中信证券：消费产业第二季度总体疲弱 估值
持续回落处于低位

证券时(shí)报e公(gōng)司讯，中信证券研报指(zhǐ)出，2024年第二(èr)季度基于A股公司样本，消费产业总体收(shōu)入、归(guī)母净利(lì)增速(sù)分别为-6.1%、30.8%，环比第一季度收入增(zēng)速(sù)继续放缓5.6pcts，体现消费景气压力，但(dàn)利润(rùn)增(z中信证券：消费产业第二季度总体疲弱 估值持续回落处于低位ēng)速明显加快，一
方面受(shòu)养殖等存在周期特(tè)征行业盈利转正带动，一方面也体现出消费企业在高质量发(fā)展方向下经营(yíng)效率的提升。在宏观环境仍然偏弱、趋势不甚(shèn)明朗背景下，消费估值持(chí)续回落处(chù)于低位，截至2024年上半年国内基金(jīn)和(hé)南(nán)北向资金消费配置也创(chuàng)2020年以来新低。近期(qī)政(zhèng)策提振内需的指向(xiàng)明确，后续
可重点(diǎn)关注是否出台着重于
居(jū)民需求(qiú)端提升、鼓(gǔ)励(lì)居民消费的相关措施，以及观察地产价(jià)格波(bō)动(dòng)影响(xiǎng)的减弱。当前往后看，研报(bào)认为经(jīng)济修复(fù)、CPI回升的(de)程度对消费总体配置影响关键。短期(qī)建议保持消费互联网、美妆(zhuāng)、白酒等行业龙(lóng)头(tóu)配置。同时继续关(guān)注：1）生猪养(yǎng)殖板块的右侧机(jī)会；2）CPI回升下的餐饮终(zhōng)端(duān)机会。中长期继续(xù)基于理性消费、快乐生活、技术迭(dié)代等结(jié)构性趋势方向，以及(jí)出海和下(xià)沉(chén)的增量机(jī)会进行重点配置。

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