A股加速吐故 纳新 退市新规重塑市场格局

这是一(yī)个特殊(shū)的“年报季”。随着2023年年报披
露大幕落下，又有一批公
司将因触及退(tuì)市“红线”而告别(bié)资本市场(chǎng)。据上海(hǎi)证券报记者统计，今年(nián)以来，已有*ST新纺、*ST左(zuǒ)江、*ST爱(ài)迪、*ST美尚等17家A股公(gōng)司(sī)已退市或提示终止上市风险。其中，又有多家公司触发(fā)“股(gǔ)价连续20个交易日低于1元”退市(shì)指标，上市地(dì)位岌岌(jí)可(kě)危。

刚刚度过“年度大考”的其(qí)他上
市公司也
不敢懈怠，生怕(pà)触及退市新规红线而(ér)跌(diē)落至“坏孩子”群(qún)体(tǐ)。2024年4月12日，国务院发布资(zī)本(běn)市场新“国九条”，强调“深化(huà)退市制(zhì)度改革(gé)，加快形成应退尽退(tuì)、及时
出清的常态化退市格局”。

嘉源律师(shī)事务所高级合伙人张(zhāng)璇(xuán)认为，2024年退市新规进一步严格规(guī)范了强制退市(shì)标准，尤其是(shì)扩大了重大违法强制退市适用范围，收紧了财务类退市指标(biāo)，并(bìng)新(xīn)增了三项规范类(lèi)退市情形。可以预见，新一(yī)轮退(tuì)市改革新规的(de)正式出台，将对上市公司监管、市场投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)及生态(tài)、中介机构履职等方面产生深刻影响(xiǎng)。

多元化指标加速市场出清

据记者梳理，目前*ST美尚、*ST太安、*ST美盛、ST中(zhōng)南(nán)等多家(jiā)公司已提前锁(suǒ)定面值退市。其中，*ST美尚、*ST新(xīn)纺等公司(sī)则集聚了多重退市风险。

*ST新纺4月28日晚公告，公司当日收(shōu)到(dào)河南证(zhèng)监局出具的(de)《行政处罚及市场禁入事先告知(zhī)书》显示，因存在虚增营业收入，虚减、虚(xū)增营 业(yè)成本，虚(xū)增存货，虚增研发费用(yòng)，虚增、虚(xū)减利(lì)润等违法事(shì)实，*ST新纺可能触及重大违法强(qiáng)制退市情形，公司股票可能(néng)被实施重大违法强(qiáng)制退市。与此(cǐ)同时，公司2023年(nián)度财(cái)务报告拟被 审计机构(gòu)出(chū)具非标准意见的审(shěn)计报告，触及退市情形。此外，截(jié)至4月28日公(gōA股加速吐故纳新 退市新规重塑市场格局ng)告披露日，公司
股票已连续18个(gè)交易(yì)日收盘价低于1元(yuán)，其股票存在可能因股价(jià)低于面值A股加速吐故纳新 退市新规重塑市场格局被(bèi)终止上市的风险。根据退市规则，在公司可(kě)能同时触发多
种退市指标(biāo)的情况下，将率 先(xiān)启动摘牌流程更快的程序。

再看*ST美尚，其触及财务类与交易类两项(xiàng)退市指标。4月28日晚，主营业务为生(shēng)态修复与重构和园林景观建设的(de)*ST美(měi)尚(shàng)披露的(de)《2023年(nián)年度报告》和《2023年年度审计报告》显(xiǎn)示，其2023年度经审计归属于上市公司股东的净利润为负值且扣除后 营业收入(rù)低于1亿(yì)元，触及财务类退市指标。而截(jié)至4月29日(rì)，公 司股票收盘价连续16个交易日低于1元，公司(sī)股票(piào)存(cún)在可能因股价低于面值(zhí)被终(zhōng)止上市的风险。

组合式财务类退市(shì)指标犹如一(yī)把利刃，持续精准(zhǔn)出清“壳公司”。4月(yuè)28日晚，有着“最贵(guì)ST股”之称的*ST左江披露最新年报称，公司2023年
实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5325.16万元(yuán)，同比(bǐ)下降9.68%；归属(shǔ)于上市公司股东的净利润-2.20亿(yì)元，同比下降49.67%。这直接导致公司触及了“营收低于1亿元+净(jìng)利润为负值”的组合式财务类退市指标(biāo)。同(tóng)时，公司2023年度财务报表还被审计机构出具非标审计意见。

退市(shì)新规虽然尚处于征(zhēng)求意见阶段，但其效力已逐渐显 现。4月28日晚，ST摩登发布2023年年(nián)报和内(nèi)控审计报告，年报被审计机构出具保留意见，内(nèi)控报告为无法表示意见(jiàn)。在(zài)内控审计报告方面，导致无法表示(shì)意(yì)见的事项为公(gōng)司原控股股东(dōng)广(guǎng)州瑞丰集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司占用上(shàng)市公司资金2.42亿(yì)元尚未归还。

记(jì)者注意到，年审机(jī)构(gòu)的谨慎态度或与退市新规(guī)有关。根据退市新规征求意(yì)见稿相关规(guī)定(dìng)，上市公司如存在“占款2亿元+占净资产30%以(yǐ)上”情形，将
被中国证(zhèng)监(jiān)会责令在规定期限内完成整改。待新规正式发布后，如公司原控(kòng)股股东上述资金(jīn)占用情(qíng)形未在(zài)要求期
限(xiàn)内(nèi)整改，公司可能将被实施退市风险警示。

退市新规助(zhù)力市场(chǎng)优(yōu)胜(shèng)劣汰

“我们现(xiàn)在主要担心明年(nián)，（营收）门槛提高了，保壳难度太大了。”有上市(shì)公司高管对记者表(biǎo)示。而据某券商高管(guǎn)向记者透露(lù)，退市新规征求意见(jiàn)稿发布后，已有多家上市(shì)公司深感担忧。

新“国九条”强调深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态(tài)化退市格局。中 国证监(jiān)会发布的(de)《关(guān)于严格执行(xíng)退市制度的意见》明确(què)，将进一步严格强制退市标准，加大绩差公司退市(shì)力(lì)度，提高亏损公司的营业(yè)收入退市(shì)指标，淘汰缺乏持(chí)续经营(yíng)能(néng)力(lì)的公司(sī)。而根据沪深交(jiāo)易所修订完善(shàn)后的(de)退市(shì)新规，未来拟提高亏损公司A股加速吐故纳新 退市新规重塑市场格局的营业收入退市指标，将主板(bǎn)亏损公(gōng)司(sī)营业收入(rù)指标从1亿元调高至3亿元。

上(shàng)述券商高管称，近年来大部分公司因触及财务类退市指标(biāo)而(ér)退市
，如(rú)今随着退(tuì)市指标的(de)进一(yī)步(bù)收紧，明年或将有 一批公司被*ST或者直接退市。

以中迪(dí)投资为例，公司2023年净利 润亏损加之营
收仅有5764.84万元，由此被实施退市风险警示，于今年4月29日戴上了(le)“*ST”的帽子（即“*ST中迪(dí)”）。根据退市新规，2023年年报披露后触及(jí)原上市规则相关情形被实施退(tuì)市
风(fēng)险警示的公司，如2024年年报披露后触及新上市规(guī)则规定的财务类退市指标，股票将(jiāng)被终止上市。这意味着，如果*ST中迪(dí)今(jīn)年不努力扭亏或做大营(yíng)收，退市风险可谓一触即发。

那么，此类公司的规模有多大？证(zhèng)监会相关部门负(fù)责人此前表示(shì)，根据测算，沪深两(liǎng)市明(míng)年适用组合财务指标触及(jí)退市(shì)的公司家数预计在(zài)30家左右；明年可能(néng)触及该指标并实施退市风险警示(shì)的公司约100家。显然，对此类公司而言，未来(lái)一(yī)年时(shí)间内，通过合法合规方式(shì)实现(xiàn)扭亏(kuī)或扩大营收已是当务之急。

“从收紧财务类退市指标、新增规范类退市情形，再到拓宽重大违法强制退(tuì)市适用范(fàn)围、完(wán)善交易类退市指标，无一不体(tǐ)现着监管部门加大退市监管力度的决心。”有市场人(rén)士告诉记者，有进有退，有入有出，资本市场才能形(xíng)成促进企业 高质(zhì)量(liàng)发展的完整(zhěng)闭环，只有不(bù)断强化对绩差(chà)、问 题公司的“锁定”与(yǔ)出清，才能更好推动A股市场生(shēng)态的净化与重塑，才能更好推动A股市场持续健康稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 A股加速吐故纳新 退市新规重塑市场格局