中国银行设立300亿科创母基金，银行系股权投资布局升温

银行(xíng)系LP正(zhèng)加大在(zài)股(gǔ)权投资行业的布局。

近日，中(zhōng)国银行发布消(xiāo)息称，已经成功设立了目标总(zǒng)规模300亿的科创母基(jī)金。据了解，该母基金(jīn)由中国银行旗下中银证(zhèng)券担任(rèn)发起单位和管(guǎn)理人，联(lián)合(hé)地方政府、产业龙头(tóu)分批分期设立(lì)，将引导更多市场资源投早、投小、投长期、投硬科技。

母基金将聚焦人工智能、量子技术、生物技术等重点领域，在国家(jiā)重要(yào)科技创新区域和节点城市快速布(bù)局，积极助力重大科研实(shí)力提升，有效服务关键核心(xīn)技术转化应用，切实推动科技创新产(chǎn)业化发展。

同时，21世纪经(jīng)济报道记者梳理发现，除了此次成立的中银科创母基金，近年来，工(gōng)商银行、建设银行等银行系正纷纷(fēn)出资设立股权(quán)投(tóu)资基金，加大对科技创新的(de)支持力度，为创投行业带来(lái)源头活水。

一(yī)位来自股权投资(zī)行业的业内人士对21世纪经济(jì)报(bào)道(dào)分析称，银行系参与股权投资(zī)的优(yōu)势在于，商业银行本身有强大(dà)的网点体系和丰富的对(duì)公客户资源，它跟科创企业间本身就存在基础(chǔ)金融业务的联系。对银行(xíng)来说(shuō)，除了给科创企业提供债权资金(jīn)，进一步提供股权资金支持(chí)，是银行(xíng)愿意探索的新业(yè)务方向。对科创企业来(lái)说(shuō)，也是(shì)拓宽资金来源的(de)方式。

“但银(yín)行需要在监管允许的框(kuāng)架内，合规地去做股权投资、科创(chuàng)投资。尤其是在资管新规之后，合规地做这件(jiàn)事变得(dé)更加重要。同(tóng)时，相(xiāng)比传统放贷业务，股权投(tóu)资业务的风险(xiǎn)性更高。银行自身的风控体系需要对(duì)股权投资业务的风险性和投资回报特(tè)点，有更(gèng)清晰的认知(zhī)和更高的耐心。”他(tā)说。

银行系股权投资布局升(shēng)温(wēn)

一(yī)位接近中国银行(xíng)的知情人士对(duì)21世纪经济报道透露，此次设立(lì)的中(zhōng)银科创母基金筹备有两三年时间，中国银行联合的地(dì)方政(zhèng)府包(bāo)括苏州、珠海等地。在中(zhōng)银系LP方面，除了中国(guó)银行以自有资金出资，出资主(zhǔ)体至(zhì)少还包(bāo)括中银三星人(rén)寿、中银证(zhèng)券。

对于此(cǐ)次设立中(zhōng)银科创母基(jī)金，中国银行方面指出，这将进一步(bù)提升中国银行覆(fù)盖科技企业全生命(mìng)周(zhōu)期的多(duō)元化、接力式金(jīn)融服务能(néng)力(lì)。中国(guó)银行将(jiāng)以母基金设立为契机，依(yī)托(tuō)全球化优(yōu)势和综合化特色，更好发挥国有大型商(shāng)业银(yín)行“头雁效应(yīng)”，持续(xù)为科技创新和产业(yè)转化(huà)提供一体化(huà)“商行+投行+跨境”“融资+融智+融商”的全生命(mìng)周(zhōu)期、全(quán)链(liàn)条金融服务支持。

银行系设立科(kē)创(chuàng)投资(zī)基金其实早有先例(lì)。比如 2019年3月，建信领航战新(xīn)产(chǎn)业基金正式成立。据了解，该基金由建设(shè)银行与(yǔ)国家发改委共同发起设立，建信股权投资负责管理，这只基金通过母基金+直投的运作方式，主要投资于战略性新兴产(chǎn)业。

工商信息显示，建信领航(háng)战新产业(yè)基金注册规模243.45亿元。基金的出资人方(fāng)面，建(jiàn)行系合(hé)计认缴出资40.3亿元（建信(xìn)人寿认缴出资30亿元，建银国(guó)际认缴出资10亿元，建信股权认缴出资3000万元），深圳市(shì)政府引导基金(jīn)作为基金最大外部机构投资者，认缴73.04亿元。

今年以来，银(yín)行系对股权投资、科创投(tóu)资的热(rè)度明(míng)显升(shēng)温。5月(yuè)27日，中(zhōng)行、农行(xíng)、工行、建行、交行、邮储等六大行相(xiāng)继(jì)发布公告，拟以自(zì)有资金向国家集成电路产业投资基金三期股(gǔ)份有限公司（以下简称“国家大基金三期”）进(jìn)行(xíng)投资，这也是国有(yǒu)六大行首次参(cān)与集成电(diàn)路国家大基金投资，在业内轰动一时。

据了解，国家大基金三期注(zhù)册资本达3440亿元人民币，其中上述六大(dà)行合计出资1140亿元，占比33.14%。中(zhōng)行(xíng)、农行、工行、建(jiàn)行均(jūn)投资215亿元、交行投(tóu)资(zī)200亿元、邮储投资80亿元。六大行投资(zī)预计在基金注册成立之日起10年内完成资金实缴。

7月，千亿规模的上海三大先导产业母基金发布，浦发银(yín)行作为出资单位参与签(qiān)约；近期，工行系旗下工银投资(zī)接连(lián)设立了三只基金，分别为绿工融金(jīn)投绿能股(gǔ)权投资合伙企业、北京国(guó)能工(gōng)融强链股权投资基金、新疆工融双(shuāng)碳股权(quán)投资(zī)基金，三只基金共计规模约260亿。

在选择GP时，银行系(xì)母基金有(yǒu)怎样的偏好？上述知情人士对21世纪经济报道(dào)表示，银行系母基金跟市场化(huà)母基金的(de)筛(shāi)选标准其实大同小异，管理规模较大、存续(xù)时间较长、过往业绩实力突出的VC/PE机构，更容易获得青睐。

“同时，银行系母(mǔ)基(jī)金会希望GP能够(gòu)加强跟银行客户、银行业务的(de)互动，加强(qiáng)投贷联(lián)动。就(jiù)像政(zhèng)府引导基金有返投(tóu)诉求那样，银行系资金有这(zhè)样的额(é)外诉求也是(shì)相对合理的。”他说。

严控风险前(qián)提(tí)下支持创投，银行(xíng)系LP潜力可期

从股权(quán)投资行业(yè)角度来看，目前市场的出资主力军仍是政府引导基金这样的(de)政策型LP。上市(shì)公司为代表的产业资(zī)本CVC，也在逐渐增多。拥(yōng)有体量大、来源(yuán)稳、期限长等特(tè)点的金(jīn)融(róng)机(jī)构LP，是创投机构募资是孜(zī)孜以(yǐ)求(qiú)的对象。

FOFWEEKLY编制的《2023年LP全景(jǐng)报告》显示，金融机构LP可(kě)以拆分为保险、券商、银行、信(xìn)托(tuō)和AMC五小类。其中，2023年出(chū)资最(zuì)活跃的金融机构为保(bǎo)险，银行系(xì)出资频次则相对较低。

但其(qí)实可以明显感(gǎn)受到，银行系(xì)在股权(quán)投资(zī)市场的参与(yǔ)度正越来越高，这离(lí)不开政策的鼓励和支持。

今年6月26日，国家发展和改(gǎi)革委员会副主任李春临在国新办(bàn)发(fā)布会上(shàng)指出(chū)，我国是银行主导型的金融体系，银行业资(zī)产占金融机构总资产的比重超过了90%，在严(yán)控风(fēng)险的前提下，引导银行加大对科(kē)技创新和创业投中国银行设立300亿科创母基金，银行系股权投资布局升温资的支持(chí)力(lì)度，可以说还有很大的潜力。

当时，金融监管总局政研司时任司长李明肖在国新办发布会(huì)上表示，金融(róng)监管总局深入梳理总结前期上海试点开展的直接股权投资经验，研究扩大试点地区范围，充(chōng)分发挥金融资中国银行设立300亿科创母基金，银行系股权投资布局升温产投资公司在创业投资、股权(quán)投资和(hé)企业重组等方面的专业优势，加大对科(kē)技创新的支(zhī)持力度。

同时，积极(jí)支(zhī)持相关(guān)银行与金融资产(chǎn)投资公司开展业务合作，促进项目信息(xī)共享交(jiāo)流，充(chōng)分发挥好股权融资和债权融资的两种机制、两类(lèi)优(yōu)势，积极(jí)探索多样化的科技(jì)创新金融服务模式，鼓励(lì)银行(xíng)与创(chuàng)业投资基金等加强对(duì)接，规范发展“贷款+外部直投”的业(yè)务，切实解(jiě)决初创企业融资难点和痛点(diǎn)，促进企业“资金—资本—资产”三资良性循环。

据(jù)了解，目前，我国共有五家金融资产投资公司（AIC），分别是工银金融资产投资有限公(gōng)司(sī)、农银金融资产(chǎn)投资有(yǒu)限公司、中银(yín)金融资产投资有限公司、建信金融资产投资有限公司和交银金融(róng)资(zī)产(chǎn)投资有限公司。

这些公司是在2017年左(zuǒ)右由五大行成立，2021年，金(jīn)融资产投资公司在上海开展股权投资试点。2021年12月(yuè)，原银保(bǎo)监会曾发布(bù)《关(guān)于银行(xíng)业(yè)保险业支持高水平(píng)科技(jì)自立自强的指导意见》提出，鼓励金融资产(chǎn)投资公司在业务范围内，在上海依法依规试点开展不以债转股为目的的科技企(qǐ)业股权投资业务，并(bìng)在股权投资业务中建立符合早(zǎo)中(zhōng)期(qī)科创企业投资(zī)特(tè)点的容错和(hé)激励约(yuē)束机制。

今(jīn)年8月29日，北京市(shì)联合国家发展改革委、金融监管总局召开金(jīn)融资产投资(zī)公(gōng)司股权(quán)投资扩(kuò)大试点推进座谈会，央地共同(tóng)启动金融资产(chǎn)投资公司股权投资试点。

可以预见，随着政策(cè)支持力度(dù)的加大，银行系LP未来(lái)将(jiāng)在股权投资市场扮演愈发重要的角色。

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