近300亿证券业并购，迈进一大步！

国联与民生的并购(gòu)，江苏国资委批复了！

9月3日晚间，国联证券公(gōng)告称，其拟(nǐ)发行A股股份购买民生证券99.26%股(gǔ)份并募(mù)集配套资金的重大资产重组事项，已获得江苏省政府(fǔ)国有资产监督管理委员会的(de)“原则同意(yì)”。目前该交易尚需股东大会审议批准，并经有权监管机构批准、核准或同意注册。

就在不久前的8月8日，国联证券发布《发行股份购(gòu)买(mǎi)资产(chǎn)并募(mù)集配(pèi)套资金暨关联交易报告书（草案）》，官宣拟通过发行A股股份的方式，向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买民生证券合计(jì)99.26%股份，并募集配(pèi)套资金不超20亿(yì)元。这场交易(yì)的总对价达294.92亿元，且不含(hán)募集配套资金金额(é)。

获江(jiāng)苏国资批(pī)复

根据(jù)公(gōng)告，国(guó)联证券收到江苏省政府国有资产监督管理委员会出具的《江苏省国资委(wěi)关于国联证券股份有(yǒu)限公司发行股份购买民生证券股份有限公司资产并募集(jí)配(pèi)套资金的(de)批复》（苏国资(zī)复(fù)〔2024〕45号），江苏省政府国有资产监督管理委员会原则同意公司此次资产(chǎn)重组和配套融资的方案。

国(guó)联证券表示，此次交易构成重大(dà)资产重组，构(gòu)成关联交易，不(bù)构成重组上市(shì)。交易尚需公司股东大会、A股(gǔ)类别(bié)股东大会及H股类别股东大会审议批准，并经有权(quán)监管机构批准、核准或同意注册。且交易能否取(qǔ)得前述批准、核(hé)准或同意注册及取得的时间均存在(zài)不确定性。

根据(jù)8月8日晚间发布(bù)的(de)公告，国联证券拟通过(guò)发行A股股份的(de)方(fāng)式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计(jì)持有的民生证券(quàn)99.26%股份。本次募集配套资金总额(é)不超过人民币20亿元，且发行A股股份数(shù)量不超过2.5亿股。募集资金扣除(chú)中介机构费(fèi)用及交易税费后，全部向民生证券(quàn)增资，用于发展民生证券业务(wù)。

具(jù)体而(ér)言(yán)，不超过10亿元用于财富(fù)管理业务，目的是提(tí)升财富管理专业(yè)服务能力，构建服务生态，优化网点布局、提升品牌形象。不超(chāo)过10亿元用于(yú)信息技术，目的是夯实科技基础(chǔ)底座，加强数字中台建设，持续推进应用(yòng)产品创新(xīn)，强化(huà)科技赋(fù)能。

此次交易完(wán)成后，国联证券控股股东、实际控制人未发生变化，民生证券及其控股子公司将成(chéng)为国(guó)联证券的控股子公司。

“民生证券是经证监会核准(zhǔn)的全国性综合类证券公司，拥有分布在全(quán)国近30个省（含直辖市及自治区）的经纪业务分(fēn)支机(jī)构，及具有显著竞争优势的投资银行(xíng)业务(wù)。交易完成后，上市公司的业务(wù)布局将(jiāng)更(gèng)加合(hé)理，各业(yè)务线实力将得到全面提升，致力于通(tōng)过双方业务整合实(shí)现‘1+1>2’的效果从而实现上市公司的(de)跨越式(shì)发(fā)展。”国联证券称。

资产规模将(jiāng)增至1653亿元

根据公告，此次交易后，以2024年1-3月数据计算(suàn)，国联证券的资产(近300亿证券业并购，迈进一大步！chǎn)规(guī)模将从932亿元，增长77%至1653亿元(yuán)；营业收入也将从1.73亿元，大(dà)幅增长613%至12.37亿元(yuán)。“有利于增强上市公司(sī)抗风(fēng)险能(néng)力和持续经营能力，资(zī)产质量和整(zhěng)体经营业绩有所(suǒ)提升，符(fú)合全体(tǐ)股东的利益。”

国联证券8月30日晚间披(pī)露半年报(bào)，2024年上半年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入10.86亿元，同比下降39.91%；净利润8770.93万元，同比下(xià)降85.39%近300亿证券业并购，迈进一大步！。其中经(jīng)纪(jì)及财(cái)富管理业务实现收入3.78亿元，同比增长1.36%；投资银(yín)行业务实现收入1.73亿元，同比下降42.76%；资产管理及(jí)投(tóu)资业务实现(xiàn)收(shōu)入3.21亿元，同比增长(zhǎng)98.31%；信用交易业务实现收入1.27亿(yì)元，同比下降17.07%；证券投资业务(wù)实现收(shōu)入0.12亿元，同比下降98.41%。

不过(guò)，即便上半年业绩表现不佳，但国信(xìn)证券非银团队仍(réng)认为，国联证券发行股份收购民生证券，综合实(shí)力或迎显著提升。以2023年数据计(jì)算，合并民生证券后，公(gōng)司总资产(chǎn)+84.05%、净资产(chǎn)+160.76%、营收+127.10%、归母净利润+89.78%。

上半年，国(guó)联(lián)证券新增客户数(shù)11.94万户(hù)，累计(jì)总(zǒng)客户数185.58万户(hù)，同比增长10.06%；基金投顾总签约客户数31.94万户，同比增(zēng)长(zhǎng)13.35%，授权账户资产规模69.58亿元，同比基(jī)本持平，累计上线合作渠道30家。

资管业务(wù)是国联证券(quàn)增速(sù)最快的板块，期内实现净(jìng)收入3.1亿元，同比增长111%，主要因为券商资(zī)管规模(mó)以及国联基金非货管(guǎn)理规(guī)模同(tóng)比增长。尤其是国联基金资产管理总规模(mó)为1833.9亿(yì)元，较年初增长(zhǎng)23%，非货(huò)管理规(guī)模为1279亿元，较年初增(zēng)长26%。

券商并(bìng)购潮起

除了国联证券并(bìng)购民生证(zhèng)券之外，目前(qián)还有多家券商的并购计划正在推进之中。

今年7月，证监会公示信(xìn)息显示，已依法受理国都证券变更主要股东、实(shí)际控(kòng)制人申请，浙商证券将(jiāng)成为国都证券第一大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)34.25%。6月7日，浙商证券发布公(gōng)告，该公司成(chéng)为同(tóng)方(fāng)创投(tóu)所持国都证券5.95%股份公开挂牌项目、嘉融投资所持国都证券(quàn)1.46%股份公开挂(guà)牌项目的受让方，成交价格分别为9.11亿元、2.24亿元。

无独有偶，6月24日，方正证券发布公告，拟向(xiàng)北京国资公司转让所持参股公司瑞(ruì)信证券49%的(de)股权，转让对价(jià)为8.9亿元。此外，瑞银也将转让36.01%瑞信证(zhèng)券(quàn)股权同样给北京国资公司，价格约在6.51亿元，由此，三(sān)方也(yě)签署(shǔ)《关(guān)于瑞信证券（中国）有限公司85.01%股权(quán)之股(gǔ)权(quán)出(chū)售和购买协议(yì)》。上述交易完(wán)成后，瑞银和北京国资公司(sī)将分(fēn)别持有瑞信(xìn)证券14.99%和85.01%的股权。

8月21日，国信证券也公告称，正筹划发行股份购买深圳市资本运营集(jí)团持(chí)有的(de)万和(hé)证券53.09%的股份。东海证(zhèng)券非银分析师陶圣禹(yǔ)认为，这(zhè)预示着(zhe)券商行(xíng)业并(bìng)购重组(zǔ)正从早期的业务/区域互补迈(mài)向国资体系(xì)内(nèi)部整合。

据他分析，自(zì)中央金融工作(zuò)会议提出建设一流投行(xíng)开始(shǐ)，市场化并购重组浪潮持续涌现。并购初(chū)期，市(shì)场大多以(yǐ)业务或区域互补的目的推动版(bǎn)图完善，致力于补足投行(xíng)资管、经纪网(wǎng)点等业务短(duǎn)板，例如国联证券收购民生证券、浙商证(zhèng)券收购国都证券、西部证券(quàn)收购(gòu)国融证(zhèng)券等。

现阶段，除(chú)国信证券收购(gòu)万和证券(quàn)外(wài)，锦龙(lóng)股份近期也公告称将持有的东莞证券(quàn)20%股(gǔ)权转让给东(dōng)莞联合体，完成后东莞国资(zī)委系统将成为第一大股东并控股近80%。“我们认为上述(shù)两例表明(míng)国(guó)资体(tǐ)系内的股权(quán)整合已提上日程，通过对体系内牌照的整合，可(kě)以集中资源进行业务赋能，提升(shēng)资本运营效(xiào)率和牌照价值。整合后净资(zī)本更为充实，在(zài)分类评价监(jiān)管(guǎn)体系下的(de)业务开展(zhǎn)有望打开新格(gé)局。”陶圣禹表示。

校对(duì)：彭其华

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