红利策略仍然(rán)火爆！

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券型基金的募
集截止日(rì)由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该(gāi)基(jī)金(jīn)自4月15日起开始募集，关于提前结束募 集(jí)的原因，据渠道人士(shì)透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发末(mò)日比例(lì)配(pèi)售。据悉，该基金是2024年(nián)第二只触发60亿元(yuán)及(jí)以上募集上限(xiàn)的“含权”基金，也是4月以来首发规模(mó)最大的(de)“含(hán)权”爆款基金。

Wind数据显示，2024年以来(lái)，新成(chéng)立(lì)的基金中，名(míng)字含有“红利”的基金达25只，其(qí)中17只(zhǐ)为被动指(zhǐ)数基金，其中，交银中证红(hóng)利低波动100指数的(de)发行规模超10亿(yì)元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红(hóng)利联(lián)接的发行(xíng)规模均(jūn)超8亿元。

近(jìn)两日，红利板块遭遇调整，展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，有基金经理表示，红利板(bǎn)块的交易热度、拥挤(jǐ)度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走高，后续红利板块或面(miàn)临回调压力，但从近十年维度来
看，板块当前的股息率仍处于历(lì)史中高水平，估(gū)值也仍具性价(jià)比。

首(shǒu)发规模(mó)超60亿元(yuán)

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦(yuè)享债券型基(jī)金(jīn)的募(mù)集截止日由原定的2024年4月26日提前至2024年(nián)4月24日(rì)。该基金自4月15日起开始
募集，关(guān)于提前(qián)结(jié)束募集的(de)原(yuán)因，据渠道人(rén)士透露，或(huò)因该产品首发 已超过(guò)60亿元，触发末日比例配售。

据悉(xī)，永赢悦享是一只混(hùn)合债券(quàn)型二级基金(jīn)，权益(yì)类资产仓位上
限(xiàn)为20%。该基金拟任基金(jīn)刘星宇拥有10年(nián)投研积淀，现任永(yǒng)赢基(jī)金绝对收益投资部负责人，曾任交银理财固定收益(yì)部副总经理。刘星宇此(cǐ)前表示该基(jī)金的管(guǎn)理将采用“红利低波策略(lüè)”，精选股息(xī)率高、波(bō)动率(lǜ)低(dī)、景气度高的个股，兼顾(gù)收益性和防御力(lì)。债券部分以(yǐ)信用债票息策略为主，辅以杠杆、久期(qī)、骑乘等策(cè)略，以及一定仓位参与利率债波段交易，力争收益增厚。

今年以来，新发基金“爆款”多
为纯债型基金和被动指数型(xíng)债券(quàn)基(jī)金，目
前来看，永赢悦享是年内第二只触发60亿及以上 募集上限的(de)“含权”基金，该产品(pǐn)的(de)托管行与主销渠道为招商(shāng)银行(xíng)。

有业内人士认为，此次二级债基逆市热销，一(yī)方面原(yuán)因是，在持续震(zhèn)荡市场下，“红利低波固收+”这一差异化细分策略(lüè)更精准地契(qì)合了零售客(kè)户理财增强的需求；另一方(fāng)面，也(yě)是(shì)主销(xiāo)机(jī)构对于客(kè)户专业资产配置能力、基(jī)金公司对于渠道标准(zhǔn)化体系化服务能(néng)力的体现。

红利基金扎堆“上新”

近两年，以高股息为核心的红利策略成为市场(chǎng)热门策略，多只相关基金相继新发。

红利投资策略，又(yòu)称高股息策略、股(gǔ)息投资策略，是一种注重(zhòng)上市公司分红(hóng)能力的(de)投资策略。从历史行情来看，红利
策(cè)略在长期优于市场整体表(biǎo)现，在震荡市场(chǎng)中的投资性价(jià)比尤为 明显。

Wind数据显示，2024年以来，新(xīn)成立的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其中17只为被动指数基金，其中(zhōng)，交银中证红利低波动100指(zhǐ)数的发行规模超10亿元，泰康(kāng)中(zhōng)证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企(qǐ)业红利联接的发行规模(mó)均超8亿(yì)元。

此外，据悉，还有多(duō)只红(hóng)利策略即将发行。如兴证全球基金近期公告，兴证全球红利混 合(hé)型基金将(jiāng)于5月(yuè)20日—6月14日发行，该基金主(zhǔ)要投资红利主题(tí)相关的上市公(gōng)司，即(jí)具有稳定的分红政策、较高的分(fēn)红回报、较高的分(fēn)红预期或具有(yǒu)持续分红能力的公司，在有(yǒu)效(xiào)控制(zhì)投(tóu)资组(zǔ)合 风 险的前 提下，力求实现资产净(jìng)值的长期稳健增值(zhí)，让权益投资更(gèng)具(jù)性(xìng)价比(bǐ)。

“红利投资是一
种追求确定性的投资。我们认为(wèi)投资的本质是DCF（现金流折(zhé)现模型）的变现(xiàn)，群鸟(niǎo)在林不(bù)如一鸟在手，通过(guò)定期分红将上市公司分配的现金流转交给持有人，为持有人力争(zhēng)创造相对稳定的现金流，更(gèng)符合红利投资的本(běn)质。”兴证全球红利基金拟任基(jī)金经理(lǐ)张晓峰如是表示。

估值(zhí)仍具性价比

近两(liǎng)日，红利(lì)板块遭遇调整，后市行情如何看？

永赢(yíng)悦享拟(nǐ)任基金经理刘星宇(yǔ)认为，当下，中国经济正处于结构调整、新旧动能 换挡的阶段，“稳稳的幸福”尤(yóu)为可(kě)贵，投资(zī)能够通过分红持续回报投(tóu)资者的企业，不但符合(hé)长期价值投资的理念，也契合了当下“引导更多的上市公司多 分红、早分红”的政策导向，是值得重点关注的方向。近期来看，受(shòu)益于大宗商品涨价和伊以冲突催化，红利板块走势相对强劲，上行创出(chū)年内新高(gāo)，致使投资者情(qíng)绪火热(rè)，板块的交易热度、拥挤度(dù)提升至历史(shǐ)中高水平。若拥挤度持续走高，后续红利(lì)板块或面临(lín)回调压力，但从近十年维度来看，板块当前的股息率仍(réng)处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

中欧红利优享基金基金经理蓝小康
在(zài)一季报中表示(shì)，在无(wú)风险收益持续下降的背景下，红(hóng)利(lì)类资产值得重点关注。“就如(rú)四五年前大家买入永续性资产一样，股价(jià)的回报(bào)不(bù)是(shì)当年(nián)20%—30%的业绩增长，红利股
的股价回报也不一定仅仅是当年的股(gǔ)息分红。从全社会的资(zī)产图谱(pǔ)中看，红利股资产具有吸引力，分红的价值(zhí)观在股市价值观(guān)中将更加重要。”蓝小康表(biǎo)示。

华泰柏瑞红(hóng)利ETF一季报表示 ，年初以来，红利策略因
其强势(shì)表现被较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水平，近(jìn)期市场(chǎng)情绪有所降温，交(jiāo)易(yì)拥挤度回归合理区间。展望(wàng)后市，投资者会(huì)在政(zhèng)策预期与实际兑现之间博(bó)弈，市场波动或仍会震荡加剧(jù)，红利策略的(de)防御属性或仍将是(shì)资
金的避风港(gǎng)。同时，4月市 场进(jìn)入春季(jì)躁动尾声以及经(jīng)济数(shù)据的验(yàn)证期，随着年报基本(běn)面预期逐步兑现，具备业绩支撑(chēng)及高(gāo)股(gǔ)息性价比的红利资产依旧有望成(chéng)为攻守兼备的标的(de)的重(zhòng)要抓手。

从中长期角(jiǎo)度，随着经济从高速发展切换(huàn)为高质量发(fā)展以及外资(zī)不断流入背景下(xià)，以“茅指数”为代表的核心资产净利润增(zēng)速优势相对红利指数或进一步收敛，部分公(gōng)司可能迎来 业绩增(zēng)速与估值
中枢的(de)双下移(yí)，不复以往经济下行期的 较优 选择。我们(men)认为未来定价体(tǐ)系可能会发生变化，增加对于(yú)盈(yíng)利定价的(de)权重，以股息率作为筛选标准的红利策略天(tiān)然(rán)具有盈利定价的优势。不仅较大程度控制下行风(fēng)险，还可能在基本面与估值方面创造出较为可观的成长性。当前上证红利指数处于右侧布局合理区间。

责编：战术恒(héng)

校对：陶谦 ‍‍‍‍