股价业绩“双杀”之下 “家居一哥”欧派家居走下神坛加速转型

　　9月13日(rì)，欧派家居（603833.SH）披露的投资者交流纪要显(xiǎn)示，在(zài)消费不景气的大趋势之下，这家定制家居龙头的产品结构正发生变化。

　　“公(gōng)司结(jié)合(hé)当前消费特点，全面优化产品和价格矩阵，重构欧(ōu)派(pài)高端系列产品，大幅优化产品工艺，强化(huà)中端产品矩阵(zhèn)，增加多类网红风格产品，推广喷粉特价门型，补充刚需普(pǔ)及套餐类型，丰富刚需(xū)产(chǎn)品供给。”在投资者交流(liú)会上，欧派(pài)家居(jū)董秘欧盈盈如此表(biǎo)示。

　　这意(yì)味着，一度在定制家(jiā)居行业(yè)走偏高端路线的行业龙头，计划优化价格矩(jǔ)阵，增加(jiā)“特价(jià)”、“刚(gāng)需(xū)”、“普及(jí)”等产品，以此来抢占更多的市场份额。

　　同时，欧(ōu)派家(jiā)居表示，公司将(jiāng)致力(lì)于“大(dà)家居”及“信息化(huà)”战略的进一步实施。公司(sī)加强产品数据的(de)管理和运用，实施大家居跨空间色彩管理，实(shí)现跨(kuà)品类同(tóng)色材料的联合同步(bù)研发。

　　此外，欧派(pài)家居存在存贷双(shuāng)高现象。公(gōng)司(sī)中(zhōng)报显示，报告(gào)期末，公司存款与交易性金融资产130亿元以上，短期借款余额87.64亿元。有投(tóu)资者问及(jí)原因。

　　对此，欧派家居(jū)财务负责人王欢回(huí)应称，公司充分运用(yòng)银(yín)行授信的优势保障公司(sī)各类资金(jīn)的收支使(shǐ)用和(hé)管理效率，从资金运(yùn)转效率最大化综合考虑，通过现金管理等方式(shì)提高资金收益。

　　欧派家居寄望于优化(huà)产品结构来摆脱当下的股价业绩“双杀”之下 “家居一哥”欧派家居走下神坛加速转型困境——一度(dù)千亿市(shì)值的公司正遭遇(yù)股价业(yè)绩“双杀”。

　　在9月初的业绩说明会上，欧派家居表示，上半年，消费需求持续恢复但有效需求(qiú)仍显不足，可选消费品的(de)表现仍较为低迷，而房地产市场整体承压，住宅新开工面积(jī)、竣工面积及销售面积均呈现同比下滑超(chāo)20%的情况。

　　“公司所在的家(jiā)居行(xíng)业，流量入口(kǒu)结构急速变化(huà)，传统(tǒng)门店客流呈现断崖(yá)式下滑，线上和(hé)整装成为(wèi)流量必(bì)争之地，对家居传统零售业务产生了巨大冲击(jī)。”欧派(pài)家居高管对今年公司的处境如此描述。

　　业绩上，欧派家居(jū)今年表现惨谈，上半年公司营收和净利润出现上市(shì)以来罕见的双(shuāng)降，降幅均在两位数。

　　欧股价业绩“双杀”之下 “家居一哥”欧派家居走下神坛加速转型派家居上半年(nián)实现营业收入85.83亿元，同比下滑12.81%；实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润9.90亿(yì)元，同比下滑12.61%。其中，占比(bǐ)超过七成的经销渠道(dào)下滑幅(fú)度更大，达17.6%，这(zhè)对公(gōng)司(sī)营业收入造成了较大压力。

　　二级市场上(shàng)，欧派家居本周股价已跌至40元/股附近，为公司(sī)上市(shì)以来的低(dī)位区间(jiān)，最新市值跌破了250亿(yì)元。公司上市以来新高股价发生在2021年4月，当时公司股价接近(jìn)160元/股（前复(fù)权）。

　　尽管如此，欧派家(jiā)居依然占据着(zhe)行(xíng)业“一哥”的(de)位置。欧派家居表示，截止2024年6月30日，公司在定制家(jiā)居行业内已上市公司中收入和利润(rùn)规模排名第(dì)一(yī)。

　　有投资者关心，欧派家居如何保障公司利(lì)润(rùn)的(de)持续(xù)增长。对此(cǐ)，欧派(pài)家居高管(guǎn)表示，公司坚持大家居发展战略，打(dǎ)造(zào)与(yǔ)大家居商业(yè)模式契合的(de)组织(zhī)架构，迅(xùn)速推(tuī)进各类改革举措。

　　具(jù)体来看，有两方(fāng)面措施。

首先，持续对终端让(ràng)利。一方(fāng)面推出更具有性价(jià)比的产品及产品套餐，从普惠、绿色、焕新等角度满足消费者个性化的需求(qiú)；另一方面是围绕经销(xiāo)商经营(yíng)模型，全面制度性减负(fù)及加大补贴力度，以改善经销(xiāo)商盈(yíng)利能力，提振终端(duān)信心。
其次(cì)，推进大家居渠道转(zhuǎn)型(xíng)。推进拎包、私域等新型流量(liàng)赋能建设，加大(dà)电商投放资源，线上获(huò)客、引流等绩效数据同比大幅上(shàng)升；另一方面，加大对品牌的战(zhàn)略投入，启动(dòng)及推广欧派“金管家”服务。

　　从上半年的业绩(jì)来看，这两项措施执行的效果(guǒ)并不理想。

　　第一项措施，据(jù)悉，上半年欧派家居已在持续推出高性价(jià)比套餐，并调整部分产品的价格。但(dàn)营利双降的业绩已直观给出了结果。

　　尽管在降价，但欧派家居否(fǒu)认“价(jià)格战”。

　　欧派家居高(gāo)层认为，不是很赞成使(shǐ)用(yòng)“扰乱行(xíng)业生态和发展秩序，恶性(xìng)内卷(juǎn)”的价格战方式来开展竞(jìng)争，让行业形成烧钱(qián)模式(shì)，对行业、从业(yè)者(zhě)和消(xiāo)费者造成长期不良影响，不符合企业发(fā)展规律。

　　第二项(xiàng)措(cuò)施，这种改(gǎi)革难度(dù)颇大，超出了欧派家居(jū)管(guǎn)理层的预期(qī)。

　　2024年初，欧派家(jiā)居制定全(quán)年目标为，“公司将力争实现营业收入同比增(zēng)长5%-10%，力争实现(xiàn)净利润(rùn)同比增(zēng)长5%”。这一目(mù)标(biāo)已难实现。

　　“从目前的行业(yè)形势来(lái)看，比公司年初制定内部管理目标之时的预判会更为严峻一些，公司年度管理目标要向(xiàng)下调(diào)整。”欧派家居高管表示。

　　向下调整的原因有二。“一是外(wài)部环境给经(jīng)营带来的压力持续(xù)存在并超过了我们的预期(qī)；二是过去一年公司持续推进公司内部变革，重塑营销管理架构，改革所(suǒ)带来的转向(xiàng)难度更大，磨合适应的(de)时(shí)间比(bǐ)我(wǒ)们预期的更久。”

　　对于后市，欧派家居认为，基(jī)于(yú)目前行业情况以及对行业短期发展走势的预测，公司毛利率、净利率预计可能会有所承压。

　　不止欧派家居自(zì)身预期降低，界面新闻查询发现(xiàn)，9月以来，多家机构也同步下调对欧派家居的全年盈(yíng)利预期。

申万宏(hóng)源(yuán)研报认为(wèi)，考虑外(wài)部环境压力，下调欧派家居2024年归母净利润至26.44亿元，前值(zhí)为32.42亿元。调降幅度约(yuē)18%。
海通(tōng)证券对欧派(pài)家居2024归母净利润预期由(yóu)32亿元(yuán)下调至(zhì)29亿元。
国信证(zhèng)券对欧派家(jiā)居(jū)2024归母净利润预期由(yóu)30.1亿元(yuán)下调至27.3亿(yì)元。

　　欧派家居(jū)的回购仍在进行中(zhōng)，但对股价(jià)几无提振(zhèn)作用。

　　欧(ōu)派家居计划2023年11月10日起12个(gè)月内回购不低于5，000万(wàn)元，不超过10，000万元公司(sī)股份，最新公告显示，公(gōng)司已累计回购7，857.19万元，回购111.52万股，占总股本比例约为0.18%。

　　由此可算得欧(ōu)派家居此轮回购均价(jià)为70.46元/股(gǔ)。公司最新收盘价40.69元(yuán)/股，距(jù)回购均价有高达42%的下挫，回购的这部(bù)分股份(fèn)账面浮亏约(yuē)3，300万(wàn)元(yuán)。

　　欧派家居回购股份进展

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道股价业绩“双杀”之下 “家居一哥”欧派家居走下神坛加速转型