港元（未计算Margin费用和交易手续费）。

根据茶百道招股(gǔ)文件显示，茶百(bǎi)道股票(piào)发行中(zhōng)签(qiān)率是100%，意(yì)味着只要散户打(dǎ)新(xīn)就(jiù)可获得分配(pèi)。其中，甲组打新人数(shù)一共有4589人，有1人最高中签(qiān)数量(liàng)为10万股，意味着这(zhè)位散(sàn)户目前打新(xīn)账面收益亏损(sǔn)62.8万港元。

不过这还不是亏损最多的(de)，据记者(zhě)查阅招(zhāo)股文(wén)件(jiàn)显示(shì)，茶百道乙组(zǔ)打新只有4人，其中有1人认购了(le)100万股，意(yì)味着这位大(dà)户(hù)投资者(zhě)目前(qián)账面亏(kuī)损可达(dá有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌)628万港元。

对于(yú)茶(chá)百(bǎi)道今日的股(gǔ)价暴跌实际上早有迹可循。一是昨日暗盘表现，根据AIPO网数据显示，茶百道昨日暗盘跌幅就达13.71%，盘中最大跌幅为15.43%。一般港股新股上(shàng)市之前允许暗盘交易，即投资者在新股正式上市交易之前对股票进(jìn)行买卖。这种交易通(tōng)常(cháng)在特(tè)定的证券公司内部进(jìn)行，不(bù)通过正式的股票(piào)交易所，暗(àn)盘交易的目的(de)主要是为(wèi)了提前测试市场对(duì)新股的接受(shòu)度和价(jià)格反应。而(ér)暗盘交易就出现大跌(diē)，意(yì)味着市场接受度(dù)低，投资者(zhě)对(duì)其前景持谨(jǐn)慎或负面看法。因此(cǐ)，暗盘交易中股价下跌就会影响到后续投资者的信心，使得股票正式上市时遭遇(yù)卖压，进一步压低股价。

二是，在茶百道新股(gǔ)认(rèn)购时，公开发售市场散户打新热(rè)情(qíng)不高，甚至(zhì)出现未足额认购情况。截至4月18日，茶(chá)百道于券商发放(fàng)孖展总额为(wèi)0.85亿港元，未足额认购，这就意味着要在国际配售的承销商进行包销。数据显示，茶百道国际(jì)发售项下最终发售股份数目占全球(qiú)发售股份数目的95.04%，最终发(fā)售股份数(shù)目为1.44亿股。这(zhè)也说明，二级市场对于该股不(bù)甚看好。通常来说，港股IPO全球招股国际配售方面，一成用于公开发售供散(sàn)户打新(xīn)，九成用于国际(jì)发售给机构投资者。

再来看“新茶饮第一股”奈雪的茶上市后的表现，奈雪的茶上市首发价格(gé)为19.8港元，上市首日当天也是下跌超一成，跌幅为13.54%。截至记(jì)者发稿，奈雪的茶股(gǔ)价报2.32港(gǎng)元，上市以来的累计跌幅达到88%。

中国现制(zhì)茶饮店市场竞争激烈。根据弗若斯特沙利文的报告，2023年，中国(guó)现制茶(chá)饮(yǐn)店(diàn)市(shì)场的市场规模为2473亿元。按零(líng)售(shòu)额计(jì)，前五大参(cān)与(yǔ)者合共占据约 40.2%的市场份额。茶百道品牌以约6.8%的市场份额位居第三。

此外，茶百道在(zài)业(yè)务的各个层(céng)面（包括产品创(chuàng)新、产品质量、顾客体验以及顾客获取及留存）与其他头(tóu)部(bù)参(cān)与者的竞争日(rì)趋激烈。由于现(xiàn)制茶饮店品牌数量不(bù)断(duàn)增加且该等(děng)品牌(pái)在产品供应及价格水(shuǐ)平等(děng)主要方面(miàn)的产品差异化不太明显，未来竞争可能日趋激烈。不同品牌的(de)现(xiàn)制(zhì)茶(chá)饮店(diàn)可能(néng)位于(yú)相(xiāng)邻区域，亦导致竞争更激烈。

茶百道(dào)在招股书中(zhōng)坦言(yán)，如果未能有效地与其他头部参与者(zhě)竞争，或在竞争中胜(shèng)出，或会对公司经营业绩、财务状况及业务(wù)前景产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响。

在新茶饮(yǐn)赛道近年竞争日益激烈的背景下，随(suí)着门店布局变密(mì)，一些同(tóng)业新茶饮公司披露的成熟地区单店销售额增速已明显下降，无疑将影响这些(xiē)公(gōng)司未来(lái)的收入和利润增(zēng)速。《2023新茶饮研究报告》预计，全国新(xīn)茶饮市场2024年至2025年市场规模增速分别为19.7%和12.4%，较此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长率有了明显(xiǎn)下降。

校对：祝甜婷(tíng)

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港股“新茶饮第二股”上市首日便冲上热搜。

4月(yuè)23日，港股“新茶饮(yǐn)第二股”茶百道上市，盘中大跌超30%。截至记者(zhě)发(fā)稿，茶百道跌幅35.89%，报11.22港元(yuán)，成交(jiāo)额约1.11亿港元(yuán)。按照茶百道发行价17.5港元/股，每手200股计算，意味着散户打(dǎ)新一手目前至少亏(kuī)损1256港元(yuán)（未计算Margin费用和交易手续费）。

根(gēn)据茶百道招股(gǔ)文件(jiàn)显(xiǎn)示，茶(chá)百(bǎi)道股票发(fā)行中签率(lǜ)是100%，意味(wèi)着只要散户打新就可(kě)获得分配。其中，甲组打新人数一共有4589人，有1人(rén)最高中签(qiān)数量为10万股，意味着这位散户(hù)目前打新账面收益亏损62.8万港元。

不过这还不是亏损最(zuì)多的，据记者查阅招股(gǔ)文件显示，茶(chá)百道乙组打新只有4人，其(qí)中有1人认购了100万股，意味着这位大户投资者目前账面亏损可达628万港元。

对于茶(chá)百道今日的股价暴跌实际上早有迹可循。一(yī)是昨日(rì)暗盘表现，根据AIPO网数据显示，茶百道昨日暗盘跌幅就达13.71%，盘中最大跌幅为15.43%。一般(bān)港(gǎng)股新股上(shàng)市之前允许(xǔ)暗盘交易，即投资者在新股正式上市交易之前对股票进行买卖。这种交(jiāo)易通常在特定的证券公(gōng)司(sī)内部进(jìn)行，不(bù)通过正(zhèng)式的股票交易所，暗(àn)盘交易的目的主要是为了(le)提前测(cè)试市场(chǎng)对新股的接受度和价格反应。而暗盘交易就(jiù)出现(xiàn)大跌，意味(wèi)着市场接受(shòu)度低，投(tóu)资者对其前(qián)景持谨慎或负面看法。因此，暗盘交(jiāo)易中股价下跌就会影响到后续投(tóu)资者的信心，使得股(gǔ)票正式上(shàng)市时遭遇卖压，进一步压低(dī)股价。

二是，在(zài)茶百道新股认购时，公开发售市场散户打新热情不高，甚至出现未足额认购情况。截至4月18日，茶百道于券商发(fā)放孖展总额为0.85亿港元，未足额认购(gòu)，这就意味(wèi)着要在国际配售(shòu)的承销(xiāo)商进行包销。数(shù)据显示，茶百道(dào)国际发售(shòu)项下最终发售股份(fèn)数目占全球发售股(gǔ)份数目的95.04%，最终发售股份数目为 1.44亿股(gǔ)。这(zhè)也说明，二级(jí)市(shì)场对于该股不甚看好(hǎo)。通常来说，港股IPO全球招股国际配售方面，一成用于公开发售供散户打新，九成用于国际发(fā)售给机构投资者。

再来看“新茶饮第一股”奈雪的茶上市后的表现，奈雪的(de)茶上市首发价格为19.8港元(yuán)，上市首日当天(tiān)也是下跌超一成，跌幅为13.54%。截至记者发稿，奈雪的茶股价报2.32港元，上市(shì)以来的累计跌幅达到(dào)88%。

中国现制茶饮店市场竞争激烈。根(gēn)据弗(fú)若斯特沙(shā)利文的报告，2023年，中国现制茶饮店市场的市场规(guī)模为2473亿元(yuán)。按零售(shòu)额计，前五大参与者合(hé)共占据约 40.2%的市场份额。茶百(bǎi)道品牌以约(yuē)6.8%的(de)市场份额位居第(dì)三。

此外，茶百(bǎi)道在业(yè)务的各(gè)个(gè)层(céng)面（包括产品创新、产品质量、顾客体验(yàn)以及顾客获取及留存）与其他头部参与者的(de)竞争日趋激(jī)烈。由(yóu)于现制茶饮店品牌数量不断增加且该等品牌在产品供应及价格水平等主要方面的产品差异化不太明显，未来竞争可能日趋激(jī)烈。不同(tóng)品牌的现制茶(chá)饮店可能位于相邻区域，亦导致竞争更激烈。

茶百道在招股书中(zhōng)坦(tǎn)言，如果未能有效地(dì)与(yǔ)其他头部参(cān)与者竞争(zhēng)，或在(zài)竞争中胜出，或会对(duì)公(gōng)司经(jīng)营业(yè)绩、财务状况及业(yè)务前景产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)。

在(zài)新(xīn)茶饮赛道近年竞争日益激(jī)烈的背景下，随着门(mén)店布局变密，一些同业新(xīn)茶(chá)饮公司披露的成熟(shú)地(dì)区单店销售(shòu)额增速已明(míng)显下降，无疑将影响这(zhè)些公(gōng)司未来的收(shōu)入和利润增速。《2023新茶饮研究(jiū)报告》预计，全国(guó)新茶饮市场2024年至2025年市场(chǎng)规模增速分别为19.7%和12.4%，较此(cǐ)前2018年(nián)至2019年26.5%、23.4%的增长率(lǜ)有了明(míng)显下降。