朱少醒、谢治宇、胡昕
炜、赵诣……一季度最新动作！

4月22日，富国基金朱少醒、兴证全球(qiú)基金(jīn)谢(xiè)治宇、汇添富基金胡昕炜、泉果基金(jīn)赵诣等知名基(jī)金经理旗下公募产品一季报集(jí)体披露。

今年一季度，朱少醒关注质量成长风格方面的投资机会，偏好投资于(yú)具(jù)有良好“企(qǐ)业基(jī)因”、公司治理结构完善(shàn)、管(guǎn)理优秀的企(qǐ)业；谢治宇对人工(gōng)智能、智(zhì)能驾驶、AI应用、医药消(xiāo)费等相关产(chǎn)业链进行挖掘，并对应用空间广阔的软硬件(jiàn)公司进行布局。

此外(wài)，一季度胡昕(xīn)炜适当增加了食品饮料、家(jiā)用电器、农林
牧渔等行业的配置(zhì)；赵诣持仓主要集中(zhōng)在电力设备(bèi)新能源、计算机、电子、机械、军工(gōng)等高端制造行业，以及稳健增长、高股(gǔ)息率的企业。

朱少(shǎo)醒：质量成长风格具备很多投资机会

对比2023年(nián)末的持仓来看，今年一(yī)季度，朱少醒管理的富国天(tiān)惠成长混合（LOF）增持了兴(xīng)齐眼药、春风(fēng)动力、春(chūn)秋航(háng)空、美的(de)集团、山西汾酒，减持了贵州茅台、杰瑞股份、立讯精(jīng)密、郑煤机、宁波银 行。

兴齐眼药、春秋航空、美的集团、山西(xī)汾酒(jiǔ)、郑煤机新进入前十 大重仓股，金域医(yī)学(xué)、迈瑞医疗、瑞丰新(xīn)材、华鲁恒(héng)升、国瓷材料退出前十大重仓(cāng)股。

^{图(tú)片来源：富国(guó)天惠成长混(hùn)合（LOF）2024年一季报(bào)}

在一(yī)季报中，朱(zhū)少醒回(huí)顾道，一季度实体经济延续了复苏的(de)趋势，叠加闰月因素，GDP增速在(zài)数据上超市(shì)场预期。货币政策保持(chí)宽松，财政政策有(yǒu)更积极(jí)的迹象。地产新房(fáng)数据尚未企稳，但(dàn)二(èr)手(shǒu)房交易量有(yǒu)回暖迹 象。红利价值风格在一季度表(biǎo)现突出(chū)。投资者风险偏(piān)好依然处在很低的水平。

从微观调研上来看(kàn)，朱少醒发现，一季度的消费(fèi)、地产(chǎn)的复苏力度依然不是很强，需要更多的耐心和观察。“但我们相信积极的因素(sù)最终必将
发挥作用，即便中间会有反复。我们希望能不要过度局限于短期的种种不(bù)利数(shù)据的解读。”

朱少醒认为，当前市(shì)场的整体估值处(chù)于(yú)长周 期中很有吸引力的位置，权益(yì)市(shì)场处在(zài)很好的风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)区间 。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平是相当合适的。在(zài)当前估(gū)值(zhí)下，红利价值风格依然能找到较好投资机会，质量成长风格同样具备很多投(tóu)资机会。个股选择上，他偏(piān)好(hǎo)投资于具(jù)有良好“企(qǐ)业基因(yīn)”、公司(sī)治理结构完善、管理优秀的企业(yè)。

谢(xiè)治宇：新兴领域进展值(zhí)得关注

今(jīn)年一季(jì)度，谢治宇管理的兴(xīng)全(quán)合润、兴全合宜均增持了宁
德时代、晶(jīng)晨股(gǔ)份，兴(xīng)全合润还增持了中微公司；两只基金均减(jiǎn)持了海尔智家、梅花(huā)生朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！物、公牛(niú)集团，兴全合润还减持了新产业
，兴全合宜还(hái)减持了快(kuài)手-W、泡泡玛特。

宁德时代、中微公司新(xīn)进入兴全合润的前十大重仓股，海康威(wēi)视、工业富联则退出(chū)其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股；泡泡玛特新进入兴全合宜的前十(shí)大重仓股，新产业退出其前十大重仓股。

^{图片(piàn)来源：兴全合(hé)润2024年一季报}

从各板块看，谢治宇在一(yī)季 报中回顾表(biǎo)示，金铜油等资源品出现上涨，AI应用(yòng)领域不断拓宽，智能驾驶在海外与国内均出现阶段性(xìng)较大进展，低空经济开始在深圳等地蓬勃发展，以旧换新持续为经济提供动能。从市(shì)场风格看，低估值高分红(hóng)关注(zhù)度仍高，而新(xīn)兴领域进展同样值得关注。

“一季度维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能、智能驾驶、AI应用、医药消费等相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。”谢治(zhì)宇表示。

胡昕炜：消费公
司价(jià)值底部逐步(bù)凸显

以胡(hú)昕炜旗下(xià)规模最大的汇添富消费行业混(hùn)合为例，对比2023年年末，该(gāi)基金一季度加仓了贵州茅台、泸州老窖、安井食品(pǐn)、迎(yíng)驾贡酒、美的集团(tuán)，减仓了(le)山西汾酒、五粮液、海尔智家、今世缘，持有古井贡酒的(de)数量未(wèi)发生(shēng)变化。

其(qí)中，该基金对美的集团加仓幅(fú)度较为明(míng)显，该股票成为一季度新晋前十大重仓(cāng)股，对比(bǐ)2023年年末，一(yī)季(jì)度的持股量(liàng)增长约178万(wàn)股(gǔ)。

^{图片来(lái)源：汇添富消费行业混合2024年一季报(bào)}

胡(hú)昕(xīn)炜在一季报中表示，一季度，国内消费行业继续呈(chéng)现弱(ruò)复苏态势(shì)，亮点包
括春节(jié)期间的消费氛围不错，旅游出行(xíng)、国产化妆品等部(bù)分细分领域表现亮眼等。

胡昕炜表示，一季度，消费板(bǎn)块(kuài)整体表(biǎo)现先抑(yì)后扬。春节期间消费数据的表
现相(xiāng)对较好，市场(chǎng)对消费板块的信(xìn)心有所修复(fù)。

但(dàn)胡昕炜也注意到，由于经(jīng)济
仍在(zài)低位运行，消(xiāo)费行业(yè)可能需要(yào)更多的时间(jiān)来走出底部(bù)，很多消费公司的估值已具备一定的吸引力。此外，伴随(suí)着(zhe)股价的调整，越来越多的消费公司也开始加大分红或回购(gòu)的(de)力(lì)度(dù)来回报股东(dōng)，价(jià)值底部逐步凸显。

“因此，我们着眼于中长期，整(zhěng)体上保持了较为(wèi)稳定(dìng)的持仓结构(gòu)。在一季(jì)度，我们适当增(zēng)加(jiā)了食品饮料、家用电(diàn)器、农林牧渔等行业的配置。”胡昕炜表示。

赵诣(yì)：关(guān)注低空经济(jì)、AI应用等新增(zēng)需求方向

今年一(yī)季(jì)度，赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合增持了科达
利、立讯精密、腾讯控股、恩捷股份、晶澳科技
、新泉股份，减持
了宁德时代，持有美团-W、三花智控、应流股份的(de)数(shù)量保持不(bù)变(biàn)。

^{图片来源：泉果旭源(yuán)三年持有期混合2024年一季报}

赵诣(yì)在一季报中表(biǎo)示，一季度在操作(zuò)上略有些(xiē)变化，在行业和个股上做了部分的集中，对结构也进行(xíng)了一定调整，对于基本面(miàn)率先走(zǒu)出底部的公(gōng)司增(zēng)加了一些(xiē)持仓。目前，组合(hé)持仓主要集中在电力设备新(xīn)能(néng)源、计算机(jī)、电子、机械、军工等高端制造行业，以及(jí)稳健增(zēng)长、高股息率的(de)企业。

展望二季(jì)度，赵诣谈到，一方(fāng)面，以新能源为例，目前已经可以观察到朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！行业(yè)需(xū)求和产(chǎn)能利用率环比持续增长，甚至部(bù)分环节(jié)已经出现春节(jié)前考(kǎo)虑(lǜ)降价、节后开始提价的情况，二季度需要观(guān)察需求的提升是来自于 价格下降触(chù)发的使用需求提升，还是补库需求。

“头部公司在(zài)这轮降价周期中也经受住了(le)很好(hǎo)的压力测试，考虑到产业链公司股价出现(xiàn)大幅调整(zhěng)，估值处于历史底部的情况下，对于新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的公司我们(men)越来越乐观，但后续公司间的分(fēn)化(huà)会非常(cháng)明显，更需要精选个股。”赵诣表示。

另一方面，上市公司(sī)陆续进入业绩预告(gào)期，赵诣对(duì)于业绩(jì)出现拐点或者加速的行(xíng)业也将重点关注。

整(zhěng)体上，赵诣仍然关注有“增量”的方向：一是技术进步带来需求提升的(de)方向(xiàng)；二(èr)是能走出去的方向，主要集
中在新能源；三是补短板方
向，尤其是以(yǐ)航空发动机、国(guó)产算力为(wèi)主(zhǔ)的(de)高端制造业；四是(shì)有新增需求的方向，比如低空经(jīng)济和AI应用。

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