加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编者(zhě)按：

作为当前(qián)一级市场重要的参与主体，地方国(guó)资创投在募资和投资中(zhōng)扮(bàn)演着越来越重要的(de)角色(sè)，成(chéng)为创投(tóu)机构重要(yào)的合(hé)作(zuò)对象。与此同时，地(dì)方国资创投也是地(dì)方招商引资的前哨站。以基金为抓手，产融结合、以投促引，各地地(dì)方国资创投有着(zhe)怎样的(de)新打(dǎ)法？又将如何推进前(qián)沿产业转型升级？即日起，证券(quàn)时报推(tuī)出“一线调研看新局·解(jiě)码地方国(guó)资创投”大型报道，梳理总(zǒng)结地方国资创投在打造产融结合新样(yàng)本中(zhōng)的“道(dào)”与“术(shù)”，敬请关注。

近日，上海国投公司与上海科创投集团实(shí)施联合重组，这被认(rèn)为(wèi)是上(shàng)海统筹资(zī)源加大“招投联(lián)动”的信号，有利于(yú)国有创投做(zuò)优、做大、做强。

近年来，在各地(dì)大(dà)张旗鼓开展资本招商(shāng)、基金(jīn)招商的浪潮下，上海国有基金同样在(zài)悄然加码。据(jù)上海相关部(bù)门梳理(lǐ)，仅上海市属国企成立的国有基金即达366只，募资规模超过5000亿元(yuán)，目前(qián)实缴资本3000多亿元，初步形成了上海国有创投的“丛林(lín)”式生态。

这些“丛林”此前多数各自为战，甚至在投(tóu)资项目时存在一哄而上(shàng)的情况。为更好地(dì)适应当前“招投联动(dòng)”需求，上海正重新梳理(lǐ)国有基金，统筹资(zī)源加码产业发展和(hé)科创(chuàng)投资(zī)。

培育新质生产力(lì)的重(zhòng)要抓(zhuā)手

证券时报记者梳理发现，上海市(shì)属(shǔ)国有基(jī)金，主要分布在三大国(guó)资(zī)运营平台——上海国际(jì)集团、上海国盛(shèng)集团和上海国投公司。

刚刚宣布实施联合重组(zǔ)的上海国投公(gōng)司，在股权投(tóu)资(zī)基金管理方面，以“母基金+直投”模式，布局多元化基金(jīn)组合，带动社会资本，整合(hé)优质资源，赋(fù)能被(bèi)投企业，积极(jí)优化国有(yǒu)资本布局。此前，上(shàng)海(hǎi)国投公司已发起设立上海国资母基金，目标总规模500亿元，首期规(guī)模200亿元；设立上海国资(zī)国企综改基金(jīn)、首期目标总(zǒng)规模50亿(yì)元；打造上海(hǎi)国资(zī)体系首只S基(jī)金(jīn)，总规模(mó)100亿元(yuán)人(rén)民币等。

与上(shàng)海科创投集团联合重组后，上海国投公司在股权投资方面无论承(chéng)接的基金只数还是(shì)规模都将大幅攀升。截至(zhì)去年底，上海科创(chuàng)投(tóu)集团总(zǒng)资产已突破1000亿元，管理规模(mó)超1600亿(yì)元。

上海国(guó)投(tóu)公司董事长袁国华近日表示，双方要(yào)加强联动协作、整合现有资源(yuán)，承接好(hǎo)三大母基金、未来产业(yè)基金、并购(gòu)基金、科技创新基金等(děng)重大战略性任务，实现基金布局(jú)协同、体制(zhì)机制协同、管理团队协同、企业(yè)文化协同，形成1＋1＞2的效应。

上(shàng)海国际集团则聚焦金(jīn)融(róng)、科技创新等重点(diǎn)领域，不断提升股权投资能级，加快布局(jú)金融科技投资，目前市场(chǎng)化运作金浦、国和、赛(sài)领、科创、长三(sān)角等产业基金。

以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)科创基金为例(lì)，2017年，围绕支持服务(wù)上海科创中心建设，上海国际(jì)集(jí)团牵头发起设立市场化母基金——上海科创基金(jīn)，主要投资人包括国盛集(jí)团、上港集团、国泰(tài)君安、上海信托、张江高科、太保集团、嘉定国资集(jí)团等上海市区两级(jí)国企，目标规(guī)模300亿元。目前，上海科创(chuàng)基金已投资90只子基金，签约金额近100亿(yì)元，子(zi)基金总规模近2000亿元(yuán)，投资组(zǔ)合企(qǐ)业超过(guò)2000家，目前已上市的(de)企业135家，其中科创板(bǎn)69家。

上海科创基金总裁杨斌在接受证券时报记者采访时表示：“通过市(shì)场化母基金的方式(shì)，支持更多(duō)天使、VC（风险投资）基金发展，是培育新质生产力的重(zhòng)要抓手。”

上海国盛集团同样也在打造千亿级“基金(jīn)集群(qún)”，近(jìn)年来发起设立(lì)且出资18只基金，目(mù)标募集总规模近(jìn)1200亿元，集团认缴出资额近160亿元，实缴(jiǎo)出资额85亿元。集团参与(yǔ)投资(zī)的基金21只，目标募(mù)集总规模近6250亿元，其中，集团认缴出资额440亿元，集团(tuán)实(shí)缴出资额 288亿元。此外，上海国盛资本管理有限公司(sī)还管理了超500亿元(yuán)的社(shè)会(huì)资本。

“在全国范围(wéi)看，上海国资基金类型比较丰富，不(bù)仅市级层面，各个区(qū)、各个产业集团都散落着国有基金，甚至一家产业集团内还有两三个优(yōu)秀的投资团队。”一(yī)位上海国有基金负责人(rén)在接受记者采访时表示。

以浦东(dōng)新区为例，今年1月正式挂牌运营的浦东创投集团，目前(qián)已形成包括引领区(qū)母基金、浦东科创母基金、浦东(dōng)天使母基金在内的(de)三大(dà)母基金矩阵，在管基金规(guī)模650亿元，其中(zhōng)主动管理基金规模(mó)270亿(yì)元(yuán)。浦东(dōng)创投集团党委(wěi)书记、执行董事文新春(chūn)告诉记者，未来三年，浦东创投集团将完成项目(mù)直接投资200亿元，同时通过引领区基金布(bù)局，带动1000亿元(yuán)基金群，吸引2000亿(yì)元社会资(zī)本。

在上述国(guó)有基金负责人看来，相比其他区域举全市甚(shèn)至全省之(zhī)力成立一家国有基金(jīn)管理人而言，上海(hǎi)国(guó)有(yǒu)基(jī)金的“差异化”，不能称之为“缺(quē)点”，而应是(shì)“特点”，“关键要看是否与城(chéng)市产业发展(zhǎn)相匹配，上海承担的重大战略任务较多，在某种程度上(shàng)‘基金丛林’的生态也是需要的”。

坚持市场化以投促引

以投(tóu)促引、以投促产、以投促创，证券(quàn)时报记者梳理发现，“招投联动”已成为(wèi)上(shàng)海国有基金投资布(bù)局(jú)的主要思路。

一家上海国有基金负(fù)责人向记者表示，其管理的(de)基金(jīn)去年为上海各区推(tuī)荐了几十(shí)个(gè)项目，落地了近百亿元的项(xiàng)目引入资金，直接投资(zī)数(shù)十亿元(yuán)，“一招一投”形成了良好互动。

杨斌也向(xiàng)记者表示(shì)，上海科创基(jī)金75%以上子基金为(wèi)VC基金，投资组合(hé)中初创期(qī)、成长期企业数量合计占比超过90%，基本形成(chéng)投早投小投科技的体系(xì)化(huà)布局。在上海三大先导产业培育方面，上海科(kē)创基金布局的集成(chéng)电路、生物医药和人工智能相关产(chǎn)业链企业分别超(chāo)300家、超600家和近(jìn)200家，形成了较具规(guī)模(mó)的(de)子基(jī)金及项(xiàng)目(mù)集群(qún)。

大多数科创项目在起(qǐ)步阶段，对落地区域的选(xuǎn)择(zé)较(jiào)为随机(jī)，通常以就近、便捷、低成本为主要考量。随(suí)着企业发展壮大(dà)，基于经(jīng)济环(huán)境、政策和(hé)人才等优势，不少其他区(qū)域的科创企业，有可能(néng)在上海布局(jú)落子，这就要求上海国有基金(jīn)对非(fēi)上海的项目及(jí)时捕捉(zhuō)信号，推(tuī)动总部(bù)或研发(fā)中心落沪。

“招投联(lián)动是一项(xiàng)系(xì)统性工程，作为市场化母基金，我们主要(yào)是发挥(huī)超视距雷达和高灵敏探针的作用，通过与生态伙伴的(de)优势互补和协同(tóng)联动，助推招投联动。”杨斌说，为此，上海科创基金设立(lì)了专人专岗(gǎng)，负责生态体系建设等(děng)工作。

“有些(xiē)企业在投时(shí)已经(jīng)明确，下一步要在上(shàng)海发展，有些投时还没有明确，后续就需要跟踪企业(yè)意愿(yuàn)，分层(céng)分类跟进企业的发展轨迹和动态需求。”杨斌说。

招投联动，通过资金撬动企业(yè)落子时，上海国(guó)有(yǒu)基金普遍(biàn)秉持市场化原则，以企业诉求为导向，服务企业落户上海(hǎi)。

杨斌强调，招投联动首先是站在最有利于(yú)企业(yè)发展的角度，贴近企业的核心痛点，深入了解企业在产业链上下游、业务协同、产融资源对接、税收、人才等(děng)方(fāng)面(miàn)的诉求，帮(bāng)助企业找到(dào)最优落户区域、最(zuì)佳的土壤和环境，而不是为了落户而落户。

“资本(běn)招商中踩坑的也(yě)不少，最根(gēn)本的原因在(zài)于没有坚持市场化。”在3月底召开的“招投(tóu)联动”国(guó)资基金专场金融对接会上(shàng)，上海国(guó)盛资本(běn)总经理(lǐ)周道洪表示，如果真正坚持市场化运作，并与战略性、功能性以及市场收(shōu)益很(hěn)好地结合，招投项目多(duō)数都是赚钱的。

市区联动加码招投联动

如果(guǒ)说过去上海在资本招商、基金招(zhāo)商(shāng)方面不像周(zhōu)边长三角其(qí)他城市以及中部地(dì)区那(nà)么积极，那么今年(nián)以来的种种迹象(xiàng)表明，上海正(zhèng)在(zài)加(jiā)码招投联动，且是统筹管理(lǐ)、市区协同(tóng)，一盘棋加(jiā)码招投联动。

上海国资委(wěi)近日宣布，围绕集成电路、生(shēng)物医药、人工智(zhì)能三大先导产业，推动设立总规模1000亿元产业投资(zī)母基金，发挥“投早(zǎo)投(tóu)小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升上海三大先导产业整体能级和发展水(shuǐ)平。

“上海缺乏(fá)市级层面能够出资较高的引导基金，在募资难背景下，不少基(jī)金选择到外地注册(cè)。”一位国有基金相关负责人向记者表示，“三大先导产业千(qiān)亿母基金(jīn)的设立，即是要解决引导基(jī)金出资问题。”

在杨(yáng)斌看来，上海国资背景(jǐng)的母基金在定(dìng)向招商中具有天然优势，通(tōng)过(guò)发挥“资本桥头堡、创新助推(tuī)器、招引前哨站、行业领航员”作用，可以从全国范围内广泛接触市场最领先、最有投资价值的(de)科创企业，帮(bāng)助上海提前发现、锁定目标并导入标(biāo)的企业，结合上(shàng)海各区重点产业发展方向(xiàng)及招商政策(cè)，积极引导外地头部项目在上海布局。

事实上，市区联动(dòng)，发挥各区尤其是重(zhòng)点园区(qū)的资源禀赋，共同推进“招投(tóu)联动”工(gōng)作，已被上海提上议事日程(chéng)。

“从市场感知来看，上海市区两级的(de)产业规划和产业地图越(yuè)来越清晰，这为招投联动、精准(zhǔn)招商以及定向强链补链提供了目标(biāo)和(hé)方向。”杨斌表示。

据(jù)透露，上海科创基金(jīn)未来将进一步细化投资策略、丰富产品体系，持续做好育链补(bǔ)链固链延(yán)链，特别是(shì)针对产业链关键节点的(de)空(kōng)白领域，大力尝试招(zhāo)投联(lián)动，同时加强与市区两级各委办局(jú)、国资投资机构以及产业集团建立定(dìng)期信息共享机制，汇聚(jù)各方资(zī)源，共同梳理挖掘和锁定优质潜在标的，群策群力，努(nǔ)力(lì)为(wèi)科创企(qǐ)业提供全产业链协同、全(quán)生命周期陪(péi)伴和(hé)全方位资源加持。