随着易方(fāng)达(dá)基(jī)金、广发基金等公募巨(jù)头纷纷发布(bù)旗 下产品的2024年一季报(bào)，张坤、萧楠(nán)、林英(yīng)睿等知名(míng)基(jī)金经(jīng)理一季 度调仓换股情况浮出(chū)水面。多位知名基金经理一季(jì)度的重仓股变(biàn)化(huà)不(bù)大。值得注意的(de)是，在一季度重仓买(mǎi)入黄 金等资源股以及数字经济板块的基金取得了较好的业绩(jì)。

重仓股变化不大

多位知名基金经理管理的产品一(yī)季度重仓股变化情况不大。比如张坤管理的规模最大的产品(pǐn)易方达蓝(lán)筹精选，一季(jì)度
股票仓位基(jī)本稳定，仅(jǐn)对消费和医药等行业的结构进行(xíng)了(le)小幅调整(zhěng)。个股方面，仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。截(jié)至一(yī)季度末，该基(jī)金(jīn)的前十大重仓股分别是：中国海洋(yáng)石油、五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、腾(téng)讯控(kòng)股、贵州茅(máo)台、洋(yáng)河股份(fèn)、香港交易所、美团(tuán)、山西汾酒、招商银行。与2023年四季度(dù)相比，山西汾酒进(jìn)入该基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)，药明生物退出前十大重仓股。

由萧楠和王元春管(guǎn)理(lǐ)的易方达消(xiāo)费行(xíng)业一季度的持仓调整主要沿着两个方向展开，一方面降低组(zǔ)合整体的估值水平(píng)，因此加大了对(duì)家(jiā)电、汽零等板块的配置力度；另一方面，未来国内经济企稳回升是大概率事件，组合增加了对内需(xū)更(gèng)具敏感度(dù)的个股，整体上对白酒的配置略有增(zēng)加，并积极调整(zhěng)了白酒仓(cāng)位的结构(gòu)，增加了高端、次高端白酒的配置比 例。截至一(yī)季度末，易方(fāng)达消费行业的前十大重仓股分别是：古井(jǐng)贡酒、五(wǔ)粮液、贵州茅台、山西汾酒、美(měi)的集团、福(fú)耀玻璃、泸州老窖、海尔智家、青(qīng)岛啤酒、长城汽车。与2023年(nián)四季度末相比，前十大重(zhòng)仓股没有变化，只是持股数量有所变动。

林英睿管理的广发睿毅领先一季度持(chí)仓结构比(bǐ)较稳定，截(jié)至一季度末的前(qián)十大重仓股分别(bié)是：春秋航空、贵(guì)研铂(bó)业、中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、王府井、华夏航空、瑞普生物、同庆(qìng)楼。与2023年四季度末(mò)相比，同庆楼新进(jìn)入前十(shí)大重仓股，锋尚文化退出前十(shí)大重仓(cāng)股。

绩优基(jī)金重(zhòng)仓资源股公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动

在已经发布(bù)一季报的基金中，一些重仓资源股的基金表现(xiàn)较好。万家双(shuāng)引擎灵(líng)活配置混合A一季度的净(jìng)值增长率达20.94%，该基金以工业金属(shǔ)、贵金属、原油、油运、煤炭(tàn)等行业
为主要配置，前十大重仓股分别(bié)是紫金矿业、中远海能、洛阳钼业、中国石油(yóu)、中国黄金、山(shān)东黄金、招商轮 船、铜陵有色、山西焦煤、西部(bù)矿业。

基金(jīn)经理孙迪基于对宏观经济预期和市场风(fēng)格的判断，对于市场整体较为(wèi)谨慎，在(zài)投资范围内，较(jiào)好地把握了红利类(lèi)资产和海外经济复苏、供需(xū)格局偏紧(jǐn)带动(dòng)的全球定价资源品的(de)投(tóu)资机会。他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)广发资源(yuán)优选对于煤炭、黄金、铜、原(yuán)油等大宗
资源品龙头做了集中配置(zhì)，阶段性表现(xiàn)突出。该基金的前(qián)十大重仓股包括(kuò)山东黄金(jīn)、紫金矿业、中国黄金、中国海油、陕西煤业、银泰(tài)黄(huáng)金、新(xīn)集能源、赤(chì)峰黄金、中国神华、西部矿业。广发资源优选(xuǎn)A今年一季度净值增长率(lǜ)为 18.88%。

另一只表现较好的基(jī)金大摩数字(zì)经济混合则聚(jù)焦数(shù)字化、智能化(huà)为代表的数字经济板块，配(pèi)置的TMT方向尤其是人工智能（AI）算力(lì)领域仓位(wèi)较高。该基金前十大重仓股分别为沪电股份、工业富联、中际(jì)旭(xù)创、新易盛、浪潮信息、海光信(xìn)息、寒(hán)武纪(jì)、天孚(fú)通信、网宿科技、英维克。大摩数字经济混合A一季度净值增长(zhǎng)率达19.56%。

青睐长期高质量增长标
的

张坤认为，从(cóng)长期(qī)国(guó)债和(hé)类债资产表现来看，整体市场风险偏好已经降至较低水平，具体表现为在定价(jià)时给予静(jìng)态的股息率水平很高的权重，对(duì)成
长性特(tè)别是企业的长期成长性持不确定态度(dù)。从估值角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，过去(q公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动ù)三年(nián)，由于(yú)市场对长期成长性预期的不断修正，从各个(gè)估值维度（市盈率、市值(zhí)/自(zì)由现(xiàn)金流）的绝对和相对水平来(lái)看，现阶段的市场定价(jià)使得长期高质量增长的公司性价比凸显。

林英睿表示，2024年春天，A股市场就像一片刚刚解冻的土地，虽然还有些寒意，但已经(jīng)能感受到春天的气息。市场在剧烈的情绪波动中可能已经 探寻到了(le)比较(jiào)重(zhòng)要的拐点。一季度(dù)，宏观基(jī)本面数据和部分高频数(shù)据超出市场预期(qī)，与中微(wēi)观的直观(guān)感受存在(zài)着差异。从历(lì)史上看(kàn)，这(zhè)种差(chà)异在经(jīng)济周期(qī)变化的(de)拐点附近比较常见。应该接受经济结 构变 化的现实，对下行的方向进行低相关甚至负(fù)相关的下注，同时对上行的潜在方向进行更深入的思考。过去两年的时间里，前者的超(chāo)额 收益显著，未(wèi)来的两年，后者给持有人带来丰(fēng)厚的回报的几率更高。

孙迪认为，展(zhǎn)望二季度，全球制造业有望重(zhòng)回扩张区间，美联储降息预期渐行渐近(jìn)，叠加过去数年资本开支严
重不足，库(kù)存普遍偏低，全(quán)球定(dìng)价资源品的价格有望继续走高(gāo)或(huò)在高位企稳，持续看(kàn)好(hǎo)贵金属、工(gōng)业金属、原油、动力(lì)煤等品种的投资机会(huì)，并从中选择竞争优势突出、资源储量大、具有良好成长性或现(xiàn)金流稳定、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)高的优秀公司进(jìn)行(xíng)重点配置。

大摩数字经济(jì)混合基金的基金经理雷志勇认为，从产业跟踪来看(kàn)，全球AI产(chǎn)业巨头处于大规模投入初期，算力为代表的IT基础设施受益于AI需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，景气度仍在上行。看好AI算力
设施在未来的投资(zī)机会，二季(jì)度将在(zài)上述方向选择(zé)质地和估值匹配的公(gōng)司进(jìn)行配置。