【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会

机构指出，当前传统锂电池(chí)行业进入产能过剩阶段，通(tōng)过(guò)技术创新和材料迭代进行提质降本增效是行业发(fā)展的必然趋势。固态电(diàn)池被全球公认为下一代电池。2023年国内半固态(tài)电池率(lǜ)先量产，产业(yè)化(huà)进程有望加速推进，将为(wèi)锂电池产业链迭代升(shēng)级带来新的发展机遇。

核心逻(luó)辑

1.固(gù)态电池具(jù)有高能量密度和高安全性两大显著优势，成(chéng)为下一代高性能(néng)锂电池。2024年(nián)伊始，两则关(guān)于海外固态电池取(qǔ)得(dé)新进展的消息，再度引(yǐn)发市场对于固态电池领域的关注。目前传(chuán)统液态锂电池的能量(liàng)密度已经(jīng)接近350Wh/kg的理论极限，同时仍存(cún)在电池热失控等安全(quán)隐患。随着新能源汽车市场容量(liàng)快速扩(kuò)大(dà)，动(dòng)力电池对于高能(néng)量密度与高安全(quán)性的迫切需求推动固态电池的发展。固态电池的发展路径大致可分为半固态、准固态、全固态等(děng)阶段，目前由(yóu)于受到材料技术、制备(bèi)技术(shù)还不够成熟(shú)，生产(chǎn)成(chéng)本过高等因素的制约，行业(yè)普遍认为全固态电(diàn)池产业(yè)化至少还需5年(nián)时间，半(bàn)固态(tài)电池成为很(hěn)好的过渡技术。

2.固态电池主要有(yǒu)三大(dà)技术路线，将(jiāng)驱动材料体系
迭代升级。固态电池是一种使用固态(tài)电极和固态电解质的电 池。根(gēn)据不同的固态电解质(zhì)分类，固态电池有三大主(zhǔ)流技术路(lù)线：聚(jù)合物固态电池、氧化物固态电池、硫化物固(gù)态(tài)电池，各
有优缺点，尚(shàng)有技术难题待突破(pò)，其中硫化物在全固(gù)态电池中(zhōng)发展潜(qián)力最大。固态(tài)电(diàn)池与传统液态电池的核心区别在于固态电(diàn)解质取代(dài)传统液态锂电池(chí)的电解液和隔(gé)膜。固态电池对
于材料体系的变革影响将依(yī)次为固态电解质＞新型负极＞新型正极。新型负极材料(liào)中短期向硅基(jī)负极发(fā)展，长远向金属锂负极迭代。新型正极材料(liào)主要在于提高(gāo)能量(liàng)密度，将向高电压(yā)材料迭代升级。

3.固(gù)态电解质是产业化关键，多种路线百花(huā)齐放。固态电(diàn)解质是(shì)固态电池中最为关键的部件，其技术路(lù)线可分为聚合(hé)物、氧化物、有机-无(wú)机复合(hé)、硫(liú)化(huà)物等。聚合物(wù)固态电解质发展较早，已在部分(fēn)领域实现应用，但其(qí)在(zài)室(shì)温下离子电导率低，升温后离子电导率提升但存(cún)在消 耗能量和增加成本的问题；氧
化物固(gù)态电解质综合性能好，制约其发展的重要因素是电解质和电(diàn)极之间界面阻(zǔ)抗较大，界面反应造成电池容(róng)量(liàng)衰减；硫化物固态电解质与锂电极的界面(miàn)稳定性较差，但由(yóu)于离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽，受(shòu)到了 众多企业的青睐，尤其是日(rì)韩企(qǐ)业投入了大量(liàng)资(zī)金进行研究。有 机-无机复合电解质结合聚合物和无机(jī)电解质(zhì)的优点，近几年在性能研(yán)究方面取得了(le)较(jiào)大的(de)进(jìn)步，产业化进展较快(kuài)。

4.全球固态电(diàn)池产业化(huà)前景渐明朗。目前全球(qiú)范围内固态电池主(zhǔ)要处于研发和试制阶段，各国对于(yú)固态(tài)电池的(de)技术路(lù)线选(xuǎn)择存在差异。日韩和欧美等海(hǎi)外企业主攻(gōng)硫化(huà)物技术路线，致(zhì)力于全固(gù)态电池，因此产业化进程相对缓慢。国内企业多数选择(zé)氧化物技术路(lù)线，选择(zé)产业化(huà)较为容(róng)易的(de)半固态电池作为过渡产品。2023年国内半固(gù)态电池装(zhuāng)车(chē)量突破GWh级别，【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会2024年将开启规模化量产装车。未来随着固态电池技术不断进步，成本逐渐呈(chéng)下(xià)降趋势，尤其(qí)是国内半固态电池产业(yè)化进程已开启(qǐ)，固态电(diàn)池的市场(chǎng)规
模将(jiāng)得以快速增长。

利好个股

东莞(guǎn)证券指(zhǐ)出，当前传统锂电池 行
业进入产能过剩阶段，通过技术创新和材料(liào)迭代进行(xíng)提质降本增效是行业发展的必然趋势。固态(tài)电池被全球(qiú)公认为下一代电池。2023年国内半固态电池率先量产，产(chǎn)业化进程有望加(jiā)速(sù)推进(jìn)，将为锂电池(chí)产业链迭代升级带来新的发展机遇。建议关注在固态电池和固态电池新(xīn)材料体系领域(yù)布局领先的企业：宁德时(shí)代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、璞泰(tài)来。

东吴证券认为，半固态(tài)技(jì)术(shù)先行，2023年开启小批量装车发布，全固态电(diàn)池仍需5—10年实现商业化
。固态电池产业链方面，第一(yī)条主线看好半固态电池技术领(lǐng)先厂商(shāng)，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂(lǐ)能，关注赣(gàn)锋锂业、孚(fú)能科(kē)技、国轩高科(kē)等(děng)；第二条主线关注超高镍正极(jí)厂(chǎng)商，推荐容百(bǎi)科技(jì)、当升科技
，关注厦钨新能；第三(sān)条主线关注进度领先的硅基负极厂商，推荐贝特瑞，关注翔丰(fēng)华(huá)；第四条主线跟踪固态电解质厂商，关(guān)注前(qián)驱体的东方错业、三祥新材、云(yún)南业、驰宏锌锗(zhě)，电解质的奥克股(gǔ)份、上海洗(xǐ)霸、金龙羽、瑞(ruì)泰新(xīn)材。

本文(wén)内容精选自以下研报：

东莞(guǎn)证券《固(gù)态电池专 题报告：下一代锂电池，产(chǎn)业化前景渐明朗》

东吴证券《固态电池行业(yè)深度：千呼万唤始出来，犹抱(bào)琵(pí)琶半遮面》

中银证券《电力设备行业深度：固态电池系列报(bào)告(gào)之一-技术趋势明确，产业化大幕开启》

机构(gòu)指出，当前传统(tǒng)锂电池行(xíng)业(yè)进入产能过剩阶(jiē)段，通过技术创新和材料迭代(dài)进行提质降本增(zēng)效 是行业发展的必(bì)然趋势。固态(tài)电池被 全球公认为下一代电池。2023年国内半固态(tài)电池(chí)率先量(liàng)产(chǎn)，产业化进程有望加速推进，将为锂电池产业链迭(dié)代(dài)升级带来新(xīn)的发展机遇。

核(hé)心逻辑

1.固态电池具有高能量密度(dù)和高安全性两大显著优势，成为下一代高性能锂电池。2024年伊始(shǐ)，两则关
于海外固态电池取得新(xīn)进展的消息，再度引发市场对于固态电(diàn)池领域的【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会关注。目前传统液态锂电池的能量密度已经接近350Wh/kg的(de)理论极限，同时仍存在电
池热失控(kòng)等安全隐患。随着(zhe)新能源汽车市场容量快速(sù)扩大，动力电池对于高能(néng)量密度(dù)与高(gāo)安全性(xìng)的迫切(qiè)需求推动固态电池(chí)的(de)发展(zhǎn)。固态
电池的发展路径大致可分(fēn)为半(bàn)固态、准固(gù)态、全固态(tài)等阶段，目(mù)前由于受到材料(liào)技(jì)术、制(zhì)备技术还不(bù)够成熟，生产成本过高(gāo)等(děng)因素的制约(yuē)，行业普遍(biàn)认为全(quán)固态电池产业化至少还需5年时间，半固态电池(chí)成为很好的过渡技(jì)术(shù)。

2.固态电池主(zhǔ)要有三大技(jì)术路线，将驱动(dòng)材(cái)料 体系(xì)迭代升级。固态电(diàn)池是一种使用固态电极和(hé)固态电解质的电池。根据不同的固态电(diàn)解质分类，固态电池(chí)有三大(dà)主流技术路线：聚合物固态电池、氧化物(wù)固态(tài)电池(chí)【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会、硫化物固态电池，各有优缺点，尚有技术难题待突破，其中硫化(huà)物在全(quán)固(gù)态电池中发展潜力最大(dà)。固态电池与传统液态电池的核心区别在(zài)于固态电解质取(qǔ)代传统液(yè)态(tài)锂电池的电解液和(hé)隔膜。固态电池对于材(cái)料体(tǐ)系的变革影(yǐng)响将依次为固态电解质＞新型负极＞新型正极(jí)。新型负极材料中短(duǎn)期向硅基(jī)负极(jí)发展，长远向金(jīn)属锂(lǐ)负极迭代。新型正极(jí)材料主要(yào)在于提(tí)高(gāo)能量密度，将向(xiàng)高电压材料
迭代升(shēng)级。

3.固态电解质是产业化关键，多种路(lù)线百花齐放。固态电解质(zhì)是固态电池中最为关键的部件，其技术路线可分为聚(jù)合物、氧化物、有机-无机复合、硫化(huà)物等。聚合物固(gù)态电解质发展较早，已在(zài)部分领域实现应用，但其在室温下
离子电导率低，升温后离子电导率提升(shēng)但存在消耗能量(liàng)和(hé)增加成本(běn)的问题；氧化物固态电解(jiě)质(zhì)综合性(xìng)能好，制约其发展的重要(yào)因素是(shì)电解质和电极之间界面阻抗较大，界面反应造成电池容量衰减；硫化物固态(tài)电解质与锂电极的界面稳定性较差，但
由于离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽，受到了(le)众
多企业的青睐，尤其(qí)是日韩企业投入了大(dà)量(liàng)资金进行研究。有机-无机复合电解质结合聚合物(wù)和无机(jī)电解质的优点，近几(jǐ)年在性能研究方(fāng)面取得了较大的进步，产业化进展较快。

4.全球(qiú)固态(tài)电(diàn)池(chí)产业化前景渐明朗。目前全(quán)球范围内固态电池主要(yào)处于研(yán)发(fā)和试制阶段，各国对于固态(tài)电池的(de)技术路线选择存在差异。日韩(hán)和欧美等 海外企(qǐ)业主攻硫化物技术路线，致力于全(quán)固态(tài)电池，因此产业化进程相对缓慢。国(guó)内企业多数选择(zé)氧化物(wù)技术路线，选择(zé)产业化较为(wèi)容易的(de)半固 态电池作(zuò)为过渡产品。2023年国(guó)内(nèi)半固态电池装车量(liàng)突(tū)破GWh级别，2024年将(jiāng)开启规模(mó)化(huà)量产装车。未来随着固态电池技术不断进步，成本逐渐呈下降趋(qū)势，尤其是(shì)国内半固态电池(chí)产业化进程已开启，固态电池的市场规模(mó)将得以快速增长。

利好个股

东莞(guǎn)证券指出，当前传统锂电池行业进(jìn)入产能过剩阶段，通过技(jì)术创新和材料迭代进(jìn)行提质降本增效是(shì)行业发展的必然趋势。固态电池被全(quán)球公认为下一代电(diàn)池。2023年国内半(bàn)固态电池率(lǜ)先量产，产业化进程有望加速推进，将为锂电(diàn)池产业链迭代升级带来新的发展机遇。建(jiàn)议关注在固态电池和固态电池新材料体系领(lǐng)域布局领先的企(qǐ)业：宁(níng)德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技(jì)、璞泰来。

东吴证券认(rèn)为，半固(gù)态技术(shù)先(xiān)行(xíng)，2023年开启小批量装车发布(bù)，全固态电池仍需5—10年实(shí)现商业化。固态电池产业链方面，第一条主线看好半固态电池技术领先(xiān)厂商，推荐(jiàn)宁德时代、比亚迪、亿纬锂(lǐ)能(néng)，关(guān)注赣锋锂业(yè)、孚能科技、国轩(xuān)高科等；第二条主线关注超高镍(niè)正极(jí)厂商，推荐容百科技、当升科技，关注厦(shà)钨(wū)新能；第三条主线关注进度领先的硅(guī)基(jī)负极厂商，推荐贝特瑞，关注翔(xiáng)丰华；第四条主线跟踪固态电解质厂商，关(guān)注前驱(qū)体的(de)东方(fāng)错业、三(sān)祥新(xīn)材、云南业、驰宏锌(xīn)锗，电解质的奥克股份、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材。

本文内容精选自以 下研报：

东莞证券(quàn)《固(gù)态电池专题报告：下一代(dài)锂电池，产业化
前(qián)景渐(jiàn)明朗》

东(dōng)吴证券《固(gù)态电池行业深(shēn)度：千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面》

中银证券《电力设备(bèi)行业深度：固态电池系列(liè)报(bào)告之(zhī)一-技(jì)术趋势明确，产业化大(dà)幕开启》

校对：祝(zhù)甜婷

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